公司財(cái)務(wù)北大周春生教授-wenkub
2023-01-22 02:00:48 本頁面
【正文】 負(fù)債 流動負(fù)債（短期負(fù)債） 短期借款 應(yīng)付帳款 /應(yīng)付票據(jù) 客戶預(yù)付款 其它應(yīng)付款（工資，稅） 長期負(fù)債 長期借款 應(yīng)付債券 長期應(yīng)付款 13 （續(xù)） 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 股東權(quán)益 股本（繳入股本） 普通股 優(yōu)先股 留存收益 資本公積 /盈余公積（公益金） 未分配利潤 14 可靠性 審計(jì)與審計(jì)師意見書 相關(guān)性 15 “原材料 ” “ 加工工藝 ” ? 公認(rèn)會計(jì)原則（ GAAP）： ? “ 工藝標(biāo)準(zhǔn)化 ” 16 “原材料 ” 交易 /交換 ? 與 “ 外部 ” 的交易（會計(jì)主體） ? 經(jīng)濟(jì)上的交換 ? 交易已經(jīng)發(fā)生（交易的憑證） ? 能可靠地估計(jì) /計(jì)量該交易對會計(jì) 主體的影響 17 經(jīng) 營 決 策 上 的 短 期 行 為 減 少 新 產(chǎn) 品 開 發(fā)， 人 員 培 訓(xùn)， 廣 告 及 設(shè) 備 維 修 的 費(fèi) 用 會 計(jì) 上 的 靈 活 性 (特 別 是 國 際 會 計(jì) 準(zhǔn) 則 )。已提供全部（或相當(dāng)部分）服務(wù)或貨物 2. 能夠?qū)崿F(xiàn)。有足夠保證收回現(xiàn)金 費(fèi)用確認(rèn) 的原則 1. 配比（ matching）原則 —在確認(rèn)收入時(shí)確認(rèn)費(fèi)用 2. 成本回收原則（區(qū)間成本） 8 （續(xù)） 利潤及利潤分配表（損益表） ?主營業(yè)務(wù)收入與營業(yè)外收入 /支出 ?權(quán)責(zé)發(fā)生制（與現(xiàn)金收付制） ?反映會計(jì)主體在一時(shí)間段內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績 9 （續(xù)） 資產(chǎn)負(fù)債表 ?會計(jì)恒等式： 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 業(yè)主權(quán)益 ?一個時(shí)間點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況 ?業(yè)主權(quán)益 = 凈資產(chǎn) = 資產(chǎn) 負(fù)債 10 （續(xù)） 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 現(xiàn)金（貨幣資金） 有價(jià)證券（短期投資） 應(yīng)收帳款 /應(yīng)收票據(jù) 存貨 長期資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 長期投資 無形資產(chǎn) 11 無形資產(chǎn)的財(cái)務(wù)會計(jì)處理 ? 一般不將研發(fā)無形資產(chǎn)的支出確認(rèn)為資產(chǎn)。 ? 會計(jì)方法 收入確認(rèn) 存貨計(jì)價(jià) 折舊方法 ? 會計(jì)估測 壞帳準(zhǔn)備 預(yù)提保修費(fèi)用 固定資產(chǎn)使用年限 /殘值 ? 交易時(shí)間的控制 現(xiàn)代會計(jì)制度的局限性 18 現(xiàn)金流量表概述 現(xiàn)金流量表充分說明了整個會計(jì)期間公司現(xiàn)金余額發(fā)生的變化。 它報(bào)告過去的現(xiàn)金流量，有助于： ?預(yù)測未來現(xiàn)金流量 ?評價(jià)公司管理當(dāng)局獲取和運(yùn)用現(xiàn)金的途徑 ?衡量公司在到期日支付利息和股息以及清償債務(wù)的能力。 ? 現(xiàn)金流量表和損益表揭示了公司在某一期間內(nèi)的經(jīng)營狀況。 籌資活動 內(nèi)容主要包括作為借款人或證券發(fā)行人取得資金并償付貸款人和所有者。 為什么需要收入？ — 因?yàn)樾枰麧櫋? 我國企業(yè)采用的資產(chǎn)負(fù)債表中企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益按照流動性高低高低由上至下排列、流動性高者在上，流動性低者在下。 收入是在會計(jì)期間內(nèi)使所有者權(quán)益賬面價(jià)值增加的交易，費(fèi)用是在會計(jì)期間內(nèi)使所有者權(quán)益賬面價(jià)值減少的交易。 利用現(xiàn)金流量表可以評估企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，企業(yè)償還債務(wù)及支付所有者投資報(bào)酬的能力。 價(jià)值最大化 vs 利潤最大化 45 價(jià)值創(chuàng)造 — 企業(yè)經(jīng)營與財(cái)務(wù)管理的核心 (續(xù) ) 對現(xiàn)有業(yè)務(wù) ： 現(xiàn)有的項(xiàng)目是在創(chuàng)造價(jià)值還是在損害價(jià)值？ 如果在損害價(jià)值，要立即糾正。 經(jīng)濟(jì)增加值的定義為： EVA=NOPAT kw (NA) 式中： NOPAT為稅后經(jīng)營利潤 kw為企業(yè)加權(quán)平均資本成本 NA為企業(yè)資產(chǎn)期初的經(jīng)濟(jì)價(jià)值 49 價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)增加值（續(xù)） 運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義： ? 這一指標(biāo)體現(xiàn)的公司業(yè)績直接反映了其為股東所創(chuàng)造的財(cái)富的數(shù)量，從而可以確保股東財(cái)富的提高，而利潤、每股收益、甚至投資收益率指標(biāo)都有可能錯誤地反映股東財(cái)富的狀況。 總之，經(jīng)濟(jì)附加值使得企業(yè)可以建立一個有效的內(nèi)部管理與激勵體制使各級管理人員和公司員工為實(shí)現(xiàn)最好的公司業(yè)績而努力 。 2 可為公司內(nèi)的每一結(jié)構(gòu)層計(jì)算 EVA。 計(jì)息期內(nèi)僅最初的本金作為計(jì)息的基礎(chǔ) ， 各期利息不計(jì)息 。 經(jīng)過很長的時(shí)間， “ 利滾利 ” 可以產(chǎn)生多得令人難以置信的錢。 erT 其中 C0 是初始的投資額。 現(xiàn)值是多少 ? ? ?? ? grCrggrCPVTT??????? 11???????????????????TrggrC111不斷增加的 永續(xù)年金 從 T+1開始的 永續(xù)年金 75 凈現(xiàn)值 未來各期現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值減去初期現(xiàn)金流出價(jià)值后的凈值 。 C 代表息票 F 代表票面價(jià)值 77 附息票債券（續(xù)） 附息票債券的價(jià)值為： ? 附息票債券是年金加上面值。該債券以 出。因此每一期的價(jià)格都不同，每一期的收益率也不同。 清算價(jià)值 ：公司破產(chǎn)、出售其資產(chǎn)、償還其債務(wù)并將剩余部分分給股東時(shí)可以變現(xiàn)的金額。 現(xiàn)金股利發(fā)放率 (Payout Ratio)＝ DIV1/EPS1 再投資比率 (Plowback Ratio)=1－ Payout Ratio 91 股票的價(jià)值（續(xù)） 權(quán)益收益率＝ ROE＝ EPS1/每股帳面凈值 若企業(yè)不對外融資，則股東收益的增長只能來源于利用留存收益所進(jìn)行的再投資，有
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