激勵(lì)制度的選擇和比較-wenkub
2022-11-02 17:21:22 本頁(yè)面
【正文】 提高生產(chǎn)率 70％ 從主要籌資者手中購(gòu)買股票 38％ 降低股票交易量 36％ 將主要所有權(quán)轉(zhuǎn)移給雇員 32％ 為投資籌集資金 24％ 減少怠工 14％ 避免成立工會(huì) 8％ 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)引自《改制新途徑》，李建良編著，中華工商聯(lián)合出版社 ： ； :； ： 7 員工持股計(jì)劃－框架設(shè)計(jì) 員工持股方案 授予范圍與 持股資格認(rèn)定 股份設(shè)置 與股權(quán)比例 股份來(lái)源與 認(rèn)股資金來(lái)源 價(jià)值評(píng)估與 股份作價(jià) 股份認(rèn)購(gòu)與股權(quán)證 紅利與 投票權(quán)分配 持股機(jī)構(gòu)、帳戶、備用金與預(yù)留股份 股份轉(zhuǎn)讓、交易與回購(gòu) ： ； :； ： 8 ? 持股人或股票認(rèn)購(gòu)者一般為本公司正式員工； ? 員工所認(rèn)購(gòu)的股份一般不能自由轉(zhuǎn)讓和交易，也不能繼承； ? 員工持有本公司股份的途徑：以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)；從員工持股專項(xiàng)貸款資金獲得貸款認(rèn)購(gòu)；將歷年累積的公益金轉(zhuǎn)化為員工股份劃轉(zhuǎn)給員工；由公司以獎(jiǎng)勵(lì)股票化形式形成持股。 股票期權(quán)的的主要內(nèi)容： ? 股票期權(quán)的授予條件 ? 股票期權(quán)的股票來(lái)源與授予時(shí)機(jī) ? 股權(quán)費(fèi)、執(zhí)行價(jià)格與授予數(shù)量 ? 股票期權(quán)的執(zhí)行期限 ? 股票期權(quán)的執(zhí)行 股票期權(quán)－概念 ： ； :； ： 10 由于法律和政策制度的限制，到目前為止，國(guó)內(nèi)尚沒(méi)有出現(xiàn)真正意義上的股票期權(quán)計(jì)劃 。激勵(lì)股票和風(fēng)險(xiǎn)抵押金在一定年限以后經(jīng)考核通過(guò)后可以獲準(zhǔn)兌現(xiàn)，如果未能通過(guò)年考核、出現(xiàn)有損公司的行為、非正常離任，激勵(lì)對(duì)象將受風(fēng)險(xiǎn)抵押金的懲罰或被取消激勵(lì)股票。持有者有收益權(quán)，沒(méi)有所有權(quán)、表決權(quán)、配股權(quán)。資金來(lái)源從獎(jiǎng)勵(lì)基金或工資基金中提取或支付。虛擬股票認(rèn)股權(quán)巧妙地解決了股票來(lái)源的問(wèn)題，但仍然需要面對(duì)資本市場(chǎng)弱效的考驗(yàn)，并且公司需要為此建立專門的基金，可能存在現(xiàn)金支付風(fēng)險(xiǎn)。目前中興通訊采用的就是此種方式。風(fēng)華高科采用的就是這種方式。在該方式中，經(jīng)營(yíng)者并不真正持有股票，而只是持有一種 ‘ 噓擬股票 ” ，其收入就是未來(lái)股價(jià)與當(dāng)前股價(jià)的價(jià)格差，由公司支付。發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的公司股份在三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，三年后可協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 管理層收購(gòu)－動(dòng)因 ： ； :； ： 18 國(guó)內(nèi)管理層收購(gòu)（ MBO） 可以在現(xiàn)有的制度框架內(nèi)同時(shí)合法的解決以下三個(gè)方面的問(wèn)題： ? 產(chǎn)權(quán)問(wèn)題 MBO實(shí)質(zhì)是 “ 用增量來(lái)改造存量 ” ，以贖買來(lái)量化產(chǎn)權(quán)，既避免了國(guó)有資產(chǎn)（集體資產(chǎn)）流失和分割所帶來(lái)的其他一系列問(wèn)題，同時(shí)也解決了所有者虛位問(wèn)題 ? 委托代理成本問(wèn)題 ? 企業(yè)運(yùn)行素質(zhì)問(wèn)題 管理層收購(gòu)－價(jià)值 ： ； :； ： 19 ? 比較徹底地解決了委托代理成本問(wèn)題，激勵(lì)效用最大 ； ? 國(guó)有股減持最為直接，符合國(guó)有資產(chǎn)退出戰(zhàn)略； ? 需要財(cái)政部門和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)及收購(gòu)豁免； ? 盡管操作不夠透明，但已有成功案例（深圳方大、宇通客車等）。由此 ， 經(jīng)發(fā)公司已將其所持有的深圳方大法人股全部轉(zhuǎn)讓給了邦林科技和時(shí)利和公司 。 2021年 4月 10日 ， 美托投資協(xié)議受讓了粵美的公司控股股東順德市美的控股有限公司持有的 3518萬(wàn)股粵美的股份 ， 拉開了粵美的管理層收購(gòu)的序幕 。 除 21名宇通職工外 ， 其它兩位自然人是一家高科技農(nóng)業(yè)公司的總裁和總裁助理 。 ? 經(jīng)理層收購(gòu)的融資問(wèn)題 目前銀行只對(duì)證券公司進(jìn)行股票抵押貸款，還不對(duì)企業(yè)或個(gè)人進(jìn)行這方面的貸款業(yè)務(wù)。正是這種超前的思維與行動(dòng)，為粵美的管理層收購(gòu)奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。 從三家公司的收購(gòu)行為及公告內(nèi)容看，收購(gòu)價(jià)格完全是收購(gòu)與被收購(gòu)雙方圍繞每股凈資產(chǎn)商討價(jià)格的結(jié)果，其中沒(méi)有更多賴以明確衡量的數(shù)據(jù)和依據(jù)。 ■ 目標(biāo)股份的選擇上應(yīng)盡量以法人股為最優(yōu)先的考慮，以避開對(duì)國(guó)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1