效率市場ppt課件(2)-wenkub
2023-05-15 18:11:15 本頁面
【正文】 析師之間的競爭導致市場的有效性 有效市場假設對于投資政策的啟示 ? 有效市場的實證結果– 例子：假設存在一個準確的模型，預測股票價格三天后將從 20元 /股漲至 23元 /股 – 所有知道該模型的投資者 – 不知道該模型的投資者? 這樣的準確模型是不存在的 ? 由于存在聰明的投資者的原因，任何能夠用來對股票價格作預測的信息已經(jīng)反映在股票的價格中。– 股票價格的變動服從隨機游走的形式。 股票價格反映了所有可得信息稱為 有效性市場假設 。 – 最常用的一種分類方法：過去價格的信息，可得的公共信息，所有信息。 – 當市場是弱有效時， trend analysis 是沒有用的 ? 股票價格的歷史數(shù)據(jù)是可以免費得到的，如果這些數(shù)據(jù)里包含有用的數(shù)據(jù)，則所有的投資者都會利用它，導致價格調整，最后，這些數(shù)據(jù)失去價值。 大眾已知的投資策略不能產(chǎn)生超額利潤 ? 某些業(yè)績表現(xiàn)突出的投資者僅僅是運氣。 4 例子：研究紅利變化對股票價格的影響，利用所得結果和對紅利的優(yōu)勢預測來獲得利潤。 ? C為了得到公司特殊事件回報率 C C C 。
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