【正文】 答案：B解析：（1）確定盈虧：按照“強(qiáng)賣贏利”原則，本題是：賣出保值，記為＋；基差情況：現(xiàn)在（13001330）＝30，2 個(gè)月后（12601270）＝10，基差變強(qiáng)，記為＋，所以保值為贏利。A:、500 元 1000 元 11075 元 B、1000 元 500 元 11075 元C、500 元 1000 元 11100 元 D、1000 元 500 元 22150 元解析：（1）買進(jìn)20手，價(jià)2220元/噸，平倉(cāng)10手，價(jià)2230元/噸→平倉(cāng)盈虧10手10噸/手（22302220）元/噸=1000 元 （2）剩余10 手，結(jié)算價(jià)2215 元/噸→持倉(cāng)盈虧10 手10 噸/手（22152220）元/噸=500 元 （3）保證金=10 手2215 元/噸10 噸/手5%=11075 元。16 月5 日，某投資者在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)賣出玉米期貨合約40 手，成交價(jià)為2220 元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230 元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為（）。一般情況下該客戶在7 月3 日，最高可以按照（ ）元/噸價(jià)格將該合約賣出。漲跌幅。某加工商在2004 年3月1 日，打算購(gòu)買CBOT玉米看跌期權(quán)合約。假定年利率r為8%，%，6 月30 日是6 月指數(shù)期合約的交割日。P500期貨 B、10 個(gè)Samp。因擔(dān)心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。某公司于3 月10日投資證券市場(chǎng)300 萬(wàn)美元，購(gòu)買了A、B、C 三種股票分別花費(fèi)100 萬(wàn)美元，三只股票與Samp。期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)約費(fèi)用總和為60 元/噸，由于商定平倉(cāng)價(jià)格比商定交貨價(jià)格高40元/噸，因此甲實(shí)際購(gòu)買價(jià)格比建倉(cāng)價(jià)格低40 元/噸，乙實(shí)際銷售價(jià)格也比建倉(cāng)價(jià)格少40 元/噸，但節(jié)約了交割和利息等費(fèi)用60元/噸（是乙節(jié)約的，注意?。?duì)第一份看漲期權(quán)，價(jià)格上漲，行權(quán)盈利：13000+800=13800，對(duì)第二份看跌期權(quán)，價(jià)格下跌，行權(quán)盈利：13000800=12200。某投資者在2 月份以500 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為13000 點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為13000 點(diǎn)的5 月恒指看跌期權(quán)。6 月10 日市場(chǎng)利率8%，某公司將于9 月10 日收到10000000 歐元， 張9月份到期的3 個(gè)月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000 歐元，每點(diǎn)為2500 歐元。一個(gè)星期后，該投機(jī)者行權(quán)，并馬上以9420 點(diǎn)的價(jià)格將這份合約平倉(cāng)。本題一個(gè)個(gè)計(jì)算：（1）賣出3 手6 月份大豆合約：（17401730）310=300 元（2）買入8 手7 月份大豆合約：（17601750）810=800 元（3）賣出5 手8 月份大豆合約：（17601750）510=500 元因此，該投機(jī)者的凈收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。價(jià)格分別為1740 元/噸、1750 元/噸和1760元/噸。A、盈利2000 元 B、虧損2000元 C、盈利1000 元 D、虧損1000 元 解析：如題，運(yùn)用“強(qiáng)賣盈利”原則，判斷基差變強(qiáng)時(shí)，盈利。現(xiàn)實(shí)際基差由30 到50，在坐標(biāo)軸是箭頭向下，為變?nèi)?，所以該操作為虧損。4 月20 日，三份合約的價(jià)格分別為1730元/噸、1760 元/噸和1750 元/噸。某投機(jī)者以120 點(diǎn)權(quán)利金（每點(diǎn)10 美元）的價(jià)格買入一張12月份到期，執(zhí)行價(jià)格為9200 點(diǎn)的道則他的凈收益是（C）。到了9 月10日，%（其后保持不變）， 的價(jià)格對(duì)沖購(gòu)買的期貨，并將收到的1千萬(wàn)歐元投資于3 個(gè)月的定期存款，到12 月10日收回本利和。當(dāng)恒指跌破（C）點(diǎn)或恒指上漲（）點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。在小麥期貨市場(chǎng)，甲為買方，建倉(cāng)價(jià)格為1100 元/噸，乙為賣方，建倉(cāng)價(jià)格為1300 元/噸，小麥搬運(yùn)、儲(chǔ)存、利息等交割成本為60 元/噸，雙方商定為平倉(cāng)價(jià)格為1240元/噸，商定的交收小麥價(jià)格比平倉(cāng)價(jià)低40 元/噸，即1200 元/噸。故與交割相比，期轉(zhuǎn)現(xiàn)，甲方節(jié)約40元/噸，乙方節(jié)約20 元/噸，甲、乙雙方節(jié)約的費(fèi)用總和是60元/噸，因此期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)雙方都有利。P500 、。6 月份到期的Samp。P500 期貨C、13 個(gè)Samp。4 月1 日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600 點(diǎn)。他首先買入敲定價(jià)格為250美分的看跌期權(quán)，權(quán)利金為11 美元，同時(shí)他又賣出敲定價(jià)格為280 美分的看跌期權(quán)，權(quán)利金為14美元，則該投資者買賣玉米看跌期權(quán)組合的盈虧平衡點(diǎn)為（）。