【正文】 　　2001年中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差為831億美圓，2002年則達(dá)到1031億美圓的新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同年日本的700億美圓順差這是泡沫經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)起點(diǎn)。特別是10月24日日本中央銀行進(jìn)行短期利息走高誘導(dǎo)之后，日?qǐng)A升值傾向終于變得不可逆轉(zhuǎn)。特別是日本銀行在放貸時(shí)片面強(qiáng)調(diào)土地?fù)?dān)保這一前提條件，而地價(jià)暴漲又使得銀行貸款抵押物被過(guò)高估價(jià)，土地?fù)?dān)保實(shí)際上已經(jīng)喪失了預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的作用。11。其結(jié)果制造業(yè)和貿(mào)易業(yè)的成本大幅度下降，在石油價(jià)格猛漲和日?qǐng)A升值的不利條件下，日本的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不僅沒(méi)有下降，反而倒日益增強(qiáng)，并且在發(fā)達(dá)國(guó)家中最先擺脫世界性滯脹和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。到1982年，日本發(fā)行的國(guó)債占GDP的35%。在這樣的基礎(chǔ)之上，日本逐漸形成了財(cái)界、工會(huì)、行政主管部門(mén)以及自民黨議員集團(tuán)共同組成的利益協(xié)調(diào)機(jī)制，這就是所謂的1975年體制。 　　接著在1973年后期爆發(fā)了石油危機(jī)，導(dǎo)致原油價(jià)格猛漲四倍，這對(duì)嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口原油的日本經(jīng)濟(jì)打擊極大，一時(shí)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)（1%2%）以及高通貨膨脹率（26%）的危局。 　　在1971年，布雷頓森林體系的瓦解使維持多年的1美圓對(duì)360日?qǐng)A的外匯兌換率出現(xiàn)浮動(dòng)。尤其是日本綜合研究開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)（NIRA）的二十一世紀(jì)綜合研究項(xiàng)目對(duì)1980年以來(lái)二十年間日本經(jīng)濟(jì)和政治所進(jìn)行的深入考察和分析特別是在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)箭在弦上的現(xiàn)階段，考慮到美國(guó)為了維護(hù)美圓作為石油通貨的地位而發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)的深層動(dòng)機(jī)有可能開(kāi)辟出另一條貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)（美圓對(duì)歐元、日?qǐng)A對(duì)人民元）前線(xiàn)的較大概率，如何防止IT精密制導(dǎo)炸彈與金融炸彈先后落下的問(wèn)題更具有非常迫切的意義。在這樣的背景下，原有的經(jīng)濟(jì)模式開(kāi)始失靈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)、雇傭關(guān)系以及行政指導(dǎo)等各種制度都受到挑戰(zhàn)和改正。與此相聯(lián)系，在大公司股份的構(gòu)成中個(gè)人大股東所占的份額不過(guò)10%，表現(xiàn)出資本家法人化（奧村宏稱(chēng)之為法人資本主義7）的傾向。 　　日本社會(huì)結(jié)構(gòu)的本質(zhì)特征不妨簡(jiǎn)化為在明治、大正時(shí)代的古典自由主義、第二次世界大戰(zhàn)時(shí)期的戰(zhàn)時(shí)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)、以及戰(zhàn)后民主化改革的基礎(chǔ)上形成的1955年政治體制和1975年經(jīng)濟(jì)體制這兩大方面實(shí)際上，把泡沫現(xiàn)象導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)失敗理解為日本制度模式失敗的大有人在，與此相應(yīng)，徹底改造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國(guó)家權(quán)力結(jié)構(gòu)也的確成為1993年以來(lái)日本社會(huì)的基調(diào)。