【正文】 制度、大戶報告制度(與持倉限額相聯系)、實物交割制度、強行平倉制度、風險準備金制度（按２０％計提）、信息披露制度。三大品種：外匯、利率、股指 （三）另類期貨新品種 １、保險期貨。 二、期貨合約的主要條款及設計依據 a)合約名稱——品種名稱與交易所名稱 b)交易單位——每手期貨合約所代表的標的商品的數量 c)報價單位——元（人民幣／噸　表示） d)最小變動價位——報價必須是最小變動價位的整數倍 e)每日價格最大變動限制 f)合約交割月份 g)交易時間 h)最后交易日 i)交割日期 j)交割等級——標準交割等級采用交易量大的標準品的質量等級 k)交割地點——指定交割倉庫 l)交易手續(xù)費 m)交割方式——現金或實物 n)交易代碼 三、成為商品期貨品種的條件 a)儲藏和保存較長時間不會變質 b)品質易于劃分、質量可以評價 c)商品可供量大，不易為少數人控制和壟斷 d)買賣者眾多 e)價格波動頻繁 四、國際主要期貨品種 （一）商品期貨 ＃農產品期貨是產生最早的期貨品種，也是目前全球商品期貨市場最重要的組成部分 ＃畜產品期貨的產生時間要遠遠晚于農產品期貨，源于人們對期貨品種特點的認識有關 ＃有色金屬期貨是２０世紀六、七十年代有多家交易所陸續(xù)推出的 ＃能源期貨始于１９７８年，產生較晚但發(fā)展較快。 期貨合約與現貨合同和現貨遠期合同最本質的區(qū)別就在于期貨合約條款的標準化。 期貨經紀機構必須對營業(yè)部實施統一管理、統一結算、統一風險控制、統一資金調撥、統一財務管理和會計核算。 十三、期貨經紀公司的性質及職能 ３、控制市場風險：保證金制度是控制市場風險最根本的制度。為新的金融衍生品種的推出打下基礎有利于加強風險控制，可在很大程度上降低系統風險的發(fā)生概率由多家交易所和實力較強的金融機構出資組成全國性的結算公司。作為交易所的內部機構而存在前者主要來自會員會費，盈利不分紅，后者資金來自股本金，盈利分配給股東。 第三，適用法律不同。 首先，設立目的不同。 法定代表人：總經理 六、期交所的領導機構人選任免： ２、接受轉讓 會員大會的常設機構是由其選舉產生的理事會。 一般分為會員制和公司制 ８、監(jiān)管會員的交易行為 ４、組織、監(jiān)督期貨交易 三、期交所的職能 二、期貨交易所——專門進行標準化期貨合約買賣的場所，其性質是不以（交易盈利）營利為目的，按照其章程的規(guī)定實行自律管理，以其全部財產承擔民事責任。 d)利用期貨市場價格信號，組織安排現貨生產。 a) d)提供分散、轉移價格風險工具，有助與國民經濟穩(wěn)定。 四、價格發(fā)現的特點：預期性、連續(xù)性、公開性、權威性。期貨市場形成的價格之所以為公眾所承認，是因為期貨市場是一個有組織的規(guī)范化的市場。最終虧損額與贏利額大致相等，兩者沖抵，從而將價格變動的風險大部分轉移出去。套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現貨交易數量相等但方向相反的商品期貨。 期貨市場有效的交易制度能夠在最大程度上降低交易中的違約風險和交易糾紛，能夠有效地控制期貨市場風險，能夠有效起到降低投機者投入成本，提高轉手效率。 十一、我國期貨市場的建立和發(fā)展 （三）金融期貨的發(fā)展勢頭勢不可擋 ２０世紀７０年代初，布雷頓森林體系解體以后，浮動匯率制取代固定匯率制，世界經濟格局發(fā)現深刻的變化，出現了市場經濟貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結果）的發(fā)展趨勢，利率、匯率、股價頻繁波動，金融期貨應運而生，是國際期貨市場呈現一個快速發(fā)展趨勢，有以下特點： （二）金融期貨：外匯、利率、股指 九、期貨市場發(fā)展概況 期貨市場——規(guī)避現貨市場的風險和獲取投機利潤 （５）結算方式，現貨交易一次性或分期付款，期貨只須少量保證金，實行每日無負債結算制度。 期貨交易——一般不是為了獲得商品，套保者為了轉移現貨市場的價格風險，投機者為了從價格波動中獲得風險利潤。沒有期貨交易，現貨交易的價格波動風險無法避免，沒有現貨交易，期貨交易沒有根基，兩者相互補充，共同發(fā)展。（ＣＭＥ） １９２５年，ＣＢＯＴ成立結算公司。 １８８２年，交易所允許以對沖方式免除履約責任。 １８５１年，引入遠期合同。 二、１８４８年芝加哥期貨交易所問世。 到十二世紀這種交易方式在英、法等國發(fā)展規(guī)模較大、專業(yè)化程度也很高。 一、期貨市場最早萌芽于歐洲。 四、１８７６年倫敦金屬交易所產生［ＬＭＥ］（１９８７年新建） （２）、交易對象不同，期貨交易的是特定商品，即標準化和約；現貨交易的是實物商品。 