【正文】 “出售不還債”，“租賃承包不計債”，“破產(chǎn)逃廢債”，“更名不認(rèn)債”，“分立不分債”，“合資不合債”。國有商業(yè)銀行信貸管理機制不健全 四大專業(yè)銀行的長期壟斷，使這些銀行的“大鍋飯”問題十分突出，其基層銀行經(jīng)營成果及資產(chǎn)質(zhì)量與職工利益的關(guān)聯(lián)度極低，責(zé)權(quán)不明晰，信貸投向趨向行政意圖，注重局部利益，信貸原則失去作用，致使信貸管理中信貸規(guī)模擴張動機強化，一味地尾隨企業(yè)、政府向上要規(guī)模、要資金。盲目舉債新上項目，效益低下，市場競爭能力弱。然而，企業(yè)實現(xiàn)的利潤和提取折舊費大部分上繳財政，以致企業(yè)留利水平極低，自我積累甚少，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金只能靠不斷擴大銀行借款規(guī)模來進(jìn)行。 國有商業(yè)銀行不良貸款的成因 我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的形成原因是多方面的，既有經(jīng)營和使用貨幣資金主體的內(nèi)部因素，又有使貨幣資金沉淀、死滯的外部經(jīng)濟環(huán)境因素。1994年底，國有資產(chǎn)管理局對兩萬戶國有企業(yè)清產(chǎn)核資的調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為79％，其中資產(chǎn)貸款的負(fù)債率為70％。即使按20％計，不良資產(chǎn)也高達(dá)一萬億元。1998年初，中國人民銀行行長戴相龍指出，我國銀行一逾兩呆三類加總至1997年底已達(dá)25％，其中屬于呆帳貸款的不足2％，大部分是呆滯貸款。發(fā)生嚴(yán)重金融問題的108例中，由于銀行不良貸款引發(fā)的有72例，占67％；發(fā)生金融危機的有31個國家共41起，其中由不良貸款引發(fā)的有24起，占50％以上。這種分類方法簡單易行，但它主要以期限管理為主，不能及時反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營變化、市場變化對貸款質(zhì)量的影響。正確分析國有商業(yè)銀行不良貸款的現(xiàn)狀和成因，并采取有效的防范措施，對促進(jìn)我國經(jīng)濟體制改革，建立社會主義市場經(jīng)濟體制將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。 貸款質(zhì)量與信貸管理綜合評級及案例分析…………………………..67第一章 緒論金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在我國經(jīng)濟體制的各項改革中可謂重中之重，牽一發(fā)而動全身。 貸款分類的判別分析基本原理………………………………………..49 167。 不良信貸資產(chǎn)證券化的概述………………………………….……..…29 167。 國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)狀況………………………………………….…6 167。目 錄第一章 緒論……………………………………………………....1 167。 銀行不良資產(chǎn)對金融風(fēng)險和通貨膨脹的影響………………….…..…12 167。 銀行不良資產(chǎn)證券化的操作思路……………………………….……..31第四章 基于判別分析的信貸資產(chǎn)分類方法 ……………...….39 167。 基于判別分析的貸款分類方法實證研究……………………….……57第五章 信貸資產(chǎn)質(zhì)量評價與管理…………………………….64 167。