【正文】 S公司資產(chǎn)、負債的占比結(jié)構(gòu)： 比重 比重 比重 20X9amp。隨著國家一系列宏觀經(jīng)濟政策及行業(yè)刺激規(guī)劃的實施，國內(nèi)經(jīng)濟形勢總體回升向好。當前，隨著我國宏觀調(diào)控力度不斷 加大，家禽行業(yè)正面臨著嚴峻挑戰(zhàn)，諸如“融資難”、“銷售難”、“市場差”、“風險大”等各種各樣的不利因素紛至沓來，交相互織，從而催生了市場疲軟、成本上升、企業(yè)競爭加劇、發(fā)展環(huán)境趨差、發(fā)展后勁乏力等新問題的出現(xiàn)。其他產(chǎn)品在公司營業(yè)收入中所占比重較低，對公司凈利潤貢獻有限。 、營業(yè)稅金及附加： 對于所得稅費用和營業(yè)稅金及附加可以通過計算實際所得稅率和實際營業(yè)稅率的方法進行匡算，并橫向與同業(yè)進行比較，分析當期稅率的合理性。 19 ?債務(wù)風險分析（續(xù)） —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 主要財務(wù)指標 ：資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)、流動比率、速動比率、帶息負債比率 ＝負債總額 /資產(chǎn)總額 ＝（利潤總額＋利息支出） /利息支出 ＝流動資產(chǎn) /流動負債 ＝速動資產(chǎn) /流動負債 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨 20 ?盈利能力 分析 企業(yè)盈利能力是進行債務(wù)清償和業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)和動力源泉，具有良性盈利增長的企業(yè)是各大銀行重要的目標科目。 應(yīng)交稅金：應(yīng)交稅金作為國家法律約束項目，較大的余額可能意味著企業(yè)存在較高的稅務(wù)風險。 17 ?債務(wù)風險分析 —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 債務(wù)科目 ：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅金、 1年內(nèi)到期的非流動負債、長期借款、預(yù)計負債 應(yīng)付賬款：對于該科目需要考慮是否存在債務(wù)低估的問題，可以通過趨勢分析并結(jié)合毛利率進行檢查，以防范由此而導致的存貨低估以及成本低估等一系列問題。對于債務(wù)的分析關(guān)注點主要是負債的完整性問題。 在建工程： 在建工程的分析與固定資產(chǎn)類似需要結(jié)合企業(yè)特點進行分析，關(guān)注背離情況； 此外，對于長期掛帳不予以轉(zhuǎn)固的固定資產(chǎn)可能存在資產(chǎn)減值或調(diào)節(jié)折舊的情況。 如果存貨的規(guī)模和毛利率均呈現(xiàn)出較大幅度的增長；而收入規(guī)模變動不大，則需要考慮企業(yè)計入銷售成本的完整性或其是否對于存貨計價政策進行了調(diào)整。 11 ?資產(chǎn)狀況分析 —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 重要的核算科目（續(xù)） 預(yù)付賬款： 結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點關(guān)注大額預(yù)付賬款是否合理，關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量的變動情況。 ?資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu) ?重要的核算科目、資產(chǎn)的波動趨勢 ?主要財務(wù)指標 —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 重要的核算科目 ：貨幣資金、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款、存貨；交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽 貨幣資金：大額貨幣資金項目往往說明企業(yè)資金充裕，與申請借款的行為存在明顯的矛盾；因而需要特別予以關(guān)注。大額貨幣資金的合理性是該科目重要關(guān)注點。 交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)和持有至到期投資： 從該科目關(guān)注企業(yè)的風險偏好和資金的運作能力； 特別需要關(guān)注在市場環(huán)境較好的時候，企業(yè)是否會通過對于金融資產(chǎn)的持有和出售作為企業(yè)的主要盈利來源； 現(xiàn)金流量是否和資產(chǎn)負債表的項目予以匹配。 存貨的真實性和變現(xiàn)能力。 14 ?資產(chǎn)狀況分析 —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 重要的核算科目（續(xù)） 開發(fā)支出： 開發(fā)支出一方面體現(xiàn)了企業(yè)對于技術(shù)的投入和未來發(fā)展的關(guān)注；另一方面也有可能通過費用資本化進行企業(yè)整體盈利情況的調(diào)節(jié)。 ?負債規(guī)模、結(jié)構(gòu) ?負債科目 ?主要的財務(wù)指標 —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 債務(wù)科目 ：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅金、 1年內(nèi)到期的非流動負債、長期借款、預(yù)計負債 短期借款：通過對于短期借款的明細了解，對比近期貸款銀行的變化、利率變化以及還款期限；并且結(jié)合流動資產(chǎn)對于企業(yè)的償債能力進行分析。 