無形資產(chǎn)評估許可費節(jié)省法-wenkub
2023-05-04 05:43:01 本頁面
【正文】 ；（2）采用現(xiàn)金流衡量，則為現(xiàn)金流口徑的提成率/分成率；（3）采用稅前收益衡量，則為稅前口徑的提成率/分成率；（4）采用稅后收益衡量，則為稅后口徑的提成率/分成率。無形資產(chǎn)評估的收益途徑法：（1）提成法/許可費節(jié)省法（Relief－from－royalty，or royalty savings，method）（有些資料將其作為市場法）（2）增量收益法（Premium profits，or incremental ine，method）（3）超額收益法（Excess earnings method）①單期間超額收益法；②多期間超額收益法。（3）技術相關類無形資產(chǎn)（Technology－related Intangible Assets）①專利；②專有技術；③Know－h(huán)ow；④計算機軟件；⑤數(shù)據(jù)庫。國際會計準則/評估準則給出的辯識標準：（1）是否存在法律或合同規(guī)定的權力；（2）是否可以與企業(yè)整體分離轉(zhuǎn)讓、出租和許可等；（3）一般認為滿足上述任何一條就可以確認為可確指無形資產(chǎn)。兩個定義的相同點：都強調(diào)不具有實物形態(tài)。趙強一、無形資產(chǎn)的定義、分類及評估方法簡介1．無形資產(chǎn)的定義評估準則定義無形資產(chǎn)：特定主體所擁有或者控制的，不具有實物形態(tài)，能持續(xù)發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟利益的資源。3．可確指無形資產(chǎn)和不可確指無形資產(chǎn)根據(jù)國內(nèi)《無形資產(chǎn)評估準則》可確指的無形資產(chǎn)包括：專利權、商標權、著作權、專有技術、銷售網(wǎng)絡、客戶關系、特許經(jīng)營權、合同權益等。國內(nèi)會計準則（2010版講解稿）也采用上述標準：（1）能夠從企業(yè)中分離或者劃分出來，并能單獨用于出售或轉(zhuǎn)讓等，而不需要處置在同一獲利活動中的其他資產(chǎn)，表明無形資產(chǎn)可以辨認；（2）產(chǎn)生于合同性權利或其他法定權利，無論這些權利是否可以從企業(yè)或其他權利和義務中轉(zhuǎn)移或者分離。（4）藝術相關類無形資產(chǎn)（Artistic－related Intangible Assets）①電影、電視作品著作權；②音樂作品著作權；③藝術作品等。其中提成法/許可費節(jié)省法和超額收益法中多期超額收益法最為常用！二、許可費節(jié)省法評估操作實務1．許可費節(jié)省法（提成法/分成法）的概念許可費節(jié)省法是通過估算一個假設的無形資產(chǎn)受讓人如果擁有該無形資產(chǎn)，就可以節(jié)省許可費支出，將該無形資產(chǎn)經(jīng)濟壽命期內(nèi)每年節(jié)省的許可費支出通過適當?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，并以此作為該無形資產(chǎn)評估價值的一種評估方法。3．許可費節(jié)省法（提成法/分成法）的操作操作的核心就是估算許可費率（提成率/分成率）。“四分法”應該是在“三分法”基礎上的進一步發(fā)展?！叭帧焙汀八姆帧狈殖煞ü浪惴绞骄唧w操作：①將利潤分成率換算為現(xiàn)金流分成率設：凈利潤分成率為λ＝33%或25%；被評估技術擬實施企業(yè)凈利潤與EBITDA的比率為γ；則，現(xiàn)金流口徑的分成率分別為：②將利潤分成率換算為現(xiàn)金流提成率設：凈利潤分成率為λ＝33%或25%；被評估技術擬實施企業(yè)銷售凈利潤率為δ；被評估技術擬實施企業(yè)凈利潤與EBITDA的比率為γ；則：現(xiàn)金流口徑的提成率和分成率分別為：稅前提成率θ＝“三分”/“四分”方式的優(yōu)/劣勢分析：①優(yōu)勢：估算簡單，容易理解；比較適合傳統(tǒng)行業(yè)的評估。γ＝%則：（2）市場案例方式所謂市場案例方式就是尋找市場上成交的與被評估無形資產(chǎn)類似的無形資產(chǎn)許可費率實際成交價或合理的報價，通過分析對比案例數(shù)據(jù)確定被評估無形資產(chǎn)的許可費率。國際市場無形資產(chǎn)許可費案例數(shù)據(jù)庫：美國ktMINE提供的國際市場上無形資產(chǎn)許可費數(shù)據(jù)庫：①ktMINE數(shù)據(jù)庫是目前國際上提供無形資產(chǎn)許可費率最全面的數(shù)據(jù)庫之一，該數(shù)據(jù)庫目前收集了超過12 000份無形資產(chǎn)交易協(xié)議，有超過40 000個無形資產(chǎn)交易價值信息；②比威迪信息咨詢公司（Bureau van Dijk）是該公司在國內(nèi)的代理商，可以在國內(nèi)購買該數(shù)據(jù)庫的使用權。我們可以通過對比公司中相關無形資產(chǎn)所創(chuàng)造收益占全部收入的比例來估算對比公司相關無形資產(chǎn)的許可費率，再以對比公司中相關無形資產(chǎn)許可費率為基準，估算被評估無形資產(chǎn)的許可費率。無形資產(chǎn)評估的原則：一是貢獻原則；二是利益主體變動原則?，F(xiàn)代企業(yè)中最主要的無形資產(chǎn)是以技術為核心的無形資產(chǎn)和以商標（品牌）為核心的無形資產(chǎn)，不同行業(yè)由于產(chǎn)品特性不同，技術和商標發(fā)揮的作用也不盡相同。對比公司選擇特別條件：公司規(guī)模、盈利狀況相似；公司經(jīng)營地域范圍相同或相似等。非經(jīng)營性資產(chǎn)確認：交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)；持有至到期投資、長期應收款、投資性房地產(chǎn)、長期股權投資。b．美國評估界對缺少流動折扣的定義在資產(chǎn)或權益價值基礎上扣除一定數(shù)量價值或一定比例，以體現(xiàn)該資產(chǎn)或權益缺少流動性。c．金融衍生定價方式研究該類研究是采用股票對沖期權的方式研究缺少流動折扣。缺少流動折扣率研究結論——非上市公司購并市盈率與上市公司市盈率對比方式：第五步：對比公司截止評估基準日無形資產(chǎn)許可費率的估算a．計算對比公司中無形資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例α；b．分析判斷與被評估無形資產(chǎn)同類的無形資產(chǎn)在對比公司全部無形資產(chǎn)中的比例β；c．則αβ就是與被評估無形資產(chǎn)可比的對比公司內(nèi)相關無形資產(chǎn)占對比公司全部資產(chǎn)的比例；d．查找截止評估基準日最近一個會計年度對比公司的EBITDA，然后乘以αβ得到與被評估無形資產(chǎn)可比的對比公司內(nèi)相關無形資產(chǎn)所創(chuàng)造現(xiàn)金流年收益；e．查找對比公司對應會計年度的銷售收入λ。第七步：確定被評估無形資產(chǎn)的許可費率我們通過前述步驟估算出來的無形資產(chǎn)貢獻比率應該理解為被評估無
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