【正文】 制度、大戶(hù)報(bào)告制度(與持倉(cāng)限額相聯(lián)系)、實(shí)物交割制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度（按２０％計(jì)提）、信息披露制度。三大品種：外匯、利率、股指 （三）另類(lèi)期貨新品種 １、保險(xiǎn)期貨。 二、期貨合約的主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù) a)合約名稱(chēng)——品種名稱(chēng)與交易所名稱(chēng) b)交易單位——每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量 c)報(bào)價(jià)單位——元（人民幣／噸　表示） d)最小變動(dòng)價(jià)位——報(bào)價(jià)必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍 e)每日價(jià)格最大變動(dòng)限制 f)合約交割月份 g)交易時(shí)間 h)最后交易日 i)交割日期 j)交割等級(jí)——標(biāo)準(zhǔn)交割等級(jí)采用交易量大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級(jí) k)交割地點(diǎn)——指定交割倉(cāng)庫(kù) l)交易手續(xù)費(fèi) m)交割方式——現(xiàn)金或?qū)嵨?n)交易代碼 三、成為商品期貨品種的條件 a)儲(chǔ)藏和保存較長(zhǎng)時(shí)間不會(huì)變質(zhì) b)品質(zhì)易于劃分、質(zhì)量可以評(píng)價(jià) c)商品可供量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷 d)買(mǎi)賣(mài)者眾多 e)價(jià)格波動(dòng)頻繁 四、國(guó)際主要期貨品種 （一）商品期貨 ＃農(nóng)產(chǎn)品期貨是產(chǎn)生最早的期貨品種，也是目前全球商品期貨市場(chǎng)最重要的組成部分 ＃畜產(chǎn)品期貨的產(chǎn)生時(shí)間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)晚于農(nóng)產(chǎn)品期貨，源于人們對(duì)期貨品種特點(diǎn)的認(rèn)識(shí)有關(guān) ＃有色金屬期貨是２０世紀(jì)六、七十年代有多家交易所陸續(xù)推出的 ＃能源期貨始于１９７８年，產(chǎn)生較晚但發(fā)展較快。 期貨合約與現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合同最本質(zhì)的區(qū)別就在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)必須對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)施統(tǒng)一管理、統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)控制、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算。 十三、期貨經(jīng)紀(jì)公司的性質(zhì)及職能 ３、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：保證金制度是控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最根本的制度。為新的金融衍生品種的推出打下基礎(chǔ)有利于加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，可在很大程度上降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率由多家交易所和實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成全國(guó)性的結(jié)算公司。作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)而存在前者主要來(lái)自會(huì)員會(huì)費(fèi)，盈利不分紅，后者資金來(lái)自股本金，盈利分配給股東。 第三，適用法律不同。 首先，設(shè)立目的不同。 法定代表人：總經(jīng)理 六、期交所的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)人選任免： ２、接受轉(zhuǎn)讓 會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會(huì)。 一般分為會(huì)員制和公司制 ８、監(jiān)管會(huì)員的交易行為 ４、組織、監(jiān)督期貨交易 三、期交所的職能 二、期貨交易所——專(zhuān)門(mén)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所，其性質(zhì)是不以（交易盈利）營(yíng)利為目的，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。 d)利用期貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。 a) d)提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)工具，有助與國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。 四、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)：預(yù)期性、連續(xù)性、公開(kāi)性、權(quán)威性。期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格之所以為公眾所承認(rèn)，是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是一個(gè)有組織的規(guī)范化的市場(chǎng)。最終虧損額與贏利額大致相等，兩者沖抵，從而將價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)大部分轉(zhuǎn)移出去。套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨交易數(shù)量相等但方向相反的商品期貨。 期貨市場(chǎng)有效的交易制度能夠在最大程度上降低交易中的違約風(fēng)險(xiǎn)和交易糾紛，能夠有效地控制期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效起到降低投機(jī)者投入成本，提高轉(zhuǎn)手效率。 