現代金融市場的理論及發(fā)展方向-wenkub
2022-11-02 17:39:12 本頁面
【正文】 學完本章之后，你應該可以： ? 了解現代金融市場理論的四大基礎理論 ? 了解 1990年以來現代金融市場理論的一些新發(fā)展 ? 了解行為金融學一些簡單內容 ? 了解資產定價理論的最新發(fā)展 ： ； :； ： 本章框架 ? 現代金融市場理論的基礎 ? 連續(xù)時間金融模型 ? 行為金融理論 ? 隨機貼現因子模型 ： ； :； ： 第一節(jié) 現代金融市場理論的基礎 ? 1950年代是金融市場理論發(fā)展的一個分水嶺。： ； :； ： 現代金融市場理論的發(fā)展 第十四章 ： ； ； 群：： ； :； ： 現代金融市場理論的發(fā)展 ? 現代金融市場理論被公認為是從 1950年開始的。在此之前存在的金融市場理論體系被稱為古典經濟學中的金融市場理論，之后發(fā)展起來的叫做現代金融市場理論。 ? 在金融市場中，幾乎所有的金融資產都是風險資產。這一理論為衡量證券的收益和風險提供了基本思路 。 APT在更廣泛的意義上建立了證券收益與宏觀經濟中其他因素的聯系 。 ： ； : ； 群：： ； :； ： 三、資本結構理論 ? 1958年，米勒 (M. Miller) 與莫迪利亞尼 (F. Modigliani) 一起， 在《美國經濟評論》上發(fā)表論文 “ 資本成本、公司財務與投資理論 ” ，該理論開創(chuàng)了從交易成本角度來研究資本結構的先河，并且應用套利理論證明了公司市場價值與資本結構無關，即著名的 MM定理 (ModiglianiMiller Theorem)。 ： ； :； ： 第二節(jié) 連續(xù)時間金融模型 ? 連續(xù)時間金融模型研究在連續(xù)時間中投資者不斷調整決策的問題，該理論使金融數學和金融經濟理論得到了進一步的發(fā)展。 ： ； :； ： ? 跨期資產定價理論 ? 默頓 (Merton, 1969, 1971, 1973b) 為跨期資產定價理論的發(fā)展奠定了基礎。 ? 哈里森和克雷普斯 (Harrison amp。 Ross, 1985a) 對連續(xù)時間跨期完全競爭經濟進行了完備描述，提出了連續(xù)時間生產經濟下的廣義均衡理論。 ? 貝茨 (Bates, 1996) 將收益的跳躍和隨機波動結合，提出 SVJ模型。埃拉科爾 (Eraker, 2021) 還提出了狀態(tài)非獨立、相關跳躍隨機波動模型 (SVSCJ)。 ： ； :； ： ? 此外， 1981之后連續(xù)時間金融還可以圍繞下面幾個問題展開： ? 在完全市場里，動態(tài)隨機最優(yōu)控制問題和靜態(tài)空間框架之間同等關系的建立。 ? 連續(xù)時間金融模型的估計問題。 ? 金融市場上的 許多異常現象，比如長期反轉現象、期間異常現象、股權溢價之謎、公司異?，F象等，現代金融理論并不能對 其 做出合理的解釋。 ： ； :； ： ? 1972年 ，
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