【正文】 間為提供公共產(chǎn)品和服務(wù)、基于具體項(xiàng)目的合作融資模式，適用于具有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。若開(kāi)始執(zhí)行“政府債務(wù)不得通過(guò)企業(yè)舉借，企業(yè)債務(wù)不得推給政府償還”，以往市場(chǎng)所看重的融資平臺(tái)的“政府背景”將失去價(jià)值，未來(lái)平臺(tái)公司將變成一般性企業(yè)，其融資能力將取決于有效資產(chǎn)、未來(lái)盈利能力，平臺(tái)公司債務(wù)將不再視作“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”。初步選擇政信類(lèi)信托應(yīng)該從區(qū)域、政府財(cái)政情況、融資主體實(shí)力、產(chǎn)品增信措施等幾方面考察。l 關(guān)注政信類(lèi)信托融資方能力選擇政信類(lèi)產(chǎn)品也有技巧，重點(diǎn)是看融資方的實(shí)力。相信短時(shí)間內(nèi)政信合作的模式還不會(huì)有大的突破，將來(lái)的方向是把平臺(tái)的政府性債務(wù)的剝離。在現(xiàn)有體制和制度安排下，政府信用是要高于其他機(jī)構(gòu)信用。因此，整體看，這類(lèi)產(chǎn)品收益率未來(lái)可能會(huì)相對(duì)疲軟，但是不排除會(huì)有突然變高的可能。在這一背景下政信類(lèi)產(chǎn)品的收益率隨之下降是情理之中的。這類(lèi)產(chǎn)品的收益率應(yīng)該是下降的，根據(jù)中央政府對(duì)于地方債務(wù)問(wèn)題的導(dǎo)向，是將通過(guò)發(fā)行債券來(lái)置換地方政府的舊債，目的在于降低地方政府融資成本。不少信托公司年底都在沖刺發(fā)行政信類(lèi)產(chǎn)品，具體發(fā)行情況還需要邊走邊看。但中長(zhǎng)期來(lái)看，政府的融資需求不會(huì)減少，且未來(lái)城鎮(zhèn)化的資金需求將超過(guò)30萬(wàn)億，一般缺口將由社會(huì)資本解決，這依然是政府和信托合作的機(jī)會(huì)。政信類(lèi)產(chǎn)品出現(xiàn)發(fā)行下滑，主要還是受到【43號(hào)文】影響，根據(jù)規(guī)定，融資平臺(tái)公司的政府融資職能必須玻璃，融資平臺(tái)公司不得新增政府性債務(wù)，平臺(tái)公司的“代政府融資”職能將不可持續(xù)的影響。最能代表政信類(lèi)產(chǎn)品情況的是“基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)”類(lèi)信托，這是業(yè)內(nèi)較為認(rèn)可的指標(biāo)。據(jù)預(yù)測(cè)，這類(lèi)產(chǎn)品可能進(jìn)入尾聲，究竟命運(yùn)如何還有待政策面明晰。但近期這類(lèi)產(chǎn)品被【43號(hào)文】撞了一下腰，后續(xù)演變還存疑?！?【43號(hào)文】成果驗(yàn)收 緊抓政信類(lèi)信托的尾巴【43號(hào)文】自從2014年9月份出臺(tái)以后，對(duì)信托業(yè)造成了很大的影響。明確劃清政府與企業(yè)界限，政府債務(wù)只能通過(guò)政府及其部門(mén)舉借，不得通過(guò)企事業(yè)單位等舉借。同時(shí)，地方政府獨(dú)立發(fā)債已完成制度設(shè)計(jì)，正式提上議事日程，這將緩解平臺(tái)公司政信產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)壓力。政信產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制整體而言，政信產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)低，投資價(jià)值高，被金融投資機(jī)構(gòu)視為優(yōu)質(zhì)資源，甚至有人將其稱(chēng)為“本世紀(jì)最安全的金礦”。我國(guó)融資平臺(tái)從20世紀(jì)90年代初期開(kāi)始起步，起初對(duì)外融資局限于銀行信貸體系內(nèi)。了解平臺(tái)公司的起源、現(xiàn)狀與未來(lái)發(fā)展，也就可以讀懂政信產(chǎn)品的前世今生。長(zhǎng)期以來(lái)，除國(guó)債以外，我國(guó)沒(méi)有真正意義上的地方政府債，直到2014年下半年地方政府債才正式啟動(dòng)試點(diǎn)。2014年以來(lái)，華宇國(guó)信投資政信類(lèi)項(xiàng)目達(dá)近百億，在湖南、安徽、云南、貴州、四川等多個(gè)省市均參與到當(dāng)?shù)卣叨戎匾暤闹匾A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中，且大多已納入地方存量政信類(lèi)項(xiàng)目。