基于公司治理的盈利分配制度-wenkub
2023-05-04 03:25:35 本頁(yè)面
【正文】 題之一，涉及公司投資、融資以及所有利益相關(guān)者的利益。本文以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，重新構(gòu)架了公司盈利分配機(jī)制，并且根據(jù)中國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的具體特點(diǎn)，描述了我國(guó)建立公司盈利分配機(jī)制應(yīng)該注意的問(wèn)題。公司治理的本質(zhì)，可以從公司經(jīng)營(yíng)目的進(jìn)行分析?？梢钥闯?，協(xié)調(diào)各個(gè)相關(guān)者利益目標(biāo)是公司治理結(jié)構(gòu)的立足點(diǎn)。一般情況下，良性發(fā)展的公司要保持適當(dāng)?shù)囊?guī)模擴(kuò)張，盈利分配直接影響公司擴(kuò)張規(guī)模的資金來(lái)源。就公司整體分析，盈利分配決策機(jī)制屬于整個(gè)治理結(jié)構(gòu)的重要一環(huán)，盈利分配最終目標(biāo)和整個(gè)公司治理目標(biāo)一致。 權(quán)利行使機(jī)制圖１ 盈利分配機(jī)制的權(quán)利機(jī)制盈利分配的決策權(quán)利由所有的利益相關(guān)者共同行使。經(jīng)理人員提出公司盈利分配分配設(shè)想方案時(shí)，會(huì)有意識(shí)的適當(dāng)考慮個(gè)人利益，在滿足股東及其他利益主體的目標(biāo)前提下盡量能夠兼顧到個(gè)人，比如選擇個(gè)人偏好的投資項(xiàng)目，他們提出的方案往往是公司最終盈利分配決議的藍(lán)本；大股東通過(guò)董事會(huì)達(dá)到對(duì)其他利益相關(guān)者的制衡，董圖２ 盈利分配的利益制衡機(jī)制事會(huì)決議通過(guò)的盈利分配方案必然能夠保護(hù)大股東利益，同時(shí)董事會(huì)擁有聘任經(jīng)理人員的權(quán)利，如果經(jīng)理人員在提出的方案中過(guò)多考慮個(gè)人利益，董事會(huì)可能會(huì)對(duì)其提出不信任案，進(jìn)而變更公司管理層，這會(huì)限制公司經(jīng)理人員過(guò)多的剝奪公司剩余控制權(quán)。4 完善盈利分配機(jī)制的關(guān)鍵上述的盈利分配機(jī)制只是初步框架，離具體實(shí)施還存在許多問(wèn)題，其中關(guān)鍵如下： 總體框架目標(biāo)傳統(tǒng)的盈利分配決策圍繞“股東利益最大”的總體目標(biāo)進(jìn)行，沒(méi)有考慮其他利益主體的目標(biāo)。因此，公司盈利分配決策總體目標(biāo)應(yīng)確定為“相關(guān)者利益最大”或者“社會(huì)福利水平最高”。董事會(huì)只代表大股東利益，中小股東的利益只能通過(guò)股東大會(huì)對(duì)董事會(huì)的控制得到保障。董事會(huì)層面：一方面保持董事會(huì)對(duì)經(jīng)理人員行為的有效監(jiān)控，同時(shí)又要保證董事行為對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。另一個(gè)顯著的問(wèn)題是不完全獨(dú)立的經(jīng)理人職能的界定，當(dāng)經(jīng)理人員本身?yè)碛胁糠止蓹?quán)或者由于公司股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致經(jīng)理人員持有部分股權(quán)時(shí)，經(jīng)理人員兼有股東和經(jīng)營(yíng)者雙重身份，盈利分配機(jī)制如何對(duì)其行為進(jìn)行約束，是一個(gè)應(yīng)該加以研究的問(wèn)題。這實(shí)際上是對(duì)投資者利益的損害，進(jìn)而導(dǎo)致投資者無(wú)法從公司盈利分配中的獲得預(yù)期收益，從而弱化了盈利分配機(jī)制的治理功能。l 董事會(huì)層面：我國(guó)董事會(huì)履行職能存在許多矛盾，如董事會(huì)行使職權(quán)的獨(dú)立性無(wú)法保證、董事長(zhǎng)的作用過(guò)于突出、缺乏保證董事個(gè)人嚴(yán)格履行勤勉誠(chéng)信義務(wù)的機(jī)制、管理層在董事會(huì)所占席位導(dǎo)致內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重等等，將會(huì)嚴(yán)重影響董事會(huì)履行盈利分配決策職能。l 外部環(huán)境：中國(guó)資本市場(chǎng)投機(jī)現(xiàn)象過(guò)分活躍，無(wú)論是外部環(huán)境建設(shè)還是市場(chǎng)參與者的投資心理都很不成熟。但就公司盈利分配的實(shí)際情況分析，
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