【正文】 5倍以上；昌平園股權(quán)融資規(guī)模略有下降。（1）不同園區(qū)銀行流動資金貸款總額分布單位：億元各園區(qū)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款總額分析2002007年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：不同園區(qū)企業(yè)2007年獲得銀行流動資金貸款總額較2006年均呈增長趨勢 海淀園流動貸款占總體最大比例且較2006年增加幅度較大：2007年流動資金貸款總額為274億元，較2006年指標(biāo)增幅超過124%； %，%； 豐臺園流動資金貸款規(guī)模連續(xù)兩年位居各園區(qū)第二位，2007年達到65億元，較2006年提高18%； 昌平園和電子城園區(qū)內(nèi)企業(yè)2007年流動資金貸款總額增長比例較大，%%； 由于德勝園入園時間較短，入園企業(yè)較少，因此2002007年獲得的流動資金貸款金額較低，； ，較2005年指標(biāo)（），年均增長率約為18%。，股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量達到1826家，在獲得股權(quán)融資的企業(yè)中平均每家獲得2957萬元股權(quán)融資額，%。本報告選擇融資成功率（獲得融資企業(yè)/企業(yè)總數(shù)）和平均融資額度（融資總額/獲得融資企業(yè)數(shù)量）兩個指標(biāo)來評價不同分類標(biāo)準(zhǔn)下企業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資能力的平均水平。 首先，全面了解園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)融資和經(jīng)營數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上，建立有連續(xù)兩年融資和經(jīng)營指標(biāo)的數(shù)據(jù)池，形成16282家企業(yè)的總體樣本空間；其次，由于部分原始數(shù)據(jù)雖然填寫，但部分企業(yè)數(shù)據(jù)缺失成立時間或部分?jǐn)?shù)據(jù)指標(biāo)顯示為空白等情況。為了更為細(xì)致和更為有效地挖掘企業(yè)不同細(xì)分階段的融資特點和經(jīng)營狀況，本報告以中關(guān)村園區(qū)內(nèi)15251家企業(yè)融資、經(jīng)營數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過數(shù)據(jù)整理分析，總結(jié)園區(qū)內(nèi)不同企業(yè)融資及經(jīng)營狀況及發(fā)展趨勢，并將中關(guān)村園區(qū)內(nèi)企業(yè)按照所在園區(qū)、所屬行業(yè)、成立時間、資產(chǎn)規(guī)模、收入水平五種標(biāo)準(zhǔn)進行分類，以融資成功率、平均融資金額作為評價企業(yè)股權(quán)、債權(quán)融資能力的主要指標(biāo)，對不同分類體系下企業(yè)融資能力做出評價，同時結(jié)合企業(yè)股權(quán)收益率等營利指標(biāo)，指出不同分類體系下需要重點關(guān)注的優(yōu)質(zhì)企業(yè)及融資方面存在困難的企業(yè)。中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)融資狀況數(shù)據(jù)分析研究報告2008 摘 要中關(guān)村科技園區(qū)管委會一直密切關(guān)注園區(qū)內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展態(tài)勢。在分類研究的基礎(chǔ)上，本報告對各分類體系下企業(yè)融資及經(jīng)營特點進行綜合研究，總結(jié)歸納出近兩年債權(quán)、股權(quán)融資能力較強或融資能力提高較快的成功融資企業(yè)的在行業(yè)背景、成立時間和資產(chǎn)收入規(guī)模方面的特點，同時，研究分析股權(quán)和債務(wù)性融資與收入規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)生命周期等指標(biāo)的相關(guān)性，通過數(shù)據(jù)比較分析，得出企業(yè)生命周期較長、資產(chǎn)收入規(guī)模較大、收入規(guī)模較大的企業(yè)融資及營利能力較強，呈現(xiàn)正相關(guān)的特征。我們在研究過程中根據(jù)指標(biāo)研究范圍，對上述數(shù)據(jù)進一步甄別、篩選、清洗，剔出以確保數(shù)據(jù)完整性與合理性；形成15251家企業(yè)作為重點研究的數(shù)據(jù)庫；企業(yè)獲得銀行流動資金貸款（債權(quán)融資的重要組成部分）的數(shù)量為602家，獲得股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量為1826家。