比較而言，第一種模式與之前傳統(tǒng)的有潛在政府信用背書(shū)的政信產(chǎn)品最為相近，而第二第三種則有待觀(guān)察，是更加市場(chǎng)化的處置方法，對(duì)平臺(tái)公司的運(yùn)作能力提出了更高的要求。甚至可能認(rèn)為，【43號(hào)文】將促使存量政信類(lèi)項(xiàng)目安全性提高，因?yàn)槟壳按媪空蓬?lèi)項(xiàng)目中，絕大多數(shù)附帶地方政府的隱性擔(dān)保，項(xiàng)目協(xié)議大多包含“優(yōu)先以財(cái)政收入等支付到期債務(wù)、債務(wù)納入地方政府財(cái)政收入預(yù)算”等條款。那么，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在目前環(huán)境下，政信合作產(chǎn)品是否已到了最后的、最好的投資時(shí)機(jī)?政信類(lèi)產(chǎn)品投資價(jià)值大么? 認(rèn)為，目前政信類(lèi)產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)不高，具有較大配置價(jià)值。2014年8月31號(hào)，《預(yù)算法》四審?fù)ㄟ^(guò)，為地方政府發(fā)行地方債掃清了法律障礙。l 【43號(hào)文】后的政信產(chǎn)品成為稀有資源《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)43號(hào)文)下發(fā)后，傳統(tǒng)政信合作業(yè)務(wù)趨于消亡，隨之目前這種期限適當(dāng)、收益較高且有政府信用背書(shū)的政信合作產(chǎn)品將不復(fù)存在。PPP融資（市政水利）操作2015年 02 月實(shí)踐與風(fēng)險(xiǎn)管理本報(bào)告以地方融資平臺(tái)為研究對(duì)象，著重分析水利建設(shè)行業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)以及銀行在相關(guān)項(xiàng)目實(shí)例中的PPP融資模式的操作過(guò)程，期望以此找出水利樞紐建設(shè)行業(yè)平臺(tái)貸的信貸指導(dǎo)理論，為商業(yè)銀行地方融資平臺(tái)該領(lǐng)域項(xiàng)目信貸審批提供可行性參考。對(duì)于投資者，則要適時(shí)抓住這一投資時(shí)機(jī)，同時(shí)，還要注意選擇能夠被列入“政府應(yīng)當(dāng)償還”范圍內(nèi)的政信類(lèi)產(chǎn)品。10月2日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方性債務(wù)管理的意見(jiàn)》(即國(guó)務(wù)院43號(hào)文)，明確規(guī)定：經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，省、自治區(qū)、直轄市政府可以適度舉借債務(wù)，市縣級(jí)政府確需舉借債務(wù)的由省、自治區(qū)、直轄市政府代為舉借。目前的模式下政信類(lèi)產(chǎn)品是很安全的。l 政信產(chǎn)品存量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控而未來(lái)政信類(lèi)產(chǎn)品可能出現(xiàn)的演化也值得關(guān)注，與現(xiàn)有模式相類(lèi)似的價(jià)值更高。這種公私深度合作的PPP模式，一方面可以減輕政府的債務(wù)壓力，另一方面也可以提高公共產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量。一系列項(xiàng)目的實(shí)施，成為當(dāng)?shù)爻鞘行蜗筇嵘?、投資環(huán)境改善、促進(jìn)招商引資和帶動(dòng)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱和強(qiáng)大引擎。2015年1月1日，新預(yù)算法生效前，地方政府的直接融資職能主要是由其設(shè)立的地方政府融資平臺(tái)(簡(jiǎn)稱(chēng)平臺(tái)公司)來(lái)承擔(dān)。平臺(tái)公司的產(chǎn)生發(fā)展平臺(tái)公司是中國(guó)特殊的財(cái)政和政府融資體制下的產(chǎn)物，實(shí)質(zhì)是地方政府的投融資代理人。2001年至2008年，平臺(tái)公司緩慢發(fā)展。政信產(chǎn)品在中國(guó)城市化建設(shè)的高速發(fā)展過(guò)程中起到了資金供給的基礎(chǔ)性功能，其重要的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和特殊的社會(huì)價(jià)值是無(wú)可替代的。