1997年發(fā)生并綿延至今的亞洲金融危機，對正處于開放和轉(zhuǎn)軌過程中的我國金融業(yè)提出了有效防范和化解金融風(fēng)險的嚴(yán)峻課題。167。1998年，中國人民銀行頒布了《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》，規(guī)定按風(fēng)險程度，將貸款劃分為五類，即正常、關(guān)注、次級、可疑、損失?？梢哉f威脅金融系統(tǒng)安全運行，銀行的主要風(fēng)險仍然是不良貸款。若加上呆滯貸款中的一部分，我國真正收不回來的貸款約有5～6％。而同年年末全國國有商業(yè)銀行的所有者權(quán)益總額與呆帳準(zhǔn)備金合計僅約為3200億元。如果扣除企業(yè)資產(chǎn)凈損失和掛帳，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)83％，貸款的平均利息率為12％。國有企業(yè)實際注冊資本嚴(yán)重不足 八十年代以前，我國國有企業(yè)所需基本建設(shè)投資由財政部委托建設(shè)銀行進(jìn)行撥款?！皳芨馁J”，貸呆滯，甚至部分企業(yè)虛盈實虧，難以還貸。受行政干預(yù)及政策性因素的影響過多各級政府為了實現(xiàn)各自的政績目標(biāo)，多方支配銀行貸款。信貸擴張誘發(fā)了企業(yè)的負(fù)債擴張，更使企業(yè)淡化了還貸觀念。凡此種種，均對銀行現(xiàn)有不良貸款的償還問題造成了極大的威脅。這就為我們解決銀企債務(wù)問題提供了相當(dāng)?shù)臅r間和空間，應(yīng)該抓住這個機會。回眸正向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的中國，近年來國有銀行的不良貸款也呈現(xiàn)出增速快、存量大的趨勢。第二章首先對我國不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀進(jìn)行了調(diào)查分析，得出如下結(jié)果：不良貸款的劇增主要是由于各年份新增不良貸款過高所致，不良貸款增量對資產(chǎn)質(zhì)量的影響程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于不良貸款存量化解的影響。避免這一困境的根本出路不在于央行應(yīng)該更加重視金融穩(wěn)定還是更加重視價格穩(wěn)定，而在于降低銀行不良資產(chǎn)比重，從提高銀行資產(chǎn)經(jīng)營管理質(zhì)量本身來提高銀行資產(chǎn)安全性、流動性和贏利性，增強銀行抗擊意外事件沖擊的能力。第三章主要研究存量化解的問題。存量化解包括債轉(zhuǎn)股、核銷、債務(wù)催討、資產(chǎn)證券化等方式，本章著重論述了資產(chǎn)證券化運作的概念、操作思路及政策建議。但如果國有商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)繼續(xù)惡化，新的不良貸款不斷增加，金融風(fēng)險持續(xù)上升，后果將不堪設(shè)想。貸款分類方法包括定性分析和定量分析兩種方法。貸款類不僅要確定銀行貸款的真實價值，而且要通過分類，發(fā)現(xiàn)貸款管理中存在的問題，從而改善信貸管理，促使銀行培養(yǎng)良好的信貸文化，建立能夠識別風(fēng)險、管理和控制風(fēng)險、以及抵補風(fēng)險的信貸管理體制。下圖是本文的研究思路。銀行獨家經(jīng)營，沒有市場競爭，貸款無自主權(quán)，也無需對貸款使用效果負(fù)責(zé)。社會主義市場經(jīng)濟初步確立時期（1995年以后）包括1995年《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《擔(dān)保法》及《貸款通則》等金融法規(guī)條例頒布實施，確立了中央銀行地位和國有商業(yè)銀行定位；實行政策性銀行和商業(yè)銀行分離，政策性貸款和經(jīng)營性貸款分離；投融資體制等改革陸續(xù)出臺。