某公司股權激勵機制的特征-wenkub
2023-04-24 00:39:49 本頁面
【正文】 ，樣本公司的業(yè)績基本保持穩(wěn)定（統(tǒng)計結果略）。從監(jiān)事在股東單位的任職情況看，國有獨資公司、事業(yè)單位以及一般法人為最終控股股東的樣本公司，監(jiān)事來自第一大股東的比例較高，而第一大股東在董事會中的影響又非常大，這樣，監(jiān)事會對董事會的監(jiān)督作用就可能會弱化。從最終控股股東來看，表1的統(tǒng)計結果表明：（1）為國有企業(yè)集團的樣本公司都沒有設立獨立董事；為國有資產(chǎn)管理委員會和事業(yè)單位的樣本公司，獨立董事比例也很低，僅有4%；為管理層/員工的樣本公司，獨立董事比例則最高，達到了33%。第一大股東為了實現(xiàn)有效控制上市公司的目的，除了在持股比例上占有絕對（或相對）控股地位外，還要想方設法在董事會中占據(jù)重要席位（如董事長）或盡可能多的席位。如果按上市公司董事會的平均規(guī)模為10人（李有根等，2001）來算，董事會中獨立董事的比例要達到20%。具體來看，一般法人、管理層/員工作為最終控股股東的公司，經(jīng)行業(yè)平均收益（凈資產(chǎn)收益率）調(diào)整后的每股收益（凈資產(chǎn)收益率）（%）、（%），激勵效果最好。而最終控股股東為自然人、一般法人、管理層/員工的僅分別占全部樣本的9%、3%、3%。在這里，我們僅選取那些經(jīng)營者因股權激勵而增加持股、虛擬股票或股票增值權的公司作為我們的樣本，剔除了那些經(jīng)營者因管理層/員工收購而增加持股的公司，也沒有考慮經(jīng)營者以自然人方式作為發(fā)起人持有公司股票的上市公司。1999年薪酬最高的50位總裁,%。對上市公司經(jīng)營者股權激勵的考察分析西方學者的實證研究結果表明：與基本工資和年度獎金等傳統(tǒng)薪酬機制相比，股票期權等長期激勵機制的激勵效果較好；隨著股票期權等長期激勵機制使用規(guī)模的擴大，整體薪酬業(yè)績彈性增大，整體薪酬的激勵效果增強。近二十年來美國企業(yè)競爭力的提高，這種長期激勵功不可沒。34家對經(jīng)營者進行股權激勵的公司有以下特點：，國家股作為第一大股東的占了絕大多數(shù)。國有資產(chǎn)管理委員會、國有獨資公司及一般法人、自然人作為最終控股股東的樣本公司，董事長、總經(jīng)理及高級管理人員因?qū)嵤┕蓹嗉疃黾拥某止蓴?shù)較高，國家股股東對經(jīng)營者進行股權激勵的力度比較大?？赡艿脑蛟谟谶@些公司的最終控股股東有動機監(jiān)督經(jīng)營者和設計比較合理的股權激勵機制來促使經(jīng)營者努力工作；而國有企業(yè)集團為最終控股股東的公司，經(jīng)行業(yè)平均收益調(diào)整后的每股收益（凈資產(chǎn)收益率）不僅沒有增加，（%），激勵效果較差，可能的原因是這些公司的股權激勵方案設計得不合理或者是股權激勵成了經(jīng)營者為自己謀利的工具。在2003年6月30日前，董事會成員中應當至少包括三分之一的獨立董事。體現(xiàn)在：董事長在第一大股東任職的情況較為嚴重，占53%；總經(jīng)理在第一大股東任職的現(xiàn)象也較突出，占21%；在第一大股東任職的董事比例也較高，占22%。（2）為一般法人的樣本公司內(nèi)部董事比例最高，占43%；為國有資產(chǎn)管理委員會、國有獨資公司、管理層/員工、自然人的樣本公司內(nèi)部董事比例也比較高，占33%左右；而為事
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1