資本預(yù)算ppt課件(2)-wenkub
2023-05-27 13:25:13 本頁面
【正文】 ? IRR=X=% （四）回收期 ? 1．回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入量累計到與投資額相等所需要的時間。 ? 凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益。 ? 現(xiàn)值指數(shù)大于 1，說明收益超過成本， 投資方案可行，反之亦反。 投資項目評價的基本方法 ? 貼現(xiàn)分析法（考慮了時間價值因素）：主要評價方法 – 凈現(xiàn)值法 – 現(xiàn)值指數(shù)法 – 內(nèi)含報酬率法 ? 非貼現(xiàn)分析法（沒有考慮時間價值因素）：輔助評價方法 – 回收期法 – 會計收益率法 （一）凈現(xiàn)值法（ NPV） 凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 1．基本原理 凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明該投資項目的報酬率大于預(yù)定的 貼現(xiàn)率（ 一般根據(jù) 資金成本 來確定或者根據(jù)企業(yè)要求的 最低資金利潤率 來確定），投資方案可行，反之亦反。 2．經(jīng)濟本質(zhì)： 凈現(xiàn)值是扣除基本報酬后的剩余超額報酬 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟本質(zhì)：實例分析 某投資者似準備投資于一個投資額為 20220元的 A項目，項目期限 4年，期望投資報酬率為 10%，每年能獲取現(xiàn)金流量 7000元。 以上例為例 ? PI＝ 207340/202200＝ ? 現(xiàn)值指數(shù)大于 1，項目可行。在互斥方案決策中，凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)。 ? 回收期越短，方案越有利。 現(xiàn)金流量準則 比如，某企業(yè)為一項投資已經(jīng)花費了 50萬元的投資，要使工程全部完工還要再追加 50萬元投資，但項目完工后的收益現(xiàn)值只有 45萬元，這時企業(yè)應(yīng)果斷地放棄這一項目。 現(xiàn)金流量準則 必須考慮機會成本 ?在計算投資現(xiàn)金流量時，不僅要考慮直接的現(xiàn)金流入流出，還要考慮沒有直接現(xiàn)金交易的“機會成本”。但企業(yè)將其用于投資需要之后，就喪失了可能獲得的對外出租的租金收入。 現(xiàn)金流量準則 考慮投資方案對公司其他項目的影響 如新產(chǎn)品上市對老產(chǎn)品市場的沖擊 （一）現(xiàn)金流量的項目內(nèi)容 ? 1．初始期：原始投資 – （ 1）在固定、無形等長期資產(chǎn)上的投資 – （ 2）墊支營運資金（流動資金） ? 2
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