股權(quán)、債權(quán)投資回報率是投資者決策時考慮的重要指標(biāo)，而投資回報率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率密切相關(guān)，因此本報告選擇資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率作為評價投資回報的關(guān)鍵指標(biāo)，債權(quán)的回報率可以通過財務(wù)杠桿和股權(quán)收益率換算得到。園區(qū)2007年總收入達8386億元（注：樣本庫為15251家企業(yè)），較2006年的6592億元，%；平均每家企業(yè)總收入為5150萬元，%；園區(qū)2007年總資產(chǎn)達11367億元，較2006年9271億元，%；平均每家企業(yè)總資產(chǎn)為6981萬元；%，%有較大提高；%，%略有提高。（2）不同園區(qū)銀行流動資金貸款企業(yè)數(shù)量分布 2002007年各園區(qū)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款數(shù)量由上圖可以發(fā)現(xiàn)： 2007年各園區(qū)獲得銀行流動貸款企業(yè)數(shù)量較2006年均有所增加； 其中，海淀園獲得銀行流動貸款的企業(yè)總數(shù)共327家，較2006年增加了49家；%，%%； 豐臺園獲得流動資金貸款企業(yè)數(shù)目連續(xù)兩年位居各園區(qū)第二位； 電子城園區(qū)2007年獲得流動資金貸款企業(yè)數(shù)目較2006年提高幅度較大。（2）不同園區(qū)股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量分布2002007年各園區(qū)股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量分布2007年6個園區(qū)股權(quán)融資企業(yè)總數(shù)為1812，較2006年增加了455家；其中海淀園股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量最多，為1219家，%，數(shù)量較2006年增加了231家，但占總數(shù)的比重有所下降；豐臺區(qū)股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量為192家，仍處于第二位，占總數(shù)比重基本與2006年持平。單位：億元——總收入分布 2002007年不同園區(qū)企業(yè)總收入分析2002007年各園區(qū)企業(yè)收入數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)： 2007年園區(qū)企業(yè)總收入8298億元，與2006年相比總收入增加了1768億，增幅27%； 各園區(qū)收入均有所增長，海淀園企業(yè)總收入增加了744億，增長絕對值位居各園區(qū)之首，亦莊科技園增長比例最大，達到43%； 海淀園企業(yè)總收入連續(xù)兩年最高，2007年總收入達到3857億元，%；亦莊科技園2007年貢獻收入2389億，%，位居第二； 豐臺貢獻收入935億，昌平和電子城貢獻收入規(guī)模接近，均在500億左右，德勝園貢獻收入比重仍較小?！Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布2002007各園區(qū)企業(yè)平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)均來自中關(guān)村科技園管委會投融資促進處提供的數(shù)據(jù)庫）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財務(wù)比率,從上圖可以看出： 2007年各園區(qū)該指標(biāo)較2006年變化不大，電子城內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，接近于1，昌平園企業(yè)該指標(biāo)也較高；而豐臺園、亦莊科技園總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低； 比較2002007年兩條曲線，可以發(fā)現(xiàn)二者比較接近，說明兩年來各園區(qū)企業(yè)的資產(chǎn)管理效率變化不大。融資總體指標(biāo)提高幅度較大：2007年海淀園企業(yè)流動資金貸款和股權(quán)融資總額增幅均超過1倍。資產(chǎn)經(jīng)營效率有待改善：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)和凈資產(chǎn)收益率不高，反映了豐臺園融資企業(yè)雖融資能力有所增強但尚處于對融資尚未完全消化階段，如果園區(qū)內(nèi)企業(yè)充分利用獲得的資金，其獲利能力將有較大上升空間。 