[資格考試]期貨投資分析復(fù)習(xí)重點(diǎn)-wenkub
2023-01-24 16:03:51 本頁(yè)面
【正文】 貿(mào)易機(jī)制、國(guó)際資本流動(dòng)渠道、心理預(yù)期渠道）、利率差異 (5)中央銀行的干預(yù) 干預(yù)的主要途徑：直接在外匯市場(chǎng)買(mǎi)賣影響市場(chǎng)心理、調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策、在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論影響市場(chǎng)心理、與其他國(guó)家聯(lián)合進(jìn)行直接干預(yù)或通過(guò)政策協(xié)調(diào)進(jìn)行間接干預(yù)。 二、利率期貨分析 債券的估值 ：馬爾基爾債券定價(jià)五個(gè)原理 (1)債券的價(jià)格與債券的收益率成反比 (2)到期時(shí)間越長(zhǎng)，價(jià)格波動(dòng)幅度越大。 量化分析的方法及注意問(wèn)題 ： (1)確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性 (2)指標(biāo)形式的選擇 (3)樣本數(shù)據(jù)的 一致性 第三節(jié) 基本面分析常用方法 一、平衡表法 二、經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型法 簡(jiǎn)單線性回歸分析法 聯(lián)立方程計(jì)量模型分析法 三、季節(jié)性分析法 季節(jié)性分析法的類型： (1)季節(jié)性圖表法：各個(gè)指標(biāo)相互驗(yàn)證 ，全面，準(zhǔn)確性高 (2)相對(duì)關(guān)聯(lián)法： 季節(jié)性分析法在交易中的作用 四、分類排序法 第四節(jié) 基本面分析的步驟與應(yīng)用 一、 熟悉品種背景 熟悉品種背景 ：是第一步 收集統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) ：數(shù)據(jù)是基本面分析最基本的元素 辨析及處理數(shù)據(jù) 二、建立模型及模型完善 建立模型的目的 解釋模型和預(yù)測(cè)模型 模型建 立的過(guò)程及注意事項(xiàng) 建模者的知識(shí)要求 三、模型的應(yīng)用與修正 模型的應(yīng)用 模型的調(diào)整與修正：誤差原因 (1)輸入數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性 (2)函數(shù)形式的選擇 (3)市場(chǎng)重大變化 (4)惡性投機(jī) 四、基本面分析與交易的關(guān)系 過(guò)分相信基本面分析的危險(xiǎn)性 結(jié)合其他方法選擇交易時(shí)機(jī) 基本面分析的價(jià)值 第四章 期貨品種投資分析 第一節(jié) 農(nóng)產(chǎn)品分析 一、 農(nóng)產(chǎn)品分析總論 概述 農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)分析的共同特性 ： (1)價(jià)值是用貨幣來(lái)衡量的。 三、 供求關(guān)系的綜合分析 供給與需求的均衡 供需單方面變動(dòng)對(duì)均衡的影響：需求不變、供給不變 供需同時(shí)變化對(duì)均衡的影響：供需同增、供需反向變動(dòng)、 四、 蛛網(wǎng)理論：從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定時(shí)間、本期產(chǎn)量決定本期價(jià)格、本期價(jià)格決定下期產(chǎn)量 收斂性蛛網(wǎng) 發(fā)散型蛛網(wǎng) 封閉型蛛網(wǎng) 第二節(jié) 影響因素分析 一、 影響因素的結(jié)構(gòu)分析 二、影響因素的內(nèi)容分析 庫(kù) 存的影響 替代品的影響 季節(jié)性因素和自然因素的影響 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策影響 政治因素及突發(fā)事件的影響 投機(jī)對(duì)價(jià)格的影響 三、影響因素的量化分析 量化分析的必要性 ： (1)可以比較全面的用具體數(shù)值表達(dá)各種因素的影響力度。 (4)有利于掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)期貨市場(chǎng)的影響方向與程度。 國(guó)泰君安期貨公司天津營(yíng)業(yè)部 開(kāi)戶電話 02223300841 期貨投資分析 第一章 期貨投資分析概論 第一節(jié) 期貨投資的特殊性 一、 期貨投資的一般屬性：時(shí)間性、預(yù)期性、風(fēng)險(xiǎn)性 二、 期貨投資的特殊性： 期貨價(jià)格的特殊性：特定性、遠(yuǎn)期性、預(yù)期性、波動(dòng)敏感性 期貨交易的特殊性：行情描述、三高（利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)門(mén)檻）、雙向交易、 T+0、交割、零和 三、 期貨投資分析的特殊性： 第二節(jié) 期貨定價(jià)理論 一、 期貨定價(jià)理論概述：持有成本假說(shuō)、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說(shuō) 二、 資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約定價(jià)： 兩類標(biāo)的資產(chǎn)：投資性資產(chǎn)、消費(fèi)性資產(chǎn) 