十一、我國(guó)期貨市場(chǎng)的建立和發(fā)展 （三）金融期貨的發(fā)展勢(shì)頭勢(shì)不可擋 ２０世紀(jì)７０年代初，布雷頓森林體系解體以后，浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)現(xiàn)深刻的變化，出現(xiàn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結(jié)果）的發(fā)展趨勢(shì)，利率、匯率、股價(jià)頻繁波動(dòng)，金融期貨應(yīng)運(yùn)而生，是國(guó)際期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)一個(gè)快速發(fā)展趨勢(shì)，有以下特點(diǎn)： （二）金融期貨：外匯、利率、股指 九、期貨市場(chǎng)發(fā)展概況 期貨市場(chǎng)——規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和獲取投機(jī)利潤(rùn) （５）結(jié)算方式，現(xiàn)貨交易一次性或分期付款，期貨只須少量保證金，實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。 期貨交易——一般不是為了獲得商品，套保者為了轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者為了從價(jià)格波動(dòng)中獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。沒(méi)有期貨交易，現(xiàn)貨交易的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法避免，沒(méi)有現(xiàn)貨交易，期貨交易沒(méi)有根基，兩者相互補(bǔ)充，共同發(fā)展。（ＣＭＥ） １９２５年，ＣＢＯＴ成立結(jié)算公司。 １８８２年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任。 １８５１年，引入遠(yuǎn)期合同。 二、１８４８年芝加哥期貨交易所問(wèn)世。 到十二世紀(jì)這種交易方式在英、法等國(guó)發(fā)展規(guī)模較大、專(zhuān)業(yè)化程度也很高。 一、期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲。 四、１８７６年倫敦金屬交易所產(chǎn)生［ＬＭＥ］（１９８７年新建） （２）、交易對(duì)象不同，期貨交易的是特定商品，即標(biāo)準(zhǔn)化和約；現(xiàn)貨交易的是實(shí)物商品。 八、期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng) (3)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同 （一）商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品：大豆、小麥、玉米、棉花、咖啡 （三）期貨期權(quán) （一）期貨交易日益集中——國(guó)際中心芝加哥、紐約、倫敦、東京， （四）交易方式不斷創(chuàng)新 １９１８年北平證券交易所成立（首家） １９９０年１０月鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)，引入期貨交易機(jī)制，新中國(guó)首家期貨交易所成立 十二、中國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展 ２０００年１２月２９日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)宣告成立，同時(shí)標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)的三級(jí)監(jiān)管體系的形成。避免實(shí)物交割環(huán)節(jié)的作用，從而吸引大量的投機(jī)者參與，起到活躍市場(chǎng)、提高市場(chǎng)流動(dòng)性和保障期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮的作用。在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧對(duì)沖機(jī)制。 二、套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基本原理 c)有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)。期貨市場(chǎng)促進(jìn)企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題第三章：期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) ２、提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機(jī)構(gòu)。 ４、參與期貨市場(chǎng)交易的投資者交易所具有高度的系統(tǒng)性和嚴(yán)密性，高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。 １、提供交易場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù) ５、監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ９、監(jiān)管指定交割倉(cāng)庫(kù)。 會(huì)員制：全體成員出資組建，交易所是會(huì)員制法人，以全額注冊(cè)資本對(duì)其承擔(dān)有限責(zé)任，權(quán)力機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)。 ３、依據(jù)交易所規(guī)則加入 《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定：期交所理事長(zhǎng)、副理事長(zhǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)提名，理事會(huì)選舉產(chǎn)生。 七、會(huì)員制交易所的具體機(jī)構(gòu)設(shè)置有哪些？會(huì)員制是以公共利益為目的的，公司制是以營(yíng)利為目的的；前者適用民法，后者適用公司法。 b) b) 十一、期貨市場(chǎng)結(jié)算采用分級(jí)結(jié)算體系 十二、結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金的收取、管理機(jī)構(gòu)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)控制責(zé)任。 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立、接受客戶(hù)委托、按照客戶(hù)指令、以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，其交易結(jié)果由客戶(hù)承擔(dān)。 