行業(yè)分類及企業(yè)分布根據(jù)中關(guān)村科技園區(qū)統(tǒng)計報表，高新技術(shù)領(lǐng)域行業(yè)分為電子信息、生物醫(yī)藥、新材料、先進制造技術(shù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)、新能源與高效節(jié)能、環(huán)境保護技術(shù)、海洋工程技術(shù)、核應(yīng)用技術(shù)以及配套的相關(guān)技術(shù)等。（2）不同行業(yè)——獲得銀行流動資金貸款企業(yè)數(shù)量分布2007年企業(yè)數(shù)量分布情況2002007年獲流動資金貸款的各行業(yè)企業(yè)數(shù)量 2007年獲得流動資金貸款的電子信息行業(yè)企業(yè)有258家，%，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)；先進制造業(yè)和新材料行業(yè)獲得流動資金貸款金額也較高； 與2006年相比，各行業(yè)該指標(biāo)均有所增加，先進制造業(yè)增幅最大，%，電子信息行業(yè)獲得流動資金貸款企業(yè)數(shù)量增幅也比較顯著，超過25%?？傮w看，近兩年15251家企業(yè)中，約1826家企業(yè)有吸收股權(quán)性融資行為，平均融資2957萬元/家。（3）不同行業(yè)——股權(quán)融資成功率分布2002007年不同行業(yè)企業(yè)股權(quán)投資成功率2007年環(huán)境保護和新能源行業(yè)股權(quán)融資成功率最高，且較2006年指標(biāo)有較大提高，增幅均在50%左右；除新材料和先進制造業(yè)2002006年指標(biāo)基本持平外，其他行業(yè)的股權(quán)融資成功率均較2006年有比較明顯的提高?！獌糍Y產(chǎn)收益率分布2002007年不同行業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率對比2002007年數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)： 2007年各行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率均較上年有所提高，其中新能源行業(yè)連續(xù)兩年凈資產(chǎn)收益率居最高水平，%%，體現(xiàn)了該行業(yè)盈利能力迅速提高的勢頭，這也與2007年獲得大量銀行貸款的杠桿作用有關(guān)，值得我們關(guān)注； 電子信息行業(yè)、生物醫(yī)藥和環(huán)境保護行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也較上年有較明顯提高。（5）不同行業(yè)——資產(chǎn)負(fù)債率分布 2002007年不同行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率 %，%； 電子信息行業(yè)和先進制造業(yè)企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率較高，超過平均水平，其他行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均未超過50%，其中生物醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率最低，這與該行業(yè)企業(yè)債權(quán)融資能力較差的現(xiàn)狀相吻合； 生物醫(yī)藥和新材料行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，其他行業(yè)該指標(biāo)有所提高，且電子信息行業(yè)和先進制造業(yè)該指標(biāo)提高超過3個百分點。新材料行業(yè)（轉(zhuǎn)型過渡期）園區(qū)新材料行業(yè)獲得銀行流動資金貸款總額較高，平均每家企業(yè)獲得銀行流動資金貸款能力處于相對較高水平，并且兩年保持穩(wěn)定，同時，股權(quán)融資企業(yè)平均融資額最高，股權(quán)融資總額較大，行業(yè)融資能力較強。 不同周期劃分及企業(yè)分布從企業(yè)融資的角度出發(fā)，為便于分析處于不同生命周期企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展?fàn)顩r，我們將企業(yè)按年收入分為四個周期段，即13年的企業(yè)、46年的企業(yè)、711年的企業(yè)以及12年以上的企業(yè)。 