【正文】 ②折現(xiàn)率的推算 方法一： 方法二： ▲說(shuō)明：③期數(shù)的推算：與折現(xiàn)率i的推算相同。m期后n期年金現(xiàn)值：[與n期年金比，相同付款次數(shù)，但需再折現(xiàn)m期// =m+n期—沒有付款的前m期的后付年金現(xiàn)值] 永續(xù)年金：無(wú)期限支付的年金。 ③后付年金現(xiàn)值（已知年金A，求年金現(xiàn)值PVA0）后付年金現(xiàn)值：常為每年投資收益的現(xiàn)值總和，是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。后付年金（普通年金）：一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)（即每期期末收、付款的年金）。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)）2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算：復(fù)利終值：復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原來(lái)的本金一起計(jì)息。~的相對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值率）是： 社會(huì)平均資金利潤(rùn)率（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+通貨膨脹貼水）~的絕對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值額）是：資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額（即一定數(shù)額的資金時(shí)間價(jià)值率 3）在我國(guó)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的必要性：①資金時(shí)間價(jià)值是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù)； ②資金時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。~是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的，不作為為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣，沒有時(shí)間價(jià)值。 資金時(shí)間價(jià)值：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值（即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額）。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理方式： 主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級(jí)各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。 ⑴搜集資料，掌握情況； ⑵指標(biāo)對(duì)比，揭露矛盾； ⑶因素分析，明確責(zé)任； ⑷提出措施，改進(jìn)工作常見的財(cái)務(wù)分析方法：對(duì)比/ 比率/ 因素分析法五、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制：是指規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的制度。⑴分析主客觀條件，確定主要指標(biāo)； ⑵安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡； ⑶編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)指標(biāo)。⑴明確預(yù)測(cè)對(duì)象的目的； ⑵搜集和整理資料； ⑶選擇預(yù)測(cè)模型(常見有：時(shí)間序列預(yù)測(cè)模型、因果關(guān)系預(yù)測(cè)模型、回歸分析預(yù)測(cè)模型)； ⑷實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)[常用有：定性預(yù)測(cè)法(分:經(jīng)驗(yàn)判斷法、調(diào)查研究法)、定量預(yù)測(cè)法(趨勢(shì)預(yù)測(cè)法、因果預(yù)測(cè)法)]。 分級(jí)分權(quán)管理原則——在企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)前提下，合理安排各級(jí)、各部門的權(quán)責(zé)關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)各級(jí)各部門的積極性。 優(yōu)點(diǎn)：考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間/風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系、克服企業(yè)追求利潤(rùn)上的短期行為、考慮了股東/債權(quán)人/經(jīng)理層/一般職工的利益。說(shuō)明盈利水平。**作為理財(cái)目標(biāo)的道理：1一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低；2對(duì)企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、職工都有利；3實(shí)際應(yīng)用較簡(jiǎn)便。） ⑶財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性。二、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)： 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的。 **企業(yè)財(cái)務(wù)的本質(zhì)：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。