【正文】 2 甲公司是一家家電企業(yè)，預計明年的每股收益可以達到每股 5 元，與甲公司同行業(yè)的 A 公司是家電行業(yè)的一家成熟企業(yè)，其今年的每股收益是 元，分配股利 元 /股，該公司利潤和股利 的增長率都是 6%， β值為 。則甲產品應分配的聯(lián)合生產成本為（ ）萬元。 A、公司的股本總額為人民幣 5000 萬元 B、公司發(fā)行的股份達到公司股份總數的 35% C、最近兩年無重大違法行為 D、股本總額為人民幣 5 億元，其中公開發(fā)行 億元 某公司經營杠桿系數為 ，財務杠桿系 數為 ，該公司目前每股收益為 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 2 頁 共 35 頁 元，若使銷售額增加一倍，則每股收益將增長為（ ）。目標企業(yè)為汽車產業(yè)上市公司 B 的 β值為 ， B 公司產權比率為 ，投資汽車產業(yè)項目后， A 公司的產權比率將達到 ， A 公司的所得稅稅率為 24%，B 公司所得稅稅率為 30％，則該項目的股東權益 β值是（ ）。 A、 B、 C、 D、 某公司計劃發(fā)行債券，面值 500 萬元，年利息率為 10%，期限 5 年，每年付息一次 ，到期還本。 A、 元 B、 元 C、 元 D、 元 某企業(yè)生產甲、乙、丙三種產品。 A、 B、 5 C、 D、 6 下列關于市盈率的說法中，不正確的是（ ）。國庫券利率為 %，股票市場的風險收益率為 %，則若利用 A 公司的內在市盈率作為類比市盈率，則甲公司每股價值為（ ）。 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 4 頁 共 35 頁 A、季節(jié)性經營 B、現銷和賒銷的比例 C、大量使用分期付款結算 D、年末銷量大減 下列各項中屬于存貨的變動儲存成本的是（ ）。 A、產品成本計算期與產品生產周期基本一致，成本計算不定期 B、月末不必進行在產品與完工產品之間的費用分配 C、比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè) D、以成本計算品種法原則為基礎 在 “內含增長率 ”的條件下，正確的說法是（ ）。 A、臨時性流動負債 B、自發(fā)性流動負債 C、長期負債 D、所有者權益 三、判斷題 有甲、乙兩臺設備可供選用，甲設備的年使用費比乙設備低 20xx 元，但價格高于乙設備 6000 元。（ ） 在敏感分析圖中，與利潤線的夾角（均從銳角方面考察）越小的直線所代表的因素對利潤的敏感程度越小。（ ） 對于兩種資產組合，在整個機會集中比最小方差組合點收益高的可能有效也可能不是有效的。這三種產品是聯(lián)產品，本月發(fā)生聯(lián)合生產成本 748500 元。本月的其他有關數據如下： 要求：（ 1）分配本月聯(lián)合生產成本；（ 2）確定月末產成品存貨成本。該公司 20xx 年年初未分配利潤為－ 258 萬元（超過稅法規(guī)定的稅前彌補期限），當年實現營業(yè)收入 4000 萬元，固定經營成本 700 萬元，變動成本率 60%，所得稅稅率 33%。計算追加籌資后的每股盈余無差別點、追加籌資后的加權平均資本成本和兩種追加籌資方式的財務杠桿系數（每股利潤無差別點時的加權平均資本成本和財務杠桿系數）。（ 3），實際發(fā)生了變動制造費用 20xx0 元，變動制造費用標準分配率為 元 /工時。要 求：（ 1）計算各項成本差異（固定制造費用采用三因素法分配）。 A 商場 12 月 31 日的資產負債表如下：（單位：萬元） 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 10 頁 共 35 頁 公司預期能做到供不應求，并預期可以隨時從銀行取得借款。預計 1—3 月的其他各項付現費用為每月 600 萬元，其銷售成本率為 60%。利潤及利潤分配表 單位：萬元 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 12 頁 共 35 頁 表 2 資產負債表 單位：萬元 要求：若公司目前處于調整高速發(fā)展階段，利用現金流量評價法對企業(yè)進行評估。 某跨國公司主營產品是運動服裝、鞋帽、足球。根據權威機構的評估結果，桌上足球有可能占整個體育游戲市場的 20％以上，公司花費評估費用為 20xx00美元。固定資產按直線法提折舊，假設該公司適用的所得稅稅率為 30%，加權平均資本成本為 10%。[1+產權比率 （ 1T） ]=[1+（ 130%） ]=； B 的資產的 β值可以作為新項目的資產的 β值，再進一步考慮新項目的財務結構，將其轉換為 含有負債的股東權益 β值，含有負債的股 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 15 頁 共 35 頁 東權益 β值 =不含有負債的資產的 β值 [1+產權比率（ 1T） ]=[1+（ 124%） ]=。 答案 :B 解析 :總杠桿系數 DTL==，所以， ΔEPS/EPS=ΔQ/Q，即：ΔEPS=EPSΔQ/Q=ΔQ/Q=ΔQ/Q，在計算第九章的杠桿系數時，我 們是認為銷售額的增長倍數 =銷售量的增長倍數（ ΔQ/Q），即其中隱含了一個單價不變的假定的。 D， “預期發(fā)生通貨膨脹時市盈率會普遍下降 ”，預期將發(fā)生通貨膨脹時，利率會升高，股價會下跌，而計算市盈率的分母 “每股收益 ”用的是上年數，不會變化。 答案 :C 解析 :應收賬款的機會成本 =600/36030（ 1－ 40％） 10%=3（萬元）。 答案 :ABD 解析 :影響應收 賬款周轉率正確計算的因素包括：季節(jié)性經營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況；大量使用分期收款結算方式；大量地使用現金結算的銷售；年末銷售大量增加或大幅度下降。又由于平價 發(fā)行，所以， A 債券的名義年必要報酬率 =A 債券的名義年票面利率 =15%，必要報酬率的周期利率為 %（即 15%/2）； A 債券的年實際必要報酬率 =（ 1+%） 21=%。產成品計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業(yè)、重型機器制造等，因此， C 選項錯誤。由于負債自然增長的存在，資產負債率可能提高也可能下降，保持不變的概率很小，另外，當息稅前利潤增加而債務利息不增加時，按照財務杠桿的公式：財務杠桿系數 DFL＝ EBIT/（ EBIT－ I），分子、分母的 EBIT 同時增加而 I不變，則財務杠桿下 降，財務風險降低。 三、判斷題 答案 :√ 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 20 頁 共 35 頁 解析 :本題的主要考核點是已知年金現值系數如何求期限。 答案 :√ 解析 :資本市場有效原則是指在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價值反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整。 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 21 頁 共 35 頁 答案 :√ 解析 :5 個條件都不變的情況下，可知該年的實際增長率等于按上年的基期數計算的本年預計的可持續(xù)增長率。 答案 :√ 解析 :放棄現金折扣的成本 = ==21% 以上的計算結果 21%，當放棄現金折扣 時為成本的概念，而當享有現金折扣時，為收益率的概念。由于部門邊際貢獻 =可控邊際貢獻－不可控固定成本，所以投資中心部門 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 22 頁 共 35 頁 邊際貢獻與可控邊際貢獻一致。本題中，給出了單獨加工成本，可以視為聯(lián)產品分離后各存貨繼續(xù)加工的成本，因此，售價減去單獨加工成本可以視為可變現凈值。 ② 計算每股盈余無差別點的息稅前利潤： 求得： EBIT=（萬元） ③ 計算財務杠桿系數：