十四、期貨經(jīng)紀(jì)公司設(shè)立的條件 ２、主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有期貨從業(yè)資格。 ４、有健全的管理制度。 十五、設(shè)立期貨營(yíng)業(yè)部的規(guī)定 期貨和約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使期貨合約具有普遍性特征。原油活躍，目前石油期貨是全球最大的商品期貨品種。２、經(jīng)濟(jì)指數(shù)，在股指期貨運(yùn)作成功的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)一批經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)為上市合約的期貨新品種，被稱(chēng)之為投數(shù)期貨新浪潮。 　(一般月份：是指交割月前一個(gè)月之前的月份) b)隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所逐步提高比率 鄭麥：—５％—４０—８％—５０—９％—６０萬(wàn)手—１０％— 大豆：—５％—３０—８％—３５—９％—４０萬(wàn)手—１０％— 上海：－５％－１２萬(wàn)手－７％－１４萬(wàn)手－９％－１６萬(wàn)手－１０％ c)出現(xiàn)漲跌停板時(shí)，調(diào)高交易保證金比例 對(duì)同時(shí)滿(mǎn)足本辦法有關(guān)調(diào)整條件時(shí)，就高不就低。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單采用記名方式。 b)持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定的。 ２、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉(cāng)后購(gòu)銷(xiāo)現(xiàn)貨”更便捷。 套期保值者是期貨市場(chǎng)的交易主體，必須具備一定的條件：是有一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)大、套期保值者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)能及時(shí)判斷風(fēng)險(xiǎn)、能夠獨(dú)立經(jīng)營(yíng)與決策?！?三、套期保值的操作規(guī)程： １、商品種類(lèi)相同原則（或相互替代性強(qiáng)） ２、商品數(shù)量相等原則 ３、月份相同或相近原則 ４、交易方向相反原則 四、買(mǎi)進(jìn)（多頭）套保的利弊分析： １、買(mǎi)進(jìn)套期保值能夠回避價(jià)格上漲所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) ２、提高了企業(yè)資金的使用效率 ３、對(duì)需要庫(kù)存的商品來(lái)說(shuō)，節(jié)約了一些倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)、損耗 ４、能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。持倉(cāng)費(fèi)－反映的是期貨價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)之間的基本關(guān)系的本質(zhì)特征 基差的決定因素主要是市場(chǎng)上商品的供求關(guān)系：如農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)因素、替代產(chǎn)品的供求變化、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、上年結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存等。 b) 基差是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的標(biāo)尺。 八、基差變化對(duì)套期保值的影響 基差縮?。嘿u(mài)出——正向市場(chǎng)——盈利　　買(mǎi)進(jìn)——反向市場(chǎng)——贏利 賣(mài)出——反向市場(chǎng)——虧損　　買(mǎi)進(jìn)——正向市場(chǎng)——虧損 基差擴(kuò)大：賣(mài)出——反向市場(chǎng)——盈利　　買(mǎi)進(jìn)——正向市場(chǎng)——贏利 賣(mài)出——正向市場(chǎng)——虧損　　買(mǎi)進(jìn)——反向市場(chǎng)——虧損 九、基差交易的特點(diǎn)有哪些？ 基差交易是以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。 １、保值者主動(dòng)參與，大量收集整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)的信息，采用科學(xué)的分析方法，以決定交易策略的選取，以期獲得較大的利潤(rùn)。 ４、保值者將保值活動(dòng)視為融資管理工具。第七章：期貨投機(jī) 一、期貨投機(jī)的作用： 期貨投機(jī)是指在期市上以獲取差價(jià)收益為目的的期貨交易行為。承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)所有市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格走向預(yù)測(cè)的綜合反映的體現(xiàn)。提高市場(chǎng)流動(dòng)性。試大$使相關(guān)市場(chǎng)或商品價(jià)格變化步調(diào)趨于一致，從而形成有利于套保者的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。投機(jī)商得出這樣的經(jīng)驗(yàn)，即只有在當(dāng)初的持倉(cāng)方向被證明是正確的，即證明是可獲利后，才可以進(jìn)行追加的投資交易，并且追加的額度低于前次。權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和獲利前景，只有在獲利概率較大時(shí)，才能入市； 考amp。（反向市場(chǎng)） 在平倉(cāng)階段： 靈活運(yùn)用止損指令（價(jià)格的０、５％）。 ４、分散投資與集中投資。套利只限于在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)合約。amp。與價(jià)格波動(dòng)方向無(wú)關(guān)。 