資產(chǎn)重組定義、分類、目標(biāo)-wenkub
2023-04-23 05:21:35 本頁(yè)面
【正文】 整。而有人甚至認(rèn)為資產(chǎn)重組只是產(chǎn)權(quán)重組的表現(xiàn)形式，是產(chǎn)權(quán)重組的載體和表現(xiàn)形態(tài)。比如企業(yè)的生產(chǎn)從一種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到另一種產(chǎn)業(yè)是不屬于資產(chǎn)重組，而是屬于資源配置的范疇。其二是宏觀層次的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。資產(chǎn)重組就是資源配置（薛小和1997）。資產(chǎn)重組是指企業(yè)以提高公司整體質(zhì)量和獲利能力為目的，通過(guò)各種途徑對(duì)企業(yè)內(nèi)部和外部業(yè)務(wù)進(jìn)行重新整合的行為（張寧、范永進(jìn)1999）。趙楠（1998）甚至認(rèn)為，資產(chǎn)重組不僅包括人、財(cái)、物三個(gè)方面的資產(chǎn)重新組合，而且還應(yīng)當(dāng)包括進(jìn)入市場(chǎng)的重新組合。我國(guó)學(xué)者在研究當(dāng)中多半采取下一個(gè)泛泛的定義做簡(jiǎn)單描述的做法或者干脆回避對(duì)資產(chǎn)重組這一重要的概念進(jìn)行定義。雖然近期出臺(tái)了不少有關(guān)資產(chǎn)重組的法律法規(guī)和行政規(guī)章制度，但均未涉及資產(chǎn)重組的概念，到目前為止還沒(méi)有一條關(guān)于資產(chǎn)重組的明確定義。資產(chǎn)重組定義、分類、目標(biāo)20101112一、定義目前在國(guó)內(nèi)所使用的“資產(chǎn)重組”的概念，早已被約定俗成為一個(gè)邊界模糊、表述一切與上市公司重大非經(jīng)營(yíng)性或非正常性變化的總稱。雖然在重組實(shí)踐中會(huì)從不同的角度對(duì)資產(chǎn)重組及其包括的內(nèi)容進(jìn)行一定程度的規(guī)范，但使用的名稱仍然極不統(tǒng)一，隨意性較大，列舉的方式也不周延，甚至有點(diǎn)混亂，這些都為資產(chǎn)重組概念的泛化敞開(kāi)了較大的口子?，F(xiàn)己有的關(guān)于資產(chǎn)重組的定義不少于20種，其中國(guó)內(nèi)目前使用得比較廣泛的有以下幾種：。該定義只突出了資產(chǎn)重組的“資產(chǎn)”的一面，沒(méi)有突出資產(chǎn)重組的“產(chǎn)權(quán)”的一面。該定義從業(yè)務(wù)的整合角度進(jìn)行定義，基本反映了資產(chǎn)重組的目的。有人進(jìn)一步認(rèn)為，資產(chǎn)重組就是對(duì)存量資產(chǎn)的再配置過(guò)程，其基本涵義就是通過(guò)改變存量資源在不同的所有制之間、不同的產(chǎn)業(yè)之間、不同的地區(qū)之間，以及不同企業(yè)之間的配置格局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和提高資源利用率目標(biāo)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是較企業(yè)重組更高一級(jí)的資源重新配置過(guò)程。用資源配置來(lái)定義資產(chǎn)重組內(nèi)涵不清晰，外延模糊，沒(méi)能突出資產(chǎn)重組的特點(diǎn)。該定義突出了資產(chǎn)重組中的“產(chǎn)權(quán)”的一面，但又排除了不涉及產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)重組的形式。從定義上很難去把握資產(chǎn)重組所包含的內(nèi)容，也不容易判定新生現(xiàn)象是否歸屬于資產(chǎn)重組。還有一部分學(xué)者干脆把資產(chǎn)重組分成廣義重組和狹義重組。因此資產(chǎn)重組可以分為企業(yè)資產(chǎn)的重新整合以及企業(yè)層面上的股權(quán)的調(diào)整。對(duì)于資產(chǎn)重組到底是存量資產(chǎn)的調(diào)整還是增量資產(chǎn)的調(diào)整，筆者認(rèn)為，在一般情況下，這種基于存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，往往需要有新的增量資產(chǎn)的進(jìn)入才能進(jìn)行更好的調(diào)整。從包含的內(nèi)容上我國(guó)資產(chǎn)重組概念已經(jīng)涵蓋了兼并收購(gòu)以及企業(yè)重組的各個(gè)方面。這些正是源自于中國(guó)特殊的制度環(huán)境。（4）資產(chǎn)置換，包括上市公司資產(chǎn)（含股權(quán)、債權(quán)等）與公司外部資產(chǎn)或股權(quán)互換的活動(dòng)。它與我國(guó)上市公司的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念不同。在我國(guó)股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是指上市公司的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓，包括股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、行政無(wú)償劃撥和通過(guò)收購(gòu)控股股東等形式。根據(jù)出售標(biāo)的的差異，可劃分為實(shí)物資產(chǎn)剝離和股權(quán)出售。在我國(guó)資產(chǎn)置換主要是指上市公司控股股東以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或現(xiàn)金置換上市公司的存量呆滯資產(chǎn)，或以主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)置換非主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)等行為。因篇幅關(guān)系，在此不一一贅述。雖然在增發(fā)股份的過(guò)程中產(chǎn)權(quán)發(fā)生了變化，但根據(jù)約定俗成，把增發(fā)股份當(dāng)作一種融資行為，而不當(dāng)作資產(chǎn)重組行為。1. 資產(chǎn)重組對(duì)公司治理的改善功能由于我國(guó)上市公司多從國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)制過(guò)來(lái)，國(guó)有股權(quán)一股獨(dú)大，導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)不合理。目前，標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)于企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因的解釋涉及經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)機(jī)、資產(chǎn)組合效應(yīng)、內(nèi)部化利益、投機(jī)性收益等諸多動(dòng)力因素的影響。因此上市資格以及上市公司的再融資資格成了稀缺的資源。上市公司股權(quán)集中度較高是我國(guó)證券市場(chǎng)的一種普遍現(xiàn)象。因此，我們認(rèn)為，對(duì)控制權(quán)利益的攫取，是推動(dòng)我國(guó)上市公司并購(gòu)的重要?jiǎng)右蛑?。在我?guó)國(guó)有企業(yè)的改制上市不徹底，上市公司與母公司之間，有千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)聯(lián)系，因此，一定程度的資金占用是正常的經(jīng)營(yíng)后果，而且上市公司把盈余資金借給母公司使用，獲取利息也是正常的商業(yè)行為。（1）從已經(jīng)披露的案例了解（2）從“往來(lái)
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