資產(chǎn)證券化與銀行風(fēng)險(xiǎn)管理-wenkub
2023-01-27 15:22:55 本頁(yè)面
【正文】 展成為眾多機(jī)構(gòu)和投資者共同參與 、 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 、 利潤(rùn)分享的社會(huì)化金融活動(dòng)； ? 改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) ， 0%20%40%60%80%100%1963 1969 1975 1981 1987 1993 1999美國(guó)金融部門公司債券發(fā)行人結(jié)構(gòu)其它財(cái)務(wù)公司A B S 發(fā)行人商業(yè)銀行A B S 債券發(fā)行凈額 單位：1 0 億美元05010015020025030035019641967197019731976197919821985198819911994199720002003美國(guó)金融機(jī)構(gòu)債券凈額發(fā)行人結(jié)構(gòu)（2 ）20%0%20%40%60%80%100%1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2022 2022其它發(fā)行凈額財(cái)務(wù)公司發(fā)行凈額A B S 發(fā)行凈額商業(yè)銀行發(fā)行凈額三、資產(chǎn)證券化主要市場(chǎng)參與者 ? 銀行 /賣方 ? 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 信用增級(jí) ? ? 特設(shè)債券發(fā)行機(jī)構(gòu) 投資者 ? 資產(chǎn)托管 / 投資銀行 / 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) / 清算服務(wù) /法律咨詢 證券化交易參與主體的職能作用 ? 與發(fā)起人 /貸款人分開設(shè)立的法律實(shí)體 – 可以是獨(dú)立于貸款人也可以是貸款人的全資子公司 – 不需納稅，但證券持有人需納稅 ? 信托財(cái)產(chǎn)必須是 “ 真實(shí)出售 ” – 貸款人的債務(wù)不可與信托資產(chǎn)收益混同 – 真實(shí)出售可以使證券化的財(cái)產(chǎn)在會(huì)計(jì)和稅收上作為表外處理 ? “ 破產(chǎn)隔離 ” – 防止在貸款人破產(chǎn)時(shí)將信托財(cái)產(chǎn)與貸款人財(cái)產(chǎn)一同清算 – 將資產(chǎn)庫(kù)與貸款人普通債權(quán)隔離 四、證券化的主要程序 ? 確定資產(chǎn)證券化的目標(biāo)，組成資產(chǎn)池。 ? 風(fēng)險(xiǎn)隔離 ? 組建特殊目的公司（ SPV） ? 進(jìn)行信用增級(jí) ? 安排證券的發(fā)售 確定資產(chǎn)證券化的目標(biāo)，組成資產(chǎn)池 ? 將具有不同期限、金額和風(fēng)險(xiǎn)狀況的多個(gè)貸款合同組合在一起，組成待證券化的資產(chǎn)池。 信用增級(jí) ? 信用增級(jí)是為增加資產(chǎn)支持債券的信用評(píng)級(jí)而采用的技術(shù)手段，使貸款組合資產(chǎn)能夠獲得投資級(jí)別以上的評(píng)級(jí)（ BBB以上），提供防范信用風(fēng)險(xiǎn)和不能收到還款的保險(xiǎn)，從而增加債券的可銷售性。同時(shí)， SPV委托投資銀行安排證券的流通和上市。 優(yōu)先 A檔利率基準(zhǔn)調(diào)整日：為人民銀行調(diào)整一年期定期存款利率生效日后第六個(gè)自然月的對(duì)應(yīng)日。對(duì)該對(duì)應(yīng)日所在的計(jì)息期間實(shí)行分段計(jì)息，從上一個(gè)本息兌付日至該對(duì)應(yīng)日的前一自然日按調(diào)整前的利率基準(zhǔn)計(jì)算票面利率；從該對(duì)應(yīng)日（含該日）至下一個(gè)本息兌付日（不含該日）按調(diào)整后的利率基準(zhǔn)計(jì)算票面利率。 貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)：國(guó)家開發(fā)銀行 ? 設(shè)立專門的部門提供貸款管理服務(wù)，并應(yīng)盡與管理自有資產(chǎn)相同的注意和謹(jǐn)慎義務(wù)。 ? 信托有效期內(nèi)，受托人 (中誠(chéng)信 )委托貸款服務(wù)機(jī)構(gòu) (國(guó)家開發(fā)銀行 )對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)的日?；厥者M(jìn)行管理和服務(wù)。 ? 及時(shí)執(zhí)行受托人發(fā)出的有效指令，以約定的方法對(duì)信托財(cái)產(chǎn)資金帳戶的資金進(jìn)行安全保管，代為歸集和支付相關(guān)稅費(fèi)和信托利益。 ? 自第四個(gè)本息兌付日開始，在優(yōu)先 A檔證券項(xiàng)下的當(dāng)期利息、優(yōu)先 B檔證券項(xiàng)下的當(dāng)期利息和次級(jí)檔期間收益依次清償完畢之后，才開始依次支付優(yōu)先 A檔證券項(xiàng)下的本金； ? 當(dāng)優(yōu)先 A檔證券項(xiàng)下的本金全部清償完畢之后，才開始支付優(yōu)先 B檔證券項(xiàng)下的本金； ? 只有在優(yōu)先 B檔證券項(xiàng)下的本金全部清償完畢之后，剩余部分支付次級(jí)檔證券。 2022年 7月 12日向優(yōu)先 A、 B檔支付利息及本金情況 信用增級(jí)：內(nèi)部信用增級(jí) ? 通過(guò)設(shè)定三個(gè)類別的優(yōu)先 /次級(jí)檔證券的結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)信用提升的效果。 證券持有人風(fēng)險(xiǎn) ? 違約風(fēng)險(xiǎn) ? 借款人提前還款風(fēng)險(xiǎn) ? 利率風(fēng)險(xiǎn) 借款人違約風(fēng)險(xiǎn)暨信用風(fēng)險(xiǎn) ? 證券僅代表特定目的信托受益權(quán)的相應(yīng)
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