【正文】 id=%/(%)=% 應(yīng)該選擇B條件。 a =15=所以，y = + ,當(dāng)經(jīng)營業(yè)務(wù)量為13萬時(shí)，對外資金需求量:y=+13= （萬元）19，企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行提出下列條件供企業(yè)選擇：A，年利率為10%（單利），利隨本清。 23 14資金需求量（萬元） 8 新增零星開支24，000元，計(jì)劃存貨占銷售收入的百分比下降1%，應(yīng)付票據(jù)占銷售收入的百分比上升2%。 額 2080，000公司計(jì)劃2003年實(shí)現(xiàn)銷售收入4，800，000元，銷售凈利率與股利發(fā)放率保持不變。 股東權(quán)益 1248，000 長期負(fù)債 應(yīng)付費(fèi)用 應(yīng)付票據(jù) 240，000 110，000 負(fù)債及所有者權(quán)益 =(萬元)標(biāo)準(zhǔn)離差=（ ）1/2 = (萬元) 標(biāo)準(zhǔn)離差率=決策：在兩個(gè)投資方案的期望值不相同的情況下，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大，投資風(fēng)險(xiǎn)大，乙方案標(biāo)準(zhǔn)離差率小，風(fēng)險(xiǎn)小，可選用乙投資方案。企業(yè)面臨兩個(gè)投資方案的選擇，甲方案在市場狀況良好、一般和較差的情況下分別有120萬元、60萬元和20萬元的投資收益；乙方案在市場狀況良好、一般和較差的情況下分別有100萬元、65萬元和15萬元的投資收益。 (n7)/()=(87)/() (i12%)/()=(14%12%)/() C付款方式：P =100000 + 90000（P/A，14%，6）=100000 + 90000=449983 （元） B：從第三年的年開始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。 財(cái)務(wù)管理72條精典例題1，某企業(yè)購入國債2500手，每手面值1000元，買入價(jià)格1008元，該國債期限為5年，%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？ =2500000= 3312500(元)2，某債券還有3年到期，該債券的年利率為8%（單利），則目前的價(jià)格為多少元？答：P = F/(1+ i n)= / (1+8%3)= / =124（元）3，企業(yè)投資某基金項(xiàng)目，投入金額為1，280，000元，該基金項(xiàng)目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？答：F =P（F/P，i,n）=1280000(F/P,12%,8)=1280000=3169280 （ 元）4，某企業(yè)需要在4年后有1，500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元？答：P =F（P/F，i ,n）=1500000(P/F,18%,4)=1500000=773700（元）5，某人參加保險(xiǎn)，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，（1）如果每年年末支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？（2）如果每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？答：（1）F =A（F/A，i ,n）=2400( F/A, 8%, 25)=2400=（元）C：現(xiàn)在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。 =80000[ + 1 ]=423056（元） i=%9,某投資項(xiàng)目目前投入資金20萬元，每年有4萬元的投資收益，投資年限為8年，則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少？答： P/A=20/4=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式: n=(年)11,某投資項(xiàng)目目前投資40萬元,計(jì)劃每年有8萬元的收益,在資金成本率為8%的條件下,投資回收期為多少年?答: P/A=40/8=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式: 用風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則決策企業(yè)該選擇和何種投資方案。（甲：65萬元 乙： ）16，某企業(yè)2002年的銷售收入為4，000，000元，凈利潤為480，000元，向投資者分配股利288，000元，年末資產(chǎn)負(fù)債表（摘要）如下：資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金存款 應(yīng)收帳款 存 160，000 120，000 202，000 總 就下列可能的事項(xiàng)分別預(yù)測公司2000年對外資金需求量：（1），公司沒有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元，新增零星開支24，000元。