以上三個階段的粗略劃分，體現(xiàn)了國有銀行管理方式日趨嚴(yán)格，按理信貸資產(chǎn)質(zhì)量也應(yīng)越來越好。然而，調(diào)查結(jié)果所反映出來的銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍不理想。調(diào)查結(jié)果（）顯示：（1）該銀行不良資產(chǎn)占各項貸款的比重呈逐年明顯上升趨勢。（3）1998年的不良資產(chǎn)增量接近或超過1991991995年當(dāng)年的各項貸款增量。以上分析建立于各項貸款及不良資產(chǎn)年末數(shù)基礎(chǔ)上，實際上還存在一些銀行報表時點未體現(xiàn)的不良資產(chǎn)，例如以呆帳核銷、以資抵貸（而未真正化解）形式消化的不良資產(chǎn)。 單位：人民幣億元 年份項目199019911992199319941995199619971998累計各項貸款存量各項貸款增量—不良資產(chǎn)存量貸款核銷以資抵債未體現(xiàn)不良資產(chǎn)占比（%）當(dāng)年實際不良資產(chǎn)額不良資產(chǎn)增量—實際不良資產(chǎn)增量— 貸款實際運營中，在不良資產(chǎn)不斷產(chǎn)生的同時，銀行通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移甚至借新還舊等手段，轉(zhuǎn)化了部分不良資產(chǎn)。 對銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險增量和存量的認(rèn)定 如前所述，近年我國國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)量數(shù)倍翻番，所提取呆帳準(zhǔn)備金用于處理龐大的不良資產(chǎn)存量如杯水車薪，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上以幾何級數(shù)快速新增量。所謂不良資產(chǎn)增量，即指銀行不良信貸資產(chǎn)當(dāng)期增減因素相抵后的凈增額；而不良資產(chǎn)存量則指已構(gòu)成風(fēng)險資產(chǎn)的期末余額。在市場經(jīng)濟體制下，信用風(fēng)險客觀存在，銀行利潤和經(jīng)營風(fēng)險相輔相成。最后，必須充分理解增量規(guī)避重于存量化解。同理，對商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)增量風(fēng)險的規(guī)避也應(yīng)重于存量風(fēng)險之化解，才能維護(hù)金融順暢、高效之運行，避免金融危機引起社會激烈動蕩、政局跌宕起伏。為了避免這種金融風(fēng)險的潛在性變?yōu)楝F(xiàn)實從而引發(fā)金融和經(jīng)濟的大波動，中央銀行被迫增加基礎(chǔ)貨幣供給，提高銀行準(zhǔn)備擴張率，然而，這卻不可避免地帶來或加劇通貨膨脹，對貨幣政策的穩(wěn)定幣值目標(biāo)帶來損害。（2）央行的決策目標(biāo)是通過計劃貨幣供給增長率的最優(yōu)選擇來實現(xiàn)穩(wěn)定價格和穩(wěn)定金融的成本最小化。該假定依賴于銀行的傳統(tǒng)功能：它把短期負(fù)債轉(zhuǎn)化為長期貸款資產(chǎn)。作為博弈一方的央行在其貨幣政策目標(biāo)相對重點和真實貨幣需求預(yù)測方面相對于博弈的其他各方具有一定的信息優(yōu)勢。