3。 　　泡沫的破滅導(dǎo)致了長(zhǎng)期蕭條。 　　由于泡沫現(xiàn)象從1991年起開(kāi)始破滅，各大銀行均陷入不良資產(chǎn)的泥潭而不能自拔，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也從此一蹶不振，至今日本似乎已經(jīng)失去了稱(chēng)雄亞太地區(qū)乃至整個(gè)世界的夢(mèng)想，也失去了日本經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)越性的神話(huà)，甚至還在相當(dāng)程度上失去了恢復(fù)元?dú)獾淖孕?。?盡管日本國(guó)民總生產(chǎn)（GNP）或國(guó)民總收入（GNI）在這段時(shí)期內(nèi)仍然維持在大約3兆7000億至5兆美圓的規(guī)模(比較：中國(guó)為1兆多美圓，美國(guó)為10兆美圓)，占世界經(jīng)濟(jì)份額的1318%（比較：中國(guó)占6%，美國(guó)占30%），并且每年產(chǎn)生6001000億美圓的貿(mào)易順差，在2000年對(duì)外純資產(chǎn)達(dá)到1兆美圓以上但是，在此之前，日本的經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)持續(xù)四十年高速成長(zhǎng)的奇跡。青木昌彥更是把研究的重點(diǎn)放在日美制度模式的比較分析方面在這里，我們可以看到對(duì)日本的制度模式存在著截然相反的評(píng)價(jià)，這種矛盾甚至反映在同一研究者身上，表現(xiàn)為結(jié)論的前后不相吻合6。應(yīng)該承認(rèn)，這樣的模式比較適合趕超型社會(huì)的需要。泡沫現(xiàn)象的破滅以及隨之而來(lái)的景氣低迷進(jìn)一步推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改造，迄今為止，日本進(jìn)行了一系列制度改革，這個(gè)過(guò)程尚未完成?；谏鲜隹紤]，本文試圖對(duì)日本經(jīng)濟(jì)遭受挫折的前因后果進(jìn)行初步的考察，進(jìn)而分析相關(guān)的政策失誤和制度缺陷，并介紹一些主要的改革舉措。9，提供了詳實(shí)的素材和精辟的論述，筆者從中獲益匪淺，有必要特此說(shuō)明。為了避免日?qǐng)A升值，大藏省和日本中央銀行聯(lián)手拋售日?qǐng)A收購(gòu)美圓，造成巨額貨幣被投放到市場(chǎng)之中，形成連續(xù)兩年的資金過(guò)剩流動(dòng)性累積。受石油漲價(jià)影響的企業(yè)只好采取解雇工人的方式來(lái)降低經(jīng)營(yíng)成本，而無(wú)法向產(chǎn)品價(jià)格轉(zhuǎn)嫁壓力的企業(yè)則紛紛倒閉，其結(jié)果在1974年出現(xiàn)了破產(chǎn)失業(yè)的高潮，勞資糾紛因此激化。正是這種準(zhǔn)社會(huì)主義的結(jié)構(gòu)性特征妨礙了對(duì)泡沫破滅所引起的各種問(wèn)題的解決與此同時(shí)，為了提高經(jīng)濟(jì)的效率和競(jìng)爭(zhēng)力，1975年體制也得到加強(qiáng)和改進(jìn)。 　　由于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)化，日本在國(guó)際貿(mào)易中獲得巨額利潤(rùn)，而美國(guó)一直為通貨膨脹所困擾，不得不采取嚴(yán)格緊縮銀根的政策，導(dǎo)致銀行高利率和美圓升值（日?qǐng)A相對(duì)貶值），不利于美國(guó)企業(yè)出口創(chuàng)匯，于是形成了日本民間和政府積累了大規(guī)模的收支順差、美國(guó)民間和政府都赤字累累的局面，日美經(jīng)濟(jì)摩擦日益激化。 　　面臨咄咄逼人的國(guó)際壓力，當(dāng)時(shí)的中曾根內(nèi)閣只好大張旗鼓地緩和對(duì)房地產(chǎn)的限制、積極投資興建大規(guī)模的公共事業(yè)、在不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)發(fā)等土木工程中引進(jìn)民間競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、提出遷都設(shè)想等等，并通過(guò)立法和行政命令對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資采取各種優(yōu)惠政策。這是促使日本經(jīng)濟(jì)泡沫化的直接原因，是泡沫現(xiàn)象形成和發(fā)展的第一個(gè)起點(diǎn)。從1985年9月到86年8月美圓兌換日?qǐng)A的比值從1：240下滑到1：152。 　　