金融風(fēng)險管理思考題-wenkub
2023-04-10 04:51:42 本頁面
【正文】 D。 這要求了：(1)在時間段是不變的(即有相同的a，如正態(tài)分布)，(2)不同時間段下分布是相同的(即方差沒有時間衰減性)，(3)每日的變化是獨立的。要想從1天的VaR值推斷出更長時間段的VaR值，需要假設(shè)收益是獨立同分布的。不過，出現(xiàn)的可能性將減小。l 置信水平c越高，VaR值越大。 3. 風(fēng)險度量系統(tǒng)包括哪些步驟？一個風(fēng)險度量系統(tǒng)包括以下一些步驟： 1) 建立組合頭寸與風(fēng)險因子的映射關(guān)系。3) 清算風(fēng)險：再過一天，開戶銀行上午將$15萬匯給銀行A，而銀行A違約，在中午之前沒有支付承諾的100萬英鎊。現(xiàn)在交易者必須進(jìn)行替代交易，與銀行C進(jìn)行交易。交易者削減頭寸，向另一銀行，銀行B出售英鎊。所以，交易者的開戶銀行必須在在兩個營業(yè)日后支付$150萬以交換一百萬英鎊。l 操作風(fēng)險是內(nèi)部管理過程和系統(tǒng)的不足或失敗、內(nèi)部人員的失策或外部事件所導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。金融風(fēng)險管理思考題1. 金融風(fēng)險有哪幾種類型？金融風(fēng)險主要包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。 市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險會相互牽扯在一起，所以，任何的分類在某種程度上都是隨意的。這一簡單的交易可能涉及到哪些風(fēng)險？試加以說明。這樣，現(xiàn)在的英鎊只值$140萬，在兩天內(nèi)損失$10萬。如果即期匯率進(jìn)一步從$$，則與銀行B交易的盈利$5萬變成風(fēng)險。損失的很可能是全部美元本金。2) 根據(jù)市場數(shù)據(jù)，構(gòu)造風(fēng)險因子的分布(例如，正態(tài)分布，經(jīng)驗分布或其他分布)。通過變動置信水平，可以為我們提供很多有關(guān)收益分布和潛在的極端損失的信息。另一個問題是隨著置信水平c提高時，大于VaR的損失事件的數(shù)目就會減少。如果這樣，那么更長時間段的波動率就是1天的波動率乘以時間段的平方根。5. 如何最優(yōu)套期保值比率?記DS為存貨的價值變化，DF為一份期貨合約的價值變化。令方程()等于0，解出N，我們得到其中σSF是期貨與現(xiàn)貨之間的協(xié)方差。美元久期定義為D*P。將組合的總支付寫為 DV = DS + NDF = (?DS*S) Dy + N(?DF*F) Dy = ?[(DS*S) + N(DF*F)]Dyl 當(dāng)括號內(nèi)的凈暴露為零時，上式為零。7. 如何進(jìn)行Beta套期保值？l Beta或系統(tǒng)風(fēng)險可以看作是資產(chǎn)組合i 收益率對市場m變動暴露的度量： Rit = ai + bi Rmt + eit () 其中b 表示系統(tǒng)風(fēng)險， a 是截距(這不是風(fēng)險源，因而在風(fēng)險管理時可以不考慮)。對于股指期權(quán)，beta用delta代替，(DC) = δ(DM)。 組合收益率服從正態(tài)分布的單位時間VaR的計算 設(shè)組合日收益率R~ N(m,s2)。收益率Ri的服從均值mi與方差si2的正態(tài)分布，Ri~ N(mi,si2)。 假設(shè)單位時間收益率服從正態(tài)分布N(m,s2)，并且在持有期 Dt內(nèi)單位時間收益率是獨立
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