物流企業(yè)財務管理-wenkub
2023-05-02 23:46:00 本頁面
【正文】 ）/ I = Σ1/（1+ i ）t = PVIFAi n = 1 1/（1+ i ）n == （1+ i ）n – 1/ i（1+ i ）n – 1（5）先付年金終止：Vn = A* *（1+ i ）= A*（ +1A）= A*（ +11）先付年金與后付年金的關系：在后付年金的期數(shù)+1，系數(shù)1 先付年金現(xiàn)值：V0 = A* PVIFAi n1 +A = A*( PVIFAi n1 +1) 與后付年金的關系：在后付年金現(xiàn)值的期數(shù)1，系數(shù)+1（6）遞延年金——只研究現(xiàn)值 V0 = A* PVIFAi n * PVIFm = A* +n A* PVIFAi m =A*( +n PVIFAi m ) （7）永續(xù)年金 V0 = A *（1/ i）一、貨幣時間價值的應用 某人持有一張帶息票據(jù)，面額為2000元，票面利率5%，出票日期為8月12 日，到期日為11月10 日（90天）。重點金融市場的分類。企業(yè)價值最大化觀點克服了前兩種觀點的缺陷。 物流企業(yè)財務活動：籌資活動；投資活動；資金運營活動；利潤分配活動。 物流企業(yè)財務關系：與投資者的關系——經(jīng)營權與所有權關系 與被投資者關系——投資與受資的關系 與債權人之間的關系——債務與債權關系 與債務人之間的關系——債權與債務關系 企業(yè)管理目標——生存、發(fā)展、獲利財務管理目標的三種觀點利潤最大化利潤最大化目標的優(yōu)點是在商品經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個價值量指標來衡量；利潤最大化目標的缺點（1）未考慮資金時間價值（2）沒有充分考慮風險因素（3）容易導致短期行為（4）沒有考慮企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關系。同時，而且能夠很好的實現(xiàn)資本的保值和增值。法律環(huán)境：——企業(yè)組織法的類型。按單利計算該持有者到期可得本利和。解：123600 * （1+10%）7=123600*= 在銀行存款利率為5%，且復利計算時，某企業(yè)為在第四年底獲得一筆100萬元的總收入，需向銀行一次性存入的資金數(shù)額是多少？解：PV0=100*（PVIF5% 4）=100*= 某人欲購房，若現(xiàn)在一次性結清付款為100萬元，若分三年付款，每年初分別付款50萬元；假定利率為10%，應選那種方式付款比較合適。其余條件二者相同，設利率6%，企業(yè)選擇何種方式較優(yōu)。該題屬于普通復利問題：15000=10000(F／P，I，5)?！纠}1】某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。標準離差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，兩個方案只有在預期值相同的前提下，才能說標準離差大的方案風險大。（2）A項目的投資收益率=6%+10%=% B項目的投資收益率=6%+10%=%?！纠}2】某企業(yè)與銀行商定的周轉信貸額為200萬元，%，借款企業(yè)年度內使用了120萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費（）元。優(yōu)先股每年股利③優(yōu)先股資本成本= 優(yōu)先股發(fā)行價格（1 –籌資費率）④普通股成本的計算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價模型和無風險利率加風險溢價法。計算過程保留三位小數(shù)，計算結果保留兩位小數(shù)。4000%+2000247。 三個杠桿系數(shù)的計算和每股利潤無差別點的運（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/營業(yè)額變動率企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風險就越高。（EBITI）=20247。要求：（1）計算該企業(yè)2001年息稅前利潤；（2）計算該企業(yè)2001年凈資產(chǎn)收益率；（3）計算該企業(yè)2002年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、復合杠桿系數(shù)。公司適用所得稅率40％。（4）判斷哪個方案更好?，F(xiàn)金流入量：初始投資時原有固定資產(chǎn)的變價收入 營業(yè)現(xiàn)金流入=年營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 終結現(xiàn)金流量：指固定資產(chǎn)的殘值收入和原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金回收額現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入量—現(xiàn)金流出量（通常按年計算）簡算法： 建設期某年凈現(xiàn)金流量NCF = 原始投資額 經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量 NCF = 凈利 + 折舊例1：某企業(yè)一項投資方案有關資料如下：年初廠房機器設備投資160萬元，土地購置費10萬元，流動資金50萬元，建設期為一年，壽命為5年，固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊。兩年建成投產(chǎn)，投產(chǎn)后一年達到正常生產(chǎn)能力。（5）企業(yè)所得稅率為40%。平均報酬率 平均報酬率=年平均現(xiàn)金流量/初始投資額（2）貼現(xiàn)值指標凈現(xiàn)值：NPV=各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和各年凈現(xiàn)金流量相等，則NPV=年金現(xiàn)值 – 原始投資現(xiàn)值各年凈現(xiàn)金流量不等，則 NPV = 各年現(xiàn)金流量復利現(xiàn)值之和例3：某固定資產(chǎn)投資項目在建設起點一次投入1000萬元，建設期為一年。要求：（1）計算每年折舊；（2）計算建設期凈現(xiàn)金流量；（3）計算經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量；（4）計算靜態(tài)投資回收期；（5）計算凈現(xiàn)值；（6）評價該項目的財務可行性。 IRR = 24% + 90/（90（10））*（26%24%）=% IRR=%大于14%，所以該項目具有財務可行性。適用的所得稅率為33%。要求：（1）假定2001年1月1日金融市場上與該債券同類風險投資的利率是9%，該債券的發(fā)行價應當定為多少？【答案】（1）發(fā)行價格=100010%(P/A,9%,5)+1000(P/F,9%,5)=100+1000=(元)股票投資股票估價
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