【正文】 現(xiàn)金流入量減去包括稅金在內(nèi)的現(xiàn)金流出以后的差額。 風險不能通過證券組合分散掉。缺點：進行國際證券投資只能作為一種獲得股利或利息的手段，而不能達到學(xué)習外國先進的科學(xué)技術(shù)和 管理經(jīng)驗的目的。 2．國際證券投資：是指投資者在國際金融市場上購買其它國家的政府、金融機構(gòu)或企業(yè)發(fā)行的股票或債券。 13．國際租賃程序： 1選定租賃物品 2洽談訂立租賃合同 3用戶檢驗 4租賃期限和租賃費的支付 5租賃物件的保險和維修 6租賃期滿，用戶的選擇。 9．國際企業(yè)資金的來源： 1 公司集團內(nèi)部的資金來源 2母公司本土國的資金來源 3 子公司東道國資金來源 4國際資金來源。 資金成本 ： 是指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費用。但國際企業(yè)等可戶貸款規(guī)模較大，超過單家銀行的貸款能力時，由某家銀行出面組織若干家銀行組成辛迪加，共同出資，共擔風險，這就是辛迪加貸款，也稱銀團貸款。 3 根據(jù)在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整，可把利率分成固定利率與浮動利率。 22. 外匯風險通常分為三類：即交易風險、經(jīng)濟風險和折算風險。利息套匯又稱套利，是指利用兩地利率和匯率的差異，以底利率的貨幣購買高利率的貨幣，以賺取利差的一種套匯交易。 所謂點數(shù)就是表明貨幣比價數(shù)字中的小數(shù)點以后的第四位數(shù)。遠期外匯合約有五 個組成部分：類型，貨幣種類，數(shù)額，遠期匯率以及到期日。通常為 3個月 進行遠期外匯交易 的原因是： 1 除拉少數(shù)投機者以外，人們從事遠期外匯買賣的目的，主要 為了避險保值 。 即期匯率上指買賣 雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。紐約市場的外匯市場又是世界美元交易的清算中心。 3 外匯經(jīng)紀人。 2 為國際貿(mào)易提供信用。 外匯市場就是專門從事外匯買賣或者貨幣 兌換的市場。 2 上述指標中分母均是流動負債，沒考慮長期負債的問題，但如果有在一年內(nèi)到期的長期負債，則應(yīng)視為流動負債； 3 財務(wù)報表中沒有列示的因素，如企業(yè)借款能力 、準備出售的長期資產(chǎn)，也回影響到企業(yè)的短期償債能力，在分析時，也應(yīng)認真考慮。 評價企業(yè)短期償債能力的財務(wù)比率主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率和到期債務(wù)本息償付比率。 2 金融市場按時間的長短可分為貨幣市場和資本市場。 4 利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格把利潤轉(zhuǎn)移至底稅國家和地區(qū)，以便使納稅總額最少。 7 國際性財務(wù)分析、國際性的企業(yè)購并、國際轉(zhuǎn)移價格。 3 國際籌資管理。 國際財務(wù)管理 國際財務(wù)管理基礎(chǔ) 國際財務(wù)管理 是財務(wù)管理的一個新領(lǐng)域，它是按照國際慣例和國際經(jīng)濟法的有關(guān)條款，根據(jù)國際企業(yè)財務(wù)收支的特點，組織國際企業(yè)的財務(wù)活動，處理國際財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理活動。 4 國際投資管理。 國際稅收管理目標 ： 1 根據(jù)有關(guān)國家的稅法、稅收協(xié)定來避免國際企業(yè) 出現(xiàn)雙重稅收的情況。 國際企業(yè)的財務(wù)管理目標 絕不是一種單一的目標，而是經(jīng)過合理組合的目標群。 3 金融市場按證卷發(fā)行或交易過程， 可分為初級市場和二級市場。 1 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債，流動比率等于 2 時最佳， 2 速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負債 =（流動資產(chǎn) 存貨） /流動負債，速動比率等于 1時最好。 