企業(yè)財(cái)務(wù)決策角色化模擬訓(xùn)練-wenkub
2023-04-08 06:47:01 本頁面
【正文】 學(xué)生姓名 學(xué)號(hào) 所在院(系) 管 理 系 專業(yè)班級(jí) 財(cái)務(wù)管理081班 一、模擬訓(xùn)練目的：企業(yè)財(cái)務(wù)決策模擬訓(xùn)練運(yùn)用專門的模擬實(shí)驗(yàn)軟件，以確定財(cái)務(wù)目標(biāo)、弄清財(cái)務(wù)環(huán)境、財(cái)務(wù)分析、預(yù)算管理、資金籌集、投資管理、營(yíng)運(yùn)資本管理等為主線索，以實(shí)際操作為主要內(nèi)容。發(fā)行公司事先規(guī)定債權(quán)人可以選擇有利時(shí)機(jī)，按發(fā)行時(shí)規(guī)定的條件把其債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的等值股票（普通股票）?？赊D(zhuǎn)換債券對(duì)于投資者來說，是多了一種投資選擇機(jī)會(huì)。日本于1938年“商法”改正后－些公司開始發(fā)行這種債券。⑶可轉(zhuǎn)換性可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。投資者轉(zhuǎn)股申請(qǐng)通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以報(bào)盤方式進(jìn)行。 ⑹為方便投資者及時(shí)結(jié)算資金余款，對(duì)于不足轉(zhuǎn)換一般的轉(zhuǎn)債余額，上市公司通過深圳證券交易所當(dāng)日以現(xiàn)金兌付。 ⑼可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股的最小單位為一股。 ⑿發(fā)行人因增發(fā)新股、配股、分紅派息而調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，深交所將停止該可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股，停止轉(zhuǎn)股的時(shí)間由發(fā)行人與交易所商定，最長(zhǎng)不超過十五個(gè)交易日，同時(shí)深交所還依據(jù)公告信息對(duì)其轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，并于股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日恢復(fù)轉(zhuǎn)股。2008年6月發(fā)行4 000萬 A股，同年7月上市流通。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)字[207]號(hào)和證監(jiān)發(fā)字[208]號(hào)文批準(zhǔn)，公司于 2006年 8月 3日至 7日向社會(huì)公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換期限為 5年（2006年 8月 3日～ 2011年 8月 2日）的公司債券15000萬元人民幣，債券每張面值 100元，共計(jì) 150萬張，并于 2006年9月2日在上海證券交易所掛牌交易。每年8月 2日及到期后 15個(gè)交易日內(nèi)付息。申請(qǐng)轉(zhuǎn)換的股份數(shù)額是整數(shù)（每股面值一元）。③可轉(zhuǎn)債的凍結(jié)及注銷上海證券交易所對(duì)轉(zhuǎn)股申請(qǐng)確認(rèn)有效后，將記減（凍結(jié)并注銷）投資者的債券數(shù)額，同時(shí)記加投資者相應(yīng)得股份數(shù)額。設(shè)定發(fā)行價(jià)為P，初始轉(zhuǎn)股價(jià)為P0，如該公司股票在：2007年 8月 3日（含此日）至 2008年 8月 2日（含此日）間發(fā)行，則P 0=P98%；2008年 8月 3日（含此日）至 2009年 8月 2日（含此日）間發(fā)行，則P 0=P96%；2009年 8月 3日（含此日）至 2010年 8月 2日（含此日）間發(fā)行，則P 0=P94%；2010年 8月 3日（含此日）至 2011年 8月 2日（含此日）間發(fā)行，則P 0=P92%。（1+K）二項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行時(shí) P 1=（P0+AK）247。該公司股票上市后，如：收盤價(jià)在2007年8月3日（含此日）至2008年8月2日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià) 250%或 250%以上達(dá) 35個(gè)交易日以上；收盤價(jià)在 2008年 8月 3日（含此日）至 2009年 8月 2日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)180%或 180%以上達(dá) 25個(gè)交易日以上；收盤價(jià)在 2009年 8月 3日（含此日）至2010年 8月 2日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià) 100%或 100%以上達(dá) 15個(gè)交易日以上；收盤價(jià)在2010年8月3日（此日）至2011年8月2日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià) 30%或 30%以上達(dá)10個(gè)交易日以上；則該公司有權(quán)將剩余可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制性地全部或部分轉(zhuǎn)換為該公司股票。如該公司決定行使強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股，在條件滿足后 10個(gè)交易日內(nèi)，該公司將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的上市公司信息披露報(bào)刊上刊登強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股公告 3次。實(shí)施到期無條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)將進(jìn)行調(diào)整，即以可轉(zhuǎn)債到期日前 30個(gè)交易日股票收盤價(jià)的平均值及當(dāng)時(shí)生效的轉(zhuǎn)股價(jià)兩者較低者作為轉(zhuǎn)股價(jià)格。因此，可轉(zhuǎn)債回售價(jià)=100（1+4％）－100（%+1．2%+%+%）=（元／張）。發(fā)行公司之所以能取得低成本的資金，其原因主要可歸納為兩方面：一方面，可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有人以優(yōu)惠的價(jià)格轉(zhuǎn)換公司股票的好處，故其票面利率低于普通的公司債券。公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債，打破了從前那種籌資渠道單一，簡(jiǎn)單依賴銀行借款的被動(dòng)局面，通過資本市場(chǎng)直接融資實(shí)現(xiàn)了籌資渠道的多元化。③可減輕還本付息壓力，使可轉(zhuǎn)債籌資成為公司的穩(wěn)定資金來源。債券的還本壓力將隨著投資者身份的轉(zhuǎn)變而自然消失。⑵低成本籌資策略“附帶公司的股票期權(quán)”和“回售條款” 為公司的低成本籌資策略提供了基本前提，即：發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，附帶了公司的股票期權(quán)，使其可轉(zhuǎn)換債券的利率低于普通的公司債券；“附帶回售條款”是對(duì)到期可轉(zhuǎn)債持有者收益
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