政信產(chǎn)品的市場(chǎng)前景2014年5月，財(cái)政部主導(dǎo)部分省市開(kāi)始地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)。之后，財(cái)政部又公布《地方政府存量債務(wù)納入預(yù)算管理清理甄別辦法》(簡(jiǎn)稱(chēng)351號(hào)文)，對(duì)于政府性存量債務(wù)的清理甄別提出指導(dǎo)實(shí)際操作的技術(shù)規(guī)范。討論最多的就是與其緊密相關(guān)的政信類(lèi)信托的未來(lái)，【43號(hào)】文頒發(fā)已經(jīng)有些時(shí)日了，下面主要分析它給信托造成的影響。所謂【43號(hào)文】，是指國(guó)務(wù)院2014年9月印發(fā)的《關(guān)于地方政府性債務(wù)的管理意見(jiàn)》，其中要求地方融資平臺(tái)剝離政府融資職能，同時(shí)不得新增政府債務(wù)。政信類(lèi)產(chǎn)品因具備獨(dú)特的政府信用，%左右，目前風(fēng)險(xiǎn)不高、投資價(jià)值較大，重點(diǎn)是看融資方的實(shí)力，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品成為接下來(lái)的稀缺品。中國(guó)基金報(bào)記者從用益信托網(wǎng)計(jì)算顯示，自2014年11月1日以來(lái)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為34只。如果【43號(hào)文】嚴(yán)格執(zhí)行的話(huà)，那么未來(lái)地方債務(wù)的解決方向會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)債，對(duì)現(xiàn)有的政信融資模式是一種沖擊。目前政策面還不夠明朗，而政信合作空間和機(jī)會(huì)都很大，未來(lái)政信類(lèi)產(chǎn)品如何走還看政策執(zhí)行力度。l 政信類(lèi)信托的未來(lái)%左右，收益率或下滑。以低息債務(wù)置換高息債務(wù)，減輕利息負(fù)擔(dān)。政信類(lèi)產(chǎn)品收益率重點(diǎn)是看兩個(gè)方面：市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益水平和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。目前政信類(lèi)信托投資風(fēng)險(xiǎn)很低，未來(lái)看模式。就全球來(lái)看，中國(guó)政府的財(cái)政情況還是非常健康的，在目前政治體系下，地方政府平臺(tái)違約的概率極低，因此，政信類(lèi)投資還是比較安全。對(duì)既有債務(wù)進(jìn)行分類(lèi)，按“誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔(dān)”的原則，由平臺(tái)公司舉債，實(shí)際投向公益性項(xiàng)目的債務(wù)，應(yīng)由地方政府承擔(dān)直接償債責(zé)任，可依靠省政府代市縣級(jí)政府發(fā)行債券進(jìn)行置換；由平臺(tái)公司舉債，投向供水供氣、垃圾處理等可以吸引社會(huì)資本參與的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的債務(wù)，可將債務(wù)和資產(chǎn)打包，由地方政府或平臺(tái)公司作為主體進(jìn)行PPP社會(huì)化運(yùn)作，引入社會(huì)資本；對(duì)于由平臺(tái)公司自身運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，及與公共服務(wù)無(wú)關(guān)的市場(chǎng)行為而形成的債務(wù)，由平臺(tái)公司自行償還，政府不承擔(dān)兜底責(zé)任。目前選擇政信類(lèi)產(chǎn)品重點(diǎn)是看政府融資主體的情況，考察這些是看政府的還款能力，對(duì)于財(cái)政收入20億而融資80億的情況需要謹(jǐn)慎。優(yōu)選大型實(shí)力國(guó)企融資或擔(dān)保，地方政府實(shí)力強(qiáng)的地區(qū)，抵質(zhì)押物優(yōu)質(zhì)充足的項(xiàng)目，即可在很大程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。所以建議在選擇時(shí)要關(guān)注融資方的現(xiàn)金流和創(chuàng)利能力，旗下有能夠帶來(lái)良好現(xiàn)金流的公共事業(yè)的平臺(tái)將會(huì)受到青睞，而如果僅僅是通過(guò)土地估值來(lái)增加資產(chǎn)的平臺(tái)，那么償債能力還要視乎當(dāng)時(shí)的土地政策和市場(chǎng)的表現(xiàn)。