[管理學(xué)]第六章內(nèi)部長(zhǎng)期投資-wenkub
2022-11-03 01:59:40 本頁(yè)面
【正文】 NPV凈現(xiàn)值 IRR內(nèi)部收益率 PI獲利指數(shù) 一、 現(xiàn)金流量 （一） 概念；現(xiàn)金流量構(gòu)成（初始、營(yíng)業(yè)、終結(jié)）；計(jì)算；投資決策考慮其的原因。乙方案需投資 24000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命為 5年， 5年后有殘值收入 4000元。 ? 甲方案每年折舊額 =20210/5=4000元 ? 乙方案每年折舊額 =（ 240004000） /5 =4000元 計(jì)算過(guò)程 t 1 2 3 4 5 銷售收入 付現(xiàn)成本 折舊 稅前凈利 所得稅 稅后凈利 營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 t 1 2 3 4 5 銷售收入 付現(xiàn)成本 折舊 稅前凈利 所得稅 稅后凈利 營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量 10000 4000 4000 2021 800 1200 5200 10000 4200 4000 1800 720 1080 5080 10000 4400 4000 1600 640 960 4960 10000 4600 4000 1400 560 840 4840 10000 4800 4000 1200 480 720 4720 t 0 1 2 3 4 5 甲方案： 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 20210 20210 4600 4600 4600 4600 4600 凈現(xiàn)金流量 合 計(jì) 4600 4600 4600 4600 4600 t 0 1 2 3 4 5 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)殘值 營(yíng)運(yùn)資金回收 （ 24000 3000 5200 5080 4960 4840 4720 4000 3000 現(xiàn)金凈流量 合 計(jì) 27000 5200 5080 4960 4840 11720 二、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) 把握要點(diǎn)： 含義 計(jì)算方法 判定原則 優(yōu)缺點(diǎn) 主要指標(biāo)： ROI（ 投資利潤(rùn)率 ） PP(投資回收期 ) ARR（ 平均報(bào)酬率 ） （一）投資利潤(rùn)率 ROI ? ROI：生產(chǎn)期正常年度利潤(rùn)或年均利潤(rùn)占投資總額的百分比。 （二）靜態(tài)投資回收期 PP ? 含義： 投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。 計(jì)算公式 ： 平均報(bào)酬率 =平均現(xiàn)金流量 /初始投資額 ? 判定原則 ： 單個(gè)方案，選擇高于必要平均報(bào)
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