（6）決策時序為：在每一時期開始時，公眾根據(jù)自己擁有的知識和信息形成該時期的通貨膨脹預(yù)期，并據(jù)以調(diào)整自己的經(jīng)濟行為，簽訂名義工資、利率和價格合同，商業(yè)銀行確定其貸款規(guī)模和利率。央行決策的目標(biāo)函數(shù)和約束條件 為了集中討論銀行不良資產(chǎn)與金融風(fēng)險和通貨膨脹的關(guān)系，在此假定央行的決策目標(biāo)為穩(wěn)定金融和穩(wěn)定價格，而暫時忽略其他的決策目標(biāo)。本世紀(jì)最大的經(jīng)濟危機20年代末的世界經(jīng)濟大危機就是由金融危機引發(fā)的。近年來，我國銀行不良資產(chǎn)總額和比重不斷上升，已經(jīng)成為威脅金融穩(wěn)定的一個十分重要的潛在因素。由于央行不僅考慮眼前利益，而且考慮長遠(yuǎn)利益，故其目標(biāo)函數(shù)為受決策影響的整個未來時期總成本的期望現(xiàn)值的最小化： （）在此，和為銀行系統(tǒng)資產(chǎn)流動性的正常水平和實際水平；π為通貨膨脹率；為基于零時期央行初始信息集的條件預(yù)期算子；為期折現(xiàn)系數(shù)。這種信息的不對稱，使央行相對于公眾具有暫時的信息優(yōu)勢。因而，它對央行貨幣政策目標(biāo)來說是一種成本。銀行正常運行所需的準(zhǔn)備金水平等于正常準(zhǔn)備金率乘以存款總額，即： 。假定為與真實貨幣需求增長率正相關(guān)的正態(tài)變量，反映了經(jīng)濟增長、貨幣流通速度變化和經(jīng)濟貨幣化進(jìn)程的影響，則實際通貨膨脹率為：。為簡化，在此重點考察其流動性。在此重點考察貸款中的不良資產(chǎn)。銀行負(fù)債總額可以分為存款和其它負(fù)債，則：。因而，銀行實際準(zhǔn)備金為：。和分別為意外事件的沖擊對銀行存款和貸款規(guī)模的影響系數(shù)。 國民收入的決定滿足于短期菲利普斯曲線約束：。 公眾理性預(yù)期、央行決策規(guī)則與博弈均衡在宏觀金融博弈中，公眾的最優(yōu)戰(zhàn)略就是充分利用自己擁有的知識和信息最優(yōu)地形成自己的通貨膨脹預(yù)期，以便據(jù)以調(diào)整自己的各種經(jīng)濟行為，從中獲取最大效用。因此，公眾預(yù)期形成過程與央行的決策規(guī)則是同時決定的。最后兩項代表和的預(yù)測值。為求解央行的決策規(guī)則，將銀行流動性約束、銀行存款和貸款決定方程、反映公眾效用極大化行為的短期菲利普斯曲線約束、反映通貨膨脹與計劃貨幣擴張率關(guān)系和反映公眾通貨膨脹預(yù)期的有關(guān)各式代入（）式整理得： （） （） （） 該問題內(nèi)部最優(yōu)化所需的隨機歐拉方程為： （） 在期央行和公眾信息集都不包括期貨幣控制誤差的信息，故上式中可以省略。在正態(tài)方差組合下，通貨膨脹分布也是正態(tài)的，因而可用通貨膨脹的非條件均值和方差來刻劃。在銀行面臨流動性困境，金融系統(tǒng)出現(xiàn)較大的潛在危機時，中央銀行為了實現(xiàn)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，預(yù)防和避免大的金融動蕩，不得不通過各種渠道增加銀行準(zhǔn)備和基礎(chǔ)貨幣的供給，以增強銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)流動性。不良資產(chǎn)比重越大，所面臨的風(fēng)險程度越高?？梢姡y行不良資產(chǎn)比重與平均通貨膨脹和通貨膨脹波動程度正相關(guān)。在我國，由于目前金融市場發(fā)育程度不高，央行及銀行資產(chǎn)中有價證券所占比重甚低，尚不能依靠公開市場業(yè)務(wù)來增加基礎(chǔ)貨幣投放，提高銀行的資產(chǎn)流動性，而主要通過央行的再貸款來解決商業(yè)銀行的流動性問題。