PPP具有三大特征：一是伙伴關(guān)系，二是利益共享，三是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。預(yù)計(jì)2020年城鎮(zhèn)化帶來(lái)的投資需求約為42萬(wàn)億元。PPP模式可以卸掉財(cái)政資金背上的“重負(fù)”，發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本并發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，這也是一種混合所有。同時(shí)明確，未來(lái)省財(cái)政廳在各類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)資金投放上，重點(diǎn)考慮優(yōu)先支持PPP項(xiàng)目。值得注意的是，PPP絕非萬(wàn)靈藥，如果不妥善設(shè)計(jì)和實(shí)施，可能給地方政府帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。l PPP模式探究：細(xì)分各方權(quán)利義務(wù)邊界是關(guān)鍵2013年年底公布的審計(jì)結(jié)果顯示，截至2013年6月底。PPP有廣義與狹義兩個(gè)范疇。政府和企業(yè)都是全程參與，雙方合作的時(shí)間更長(zhǎng)，信息也更對(duì)稱(chēng)。對(duì)企業(yè)來(lái)講，可以降低參與公共領(lǐng)域項(xiàng)目的門(mén)檻，拓寬了私人部門(mén)發(fā)展空間，進(jìn)一步激發(fā)非公有制經(jīng)濟(jì)的活力。同時(shí)，可以引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)機(jī)制，通過(guò)在公共服務(wù)的供給主體間引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高地方政府債務(wù)的透明度。因此，參與PPP項(xiàng)目的私營(yíng)合作伙伴往往是養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等與經(jīng)營(yíng)豐富的大型工程建筑企業(yè)組建的項(xiàng)目聯(lián)合體。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)運(yùn)用PPP需要解決的障礙主要有三個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)制度不完善。三是利益分配機(jī)制不健全。在PPP項(xiàng)目中政府、私人部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)等將圍繞項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)等簽署一系列合同，細(xì)致劃分各自的權(quán)利義務(wù)邊界。國(guó)外一般都會(huì)有一個(gè)最低收益保障。具體來(lái)講，PPP風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制還應(yīng)該遵守以下原則：一是承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度與所得回報(bào)相匹配，二是承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要有上限。此外，金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮“投行+商業(yè)銀行”優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)搭建投資者、政府、開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商的SPV平臺(tái)，以“綜合服務(wù)商”身份牽頭PPP項(xiàng)目。