【正文】 益年初數(shù) 資本保值增值率 =扣除客觀因素后的年末股東權益總額 /年初股東權益 100% 技術投入增長能力分析 技術投入比率 =本年科技支出合計 /本年營業(yè)收入凈額 100% 財務綜合分析 （一）傳統(tǒng)的財務分析體系 傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的核心比率 平均股東權益平均資產總額平均資產總額營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤權益乘數(shù)總資產周轉率營業(yè)凈利率權益乘數(shù)總資產凈利率凈資產收益率???????? （二）改進的財務分析體系 基本等式：凈經營資產＝凈金融負債＋股東權益 其中： 凈經營資產＝經營資產－經營負債 凈金融負債＝金融負債－金融資產＝凈負債 基本等式：凈利潤＝經營利潤－稅后利息費用 其中： 稅后經營利潤＝稅前經營利潤（ 1－所得稅稅率） 稅后利息費用＝利息費用（ 1－所得稅稅率） 2021 年 CPA 《財務成本管理》公式匯總 第 7 頁 共 38 頁 凈財務杠桿稅后利息率）（凈經營資產利潤率凈經營資產利潤率平均股東權益總額平均凈負債平均凈負債稅后利息平均股東權益總額平均凈負債平均凈經營資產稅后經營利潤平均股東權益總額平均凈負債平均凈負債稅后利息平均股東權益總額平均凈經營資產平均凈經營資產稅后經營利潤平均股東權益總額稅后利息平均股東權益總額稅后經營利潤凈資產收益率?????????????????????1 ＝稅后經營利潤 /凈經營資產 ＝凈經營資產利潤率－稅后利息率 ＝稅后利息 /凈負債 ＝凈負債 /股東權益 ＝（凈經營資產利潤率－稅后利息率）凈財務杠桿 第三章 資金時間價值與風險分析 字母說明： P—— 現(xiàn)值或初始值 ； i—— 報酬率或利率； S—— 終值或本利和； N—— 計算利息的期數(shù)； I—— 利息； 單利終值計算 I=P i n S＝ P（ 1＋ i n） 單利現(xiàn)值 P＝ S/（ 1＋ i n） 復利終值 niPS )1( ??? ni)1(? 稱為復利終值系數(shù)， 符號：（ S/P， i， n） 2021 年 CPA 《財務成本管理》公式匯總 第 8 頁 共 38 頁 復利現(xiàn)值 niSP ???? )1( ni ??)1( 稱為復利終值系數(shù)， 符號：（ P/S， i， n） 復利息 I=SP 普通年金終值 稱為年金終值系數(shù)， 符號： （ S/A， i， n） 償債基金 1)1( ???? niiSA 1)1( ?? nii 稱為償債基金系數(shù)，符號： （ A/S， i， n） 普通年金現(xiàn)值 i iAP n????? )1(1 i i n??? )1(1 稱為普通年金現(xiàn)值系數(shù)，符號： （ P/A， i， n） 投資回收額 niiPA ????? )1(1 nii ??? )1(1 稱為投資回收系數(shù) 預付年金終值 ?????? ????? ? 11)1( 1iiAS n S＝ A（ S/A， i， n）（ 1＋ i） ＝ A [（ S/A， i， n＋ 1）－ 1] ?????? ??? ? 11)1( 1ii n 稱為預付年金終值系數(shù)，符號可以記為： [（ S/A， i， n+1） 1] 2021 年 CPA 《財務成本管理》公式匯總 第 9 頁 共 38 頁 1 預付年金現(xiàn)值 ?????? ????? ?? 1)1(1 )1(iiAP n P＝ A（ P/A， i， n）（ 1＋ i） P＝ A [（ P/A， i， n－ 1）＋ 1] ?????? ??? ?? 1)1(1 )1(ii n 稱為預付年金現(xiàn)值系數(shù)，符號可以記為： [（ P/A， i， n－ 1）＋ 1] 1 遞延年金現(xiàn)值 （ 1） P＝ A（ P/A， i， n）（ P/S， i， m） （ 2） P＝ A（ P/A， i， m＋ n）－ A（ P/A， i， m） 1 永續(xù)年金現(xiàn)值 P＝ A/i 1 有效年利率的推算 mmri ?????? ??? 11 轉換為： 11 ??????? ??mmri r —— 名義利率 m —— 每年復利次數(shù) i —— 有效 年利率 復 利終值和現(xiàn)值的計算： mnnmrPiPS ?????? ?????? 1)1( mnn mrSiSP??????? ????? 1)1( 1 折現(xiàn)率的推算 2021 年 CPA 《財務成本管理》公式匯總 第 10 頁 共 38 頁 內插值法： )(122111 iiii ?????? ?? ?? 期間的推算： )(122111 nnnn ?????? ?? ?? 風險分析 期望值： ???ni iiPXE 1 方差： ? ?ini i PEX ??? ??122? 標準差： ? ?ini i PEX ??? ??12? 變化系數(shù)： 公式為： Eq ?? 綜合標準差： ???? ???????? ???? ni ttni ttA ii121 22)1()1( ??? 投資組合報酬率的標準差計算公式： 2021 年 CPA 《財務成本管理》公式匯總 第 11 頁 共 38 頁 第四章 項目投資 =建設期 +生產經營期 營業(yè)現(xiàn)金流量： =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 =生產經營費用 折舊與攤銷 =稅后凈利 +折舊與攤銷 終結現(xiàn)金流量： （ NCF） =現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 =付現(xiàn)成本節(jié)約額 =原付現(xiàn)成本 現(xiàn)付現(xiàn)成本 營運資金投資的估算： （墊支數(shù)） =本年營運資金需用數(shù) 截至上年的營運資金投資額 =本年營運資金需用數(shù) 上年營運資金需用數(shù) =該年流動資產需用數(shù) 該年流動負債可用數(shù) 付現(xiàn)車成本的估算： 9. 10. 稅率凈值賬面變現(xiàn)價值 設備的變現(xiàn)價值 設備的資產上的資金 投資在流動金流量投資現(xiàn) ????????? ???? =總成本（ 1所得稅稅率） =收入（ 1所得稅率） =折舊額所得稅稅率