資本預(yù)算及其決策方法-wenkub
2023-05-25 01:55:45 本頁面
【正文】 增加的經(jīng)營成本、增加的稅款 （一）現(xiàn)金流出量 —— 貨幣資金減少 ? 建設(shè)期 ―― 購建固定資產(chǎn) 、 墊付流動資金 ? 經(jīng)營期 ―― 以貨幣減少為特征的各種支出 ，即付現(xiàn)成本和所得稅 。(Weighted average cost of capital, WACC) ? 綜合資本成本＝ ∑ （ 某種資金占全部資金百分比 該項(xiàng)資金個別成本 ） ? 作用：衡量籌資方案 ， 選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 。 ? （ 五 ） 留存收益成本 ? 特點(diǎn)：為股東放棄股利分配的機(jī)會成本 。 二 、 個別資本成本的計(jì)算 ? 計(jì)算的基本公式： ? 根據(jù)各種籌資方式的不同特點(diǎn) ， 基本公式加以變化 。 ? 資本成本是比較籌資方式 、 選擇籌資方案的依據(jù) 。 ? 資本成本與資本的時(shí)間價(jià)值既有區(qū)別，又有聯(lián)系。第四章 資本預(yù)算及其決策方法 ?第一節(jié) 資本預(yù)算概述 ?第二節(jié) 資本成本 ?第三節(jié) 項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量估算 ?第四節(jié) 資本預(yù)算決策的基本方法 第一節(jié) 資本預(yù)算概述 一、資本預(yù)算的含義 二、企業(yè)資本性投資的原則 ? 符合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)原則 ? 符合實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體價(jià)值增長原則 ? 符合提高企業(yè)市場競爭力原則 ? 符合成本最低、周期最短原則 ? 符合可持續(xù)發(fā)展原則 三、資本預(yù)算決策的一般程序 ?尋找資本投資機(jī)會 ?預(yù)測投資項(xiàng)目的收益 ?選擇投資項(xiàng)目 ?制訂資本預(yù)算 ?實(shí)施項(xiàng)目投資 ?進(jìn)行項(xiàng)目監(jiān)測 第二節(jié) 資本成本 ? 本處所指的“資本”并非我們所熟知的公司實(shí)收資本或資本金概念，而是一個更為寬泛的概念，主要是指企業(yè)通過長期負(fù)債、發(fā)行優(yōu)先股或普通股以及企業(yè)的留存收益所形成的長期資金來源。 一 、 資本成本的性質(zhì)和作用 ? （ 一 ） 性質(zhì) ? 資本成本是企業(yè)在籌資和使用資金時(shí)所付出的代價(jià) 。 ? 資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn) 。 （ 一 ） 長期借款成本 ? 特點(diǎn)： ? 利息作為費(fèi)用 ， 有節(jié)稅作用； ? 一般不發(fā)生籌集費(fèi)用 ? 銀行長期借款成本＝借款年利率 （ 1－所得稅率 ） ? 如銀行要求有手續(xù)費(fèi) 、 補(bǔ)償性余額的 ， 應(yīng)為： ? 借款成本＝扣除手續(xù)費(fèi) 、 補(bǔ)償性余額后借款實(shí)際利率 （ 1－所得稅率 ） （ 二 ） 債券成本 ? 特點(diǎn)： 利息有節(jié)稅作用 ? 有籌集費(fèi)用 ? 發(fā)行價(jià)格可能與面值不同 （ 溢價(jià) 、 平價(jià) 、折價(jià) ） ? 其基本公式： 其中：籌資額＝發(fā)行價(jià)格 ? 我國一般按面值發(fā)行 。 股東放棄分配 ， 視同再投資 ， 要求與普通股同樣收益 。 四、邊際資本成本 ? ? ? （ 1）計(jì)算籌資突破點(diǎn) ? （ 2）確定籌資總額邊界 ? （ 3）計(jì)算邊際資本成本 第三節(jié) 項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量估算 一 、 現(xiàn)金流量 所謂現(xiàn)金流量 ， 在投資決策中是指一個項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入 增加 的數(shù)量 。 ? 終結(jié)期 ―― 付現(xiàn)清理費(fèi)用等 。 ? ，利潤分布受折舊方法、存貨計(jì)價(jià)等人為因素的影響。則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量（不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值）和稅前利潤如表所示： ? 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1