中小企業(yè)融資貸款難問(wèn)題的探討-wenkub
2023-04-08 06:06:52 本頁(yè)面
【正文】 事后資金的使用過(guò)程中損害資金提供者的利益，導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。Strahan提出了規(guī)模匹配理論，認(rèn)為銀行對(duì)中小企業(yè)貸款與銀行的規(guī)模之間存在很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，即大金融機(jī)構(gòu)通常更愿意為大企業(yè)提供融資服務(wù)，而不愿意為資金需求規(guī)模小的中小企業(yè)提供融資服務(wù)(Jayartreamp。Weiss,1981)。今后應(yīng)從營(yíng)造良好法律制度環(huán)境、繼續(xù)引入市場(chǎng)化機(jī)制等層面, 著力完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。中小企業(yè)融資難不僅僅表現(xiàn)為貸款難，在股權(quán)融資、債券融資、合理利用民間資本等方面也都存在著一些有待解決的問(wèn)題，如中小企業(yè)外部融資和內(nèi)部融資，直接融資和間接融資，及非正式渠道融資的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。其的進(jìn)一步研究（2005）指出，而非正規(guī)金融則在收集關(guān)于中小企業(yè)的“軟信息”方面具有優(yōu)勢(shì)，非正規(guī)金融的存在能夠改進(jìn)整個(gè)信貸市場(chǎng)的資金配置效率。Berger和Udell(2002)還從組織結(jié)構(gòu)的形式上論證了小型銀行更適合發(fā)展中小企業(yè)商業(yè)信貸。從理論上來(lái)講，“關(guān)系貸款”就是信息不對(duì)稱下的一個(gè)多期博弈過(guò)程，它通過(guò)信息跨時(shí)期的傳遞來(lái)緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題。當(dāng)面臨貸款的超額需求而銀行無(wú)法分辨單個(gè)借款人的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，為了避免逆向選擇，銀行不會(huì)進(jìn)一步提高利率，而會(huì)在一個(gè)低于競(jìng)爭(zhēng)性均衡利率但能使銀行預(yù)期收益最大化的利率水平對(duì)貸款申請(qǐng)者實(shí)行配給。國(guó)外研究現(xiàn)狀麥金農(nóng)和肖提出的“金融壓制”和“金融深化論”認(rèn)為，在大部分欠發(fā)達(dá)國(guó)家里，金融結(jié)構(gòu)的最大缺陷是缺乏一個(gè)完整的統(tǒng)一的高效的資本市場(chǎng)。此時(shí)，我將國(guó)內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資困難原因及對(duì)策分析的有關(guān)文獻(xiàn)拿來(lái)，進(jìn)行歸類綜述，并在此類研究成果的基礎(chǔ)上，適當(dāng)評(píng)述一番各家之言，希望在應(yīng)對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題時(shí)有所幫助。中小企業(yè)融資貸款難問(wèn)題的研究文獻(xiàn)綜述報(bào)告08金融二班 D08590227 黃越東一、前言近幾年來(lái),政府先后出臺(tái)多項(xiàng)措施，來(lái)應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展問(wèn)題。二、國(guó)內(nèi)外研究成果一、關(guān)于中小企業(yè)融資貸款難現(xiàn)狀及原因的分析文獻(xiàn)：還記得1929年，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，英國(guó)政府為擺脫危機(jī)，指派認(rèn)麥克米倫為首的“金融產(chǎn)業(yè)委員會(huì)”對(duì)英國(guó)金融業(yè)和工商業(yè)進(jìn)行調(diào)查。在這些國(guó)家，資本市場(chǎng)的資本具有非同質(zhì)的特點(diǎn)，直接融資與間接融資及金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)的資本在信貸市場(chǎng)上有著不同的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)。在配給中得不到貸款的申請(qǐng)人即使愿意出更高的利率也不會(huì)被批準(zhǔn)，因?yàn)槌龈邇r(jià)的借款人可能選擇高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，降低銀行的平均資產(chǎn)質(zhì)量，因此，即使可貸資金有剩余，銀行也不愿意按高利率放貸而使自己的利益受損。Berger (1998)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)兼并的研究，認(rèn)為企業(yè)投資的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及其商業(yè)信貸的風(fēng)險(xiǎn)溢酬(risk premium)都是與抵押物價(jià)值是正相關(guān)的。Booth(2001)的研究則證明抵押物價(jià)值對(duì)低資質(zhì)的企業(yè)具有更強(qiáng)的激勵(lì)效應(yīng)，這些企業(yè)需要提供更多的抵押物來(lái)消除道德風(fēng)險(xiǎn)和潛在的信貸投資風(fēng)險(xiǎn)。張捷（2003)在《結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期的中小企業(yè)金融研究》一書中重點(diǎn)對(duì)中小企業(yè)金融特征和金融約束進(jìn)行了闡述，對(duì)金融體制的結(jié)構(gòu)變遷及其對(duì)中小企業(yè)金融產(chǎn)生的影響做出了歷史考察和國(guó)際比較，并目對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融體制轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中的中小企業(yè)金融問(wèn)題進(jìn)行了理論探討和實(shí)證分析，提出構(gòu)筑復(fù)合共生型的多元金融體系是解決中小企業(yè)金融問(wèn)題的根本出路。董竹，張冬云（2006）認(rèn)為中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的課題,并從理論方面探討了中小企業(yè)融資難的主要原因和解決方法,結(jié)合中國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀, 提出了解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題, 一方面企業(yè)要不斷改善經(jīng)營(yíng)水平, 拓寬融資渠道；另一方面發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控機(jī)制, 建立和發(fā)展中小融資機(jī)構(gòu),建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系等措施。如上所述，我們基本上可以看到，造成中小企業(yè)融資貸款難的原因有： 信貸配給上文已經(jīng)提到，Stiglitz和weiss兩人發(fā)表的著名的《不完全信息市場(chǎng)上的信貸配給》一文，在信息不對(duì)稱的條件下，信貸市場(chǎng)必然存在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，貸款人對(duì)利益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡選擇導(dǎo)致信貸配給不可避免，即使剔除政府驅(qū)動(dòng)變量，純粹的市場(chǎng)行為也將使信貸配給成為一種長(zhǎng)期均衡。他們認(rèn)為信息不對(duì)稱所造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，使銀行被迫采用信貸配給而不是提高利率來(lái)使供需平衡。Strahan, 1996)。因此，一個(gè)典
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