③價(jià)值具有相對(duì)獨(dú)立性，通過(guò)一定數(shù)額的貨幣表現(xiàn)出來(lái)。第一章 財(cái)務(wù)管理總論一、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念：0、企業(yè)財(cái)務(wù)：指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) =企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 =企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。**物資的價(jià)值 →貨幣表現(xiàn)：資金→生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必要條件：企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的過(guò)程：籌集（起點(diǎn)）——投放（中心環(huán)節(jié)）——耗費(fèi)（基礎(chǔ)環(huán)節(jié)）——收入（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）——分配（終點(diǎn)amp。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和特點(diǎn)：內(nèi)容包括：籌資管理、投資管理、資產(chǎn)管理、成本費(fèi)用管理、收入和分配管理。他決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。分類： 按其涉及的范圍大?。嚎傮w目標(biāo)、具體目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 按其涉及的財(cái)務(wù)管理對(duì)象不同：?jiǎn)雾?xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)目標(biāo)（如利潤(rùn)目標(biāo)、成本目標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)等）按財(cái)務(wù)管理內(nèi)容分：籌資/投資/成本管理目標(biāo)、收益分配目標(biāo)。**存在問(wèn)題：1不能科學(xué)說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便在不同時(shí)期/不同企業(yè)間比較；2可能使企業(yè)片面追求短期利益。⑷股東財(cái)富最大化；是企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值。三、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則： 資金合理配置原則——通過(guò)資金活動(dòng)的組織和調(diào)節(jié)，來(lái)保證各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系； 收支積極平衡原則——要求資金收支在一定期間問(wèn)題上求得平衡，且在每一個(gè)時(shí)點(diǎn)上要協(xié)調(diào)平衡。（財(cái)務(wù)管理中實(shí)行民主管理）； 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則——在財(cái)務(wù)管理中利用經(jīng)濟(jì)手段協(xié)調(diào)國(guó)家、投資者、債權(quán)人、購(gòu)銷客戶、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者、企業(yè)內(nèi)部條部門各單位的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，維護(hù)有關(guān)各方面的合法權(quán)益。財(cái)務(wù)決策：根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的要求，從提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的理財(cái)目標(biāo)出發(fā)，在若干個(gè)可選擇的財(cái)務(wù)活動(dòng)方案中，選擇一個(gè)最優(yōu)方案的過(guò)程。（財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制方法：固定/ 零基/ 彈性/ 滾動(dòng)計(jì)劃法）財(cái)務(wù)控制：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，以計(jì)劃任務(wù)和各項(xiàng)定額為依據(jù)，對(duì)資金的收入、支出、占用、耗費(fèi)進(jìn)行日常的核算，利用特定手段對(duì)各單位財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)計(jì)劃規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。 企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制： ⑴建立企業(yè)資本金制度； ⑵建立固定資產(chǎn)折舊制度； ⑶建立成本開支范圍制度； ⑷建立利潤(rùn)分配制度。⑴資金控制制度； ⑵收支管理制度； ⑶內(nèi)部結(jié)算制度； ⑷物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)制度。 是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的投資收益率。**全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資金（貨幣/ 物質(zhì)形態(tài)資金）都具有時(shí)間價(jià)值。 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算：1）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算：?jiǎn)卫罕窘饚?lái)利息，利息在提出以后再以本金形式投入生利。