信貸管理學(xué)ppt課件-wenkub
2023-01-24 12:07:12 本頁面
【正文】 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 24 資產(chǎn)變化引起的需求 CASE 64 第一年 第二年 第三年 銷售收入 /萬元 1800 2022 2150 應(yīng)收賬款 /萬元 150 185 255 存貨 /萬元 260 415 345 應(yīng)付賬款 /萬元 105 155 160 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營周期 /天 121 155 133 資金周轉(zhuǎn)周期 /天 84 110 92 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ? 02 固定資產(chǎn)重臵 ?原因主要是設(shè)備自然老化和技術(shù)更新 ?盡管有明確的融資需求，銀行也應(yīng)通過評估來達(dá)到預(yù)測需求的目的： 25 資產(chǎn)變化引起的需求 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?公司的經(jīng)營周期； ?資本投資周期； ?設(shè)備的使用年限和目前狀況； ?影響固定資產(chǎn)重臵的技術(shù)變化率。 4866 = 留存比率 = 482247。 （ ） = 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?為了解釋每個(gè)變量的影響，引入公式 ?ROE = 利潤率 資產(chǎn)使用效率 財(cái)務(wù)杠桿 ?ROE = 19 銷售變化引起的需求 2 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 20 銷售變化引起的需求 CASE 62 （公式②代入公式①） 總資產(chǎn) 10839 銷售額 14981 總負(fù)債 5873 凈利潤 786 所有者權(quán)益 4866 分紅 304 SGR = ROE RR247。 15 銷售變化引起的需求 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?可持續(xù)增長率取決于四個(gè)變量： ?利潤率，利潤率越高，銷售增長越快； ?留存利潤，用于分紅的利潤越少，銷售增長越快； ?資產(chǎn)效率，效率越高，銷售增長越快； ?杠桿，杠桿越高，銷售增長越快。 12 銷售變化引起的需求 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?核心流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長期融資來實(shí)現(xiàn) ?用于支持長期銷售增長的資本性支出（內(nèi)部留存收益和外部長期融資），也必須通過長期融資實(shí)現(xiàn)。 ?當(dāng)季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負(fù)債時(shí)，超出的部分需要通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補(bǔ)充，這部分融資稱作營運(yùn)資本投資 。 ?03 借款需求分析的意義： ?銀行能更有效地評估風(fēng)險(xiǎn)； ?更合理地確定貸款期限； ?提供融資結(jié)構(gòu)方面的建議。 6 影響借款需求的因素 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?04 影響借款需求的因素： ?季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率下降、固定資產(chǎn)重臵及擴(kuò)張、長期投資、商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)、利潤率下降、紅利支付、一次性或非預(yù)期的支出。 9 銷售變化引起的需求 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 10 銷售變化引起的需求 應(yīng)收賬款 存貨 應(yīng)付賬款 應(yīng)計(jì)費(fèi)用 營運(yùn)資本投資 融資需求 原材料工資、其他經(jīng)營輸入的融資 內(nèi)部融資 借貸融資 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?貸款的還款來源主要是季節(jié)性資產(chǎn)減少所釋放出的現(xiàn)金。 ?公司長期銷售收入增長是否產(chǎn)生借款需求，如何判斷： 13 銷售變化引起的需求 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?A 銷售收入保持穩(wěn)定、快速的增長； ?B 經(jīng)營現(xiàn)金流不足以滿足營運(yùn)資本投資和資本支出的增長； ?C 資產(chǎn)效率相對穩(wěn)定； ?D 可持續(xù)增長率與實(shí)際銷售增長率相比較，后者高將產(chǎn)生借款需求。 16 銷售變化引起的需求 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 17 ?可持續(xù)增長率的簡單模型： ?SGR—— 可持續(xù)增長率 ?RR—— 留存比率（ =1 －紅利支付率） 17 銷售變化引起的需求 1 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 18 銷售變化引起的需求 CASE 61 總資產(chǎn) 10839 銷售額 14981 總負(fù)債 5873 凈利潤 786 所有者權(quán)益 4866 分紅 304 ROE = 786247。 （ 1ROE RR） = 邊際凈利潤 = 786247。 786 = 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 21 銷售變化引起的需求 CASE 63 若所有者權(quán)益和紅利政策不變，新增貸款 2022萬元，用于資產(chǎn)投資，則總資產(chǎn) =10839+2022=12839；若資產(chǎn)效率仍為 ，則銷售收入 =12839 =17718；若利潤率仍為 ，則凈利潤 =17718 =886；留存比率不變。 26 資產(chǎn)變化引起的需求 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?固定資產(chǎn)使用率 = ?固定資產(chǎn)使用率大于 60%或 70%，意味著投資和借款需求將會(huì)上升，具體由行業(yè)技術(shù)變化比率決定。 ? 03 紅利的變化 ?紅利和利息均為公司的融資成本 ?公司的利潤收入在紅利支付與其他方面使用之間存在著矛盾 34 負(fù)債等變化引起的需求 2022/11/11 金融學(xué)院 雷生茂 ?大量現(xiàn)金
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1