不同周期融資狀況分析（1）不同周期——銀行流動資金貸款總額分布單位：億元 2002007年處于不同生命周期企業(yè)獲得流動資金貸款情況從上圖可以看出： 2007年各園區(qū)內(nèi)企業(yè)中，成立7~11年的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款最多，其次為成立12年和4~6年的企業(yè)，處于初創(chuàng)期的企業(yè)獲得貸款最少； 2007年園區(qū)內(nèi)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款總金額較2006年有大幅提高，其中成立7~11年企業(yè)該指標(biāo)絕對值提高最多，；成立超過12年的企業(yè)該指標(biāo)的增長比例最大，增幅達到86%；處于初創(chuàng)期的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款規(guī)模仍停留在較低水平； 可見2007年銀行對處于成熟期或即將步入成熟期的企業(yè)進一步加大支持力度，而對于新成立企業(yè)的貸款支持仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。（4）不同周期——銀行流動資金貸款成功率2002007不同周期企業(yè)貸款成功率 2007年成立7~11年和成立12年及以上的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款成功率最高，%左右，而成立1~3年處于初創(chuàng)期的企業(yè)成功率最低，%； 與2006年相比，成立1~3年和成立4~6年企業(yè)獲得流動資金貸款成功率變化不大，而成立7年以上處于發(fā)展成熟期的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款成功率有較大提高。（3）不同周期——股權(quán)融資成功率分布2002007年不同周期企業(yè)股權(quán)融資成功率成立1~3年的企業(yè)股權(quán)融資成功率最高，%，其他生命周期的企業(yè)股權(quán)融資成功率比較接近，均在10%左右，且成功率呈u型分布。與2006年相比，除成立1~3年處于初創(chuàng)期企業(yè)外，其他企業(yè)收入均有所增加，其中成立12年以上企業(yè)收入增幅最大，%，成立7~%，也比較顯著；成立4~6年的企業(yè)收入略有提高，而初創(chuàng)期企業(yè)收入略有下降。處于不同生命周期的企業(yè)中成立4~6年的企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，該指標(biāo)超過其他企業(yè)約10個百分點，說明成立處于初步發(fā)展期的企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)收的能力最強。從企業(yè)融資的角度出發(fā)，為便于分析不同發(fā)展階段企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展?fàn)顩r，我們將企業(yè)按總資產(chǎn)分為五個階段，即總資產(chǎn)低于500萬元企業(yè)，總資產(chǎn)5002000萬元企業(yè)，總資產(chǎn)2000萬元1億元企業(yè)，總資產(chǎn)110億元企業(yè)，總資產(chǎn)10億元以上的企業(yè)。（2）總資產(chǎn)——企業(yè)獲銀行流動資金貸款企業(yè)數(shù)量分布獲得銀行流動資金貸款的企業(yè)中，總資產(chǎn)在2000萬1億元和1億元至10億元的企業(yè)數(shù)量最多，分別為208家和219家，%%；而總資產(chǎn)在500萬以下的企業(yè)雖總量最多，但獲得貸款的企業(yè)數(shù)量卻最少，%。 不同資產(chǎn)股權(quán)融資特征（1）總資產(chǎn)——股權(quán)融資企業(yè)總額分布 2002007年不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)股權(quán)融資總額上圖表明，2002007年園區(qū)企業(yè)股權(quán)融資總額分布存在如下特點： 資產(chǎn)規(guī)模在1~10億的企業(yè)獲得股權(quán)融資的總額連續(xù)兩年居于首位，其次是資產(chǎn)規(guī)模十億以上的企業(yè)，體現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模大的企業(yè)在獲取股權(quán)融資方面具有優(yōu)勢； 2007年除資產(chǎn)規(guī)模在1~10億的企業(yè)股權(quán)融資總額有所下降外，其他資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)股權(quán)融資總額均有提高，且園區(qū)企業(yè)整體融資規(guī)模較2006年也有較大提高，顯示了2007年園區(qū)企業(yè)股權(quán)融資活躍的特點； 資產(chǎn)規(guī)模在500萬以內(nèi)以及在500~2000萬的企業(yè)股權(quán)融資總額增長較明顯，%和68%，顯示了其股權(quán)融