特別是在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前，2014年12月4日國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部同時(shí)發(fā)布了3份文件，對(duì)PPP模式的適用范圍和相關(guān)參與方的職責(zé)分工、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、收益分配及保障等進(jìn)行了規(guī)范說(shuō)明，推出了涵蓋15個(gè)省市、30個(gè)項(xiàng)目的PPP示范項(xiàng)目名單，主要集中在污水處理、軌道交通、供水供暖等以“使用者付費(fèi)”為特征的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，標(biāo)志著我國(guó)PPP模式已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推廣階段。安徽省，出臺(tái)了關(guān)于推廣運(yùn)用PPP模式的意見(jiàn)和城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP模式操作指南，并公布了第一批總投資709億元的42個(gè)城市基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)PPP項(xiàng)目；湖南省，建立了PPP試點(diǎn)項(xiàng)目庫(kù)，把長(zhǎng)沙、株洲、湘潭3市作為PPP試點(diǎn)城市，并在長(zhǎng)沙率先推出的縣域“PPP項(xiàng)目集群”，包括8個(gè)片區(qū)開(kāi)發(fā)類(lèi)子項(xiàng)目和13個(gè)公共服務(wù)及基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)子項(xiàng)目。關(guān)于PPP模式的實(shí)施流程對(duì)于新建項(xiàng)目，《PPP指導(dǎo)意見(jiàn)》劃分為經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目和非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目3類(lèi)，分別通過(guò)政府授予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、授予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)附加部分補(bǔ)貼或直接投資參股、政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)等方式推動(dòng)PPP項(xiàng)目，分別可以采用建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—移交(BOT)、建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—移交(BOOT)、建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)(BOO)等模式。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，《PPP操作指南》規(guī)定，項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建造、財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)等商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)由社會(huì)資本承擔(dān)，法律、政策和最低需求等風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)，不可抗力等風(fēng)險(xiǎn)由政府和社會(huì)資本共擔(dān)。盡快研究出臺(tái)支持政策推廣運(yùn)用PPP模式，關(guān)鍵在于制度設(shè)計(jì)和政策安排，明確適用于PPP模式的項(xiàng)目類(lèi)型、采購(gòu)程序、融資管理、項(xiàng)目監(jiān)管、績(jī)效評(píng)價(jià)等事宜。通過(guò)梳理項(xiàng)目標(biāo)桿，不斷提煉和總結(jié)，形成相對(duì)統(tǒng)一的范例。建議進(jìn)一步發(fā)揮自治區(qū)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金作用，特別是管好用好地方鐵路發(fā)展基金、地方產(chǎn)業(yè)投資基金等現(xiàn)有市場(chǎng)化平臺(tái)，盡快發(fā)揮示范作用。PPP模式的推廣被認(rèn)為有利于城鎮(zhèn)化公共服務(wù)配套建設(shè)，不少公司認(rèn)為這是一個(gè)很好的契機(jī)。不過(guò)，PPP并非沒(méi)有門(mén)檻。各地的新建市政工程以及新型城鎮(zhèn)化試點(diǎn)項(xiàng)目，應(yīng)優(yōu)先考慮采用PPP模式建設(shè)。