（）對外資金需求量=(480 400)（181–52）/400–480(48/400) (1 )(140%)+–4801%4802%=（萬元）17，某公司在1999年度的銷售收入為1，600，000元，銷售凈利率15%，股利發(fā)放率為40%，隨銷售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售收入的比例為45%，隨銷售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷售收入的比例為35%，計(jì)劃2000年的銷售收入比1999年增加400，000元，銷售凈利率和股利發(fā)放率與1999年保持不變，隨銷售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售收入的比例為42%，隨銷售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷售收入的比例30%，固定資產(chǎn)的折舊為40，000元，新增投資項(xiàng)目所需資金150，000元。 12 20 30 B，每半年復(fù)利一次，年利率為9%，利隨本清。20，某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為500元的企業(yè)債券，年利率為8%，期限為5年。（3）到期一次還本付息分別計(jì)算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。 =500+5008%=(元)市場利率8%的發(fā)行價(jià)=500(P/F，8%，5)+5008%(P/A，8%，5) =500+5008%=(元)（2） 到期一次還本付息(單利):市場利率6%的發(fā)行價(jià)=500(1+8%5)(P/F，6%，5) =500=(元)市場利率6%的發(fā)行價(jià)=500(F/P,8%,5) (P/F,8%,5) 10天后付款，付款781，600元。最后付款期為60天，全額付款。 機(jī)會(huì)成本=%/(%)360/(605)=%10天付款:折扣率=(800000781600)/800000=% 機(jī)會(huì)成本=%/(%)360/(6045)=%企業(yè)應(yīng)選擇在45天付款,因?yàn)榉艞?5天的現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本最大.23，某公司考慮給予客戶信用期限為60天的現(xiàn)金折扣，計(jì)劃的信用資金成本率為18%，A：如果考慮的現(xiàn)金折扣期為10天，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣率為多少？B：如果考慮給予客戶的現(xiàn)金折扣率為2%，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣期為多少天？X/(1X) 360/(6010)=18% X=%2%/(12%)360/(60X)=18% X=(天)24,企業(yè)向銀行借入款項(xiàng)500，000元，借款利率為8%，銀行向企業(yè)提出該筆借款必須在銀行保持10%的補(bǔ)償性余額，并向銀行支付2，000元手續(xù)費(fèi)，企業(yè)的所得稅率為30%，則該筆借款的資金成本是多少？資金成本=5000008%(130%)/[500000(110%)2000]=%25，某企業(yè)發(fā)行債券籌資，共發(fā)行債券200萬份，每份面值為1，000元，年利率8%，發(fā)行價(jià)為每份1，040元，手續(xù)費(fèi)率為6%,企業(yè)所的稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？資金成本=10008%(133%)/[1040(16%)]=%26，某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行債券4，500萬份，每份面值為200元，期限為3年，目前市場利率為6%，而債券的票面利率8%，籌資費(fèi)率為2%，企業(yè)的所得稅率為30%，則該債券的發(fā)行價(jià)和資金成本分別為多少？發(fā)行價(jià)=200（P/F，6%，3）+2008%（P/A，6%，3）=200 + 16=資金成本=2008%(130%)/[(12%)]=%27，某企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)為94元，面值為100元，期限為1年，到期按面值償還，籌資費(fèi)率為4%,企業(yè)所得稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？ 資金成本=(10094) (133%)/[94(14%)]=%28，某企業(yè)通過發(fā)行股票籌措資金，共發(fā)行2，000萬股股票，每股面值20元，每股發(fā)行價(jià)為42元，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%， 預(yù)計(jì)該股票的固定股利率為12%，企業(yè)的所得稅率為35%，則股票的資金成本為多少？資金成本=2012%/[42(14%)]=%29，某企業(yè)通過發(fā)行普通股股票籌措資金，共發(fā)行普通股4，000萬股，每股面值1元，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為5%，以后預(yù)計(jì)每年股利增長率為4%，則該普通股的資金成本為多少？ 資金成本=[(15%)]+4%=%30，某投資項(xiàng)目資金來源情況如下：銀行借款300萬元，年利率為4%，手續(xù)費(fèi)為4萬元。留用利潤400萬元。 