三種情況：不支付收益的價(jià)格、支付已知現(xiàn)金 收益的價(jià)格、支付已知收益率的價(jià)格 三、 資產(chǎn)的期貨定價(jià) 投資性商品資產(chǎn)的期貨價(jià)格 消費(fèi)性商品資產(chǎn)的期貨價(jià)格 資產(chǎn)的期貨價(jià)格 第三節(jié) 期貨投資分析方法 一、 期貨基本面分析 定義：原則是供求關(guān)系決定價(jià)格 邏輯：前提是當(dāng)前期貨定價(jià)不一定合理 數(shù)據(jù)性質(zhì)：期貨市場(chǎng)之外的現(xiàn)貨市場(chǎng)和宏觀環(huán)境 缺陷：很難判斷期貨價(jià)格是否合理 優(yōu)點(diǎn)：結(jié)論明確、可靠性高、指導(dǎo)性強(qiáng) 使用者 二、 期貨技術(shù)面分析 定義：從公開(kāi)信息來(lái)預(yù)測(cè) 對(duì)供求關(guān)系的理解：前提是現(xiàn)在的期貨定價(jià)是合理的 邏輯：歷史會(huì)重演 數(shù)據(jù)性質(zhì)：期貨市場(chǎng)中的數(shù)據(jù) 缺陷：不具備嚴(yán)格的科學(xué)特征，帶有明顯的 經(jīng)驗(yàn)性和主觀性 優(yōu)點(diǎn)：不用收集資料、具有客觀性 使用者 三、 期貨投資方法論 方法與方法論：方法論高于具體的方法 期貨投資方法論：①投資者對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)②投資方法的可靠性③投資策略的完整性 第四節(jié) 期貨投資分析的有效性 一、 信息與價(jià)格預(yù)測(cè)的關(guān)系 二、 隨機(jī)走勢(shì)理論的觀點(diǎn) 三、 有效市場(chǎng)假說(shuō)的觀點(diǎn) 有效市場(chǎng)假說(shuō) 有效市場(chǎng)假說(shuō)的三種形式：弱式（技術(shù)無(wú)效）、半強(qiáng)式（ 技基 無(wú)效）、強(qiáng)式（內(nèi)幕無(wú)效） 有效市場(chǎng)假說(shuō)的檢驗(yàn) 四、 行為金融學(xué)的觀點(diǎn) 第二章 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述 一、 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容與方法 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容：分析經(jīng)濟(jì)、對(duì)期貨影響 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要性： (1)符合對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行分析一般規(guī)律的要求。 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的方法： (1)總量分析法 ：總量包括兩方面 (量的總和、平均量或比例量 ) (2)結(jié)構(gòu)分析法 ：是一種靜態(tài)分析 (3)對(duì)比分析法 ：是以上 2 種綜合運(yùn)用 宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架： (1)商品期貨分析框架：影響商品價(jià)格趨勢(shì)因素是宏觀經(jīng)濟(jì)所處的階段，即經(jīng)濟(jì)周期。 (2)不僅可以確定單一因素的影響力度，還可以揭示多因素之間的關(guān)系。 (2)價(jià)格行情具有明顯季節(jié)性 (3)具有明顯的相關(guān)性和可替代性。 (3)債券到期越近，價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且以遞增的速度減少。 按再干預(yù)時(shí)是否采取其他金融政策，干預(yù)被劃分為：沖銷式和非沖銷式干預(yù)。 相關(guān)系數(shù)的計(jì)算：高度相關(guān) 、 中度相關(guān) 、 低度相關(guān) 二、一元線性回歸分析 三、一元線性回歸方程的估計(jì) 四、一元線性回歸方程的顯著性檢驗(yàn) 回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn) 判定系數(shù) 五、利用回歸方程進(jìn)行估計(jì)和預(yù)測(cè) 點(diǎn)預(yù)測(cè) 區(qū)間預(yù)測(cè) 第三節(jié) 多元線性回歸 一、 多元線性回歸模型簡(jiǎn)介 二 、多元線性回歸方程估計(jì) 三、回歸方程的擬合優(yōu)度： (1)用于描述回歸方程對(duì)樣本觀測(cè)值的擬合程度 (2) R2 的取值在【 0， 1】區(qū)間內(nèi)， R2 越接近 1，表明回歸擬合效果越好；越接近 0，效 果越差。 (2)多重共線性 的判別：有方差擴(kuò)大因子法、特征根分析法。 *從供需關(guān)系角度判斷套期保值時(shí)機(jī) (3)從基差角度選擇套期保值入場(chǎng)和出場(chǎng)點(diǎn) 選定目標(biāo)價(jià)位 四、套期保值的管理機(jī)制 組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制 (1)建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制 (2)從業(yè)務(wù)流程來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)管理 (1)控制公司參與期貨交易的總
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