由于大的金融波動對經(jīng)濟的危害可能比通貨膨脹的危害更為嚴(yán)重，另外，對維持金融穩(wěn)定負(fù)責(zé)通常被視作央行“份內(nèi)”的事，而穩(wěn)定價格的責(zé)任通常由央行和其他決策機構(gòu)共同分擔(dān)的事實，使央行在金融系統(tǒng)面臨風(fēng)險時更加偏向于穩(wěn)定金融的目標(biāo)。既然通貨膨脹不是解決銀行不良資產(chǎn)問題的唯一辦法和必然選擇，二者之間就沒有必然的聯(lián)系，銀行不良資產(chǎn)的增加并不一定會帶來通貨膨脹，導(dǎo)致經(jīng)濟的不穩(wěn)定。本文所討論的銀行不良資產(chǎn)與金融風(fēng)險和通貨膨脹的關(guān)系則是要說明銀行不良資產(chǎn)問題的嚴(yán)重性，即銀行不良資產(chǎn)比重的上升將增加銀行面臨的金融風(fēng)險并導(dǎo)致通貨膨脹的上升。由于銀行經(jīng)營信用業(yè)務(wù)的特殊性和現(xiàn)實中信息的不完全性和非對稱性，銀行不良資產(chǎn)比重上升帶來的金融風(fēng)險的增加并不一定立即表現(xiàn)為金融危機和通貨膨脹，但這并不說明它們之間就不存在相關(guān)性。②以公眾的高度信任為基礎(chǔ)。國有商業(yè)銀行自有資本占主要風(fēng)險資產(chǎn)（貸款）%，%。如果沒有強有力的外力援助，銀行可能立即破產(chǎn)倒閉。由于現(xiàn)實中信息的不完全和非對稱性，公眾對銀行經(jīng)營狀況缺乏充分的了解，因而其對銀行的信任度并不完全隨銀行不良資產(chǎn)的增加而完全同步變化。經(jīng)營良好的恒生銀行是香港最大和最有影響的華資銀行，1965年兩次被擠提，第二次則由于謠言，引起公眾信任度的猛跌，導(dǎo)致了幾乎使經(jīng)營良好的恒生銀行立即倒閉的極為嚴(yán)重的擠提風(fēng)潮。這時，即使銀行已有較為嚴(yán)重的不良資產(chǎn)，在一定時間內(nèi)，公眾信任度可能并不下降，銀行經(jīng)營也不會發(fā)生危機。至今人們?nèi)匀徽J(rèn)為銀行存款是各種投資風(fēng)險中最小的，甚至比國債的風(fēng)險還小。但這種“無限量支持”又是與專業(yè)銀行的商業(yè)銀行化改革方向相違背的。一旦這種情況發(fā)生，為了避免由此引發(fā)更大的金融和經(jīng)濟危機，中央銀行將不得不增加基礎(chǔ)貨幣供給來加以拯救。因而，解決銀行不良資產(chǎn)比重過大的問題，迫切需要綜合配套改革的進(jìn)一步深化和銀行經(jīng)營管理的進(jìn)一步加強。銀行通過吸收存款獲得資金來源增多，非借入準(zhǔn)備增加，需要央行增加的基礎(chǔ)貨幣投放減少，通貨膨脹下降。所以，存款供給利率彈性越大，平均通貨膨脹水平越高?？梢?，貸款需求的收入彈性與通貨膨脹正相關(guān)。在正常情況下，貸款利率彈性越大，表明貸款需求對貸款利率越敏感，利率的小幅上升將引致貸款需求的大幅下降。此外，許多國有企業(yè)并未真正成為獨立核算，自負(fù)盈虧的市場主體。據(jù)（）式。央行為解決特定意外沖擊引起的銀行系統(tǒng)流動性問題而需增加的再貸款越多，基礎(chǔ)貨幣投放就越多，通貨膨脹也就越高。其原因在于，越大，非預(yù)期通貨膨脹對經(jīng)濟增長的刺激作用越大，通貨膨脹的成本就越小，央行通過通貨膨脹來提高銀行系統(tǒng)資產(chǎn)的流動性，穩(wěn)定金融的吸引力就越大，因而，通貨膨脹越高。該相對重點的穩(wěn)定性越高，平均通貨膨脹水平越低，二者負(fù)相關(guān)（）。央行為了實現(xiàn)穩(wěn)定金融的目標(biāo)，將被迫增加基礎(chǔ)貨幣的投放來增加銀行準(zhǔn)備，降低發(fā)生大的金融波動的概率。避免這一困境的根本出路不在于央行應(yīng)該更加重視金融穩(wěn)定還是更加重視價格穩(wěn)定，而在于降低銀行不良資產(chǎn)比重，從提高銀行資產(chǎn)