跨期套利：分牛市套利、熊市套利和蝶式套利 牛市套利：買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)——差價(jià)縮小——正向市場(chǎng)——盈利（潛力巨大） 買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)——差價(jià)擴(kuò)大——反向市場(chǎng)——盈利（潛力大） 熊市套利：賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)——差價(jià)擴(kuò)大——正向市場(chǎng)——盈利（潛力小，風(fēng)險(xiǎn)大） 賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)——差價(jià)縮小——反向市場(chǎng)——盈利 正向市場(chǎng)上熊市套利可能獲得的利潤(rùn)有限，而可能蒙受的損失無(wú)限。 ！蝶式套利是同種商品跨交割月份的套利活動(dòng) ！蝶式套利有兩個(gè)方向相反的跨期套利構(gòu)成，一個(gè)賣(mài)空套利和一個(gè)買(mǎi)空套利 ！蝶式套利連接兩個(gè)跨期套利的紐帶是居中月份等于兩個(gè)旁月份合約之和。考amp。反向大豆提油套利：當(dāng)制成品的價(jià)值與原料的價(jià)值差額小于正常的加工費(fèi)用＋利潤(rùn)時(shí)，即出現(xiàn)反向提油套利的機(jī)會(huì)。 期現(xiàn)套利必須進(jìn)行實(shí)物交割，在期現(xiàn)兩市上買(mǎi)低賣(mài)高。試大$當(dāng)期貨價(jià)格明顯高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，就會(huì)有套利者進(jìn)行期現(xiàn)套利。 下單時(shí)明確指出價(jià)格差 不要用套利來(lái)保護(hù)已虧損的單盤(pán)交易 二、需求與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系 １、需求法則：價(jià)格、消費(fèi)者收入和偏好、相關(guān)商品價(jià)格的變化、消費(fèi)者預(yù)期，一般地說(shuō)，價(jià)格高，需求小，價(jià)格低需求大。 c)市場(chǎng)供給量構(gòu)成：前期庫(kù)存量，當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量。 在期貨交易中，投機(jī)者的心理變化往往與期貨投機(jī)因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。即重要是對(duì)期貨市場(chǎng)的日常交易狀態(tài)，包括價(jià)格變動(dòng)、交易量、持倉(cāng)量的變化資料，按照時(shí)間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)而進(jìn)行分析，以預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的方法。 b)市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)、短暫趨勢(shì)。 b)波浪理論考量的主要因素： 一是價(jià)格走勢(shì)所形成的——形態(tài)； 二是價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高低點(diǎn)所處的位置——比例； 三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短——時(shí)間。 五項(xiàng)先決條件：知識(shí)、耐心、膽識(shí)、健康——正確決策、資本 耐心等待入市時(shí)機(jī)，耐心等待平倉(cāng)機(jī)會(huì)，在市勢(shì)未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉(cāng)，未能防膽去贏，也是大忌。 e)調(diào)整市道逢５逢７可做短線買(mǎi)賣(mài)。試大$形勢(shì)即將扭轉(zhuǎn)。 l)黃金分割線：０、６１８，１、６１８，４．２３６。以上三種情況均為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。 十一、價(jià)格、交易量、持倉(cāng)量三者之間的關(guān)系 多頭開(kāi)倉(cāng)——空頭開(kāi)倉(cāng)——持倉(cāng)量增加（雙開(kāi)） 多頭開(kāi)倉(cāng)——多頭平倉(cāng)——持倉(cāng)量不變（換手） 空頭平倉(cāng)——空頭開(kāi)倉(cāng)——持倉(cāng)量不變（換手） 空頭平倉(cāng)——多頭平倉(cāng)——持倉(cāng)量減少（雙平） 一般關(guān)系： １、交易量▲——持倉(cāng)量▲——價(jià)格▲——強(qiáng)市（新交易者做多） ２、交易量▲——持倉(cāng)量▲——價(jià)格▼——弱市（新交易者做空） ３、交易量↓——持倉(cāng)量▼——價(jià)格▼——強(qiáng)市 ４、交易量↓——持倉(cāng)量▼——價(jià)格▲——弱市 十二、交易量、持倉(cāng)量分析的要領(lǐng)： 交易量是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的市場(chǎng)的強(qiáng)烈或迫切性的估價(jià)。頭肩頂成立時(shí)的預(yù)兆之一就是在頭部形成過(guò)程中，當(dāng)價(jià)格沖到新高點(diǎn)時(shí)交易量較少，而在隨后的下跌向頸線位時(shí)交易量都較大。 十三、１０條市場(chǎng)分析規(guī)則： １、只能以交易量和持倉(cāng)量的總額作為預(yù)測(cè)依據(jù) ２、持倉(cāng)量的季度性修正。 ６、ＯＢＶ等法可以更為明了地揭示交易量方向。 １０、 交易量和持倉(cāng)量的增加有助于驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)的確定，也有助于驗(yàn)證其它各種新趨勢(shì)發(fā)生的重要圖表信號(hào)。 ＣＭＥ：日元期貨合約、標(biāo)準(zhǔn)普爾５００股指 ＣＢ０Ｔ：美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券 ＨＫＥＸ：恒生指數(shù) 外匯期貨的創(chuàng)舉人和事：ＣＭＥ董事長(zhǎng)　梅拉梅德 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主：弗里德曼 五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別： 從交易機(jī)制上來(lái)說(shuō)，兩者基本是相同。外幣有價(jià)證券（政府債券、公用債券、股票） ） b) 利率水平：利率上升，游資趨利，外來(lái)資金增加，本幣升值；利率下降，游資撤離，外匯減少，本幣貶值。 (四)、外匯期貨交易： 三種方式：套保、投機(jī)、套利 a) ＣＢＯＴ：中長(zhǎng)期國(guó)債（５、１０、３０年期） ＣＭＥ：　短期國(guó)債。期限劃分：短期為１