八、期貨市場與證券市場 (3)市場結構不同 （一）商品期貨：農產品：大豆、小麥、玉米、棉花、咖啡 （三）期貨期權 （一）期貨交易日益集中——國際中心芝加哥、紐約、倫敦、東京， （四）交易方式不斷創(chuàng)新 １９１８年北平證券交易所成立（首家） １９９０年１０月鄭州糧食批發(fā)市場，引入期貨交易機制，新中國首家期貨交易所成立 十二、中國期貨市場規(guī)范發(fā)展 ２０００年１２月２９日，中國期貨業(yè)協會宣告成立，同時標志著我國期貨市場的三級監(jiān)管體系的形成。避免實物交割環(huán)節(jié)的作用，從而吸引大量的投機者參與，起到活躍市場、提高市場流動性和保障期貨市場功能的發(fā)揮的作用。在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約進行對沖平倉，從而在期貨市場和現貨市場之間建立一種盈虧對沖機制。 二、套期保值規(guī)避風險的基本原理 c)有助于市場經濟體制的建立和完善。鎖定生產成本，實現預期利潤。期貨市場促進企業(yè)關注產品質量問題第三章：期貨市場的組織結構 ２、提供結算服務的結算機構。 ４、參與期貨市場交易的投資者交易所具有高度的系統性和嚴密性，高度組織化和規(guī)范化的交易服務組織。 １、提供交易場所、設施及相關服務 ５、監(jiān)控市場風險 ９、監(jiān)管指定交割倉庫。 會員制：全體成員出資組建，交易所是會員制法人，以全額注冊資本對其承擔有限責任，權力機構是會員大會。 ３、依據交易所規(guī)則加入 《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定：期交所理事長、副理事長由中國證監(jiān)會提名，理事會選舉產生。 七、會員制交易所的具體機構設置有哪些？會員制是以公共利益為目的的，公司制是以營利為目的的；前者適用民法，后者適用公司法。 b) b) 十一、期貨市場結算采用分級結算體系 十二、結算機構的作用結算機構作為結算保證金的收取、管理機構，承擔風險控制責任。 期貨經紀機構是指依法設立、接受客戶委托、按照客戶指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，其交易結果由客戶承擔。 十四、期貨經紀公司設立的條件 ２、主要管理人員和業(yè)務人員必須具有期貨從業(yè)資格。 ４、有健全的管理制度。 十五、設立期貨營業(yè)部的規(guī)定 期貨和約，其標的物的數量、質量等級及替代品升貼水標準、交割月份等條款都是標準化的，使期貨合約具有普遍性特征。原油活躍，目前石油期貨是全球最大的商品期貨品種。２、經濟指數，在股指期貨運作成功的基礎上，出現一批經濟發(fā)展指標為上市合約的期貨新品種，被稱之為投數期貨新浪潮。 　(一般月份：是指交割月前一個月之前的月份) b)隨著合約持倉量的增大，交易所逐步提高比率 鄭麥：—５％—４０—８％—５０—９％—６０萬手—１０％— 大豆：—５％—３０—８％—３５—９％—４０萬手—１０％— 上海：－５％－１２萬手－７％－１４萬手－９％－１６萬手－１０％ c)出現漲跌停板時，調高交易保證金比例 對同時滿足本辦法有關調整條件時，就高不就低。標準倉單采用記名方式。 b)持倉量超出其限倉規(guī)定的。 ２、期轉現比“平倉后購銷現貨”更便捷。 套期保值者是期貨市場的交易主體，必須具備一定的條件：是有一定的生產經營規(guī)模、產品價格風險大、套期保值者的風險意識強能及時判斷風險、能夠獨立經營與決策?！?三、套期保值的操作規(guī)程： １、商品種類相同原則（或相互替代性強） ２、商品數量相等原則 ３、月份相同或相近原則 ４、交易方向相反原則 四、買進（多頭）套保的利弊分析： １、買進套期保值能夠回避價格上漲所帶來的風險 ２、提高了企業(yè)資金的使用效率 ３、對需要庫存的商品來說，節(jié)約了一些倉儲費用、保險費、損耗 ４、能夠促使現貨合同的早日簽訂。持倉費－反映的是期貨價與現貨價之間的基本關系的本質特征 基差的決定因素主要是市場上商品的供求關系：如農產品的季節(jié)因素、替代產品的供求變化、倉儲費運費、保險費、上年結轉庫存等。 b) 基差是發(fā)現價格的標尺。 八、基差變化對套期保值的影響 基差縮?。嘿u出——正向市場——盈利　　買進——反向市場——贏利 賣出——反向市場——虧損　　買進——正向市場——虧損 基差擴大：賣出——反向市場——盈利　　買進——正向市場——贏利 賣出——正向市場——虧損　　買進——反向市場——虧損 九、基差交易的特點有哪些？ 基差交易是以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協商同意的基差來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式。 １、保值者主動參與，大量收集整個宏觀經濟和微觀經濟的信息，采用科學的分析方法，以決定交易策略的選取，以期獲得較大的利潤。 ４、保值者將保值活動視為融資管理工具。第七章：期貨投機 一、期貨投機的作用： 期貨投機是指在期市上以獲取差價收益為目的的期貨交易行為。承擔價格風險。通過所有市場參與者對未來市場價格走向預測的綜合反映的體現。提高市場流動性。試大$使相關市場或商品價格變化步調趨于一致，從而形成有利于套保者的市場態(tài)勢。投機商得出這樣的經驗，即只有在當初的持倉方向被證明是正確的，即證明是可獲利后，才可以進行追加的投資交易，并且追加的額度低于前次。權衡風險和獲利前景，只有在獲利概率較大時，才能入市； 考amp。（反向市場） 在平倉階段： 靈活運用止損指令（價格的０、５％）。 ４、分散投資與集中投資。套利只限于在期貨市場上買賣合約。amp。與價格波動方向無關。 跨期套利：分牛市套利、熊市套利和蝶式套利 牛市套利：買近賣遠——差價縮小——正向市場——盈利（潛力巨大） 買近賣遠——差價擴大——反向市場——盈利（潛力大） 熊市套利：賣近買遠——差價擴大——正向市場——盈利（潛力小，風險大） 賣近買遠——差價縮小——反向市場——盈利 正向市場上熊市套利可能獲得的利潤有限，而可能蒙受的損失無限。 ！蝶式套利是同種商品跨交割月份的套利活動 ！蝶式套利有兩個方向相反的跨期套利構成，一個賣空套利和一個買空套利 ！蝶式套利連接兩個跨期套利的紐帶是居中月份等于兩個旁月份合約之和。考amp。反向大豆提油套利：當制成品的價值與原料的價值差額小于正常的加工費用＋利潤時，即出現反向提油套利的機會。 期現套利必須進行實物交割，在期現兩市上買低賣高。試大$當期貨價格明顯高于現貨價格時，就會有套利者進行期現套利。 下單時明確指出價格差 不要用套利來保護已虧損的單盤交易 二、需求與市場價格的關系 １、需求法則：價格、消費者收入和偏好、相關商品價格的變化、消費者預期，一般地說，價格高，需求小，價格低需求大。 c)市場供給量構成：前期庫存量，當期生產量和當期進口量。 在期貨交易中，投機者的心理變化往往與期貨投機因素交織在一起，產生綜合效應。即重要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價格變動、交易量、持倉量的變化資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標系統而進行分析，以預測期貨價格走勢的方法。 b)市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次級趨勢、短暫趨勢。 b)波浪理論考量的主要因素： 一是價格走勢所形成的——形態(tài)； 二是價格走勢圖中各個高低點所處的位置——比例； 三是完成形態(tài)所經歷的時間長短——時間。 五項先決條件：知識、耐心、膽識、健康——正確決策、資本 耐心等待入市時機，耐心等待平倉機會，在市勢未層逆轉之前太早平倉，未能防膽去贏，也是大忌。 e)調整市道逢５逢７可做短線買賣。試大$形勢即將扭轉。 l)黃金分割線：０、６１８，１、６１８，４．２３６。以上三種情況均為買進信號。 十一、價格、交易量、持倉量三者之間的關系 多頭開倉——空頭開倉——持倉量增加（雙開） 多頭開倉——多頭平倉——持倉量不變（換手） 空頭平倉——空頭開倉——持倉量不變（換手） 空頭平倉——多頭平倉——持倉量減少（雙平） 一般關系： １、交易量▲——持倉量▲——價格▲——強市（新交易者做多） ２、交易量▲——持倉量▲——價格▼——弱市（新交易者做空） ３、交易量↓——持倉量▼——價格▼——強市 ４、交易量↓——持倉量▼——價格▲——弱市 十二、交易量、持倉量分析的要領： 交易量是對價格運動背后的市場的強烈或迫切性的估價。頭肩頂成立時的預兆之一就是在頭部形成過程中，當價格沖到新高點時交易量較少，而在隨后的下跌向頸線位時交易量都較大。 十三、１０條市場分析規(guī)則： １、只能以交易量和持倉量的總額作為預測依據 ２、持倉量的季度性修正。 ６、ＯＢＶ等法可以更為明了地揭示交易量方向。 １０、 交易量和持倉量的增加有助于驗證價格形態(tài)的確定，也有助于驗證其它各種新趨勢發(fā)生的重要圖表信號。 ＣＭＥ：日元期貨合約、標準普爾５００股指 ＣＢ０Ｔ：美國長期國庫券 ＨＫＥＸ：恒生指數 外匯期貨的創(chuàng)舉人和事：ＣＭＥ董事長　梅拉梅德 諾貝爾經濟學獎得主：弗里德曼 五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別： 從交易機制上來說，兩者基本是相同。外幣有價證券（政府債券、公用債券、股票） ） b) 利率水平：利率上升，游資趨利，外來資金增加，本幣升值；利率下降，游資撤離，外匯減少，本幣貶值。 (四)、外匯期貨交易： 三種方式：套保、投機、套利 a) ＣＢＯＴ：中長期國債（５、１０、３０年期） ＣＭＥ：　短期國債。期限劃分：短期為１