總之，在1980年代后期的日本，央行再三采取低息政策導(dǎo)致大量資金流向市場(chǎng)，政府的制度性舉措以及鼓勵(lì)能掙會(huì)花、以錢(qián)生錢(qián)的大眾傳媒又為人們利用這些資金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)（特別是不動(dòng)產(chǎn)和股票）提供了充分的誘因和中介機(jī)制這兩者結(jié)合在一起，促使地價(jià)和股價(jià)不斷飚升。13。至于通過(guò)國(guó)際協(xié)調(diào)行為促使人民幣升值的意見(jiàn)，日本財(cái)務(wù)大臣鹽川正十郎最近在七個(gè)工業(yè)國(guó)組織央行國(guó)際會(huì)議上再次加以提倡，并且形成了一定的輿論壓力16（比較：1992年大藏省和央行公布的大銀行不良資產(chǎn)金額為8兆日?qǐng)A、%，三次決策失誤：坐失解決經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題的良機(jī) 　　日本經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象的破滅以及隨之出現(xiàn)長(zhǎng)期蕭條可以大致分為五個(gè)階段。1990年，日?qǐng)A、債券、股票同時(shí)貶值，泡沫開(kāi)始破滅，敗象畢顯。 　　第二階段是1991年夏到1996年春。但是，在日?qǐng)A升值到1美圓兌80日?qǐng)A的匯率壓力下，日本不得不采取進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政、放松銀根的政策，結(jié)果導(dǎo)致政府財(cái)政負(fù)擔(dān)過(guò)重、泡沫后遺癥惡化的事態(tài)。為了刺激景氣不惜施行極端的財(cái)政緩和政策，連續(xù)兩年追加公共投資，并推遲結(jié)構(gòu)性改革以及金融機(jī)關(guān)呆帳和不良資產(chǎn)的處理。另一方面，日本似乎也開(kāi)始摸索在重新軍備化（改憲、海外派兵以及尋找經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力）、外交（價(jià)值同盟的建構(gòu)）以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)（東亞共同體的設(shè)計(jì)）方面尋找出路的可能性。在1995年6月以后采取母體行主義方式兼并破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)，避免進(jìn)入清算程序。日本的經(jīng)濟(jì)泡沫有沒(méi)有可能及時(shí)化解以避免貽害過(guò)甚呢？回答是肯定的。實(shí)際上，在198687年期間日本和歐美都出現(xiàn)了地價(jià)和股價(jià)大幅度上漲的泡沫現(xiàn)象，1987年的黑色星期一，紐約股票市場(chǎng)暴跌引起全球連鎖反應(yīng)之后，各國(guó)都從1988年夏天開(kāi)始緊縮銀根，但唯有日本仍然容忍錢(qián)浮于市，不斷增大現(xiàn)鈔供給量。 　　第二次失誤發(fā)生在1992年，經(jīng)濟(jì)蕭條的初期。此外，20。 　　由于農(nóng)協(xié)是自民黨的重要支持力量，大藏省與農(nóng)林水產(chǎn)省就農(nóng)協(xié)系統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的救濟(jì)達(dá)成特別協(xié)定在程序正義上存在瑕疵，引起了其他利益團(tuán)體的不滿(mǎn)，結(jié)果造成全國(guó)輿論一邊倒，人們都對(duì)以國(guó)稅處理銀行不良資產(chǎn)和呆帳的做法持嚴(yán)厲批評(píng)的態(tài)度。 　　在這三次失誤之后，軟著陸的機(jī)遇一去不返，日本只好通過(guò)對(duì)現(xiàn)有制度模式以及社會(huì)結(jié)構(gòu)的創(chuàng)造性破壞來(lái)尋找出路。結(jié)構(gòu)和環(huán)境的變化對(duì)景氣恢復(fù)的挫傷 　　除化解不良資產(chǎn)和呆帳方面的決策失誤之外，景氣的長(zhǎng)期低迷也是致使事態(tài)惡化的要素。具體內(nèi)容包括對(duì)所得稅、居民稅的減免（、臨時(shí)性特別減稅2兆日?qǐng)A）以及作為減稅財(cái)源從1997年4月開(kāi)始把消費(fèi)稅從3%提高到5%，其間的過(guò)渡性虧空以國(guó)債填補(bǔ)。23。24。其具體表現(xiàn)是三洋證券公司、北海道拓殖銀行、日本長(zhǎng)期信用銀行、日本債券信用銀行相繼瀕于破產(chǎn)以及山一證券公司自主倒閉對(duì)金融信用的猛烈沖擊，使得作為日本信用制度的基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)和審計(jì)制度、大藏省和央行的金融機(jī)關(guān)監(jiān)督體制以及金融機(jī)關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表等三大支柱都面臨信