普通股資金比重=600 / 2000 =30%留存收益資金比重=400 / 2000=20%個(gè)別資金成本：銀行借款成本=3004%（133%）/（3004）=%債券資金成本=1006%（133%）/[102（12%）]=%優(yōu)先股資金成本=10% / 1（14%）=%普通股資金成本= / [15(14%)] +5%=%留存收益資金成本==+ 5%=21%加權(quán)平均資金成本=% 15%+%25%+%10%+%30%+21%20%=%+%+%+%+%=% 年投資收益率=248/2000=%%%,因此不該籌資投資該項(xiàng)目。普通股50萬股，每股面值20元，每股股利3元，每年增長6%。并說明財(cái)務(wù)狀況是否有所改善。32，某公司1999年銷售商品12，000件，每件商品售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為180元，全年發(fā)生固定成本總額320，000元。 分別計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。 DOL=900/600=DFL=600/[(600250040%8%(133%))=DCL=DOLDFL==35，某公司擁有資產(chǎn)總額為4，000元，自有資金與債務(wù)資金的比例6：4。請計(jì)算（1）該公司的全年利息費(fèi)用I（2）公司的全年固定成本總額A（3）貢獻(xiàn)邊際M（4）債券資金的資金成本率I=（21）140/（130%）=200（萬元）A=（21）[140/（130%）+200]=400M=140/（130%）+200+400=800債券資金成本=20070%（130%）/[400040%60%0]=%現(xiàn)在是北京時(shí)間：2004523　早8：15　　準(zhǔn)備吃飯，今天晚上一定將余下的部分看完！！36，某企業(yè)1999年銷售收入為6，000萬元，變動(dòng)成本率為60%，當(dāng)年企業(yè)的凈利潤為1，200萬元，企業(yè)所得稅稅率為40%。如果發(fā)行債券年利率為8%,如果發(fā)行股票每股市價(jià)為20元,企業(yè)所得稅率為30%,進(jìn)行增資是發(fā)行債券還是發(fā)行股票的決策。普通股2000萬元，每股面值10元。分別計(jì)算各種發(fā)行方式下的普通股每股收益，并決策采用何種方式籌資。 發(fā)生在建設(shè)期的資本化利息為300000元。項(xiàng)目經(jīng)營后，可生產(chǎn)A產(chǎn)品，每年的產(chǎn)銷量為10000件，每件銷售價(jià)280元，每件單位變動(dòng)成本140元，每年發(fā)生固定性經(jīng)營成本180000元。IRR=14% +( – 0)/（ + ）（18%14%） =%40，企業(yè)投資設(shè)備一臺，設(shè)備買價(jià)為1，300，000元，在項(xiàng)目開始時(shí)一次投入，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，發(fā)生在建設(shè)期的資本化利息200，000元。分別計(jì)算（1）項(xiàng)目計(jì)算期（2）固定資產(chǎn)原值、折舊額（3）經(jīng)營期的年凈利潤（4）建設(shè)期、經(jīng)營期的每年凈現(xiàn)金流量。 年折舊額= [1500000（1 – 8%）] / 8 =172500元NCF0 =1300000元NCF1 =0元NCF2 =0元NCF3 9 =[4200（150–80）81500–172500] （1–30%）+172500新舊設(shè)備均采用直線折舊，5年后新舊設(shè)備的殘值相等。所得稅率為33%。新舊設(shè)備均采用直線折舊。該流水線的原值為500000元，已提折舊200000元，目前變現(xiàn)價(jià)值為150000元。同時(shí)每年新增經(jīng)營成本260000元，企業(yè)所得稅率為40%。 =180000+160000=340000元 企業(yè)所得稅率為33%，資金成本率為18%。項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營期8年。要求計(jì)算：（1）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 固定資產(chǎn)余值=4000004%=16000元 NCF39=（324000–16200048000）（1–35%）+48000=122100元 NCF10 =122100+16000=138100元當(dāng)i=16%時(shí)：NPV=122100[（P/A，16%，9） （P/A，16%，2）]+138100[（P/A，16%，10）（P/A，16%，9）] 400000 46,某企業(yè)擬投資320000元購置一臺設(shè)備，可使用10年，期滿后有殘值20000元。年折舊額 =（320000–20000）/10 =30000元 NCF19=（250000–178000–30000）（1–35%）+30000=57300元 = 當(dāng)i=14%時(shí): NPV =57300（P/A，14%，9）+77300（P/F，14%，10）320000 47，企業(yè)原有設(shè)備一臺，買價(jià)240000元，可用10年，已用2年，目前清理凈收入為180000元。計(jì)算ΔNCF、ΔIRR并決策是否更新。 =%因?yàn)棣PV=]0，ΔIRR=% ]資金成本率10%,所以可以進(jìn)行更新改造。（3）由于企業(yè)投資總額受限制，所以應(yīng)該按NPVR的大小順序并計(jì)算∑NPV進(jìn)行安排投資：投資總額限定在200萬元時(shí)：∑NPVB=40萬元C=100萬元E+D=30+22=52萬元所以最優(yōu)投資組合為C項(xiàng)目。此時(shí)累計(jì)投資額為400萬元小于450萬元。投資總額限定在800萬元時(shí)：∑NPVC+A+D+B=100+120+22+