經(jīng)典十大并購案例集錦-wenkub
2023-05-09 22:57:39 本頁面
【正文】 算后。二是向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行2000萬股優(yōu)先股，募集資金20億元。為保護(hù)上市公司及中小投資者利益，避免集團(tuán)與上市公司的潛在同業(yè)競爭，減少關(guān)聯(lián)交易，電建集團(tuán)籌備組及中國電建向中國證監(jiān)會及社會承諾：電建集團(tuán)成立后將完善治理結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)發(fā)展，具備條件后實(shí)施整體上市。發(fā)現(xiàn)依靠自身累積發(fā)展太慢的企業(yè)家，從2014年起紛紛加速并購擴(kuò)張，2015年，并購更蔚為風(fēng)潮，產(chǎn)業(yè)鏈上的橫向并購、縱向并購乃至合縱連橫案例令人眼花繚亂，誕生了不少教科書式案例。由于該10大經(jīng)典案例篇幅過長，分為前五個為（上），后五個為（下），分兩篇發(fā)布。雖然20122014年A股持續(xù)低迷，但為如期兌現(xiàn)承諾，中國電建仍啟動了資產(chǎn)重組，重組方案的設(shè)計充分考慮到中小投資者利益，贏得了投資者支持。交易完成后，%%（圖2）。高溢價也表明了大股東對未來的信心。第三，以發(fā)行優(yōu)先股方式配套融資，開創(chuàng)資本市場先例。電建集團(tuán)不僅將水電、風(fēng)電勘測設(shè)計及建筑施工業(yè)務(wù)置于統(tǒng)一的管控平臺下，還從根本上理順了股權(quán)和管理關(guān)系，推動了內(nèi)部資源整合，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)一體化奠定了基礎(chǔ)，進(jìn)一步提升了公司競爭力?！ ≈行抛C券全程獨(dú)立操辦了本次交易，項目組在優(yōu)化方案實(shí)施路徑、選擇停牌定價時間、把控信息披露節(jié)奏、挖掘投資亮點(diǎn)和估值潛力、打造投資故事和估值邏輯、完善配售路演安排、與投資者和獨(dú)立股東溝通策略等方面投入大量精力，確保萬無一失，顯示中資投行經(jīng)過多年國際化探索，已經(jīng)具備獨(dú)立操辦超大型、復(fù)雜的跨境資本運(yùn)作的基本能力、專業(yè)化水平、職業(yè)化素質(zhì)。本次交易各方訴求多樣，如“正大伊藤忠”要求最低20%持股比例，以達(dá)到權(quán)益法核算，%以及發(fā)行價格與發(fā)行時機(jī)鎖定等?！ ”敬谓灰追秩竭M(jìn)行。本步驟不涉及現(xiàn)金交易。招商蛇口股票發(fā)行價”的公式計算，招商地產(chǎn)A股的換股比例為1：，；B股的換股比例為1:。至此，招商蛇口完成吸收合并招商地產(chǎn)/招商局B，并實(shí)現(xiàn)整體上市，其主營業(yè)務(wù)涵蓋社區(qū)、園區(qū)的開發(fā)運(yùn)營和郵輪產(chǎn)業(yè)的建設(shè)與運(yùn)營?！ №椖苛咙c(diǎn)：該項目是中國資本市場首例非上市公司換股吸收合并上市公司，同時配套融資的交易，以配套融資方式引入來自基石投資人的約118億元資金?！ ?jù)招商證券投行總部總經(jīng)理謝繼軍介紹，解決B股問題，需要平衡A股股東、B股股東等各方主體的利益，操作難度大：對于A、B股并存的公司，簡單的B股轉(zhuǎn)A股，A股股東不能接受；純B股公司轉(zhuǎn)板A股，如果沒有一個資產(chǎn)注入方案能解決股東的一些訴求，B股股東也未必同意?！ ⌒鲁荁轉(zhuǎn)A（新城控股，601155）項目的合并方財務(wù)顧問摩根士丹利華鑫證券（主辦人為陳南、周辰）和被合并方財務(wù)顧問中信證券（主辦人為石橫、陳鑫）吸取了東電B項目的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在設(shè)計換股方案，尤其是換股比例等核心要素時，充分考慮了每股凈資產(chǎn)和每股收益是否攤薄、A股與B股之間的估值差異、對中小股東和債權(quán)人的利益保護(hù)、境外投資者利益平衡等問題，最終B股換股價格較停牌前的收盤價有較大溢價，同時A股發(fā)行價的市盈率較可比上市公司的市盈率有較大折價，有效保護(hù)了投資者利益，獲股東大會高票通過。首先，上海城投控股（600649）以1:1的換股比例，吸收合并陽晨B，上海城投控股下屬環(huán)境集團(tuán)接收陽晨B的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員等一切權(quán)利和義務(wù)。 城投控股與陽晨B原本同屬上海城投集團(tuán)旗下，通過本次重組，城投控股一方面合并了陽晨B的城市污水處理業(yè)務(wù)，徹底解決了其與陽晨B股之間的潛在同業(yè)競爭；另一方面實(shí)現(xiàn)了下屬環(huán)境業(yè)務(wù)板塊的整體獨(dú)立上市。在石化集團(tuán)的3次分拆專業(yè)化板塊上市中，以分拆石油工程業(yè)務(wù)最為復(fù)雜，面臨不少技術(shù)難題，財務(wù)顧問在其中發(fā)揮了重要作用。第一步，重大資產(chǎn)出售：儀征化纖向大股東中國石化出售其全部資產(chǎn)與負(fù)債。本案被評價為“目前A股市場并購、重組最為復(fù)雜的方案”。通過向中國石化出售資產(chǎn)并回購股份，儀征化纖不再
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1