企業(yè)負擔利息的能力主要用 利息保障倍數(shù) 來反映。分類： 1 根據(jù)有無固定交易場所分為無形市場和有形市場兩個基本的類型。 3 對外匯風險進行套匯保值，減少外匯風險。 外匯市場監(jiān)管手段： 1 設(shè)立外匯平準基金，中央銀行干預(yù)市場買賣，以達到匯率政策目標。 倫敦外匯市場是由英格蘭銀行指定的 300多家外匯銀行和外匯經(jīng)紀人組成，是世界上最大的外匯市場。 遠期匯率是指買賣雙方事先約定的、據(jù)以在未來一定日期進行外匯交割的匯率。 2 外匯銀行通過遠期外匯交易調(diào)整外匯余額 。 當外幣在遠期市場上比在即期市場上價值更高時，稱該貨幣是遠期升水；反之，為遠期貼水。 掉期交易又稱調(diào)期交易，是指在買進或賣出即期外匯的同時，賣出或買進遠期外匯。 貨幣期貨市場是由期貨交易所、期貨清算所、期貨經(jīng)紀行和期貨交易者四個部分組成的。 第三篇 國際籌資管理 資金利率構(gòu)成： 1 按利率之間的變動關(guān)系，可把利率分成基準利率和套算利率。 4 根據(jù)利率變動與市場的關(guān)系，可把利率分成市場利率和官定 利率。參與辛迪加貸款的銀行按功能分為牽頭銀行、管理銀行和參與銀行。資金成本包括用資費用和籌資非兩部分內(nèi)容；資金成本 =（每年的用資費用） /（籌資數(shù)額 籌資費用） 財務(wù)風險 ： 是指企業(yè)為取得財務(wù) 杠桿利益而利用負債資金時，增加了破產(chǎn)機會或普通股盈余大幅度變動的機會所帶來的 風險。 10．簡述國際企業(yè)籌資的基本原則： 1分析科研、生產(chǎn)、經(jīng)營狀況，合理確定資金需要量 2研究資金的時間價值，適時取得所需資金 3 了解籌資渠道和資金市場，認真選擇資金來源 4 研究各種籌資方式，確定最佳資金結(jié)構(gòu) 5認真預(yù)測匯率變動情況，最大限度地減少外匯風險。 14．國際股票籌資的形式： 1直接發(fā)行普通股票 2發(fā)行 B種股票 3買殼上市 4證券存托憑證 5可轉(zhuǎn)換債券與附認股權(quán)證債券。 3．國際證券投資的優(yōu)點：（ 1）進行國際證券投資比較靈活方便。 4．企業(yè)進行國際證券投資的原因： 1 作為現(xiàn)金的替代品 2 與籌集長期資金相配合 3 滿足未來的財務(wù)需求 4 滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求 5公散投資風險 國際證券投資的風險： 1違約風險 2利息率風險 3購買力風險 4流動性風險 5 政治風險 6匯率風險 5．證券組合的風險可以分為兩種性質(zhì)不同的風險，即可分為分散風險和不可分散風險。 這種風險一般通過 B系數(shù)來計量。 1按現(xiàn)金流量發(fā)生的時間，可把現(xiàn)金流量劃分為（ 1）初始現(xiàn)金流量 A 固定資產(chǎn)上的投資，包括固定資產(chǎn)的購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等； B流動資產(chǎn)上的投資，包括需要增加的材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金等流動資產(chǎn)上的投資 C其他投資費用，指與長期投資有關(guān)的職工培訓(xùn)費、談判費、注冊費用等 D原有固定資產(chǎn)的變價收入，這主要是指固定資產(chǎn)更新時原有固定資產(chǎn)的變賣所取得的現(xiàn)金收入。 9．投資回收期（ PP）：是指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位表示、是一種運用很久、很廣的投資決策指標。 利潤指數(shù)（ PI）又稱現(xiàn)值指數(shù)，是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 ：一般來說，在國際企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款的管理上有兩種技巧：提前或延遲付款和再開票中心的設(shè)置。