第七章共同基金與投資組合績效評估-wenkub
2022-10-22 13:09:12 本頁面
【正文】 ?贖回手續(xù)費與買賣價差 ?轉(zhuǎn)換手續(xù)費 7 個人財富規(guī)劃流程圖 A. 個人投資屬性 瞭解投資人之個人背景、投資經(jīng)驗、投資性格以選擇適當(dāng)之個人投資方針。 B. 挑選合適基金 C. 建置投資組合 D. 定期檢視績效 找出表現(xiàn)優(yōu)異之投資標(biāo)的。8 風(fēng)險收益等級 低 高 低 高 收益 風(fēng)險 RR1 RR2 RR3 RR4 RR5 債券型 股票型 貨幣型 平衡型 9 風(fēng)險收益等級 ?中華民國銀行公會針對基金之價格波動風(fēng)險程度，依基金投資標(biāo)的風(fēng)險屬性和投資地區(qū)市場風(fēng)險狀況，由低至高編制為「 RR RR RR RRRR5」五個風(fēng)險收益等級。 1. 以追求穩(wěn)定收益為目標(biāo) 2. 通常投資於已開發(fā)國家政府公債、或國際專業(yè)評等機構(gòu)評鑑為投資級（如標(biāo)準(zhǔn)普爾評等 BBB級，穆迪評等 Baa級以上）之已開發(fā)國家公司債券 3. 但也有價格下跌之風(fēng)險。 主要基金類型 ? 全球型股票基金 ? 已開發(fā)國家單一股票基金 ? 已開發(fā)國家之區(qū)域型股票基金 ? 一般單一國家基金 ? 新興市場基金 ? 產(chǎn)業(yè)類股型基金 ? 店頭市場基金 12 您想如何了解基金績效 ? ?(一 )這檔基金賺多少錢 ? ?報酬率、累積報酬率 ?(二 )屬於會大賺大賠還是小賺小賠的基金 ? ?標(biāo)準(zhǔn)差、 β指數(shù) ?(三 )承擔(dān)如此風(fēng)險，所得到的相對報酬 ? ?Sharpe、 Treynor、 Sortino、 IR ratio 13 (一 )這檔基金賺多少錢 ? 報 酬率 累積報酬率 14 您總共賺了多少呢？ 現(xiàn)在 投入 $100 三年後 賺到 $126 不考慮交易成本 您總共賺 了多少呢？ 平均每年賺多少呢？ 15 您總共賺了多少呢？ 金錢報酬 =收入 成本 $126$100=$26 累積報酬率 =利潤 /成本 =$26/100=26% 年化報酬率 =8% 現(xiàn)在 投入 $100 三年後 賺到 $126 16 報酬率分析範(fàn)例 淨(jìng)值走勢圖 霸菱東歐基金 美元 17 報酬率分析範(fàn)例 累積報酬率圖 霸菱東歐基金 美元 18 報酬率分析範(fàn)例 這檔基金表現(xiàn)好嗎？ ?最簡單方式：報酬率論高低 ?四四三三法則係依據(jù)基金過去三 個月 、 六個月 、一年 、 二年 、 三年 、 五年 及 今年以來至今 的績效報酬在其同類型基金之相對位置。 ?當(dāng)波動性（標(biāo)準(zhǔn)差）愈小時，算術(shù)平均數(shù)越接近幾何平均報酬率 25 實際報酬率 預(yù)期報酬率 ?實際報酬率 ?前面所計算之報酬率為實際報酬率 ?從 實際發(fā)生的股價資料來求得投資期間的實際報酬率 ?又稱事後的報酬率或是已實現(xiàn)的報酬率 ?預(yù)期報酬率 ?是一種期望的報酬率，就是事前的報酬率 ?預(yù)期報酬率 = P1R1+P2R2+… +PNRN=ΣPiRi ?Pi為 Ri發(fā)生的機率 26 計算報酬率須注意事項 ?累積報酬率計算： ?需留意報章雜誌所刊登基金報酬的意義。 ?每個人面對下跌時的壓力承受度皆不同，沒有絕對適合每個人的基金，即使這檔基金報酬率為全市場第一名。)(2????fmimiiRRM C V2 53 進階指標(biāo)（二） ? Sortino： 每承擔(dān)一單位 下方風(fēng)險 ，可得到的風(fēng)險溢酬 ? UP ratio： 每承擔(dān)一單位 下方風(fēng)險 ，可得到的 上方報酬 下方風(fēng)險fi RRESor t ino ?? )(????????M A RrM A RrPM A RRPM A RR2)()(54 進階指標(biāo) (二 ) ?資訊比率（ Information Ratio）： 每承擔(dān)一單位 主動風(fēng)險 ，可得到的 主動報酬 ?衡量調(diào)整風(fēng)險後的基金長期績效，主要用來評估基金相較於同類型基金 (或是標(biāo)竿指數(shù) )的表現(xiàn)及其穩(wěn)定性 ?資訊比率愈高，代表優(yōu)於同類型基金 (或是標(biāo)竿指數(shù) )的程度愈高。這兩檔基金的淨(jìng)值走勢和投資區(qū)域都非常相似，是否兩檔基金未來的績效也差不多？ 我們應(yīng)該選擇哪一檔基金？PPP系統(tǒng)提供「動態(tài)監(jiān)控總報告」可以得到更具體的建議。 動態(tài)監(jiān)控可以針對基金做出具體建議 基金定期績效評估 運用動態(tài)監(jiān)控 71 M S C I W o r l d2002202402602803003202001/12/312002/1/312002/2/282002/3/312002/4/302002/5/312002/6/302002/7/312002/8/312002/9/302002/10/312002/11/302002/12/312003/1/312003/2/282003/3/312003/4/302003/5/312003/6/302003/7/312003/8/312003/9/302003/10/312003/11/302003/12/31期間： 2020/01/31~2020/12/31 群益馬拉松證券投資信託基金 富蘭克林坦伯頓全球投資系列全球基金 天達環(huán)球策略－環(huán)球策略價值基金 基金定期績效評估 運用動態(tài)監(jiān)控 72 結(jié)論 風(fēng)險與報酬一體兩面，在面對琳瑯滿目的基金報酬率
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