復(fù)利的終值是本利和。=收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。④年資本回收額（已知年金現(xiàn)值PVA0，求年金A） 先付年金（即付年金）：指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項(xiàng)（每期期初收、付款的年金）。（如：優(yōu)先股）4）不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì)算①全部不等額系列付款現(xiàn)值的計(jì)算（每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，總和） ②年金與部分不等額系列付款混合情況下的現(xiàn)值（一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段計(jì)算年金現(xiàn)值amp。七、 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值： 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，又稱投資風(fēng)險(xiǎn)收益、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。關(guān)系式：投資收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率＋風(fēng)險(xiǎn)投資收益率概率分布和預(yù)期收益①概率：指一事件的某種后果可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。雙重籌資動(dòng)機(jī)(為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)又為改變?cè)薪Y(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的~)⑵籌資原則：①合理確定資金需要量，努力提高籌資效果 合理性； ②周密研究投資方向，大力提高投資效果 效益性； ③適時(shí)取得所籌資金，保證資金投放需要 及時(shí)性； ④認(rèn)真選擇籌資來(lái)源，力求降低籌資成本 節(jié)約性； ⑤合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力 比例性； ⑥遵守國(guó)家的關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益 合法性。(廣言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。建立企業(yè)資本金制度，有利于理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，確保資本金的安全完整，維護(hù)所有者的權(quán)益。 企業(yè)資金的籌集：㈠方式：⑴貨幣資金的投資； ⑵實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等的投資。 主要要求：⑴過(guò)去企業(yè)固定資產(chǎn)的盤虧、損毀沖減國(guó)家基金，其盤盈增加國(guó)家基金，今后應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，按其凈收益或者凈損失作為營(yíng)業(yè)外收入或支出處理； ⑵材料物資因國(guó)家統(tǒng)一調(diào)整價(jià)格而發(fā)生的折價(jià)或溢價(jià)，過(guò)去都調(diào)整國(guó)家基金，今后應(yīng)按其實(shí)際購(gòu)入成本計(jì)入營(yíng)業(yè)費(fèi)用，即其價(jià)差由當(dāng)期損益負(fù)擔(dān)； ⑶企業(yè)收回的對(duì)外投資與其投出時(shí)的賬面價(jià)值的差額，應(yīng)作投資收益或投資損失處理，不作增減資本金處理。預(yù)測(cè)年度銷售增減率）（1177。投入資本的種類： ①國(guó)家投資，主要是國(guó)家財(cái)政撥款，由此而形成國(guó)家資本金； ②企業(yè)、事業(yè)單位等法人單位的投資，由此而形成法人資本金； ③城鄉(xiāng)居民和企業(yè)內(nèi)部職工的投資，形成個(gè)人資本金； ④外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資者的投資，形成外商資本金。（①②③方法共有：重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法、收益現(xiàn)值法）⑸吸收投入資本的優(yōu)點(diǎn)：能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)； 早日形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。 ⑤股票按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股、S股⑵股票發(fā)行的程序：A、設(shè)立發(fā)行(原始股)： ①發(fā)起人議定公司注冊(cè)資本，并認(rèn)繳股款； ②提出發(fā)行股票的申請(qǐng)； ③公告招股說(shuō)明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議； ④招認(rèn)股份，繳納股款； ⑤召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、辦理公司設(shè)立登記，交割股票。 具體做法：無(wú)償交付、股票派息、股票分割； ③有償無(wú)償并行增股——股東只需交付一部分股款，其余部分由公司公積金抵充，即可獲一定量的新股。⑹ 發(fā)行股票的籌資的優(yōu)點(diǎn)：能提高公司的信譽(yù)； 沒有固定的到期日，不用償還； 沒有固定的股利負(fù)擔(dān)； 籌資風(fēng)險(xiǎn)小。 ⑵按有無(wú)擔(dān)保： ①信用貸款；②擔(dān)保貸款。 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；限制條件較多；籌資數(shù)額有限。 ⑶債券發(fā)行價(jià)格的確定：發(fā)行價(jià)格高低，取決于：①債券票面價(jià)值(債券面值) ②債券利率； ③市場(chǎng)利率； ④債券到期日。⑴、經(jīng)營(yíng)租賃(服務(wù)性租賃)：由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)。 租金的支付方式：①按支付間隔期長(zhǎng)短，分年付、半年付、季付、月付；②按在期初和期末支付：分先付、后付；③按每次是否等額支付，分等額支付、不等額支付。㈠形式：⑴應(yīng)付賬款：即賒購(gòu)購(gòu)商品。承兌：由有關(guān)方在匯票上簽章，表示承認(rèn)到期付款。貼現(xiàn)息：銀行在貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)時(shí)，所付金額低于票面金額。 缺點(diǎn)：期限較短，取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間更短； 放棄現(xiàn)金折扣，則須付出很高的籌資成本?；I得資金間的比率公式)⑵資本成本的性質(zhì)：是商品經(jīng)濟(jì)條件下資本所有權(quán)和使用權(quán)分離的必然結(jié)果。 ②資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)； ③資金成本是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的最低尺度。加權(quán)平均邊際資本成本=各種資本比重個(gè)別資本成本資本種類目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(所占比重)追加籌資（市場(chǎng)價(jià)值）個(gè)別資本成本（%）加權(quán)平均邊際資本成本（%）債務(wù)優(yōu)先股普通股6015225合計(jì)300七、 資本結(jié)構(gòu)：指在企業(yè)資本總額(資金總額)中各種資本的構(gòu)成比例。普通股數(shù)量 =每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法：利用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)來(lái)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。(相對(duì)固定資產(chǎn)而言的) ⑴流動(dòng)資金的兩方面：①構(gòu)成要素：包括墊支于勞動(dòng)對(duì)象、工資、其他貨幣支出的資金。 流動(dòng)資金管理的意義和要求：意義：⑴加強(qiáng)流動(dòng)資金管理，可以加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，減少流動(dòng)資金占用，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展； (加強(qiáng)資金管理→加速周轉(zhuǎn)時(shí)間，減少占用量→節(jié)約流動(dòng)資金：絕對(duì)節(jié)約：生產(chǎn)和銷售任務(wù)不變下，減少資金占用量，并從周轉(zhuǎn)中騰出一部分流動(dòng)資金。 ⑷流動(dòng)資金只能用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需要，不能用于基本建設(shè)和其他開支。 貨幣資金的控制：⑴貨幣資金收支計(jì)劃的編制：①貨幣資金收入：A營(yíng)業(yè)收入、B其它收入； ②貨幣資金支出：A營(yíng)業(yè)支出、B其它支出。⑵、成本：①機(jī)會(huì)成本 指由于資金投放占用于應(yīng)收賬款，而放棄投資于其他方面的收益。 信用政策： ⑴信用標(biāo)準(zhǔn)(放寬標(biāo)準(zhǔn))：指企業(yè)接受用戶賒銷條件時(shí)，用戶必須具務(wù)的最低財(cái)務(wù)能力；⑵信用期限：是企業(yè)給予用戶的付款時(shí)間 ⑶現(xiàn)金折扣； ⑷收賬政策。 ⑶催收應(yīng)收款項(xiàng)：信函通知→電告摧收→派員面談→拆諸法律 ⑷預(yù)計(jì)壞帳損失，計(jì)提壞帳準(zhǔn)備金： 壞賬損失財(cái)務(wù)處理方法：一、直接核銷法——發(fā)生的壞賬損失直接計(jì)入成本、費(fèi)用； 二、壞賬備抵法——先估計(jì)壞賬損失，提取壞賬準(zhǔn)備金，發(fā)生壞賬時(shí)沖減壞賬準(zhǔn)備金。 存貨的功能和成本㈠、功能：⑴儲(chǔ)存必要的原材料，可保證生產(chǎn)正常進(jìn)行； ⑵儲(chǔ)備必要的在產(chǎn)品，有利于組織均衡、成套性的生產(chǎn)； ⑶儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于產(chǎn)品銷售。 ④核定存貨資金定額工作還應(yīng)當(dāng)衽統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)\分級(jí)管理的原則,采取群眾路線的 ㈡、核定存貨資金定額的方法:定額日數(shù)計(jì)算法、因素分析法、比例計(jì)算法、余額計(jì)算法⑴、定額日數(shù)計(jì)算法：①原材料資金定額的核定：A、原材料每日平均耗用量=計(jì)劃原材料耗用量247。 驗(yàn)收日數(shù)：原材料運(yùn)到企業(yè)到入庫(kù)為止的日數(shù)； 應(yīng)計(jì)供應(yīng)間隔日數(shù)=加權(quán)平均供應(yīng)間隔日數(shù)供應(yīng)間隔系數(shù)。 ②在產(chǎn)品資金定額的核定：指從原材料投入生產(chǎn)到產(chǎn)品制成入庫(kù)止的整個(gè)過(guò)程占用的資金。產(chǎn)品單位計(jì)劃生產(chǎn)成本100% 生產(chǎn)過(guò)程復(fù)雜、原材料分次投入生產(chǎn)的產(chǎn)品：按綜合的在產(chǎn)品成本系數(shù)計(jì)算。 組織成批發(fā)運(yùn)日數(shù)：=某種產(chǎn)品每批發(fā)運(yùn)數(shù)量247。） ①輔助材料、燃料資金定額的核定：采用比例計(jì)算法核定，即參照查定某期各類輔助材料的實(shí)際占用水平。 B、各項(xiàng)材料資金管理，主要應(yīng)從以下幾方面進(jìn)行：