中信建投-研究報(bào)告精粹：低碳專題之智能電網(wǎng)-wenkub
2023-04-07 04:02:05 本頁面
【正文】 完成，資產(chǎn)注入有波折 增持 安信證券】報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：216。另外，09年7月，公司通過收購集團(tuán)城鄉(xiāng)電網(wǎng)自動化、電氣控制及成套設(shè)備加工業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，也將增厚09年每股收益。09年9月，所募資金建設(shè)項(xiàng)目都與我國加強(qiáng)智能電網(wǎng)和城市軌道交通建設(shè)的產(chǎn)業(yè)方向息息相關(guān)，有助于提升公司行業(yè)競爭力，并為公司今后的持續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。期間費(fèi)用率居高不下一直以來是公司的詬病，但從目前情況來看，公司顯然也認(rèn)識到了費(fèi)用控制改善的必要性，并采取了切實(shí)的措施。其中，79月份，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5574萬元，同期增長29%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤4828萬元，較上年同期增長27%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5574萬元，較上年同期增長28%。n 放棄投資Elcoteq不會改變公司力圖成為國際化EMS大廠的步伐。國內(nèi)市場方面，招投標(biāo)工作可能于今年底或明年啟動。3 %，主要是合并報(bào)表的開發(fā)磁記錄公司盈利能力下降，而母公司的毛利率仍在逐季提升，%，主要原因是規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)以及加工費(fèi)收入比重提升。 億元，%，對應(yīng)的EPS 元?！镜谒募径入娏υO(shè)備行業(yè)投資策略 上海證券研究所】 報(bào)告月份：2009年9月n 智能電網(wǎng)規(guī)劃年底出臺n 上季度電力行業(yè)走勢良好n 行業(yè)估值相對合理n 行業(yè)仍有投資機(jī)會【公司研究】【長城開發(fā) EMS業(yè)務(wù)全面恢復(fù) 智能電表值得期待 增持 國泰君安】報(bào)告日期：本報(bào)告導(dǎo)讀：216。n 建議投資者采取“抓住特高壓、數(shù)字化變電站建設(shè)兩條主線，兼顧用戶側(cè)智能”的投資策略。n 智能電網(wǎng)建設(shè)總計(jì)創(chuàng)造近萬億元市場需求。傳統(tǒng)電網(wǎng)存在不支持大規(guī)模間歇性電源與分布式電源接入、輸電損失巨大、且用戶側(cè)無法互動等問題，無法滿足低碳經(jīng)濟(jì)時代的要求。智能電網(wǎng)作為先進(jìn)信息技術(shù)和高級物理電網(wǎng)的充分結(jié)合，是解決未來能源輸送問題的理想方案，是電網(wǎng)發(fā)展的大勢所趨。2012 年前是特高壓建設(shè)高峰期，相關(guān)設(shè)備需求將成倍增長；2015 年前數(shù)字化變電站將完全替代傳統(tǒng)變電站，預(yù)計(jì)帶來每年65 億元的市場需求，較傳統(tǒng)變電站自動化市場規(guī)模提高近60%；2009 到2013 年用電信息采集系統(tǒng)投資將達(dá)800億元，需求年復(fù)合增長率為40%。智能電網(wǎng)建設(shè)還處于起步階段，前景看好。 隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面好轉(zhuǎn)，智能電表業(yè)務(wù)在明年可能實(shí)現(xiàn)較快增長。n 3季度經(jīng)營情況較快回升。n 智能電表在明年將可能較快增長。n 硬盤相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)好轉(zhuǎn)。根據(jù)CEC 集團(tuán)對于核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃，不排除未來仍有國際投資的可能。點(diǎn)評：n 費(fèi)用控制進(jìn)一步改善。我們認(rèn)為，費(fèi)用控制的不斷加強(qiáng)，未來將會對公司業(yè)績改善產(chǎn)生明顯效果。n 全年業(yè)績增長有保障。n 投資建議。 三季度業(yè)績同比略有下降，公司認(rèn)為可以完成利潤目標(biāo)216。n 毛利率穩(wěn)定：%，前三季度毛利率基本穩(wěn)定，比去年下半年上升約4個百分點(diǎn)。n 資產(chǎn)注入一波三折：公司前期公布了資產(chǎn)注入預(yù)案，即將注入的資產(chǎn)為華電工程最優(yōu)良的資產(chǎn)，目前正在履行審批程序?！究脐戨娮?“智能電網(wǎng)”電表先行，國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)在即 強(qiáng)烈推薦(維持) 招商證券】報(bào)告日期：2009年11月13日 為配合國家“智能電網(wǎng)”的快速發(fā)展，2009 年電表行業(yè)的新技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)也處于快速形成階段。n 2009 年國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)推遲，公司在多個省區(qū)保持市場優(yōu)勢：國網(wǎng)公司原計(jì)劃2009 年開始對電表產(chǎn)品實(shí)行統(tǒng)一招標(biāo)，但由于制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的延遲，統(tǒng)一招標(biāo)工作將推遲至2010 年初。科陸電子在用電管理系統(tǒng)領(lǐng)域的市場份額居行業(yè)第二，僅次于長沙威勝集團(tuán)。目前不僅美國、中國開始大規(guī)模采購智能電表，東南亞、南亞、南美、非洲等地區(qū)的國家也開始大規(guī)模應(yīng)用先進(jìn)的計(jì)量設(shè)備和檢驗(yàn)裝置。此外，隨著電網(wǎng)公司電表檢測工作量的大幅提升，各省網(wǎng)公司都將建立集中的自動化檢測中心，科陸電子是國內(nèi)少數(shù)可以提供電表校驗(yàn)裝置的廠家之一，未來的市場空間巨大。投資要點(diǎn)：n 本部收入三季度單季同比下降27%，引致前三季度總體營業(yè)收入同比下降16%，收入的確認(rèn)情況低于預(yù)期，主要原因在于產(chǎn)品交貨期不均衡及部分用戶建設(shè)進(jìn)度放緩。我們認(rèn)為，四季度國網(wǎng)招標(biāo)大幅提升的可能性較大，而期待中的特高壓交流訂單金額較大，我們對全年訂單情況相對樂觀。僅從投資收益來看，三季度單季投資收益同比下降48%。n 短期看本部特高壓產(chǎn)品將是2010 年的盈利增長點(diǎn)，長期看好國網(wǎng)公司的入主將給公司帶來的戰(zhàn)略性影響。而最直接則在于上市公司拿單能力增強(qiáng)，市場份額的再次提升。 業(yè)務(wù)范圍增加，毛利率下降，費(fèi)用率下降216。n 募集資金項(xiàng)目加強(qiáng)公司贏利能力：公司前期已經(jīng)非公開發(fā)行成功，募集資金將用于發(fā)展大功率變頻、電抗器產(chǎn)業(yè)化、。n 與西門子合作開辟新領(lǐng)域：公司前期公告與西門子聯(lián)合中標(biāo)云南省電力公司的500kV串補(bǔ)工程?！舅荚措姎?主營穩(wěn)定增長，維持對公司價值的判斷 買入 安信證券】報(bào)告日期：20091025報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：216。n 扣除股票收益的凈利潤增長22%：，%，；去年同期出售平高電氣股票的收益為7594萬元，扣除所得稅后凈利潤為6645萬元；08年、09年19月扣除出售股票收益后的凈
畢業(yè)設(shè)計(jì)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1