再開票中心是國際企業(yè)設(shè)立的貿(mào)易中介公司，它的業(yè)務(wù)職能是，當跨國企業(yè)成員從事貿(mào)易活動時，商品和勞務(wù)直接由 子公司提供給買方，但有關(guān)收支的業(yè)務(wù)都通過這個中介機構(gòu)進行。 ： 1根據(jù)有關(guān)國家的稅法、稅收協(xié)定來避免國際企業(yè)出現(xiàn)雙重征稅的情況。 5利用其他方法來減少所得稅的支付。并購對國際企業(yè)效率最明顯的作用表現(xiàn)為規(guī)模經(jīng)濟效益的取得。 17．國際財務(wù)管理環(huán)境：人類社會的實踐活動，總是在一定的環(huán)境下進行的，如果把國際財務(wù)管理工作看成是一個系統(tǒng)，那么，國際財務(wù)管理以外的并對國際財務(wù) 管理有影響作用的一切系統(tǒng)的總和。稅收種類： 1公司所得稅 2增值稅 3營業(yè)稅 4預(yù)扣稅 5過境稅。 遠期外匯交易的原因： 1除了少數(shù)投機者以外，人們從事遠期外匯買賣的目的，主要是為了避險保值 2外匯銀行通過遠期外匯交易調(diào)整外匯余額。交割日期由交易所統(tǒng)一規(guī)定。 3 清算事物所的作用。 2 預(yù)測匯率的變化情況。 ： 1 在進行交易決策 時采取避險方法。 D 提前或延期結(jié)匯。 C 利用外匯期權(quán)交易。營運資金的流量管理著眼于資金從一地向另一地的轉(zhuǎn) 移，起目的是使資金得到合理的安置，確定最佳的安置地點和最佳的持有幣種，以避免各種可預(yù)見的風險和損失。3 轉(zhuǎn)移價格，轉(zhuǎn)移價格是國際企業(yè)進行內(nèi)部貿(mào)易的一種價格。 2 資金一經(jīng)投入，跨國企業(yè)就必須通過各種資金轉(zhuǎn)移的技巧來轉(zhuǎn)移資金。則三個月遠期美圓匯率和遠期美圓外匯升水外多少？ p 94 解： 遠期匯率： ＄ 1=￡ (% 3/12+1)/ ( (7% 3/12+1))≈￡ 即期匯率：＄ 1=￡ 1/=￡ 美元升水 =（ （ ） /） 3/12 100%=% 2．某公司擁有資產(chǎn) 1000萬元，其中長期債務(wù) 400萬元，票面利率 8%，優(yōu)先股 100萬元，每年股利 10萬元；普通股票 500萬元，預(yù)計今 年每股股利 ，目前每股股價 20元，股利每年以 2%的速度遞增。 解： （ 1） 債務(wù)成本 =（ 400 8%（ 130%）） /400 100%=% 優(yōu)先股成本 =10/100 100%=10% 普通股成本 =+2%=15% （ 2）綜合資金成本 =400/1000 %+100/1000 10%+500/1000 15%=% 15500元購入一設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計殘 值為 500元，可使用 3年，折舊按直線法，設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額為 10000元， 20200元， 15000元，除折舊外的費用增加額為 4000元， 12020元， 5000元，企業(yè)使用的所得稅稅率為 40%，要求的最底投資報酬率為 10%，目前年稅后利潤為 2020元。 要求：（ 1） 計算甲方案凈現(xiàn)值；（ 2）計算乙方案各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。 7． p 204205假設(shè)某企業(yè)需要資金 20200美元，銀行需要的補償余額為 20%，企業(yè)正常的存款余額為 2020美元，那么，企業(yè)貸款數(shù)量應(yīng)為： （ 202002020） /（ 120%） =22500（美元） 8． p 237（例 91） （例 93） 某企業(yè)發(fā)行一筆期限為 10年的債券，債券面值為 1000萬 元，票面利率為 12%，每年付一次利息，發(fā)行費率為 3%，所得稅稅率為 40%，債券按面值等價發(fā)行，要求計算該筆債券的成本。 （世界貿(mào)易組織：約束 ） （建設(shè) —— 經(jīng)營 —— 轉(zhuǎn)讓）：是指政府（ 通過契約 ）授予私營企業(yè)（ 包括外國企業(yè) ）以一定期限的特許專營權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以 、 并賺取利潤。 （法律規(guī)范） 保障措施：是 CATT 允許的進口國。是聯(lián)合國的一個專門機構(gòu)。 。（ 東道國法律；東道國法人） 13 居民稅收管轄權(quán)：是根據(jù) 確立的管轄權(quán)，它是指一國對其本國居民在世界范圍內(nèi)的所得進行征稅的權(quán)力。它是一國對非居民來源于本國的所得進行征稅的權(quán)力。（ 訂立合同 ） 21 先期違約：在合同訂立之后履行期到來之前，一方表示 合同的意圖。（ 商標所有人；商標轉(zhuǎn)讓權(quán)） 25 專利權(quán)商標權(quán)的獨立性原則：這是 規(guī)定的重要原則，是指各國授予商標和專利的權(quán)利相互獨立， 。（ 實質(zhì)性損害；實質(zhì)損害威脅） 28 共同海損：共同海損指海上運輸中，船舶、貨物遭到共同危險，船長為了共同安全， 和 作出特別犧牲或支出的特別費用。（ 供方；受讓方；受讓方；供方） 31 定期租船合同：指出租人在 內(nèi)把船舶出租給承租人供其按約定的用途使用的 。 A．承運人存在駕駛船舶的過失 D?？瞻滋釂? D。金匯率制（ A） 4．托收和信用證兩種支付方式使用的匯票都是商業(yè)匯票，都是通過銀行收款（ ） A．但是托收屬于商業(yè)信用，信用證屬于銀行信用 B．但是托收屬于銀行信用，信用證屬于商業(yè)信用 C．兩者屬于商業(yè)信用 D。不完全過失責任制（ D） 6．《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》不適用于（ ） A．私人提供的服務(wù) B。當事人的營業(yè)地在不同國家 C．合同薦下的貨物跨越國境 D。支票（ C） 9．在對中國領(lǐng)域的海洋石油開發(fā)合作方面，中國的基本政策是（ ） A．由 國家向外國企業(yè)授予特許權(quán)開發(fā) B。 D．解決一成員對另一成員投資的待遇問題（ B） 11．明確規(guī)定貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移時間的國際貨物買賣法律是（ ） A．〈 2020 年國際貿(mào)易術(shù)語解釋通則〉 B．〈 1932 年華沙 牛津規(guī)則〉 C．〈國際貨物買賣合同成立統(tǒng)一法公約〉 D。一 C 。開航后至到達目的地時（ A） 15．屬于 WTO 多邊貨物貿(mào)易規(guī)則的協(xié)議是（ ） A．〈貿(mào)易政策評審機構(gòu)〉 B。戰(zhàn)爭險 C。復(fù)邊貿(mào)易協(xié) 議 D。國際避稅（ C） 19．首次提出專利定義的保護期限的多邊國際協(xié)議是（ ） A．〈巴黎公約〉 B。 1000 法郎 C。（ B） 22．中外雙方依據(jù)合同建立新的企業(yè)，并依據(jù)合同分配收益和承擔責任，應(yīng)屬于（ ） A．中外經(jīng)營合資企業(yè) B．中外合作經(jīng)營企業(yè) C．中外合作經(jīng)營 D．中外合作開發(fā)（ B） 23．〈華沙公 約〉規(guī)定的有關(guān)賠償?shù)脑V訟時效是（ ） A．半年 B。《維斯比規(guī)則》 C。五一節(jié)險最大，其次是水漬險，再效是平安險 Ｄ。達成第一部約束非關(guān)稅措施的協(xié)議《反傾銷協(xié)議》 Ｂ。ＦＯＢ、ＣＩＦ、ＣＦＲ Ｂ。要約 Ｂ。ＦＯＢ、ＣＩＦ、ＣＦＲ Ｂ。 Ａ。貨物對人身造成傷亡引起的產(chǎn) 品責任（Ｂ） 45．我國加入《承認及執(zhí)行外國仲裁裁決公約》時（ ） Ａ。作了三項聲明／保留（Ａ） 46．倫敦保險業(yè)協(xié)會貨物運輸保險條款的Ｂ險相當于中國人民保險公司貨物保險的（ ） Ａ。水漬險 ４７。交貨方式 Ｄ?？梢赃m用該公約，但不得通過合同改變其內(nèi)容 D。其所在國瓦解國沒有稅收合作的外國企業(yè)無納稅義務(wù)（ B） 50．亞洲