浙江省發(fā)改委表示，為了探索小城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑，促進(jìn)農(nóng)民就地城鎮(zhèn)化，產(chǎn)城發(fā)展融合化，基本公共服務(wù)均等化，資源配置市場(chǎng)化，2007年浙江全面實(shí)施200個(gè)中心鎮(zhèn)培育，2010年浙江省委、省政府根據(jù)部分中心鎮(zhèn)已發(fā)展成為特大鎮(zhèn)，迫切需要轉(zhuǎn)型發(fā)展的時(shí)機(jī)，因此做出選擇27個(gè)中心鎮(zhèn)開(kāi)展小城市培育試點(diǎn)的戰(zhàn)略決策。店口城市客廳作為嘉凱城推出的首個(gè)城鎮(zhèn)居民生活平臺(tái)，其集政務(wù)服務(wù)、公共服務(wù)、體驗(yàn)式商業(yè)、餐飲娛樂(lè)和O2O政務(wù)與商業(yè)等功能于一體，不僅入了豐富的現(xiàn)代商業(yè)資源，還配置有引教育、文化、醫(yī)療、衛(wèi)生這些公共服務(wù)資源，是整合政府資源滿(mǎn)足城鎮(zhèn)居民生活需求的本地生活服務(wù)平臺(tái)。浙江長(zhǎng)三角城鎮(zhèn)發(fā)展數(shù)據(jù)研究院理事長(zhǎng)、嘉凱城集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)邊華才透露，城市客廳作為浙江省重點(diǎn)城鎮(zhèn)公共服務(wù)配套與生活服務(wù)平臺(tái)工程，已被列入浙江省服務(wù)業(yè)重大項(xiàng)目。（二）項(xiàng)目PPP推介進(jìn)程※ 市政公用領(lǐng)域重點(diǎn)推進(jìn)存量項(xiàng)目PPP改造財(cái)政部、住建部近日聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于市政公用領(lǐng)域開(kāi)展政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目推介工作的通知》，決定在城市供水、污水處理、垃圾處理、供熱、供氣、道路橋梁、公共交通基礎(chǔ)設(shè)施、公共水利、地下綜合管廊等市政公用領(lǐng)域開(kāi)展PPP項(xiàng)目推介，以完善制度機(jī)制，轉(zhuǎn)變供給方式，并改變地方政府投融資模式。對(duì)地方政府自建自管的存量項(xiàng)目，可優(yōu)先考慮按照PPP模式轉(zhuǎn)型；對(duì)企業(yè)已是投資運(yùn)營(yíng)主體的存量項(xiàng)目，可按照PPP模式改造，加強(qiáng)政府和社會(huì)資本的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與權(quán)益融合；對(duì)企業(yè)在建但因各種原因停滯的項(xiàng)目，政府可以注入一定資金，與企業(yè)合作。截至目前，僅發(fā)行132只215億元此類(lèi)產(chǎn)品，環(huán)比在發(fā)行只數(shù)和規(guī)模上都大跌近6成。之所以近年來(lái)，特別是自2014年10月份以來(lái)，各大信托公司才紛紛來(lái)做，這主要是因?yàn)镻PP合作模式將是未來(lái)的發(fā)展方向。不過(guò)時(shí)過(guò)境遷，2015年以來(lái)，68家信托公司發(fā)行的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托出現(xiàn)“斷崖式”下跌。對(duì)此，43號(hào)文中明確提出，將PPP模式作為基礎(chǔ)設(shè)施投融資的創(chuàng)新方向，以規(guī)范地方政府債務(wù)管理，因而PPP在信托界廣受關(guān)注。該公司已通過(guò)與省內(nèi)唯一一家世界500強(qiáng)企業(yè)—浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司以及浙江省建設(shè)投資集團(tuán)有限公司分別試點(diǎn)成立水利產(chǎn)業(yè)基金和新型城市化建設(shè)基金。雖然管理層已經(jīng)明確未來(lái)地方平臺(tái)的基建項(xiàng)目政府不再兜底。除沒(méi)有特別成熟的案例可循外，其中最大的一個(gè)難點(diǎn)在于，融資方有的提出融資期限近10年，%的融資成本——因?yàn)橛行┿y行開(kāi)出了更低的價(jià)格。三、水利建設(shè)與地方融資平臺(tái)分析案例摘要：**市水利樞紐項(xiàng)目庫(kù)區(qū)位于**西部，地處滇、黔、桂三?。▍^(qū)）結(jié)合部。為此，廣西壯族自治區(qū)人民政府于2001年8月8日批準(zhǔn)成立了廣西**市水利開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司，作為業(yè)主單位