預(yù)收賬款：該科目雖然作為負債類科目，但是最終的清算都是通過償付服務(wù)或產(chǎn)品。 18 ?債務(wù)風險分析 —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 債務(wù)科目 ：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅金、 1年內(nèi)到期的非流動負債、長期借款、預(yù)計負債 1年內(nèi)到期的非流動負債：該科目是長期負債的轉(zhuǎn)換科目，往往意味著較大規(guī)模的債務(wù)清償將要到期；需要結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量進行分析。 ?利潤規(guī)模、結(jié)構(gòu) ?利潤科目 ?主要的財務(wù)指標 —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 重要科目 ：主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)外收支、所得稅費用、營業(yè)稅金及附加 ： 主營業(yè)務(wù)收入的絕對額和相對額增長比率過快；需要結(jié)合毛利率和主營業(yè)務(wù)成本進行分析； 若收入規(guī)模單一則可以從銷售單價和銷售規(guī)模兩個要素進行考慮，并采用其他關(guān)鍵指標如收入利潤率等輔助參考； 關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)背景和未來發(fā)展趨勢是否于經(jīng)濟個體發(fā)展趨勢不一致；其他相關(guān)科目的變動是否一致，必要時需要結(jié)合應(yīng)收賬款和經(jīng)營性現(xiàn)金流量以及其他異常變動資產(chǎn)負債科目進行分析。 22 ?盈利能力 分析（續(xù)） —— 分析方法應(yīng)用（續(xù)） 主要財務(wù)指標 ：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用率 ＝凈利潤 /平均凈資產(chǎn) ＝凈利潤 /平均總資產(chǎn) ＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本） /營業(yè)收入 ＝主營業(yè)務(wù)利潤 /主營業(yè)務(wù)收入 ＝利潤總額 /成本費用總額 成本費用總額＝主營業(yè)務(wù)成本＋主營業(yè)務(wù)稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用 23 ?營運和其他因素分析 除了對于企業(yè)的資產(chǎn)、負債、盈利能力進行分析之外，企業(yè)的營運能力如經(jīng)濟增長狀況以及其他的關(guān)鍵要素（合規(guī)性指標）也需要利用各項財務(wù)指標進行計算。 H公司其主要從事種雞、商品雞的養(yǎng)殖、生產(chǎn)、銷售和雞肉產(chǎn)品的加工和銷售 業(yè)務(wù)，是公司的下游重要客戶，主要銷售的是商品代肉雛雞和肉雞屠宰加工產(chǎn)品 等。尤其是家禽養(yǎng)殖行業(yè)在這方面的問題更顯突出，雞肉產(chǎn)品消費放緩，訂單減少；養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖積極性受挫，雞苗價格驟降；“三聚氰胺”事件影響等等，這一切就相應(yīng)造成了企業(yè)的壓力加大。同樣，國內(nèi)肉雞行業(yè)在 2022年也走過了一段極不平常的歷程，受內(nèi)、外多重因素的共同影響， 2022年國內(nèi)肉雞行業(yè)產(chǎn)品供給量增加，而市場需求不足，農(nóng)戶飼養(yǎng)積極性不高，直接導致肉雞產(chǎn)品價格全年始終在低位運行，肉雞行業(yè)發(fā)展步履艱難，公司盈利水平也受到巨大影響。20X8 20X8amp。2022增長率 貨幣資金 % % % % % 預(yù)付賬款 % % % % % 存貨 % % % % % 固定資產(chǎn) % % % % % 在建工程 % % % % % 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) % % % % % 無形資產(chǎn) % % % % % 合計 93% 90% 93% 37 1（續(xù)） 、現(xiàn)金流量表重要的項目分析： ：短期借款、長期借款、應(yīng)付賬款 總負債比重 總負債比重 總負債比重 2022amp。 此外，我們關(guān)注到 S公司對于投資活動的現(xiàn)金流量三年合計達到 ，而該企業(yè) 2022年底的總資產(chǎn)僅僅 ；對此巨額投資我們認為需要進行進一步的審慎檢查。 現(xiàn)金流動負債比率由于短期借款的增加使得其現(xiàn)金流動負債比率有所降低。 41 1（續(xù)） ： ： 項目 凈資產(chǎn)收益率 % % % 總資產(chǎn)收益率 % % % 主營業(yè)務(wù)利潤率 % % % 毛利率 % % % 該企業(yè)從上述指標分析可知其盈利能力較好，其中 2022年總資產(chǎn)收益率的顯著下降主要是由于資產(chǎn)擴張過快導致。企業(yè)認為毛利率的增長是由于其規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)。 項目 2022年 1－ 6月 2022年度 2022年度 同業(yè)上市 H公司 S公司 同業(yè)上市 H公司 S公司 同業(yè)上市 H公司 S公司 銷售毛利 % % % % % % 凈資產(chǎn)收益率（全面攤?。? % % % % % % 45 1（續(xù)） ： ： 與同行業(yè) H公司相比， S公司各項的毛利均較為可觀。 根據(jù)年報的說法“基于謹慎性原則，公司仍將實施相關(guān)生物干預(yù)技術(shù)的種雞的攤銷期維持在 911 個月內(nèi)，即對應(yīng)的成本攤銷政策總體未發(fā)生改變，只是由于產(chǎn)蛋高峰期延后會使得個別批次種雞的攤銷呈后期較高的特點。固定資產(chǎn)合計 62