11 月5 日，大連商品交易所黃大豆1 號(hào)3月份期貨合約的結(jié)算價(jià)是2800 元/噸，該合約下一交易日跌停板價(jià)格正常是（A）元/噸。本題中，上一交易日的結(jié)算價(jià)為2800 元/噸, 黃大豆1 號(hào)期貨合約的漲跌幅為177。A、16500 B、15450 C、15750 D、15600 答案：D解析：本題考點(diǎn)在于計(jì)算下一交易日的價(jià)格范圍，只與當(dāng)日的結(jié)算價(jià)有關(guān)，而和合約購(gòu)買價(jià)格無(wú)關(guān)。A、44600 元 B、22200 元 C、44400 元 D、22300 元 答案：A解析：期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，當(dāng)天繳納的保證金按當(dāng)天的結(jié)算價(jià)計(jì)算收取，與成交價(jià)無(wú)關(guān)，此題同時(shí)還考查了玉米期貨合約的報(bào)價(jià)單位（需記憶）。1某公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300 元/噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元/噸價(jià)格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3 個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。（2）確定數(shù)額：500（3010）＝10000。8 月1 日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)大豆的同時(shí)，賣出20 手9 月大豆合約平倉(cāng)，成交價(jià)格2060元。1假定某期貨投資基金的預(yù)期收益率為10%，市場(chǎng)預(yù)期收益率為20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率4%，這個(gè)期貨投資基金的貝塔系數(shù)為（）。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（B）。1假設(shè)4 月1 日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場(chǎng)利率為5％，交易成本總計(jì)為15 點(diǎn)，年指數(shù)股息率為1％，則（ABD）。A、200 點(diǎn) B、180 點(diǎn) C、220 點(diǎn) D、20 點(diǎn) 答案：C解析：期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。2某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15 美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價(jià)格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11 美分/蒲式耳。（1）權(quán)利金收益=15+11=4，因此期權(quán)履約收益為4（2）買入看漲期權(quán)，價(jià)越高贏利越多，即280以上；賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于290會(huì)被動(dòng)履約，將出現(xiàn)虧損。同時(shí)以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價(jià)格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)。因此總收益=30+10=20。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）。2如果名義利率為8%，第一季度計(jì)息一次，則實(shí)際利率為（）。2在（）的情況下，買進(jìn)套期保值者可能得到完全保護(hù)并有盈余。A、% B、3 %C、3 % D、 萬(wàn)美元 答案：ACD解析：短期國(guó)債的報(bào)價(jià)是100－年貼現(xiàn)率（不帶百分號(hào)）。 的價(jià)差他才能獲利。3某投資者在5 月份以700 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為9900 點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí),他又以300 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9 月到期、執(zhí)行價(jià)格為9500 點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，該投資者當(dāng)恒指為（）時(shí)，能夠獲得200 點(diǎn)的贏利。700+300+X9500=200 從而得出X=8700第二種情況：當(dāng)X9900 此時(shí)賣出的看跌期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會(huì)被行權(quán)。A、9 月份大豆合約的價(jià)格保持不變，11 月份大豆合約價(jià)格漲至2050 元/噸B、9 月份大豆合約價(jià)格漲至2100 元/噸，11 月份大豆合約的價(jià)格保持不變C、9 月份大豆合約的價(jià)格跌至1900 元/噸，11 月份大豆合約價(jià)格漲至1990元/噸D、9 月份大豆合約的價(jià)格漲至2010 元/噸，11 月份大豆合約價(jià)格漲至1990元/噸解析：如題，熊市就是目前看淡的市場(chǎng)，也就是近期月份（現(xiàn)貨）的下跌速度比遠(yuǎn)期月份（期貨）要快，或者說(shuō)，近期月份（現(xiàn)貨）的上漲速度比遠(yuǎn)期月份（期貨）要慢。所以選C。期貨＝ 現(xiàn)貨，即2100－2000＝2060S；（2）基差維持不變，實(shí)現(xiàn)完全保護(hù)。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是