【正文】 稅的支付。 、動(dòng)因：并購(gòu)概念：并購(gòu)即兼并與收購(gòu)，是國(guó)際上通用的 Merger 與 Acquisition。吸收兼并是指兼并的兩家公司中結(jié)束一個(gè)，而另一家存續(xù)下來(lái)；新設(shè)兼并是指兼并的兩家公司都消失，并重新組合為一家新的企業(yè)；資產(chǎn)收購(gòu)是并購(gòu)公司購(gòu)買目標(biāo)公司的資產(chǎn)；而股份收購(gòu)則是指并購(gòu)公司直接或見(jiàn)接購(gòu)買目標(biāo)公司的部分或 全部股票，并根據(jù)持股 比例與其他股東共同承擔(dān)目標(biāo)公司的所有與義務(wù)。動(dòng)因： 1并購(gòu)能夠滿足國(guó)際企業(yè)對(duì)效率的追求。并購(gòu)對(duì)國(guó)際企業(yè)效率最明顯的作用表現(xiàn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的取得。 2并購(gòu)能夠滿足國(guó)際企業(yè)對(duì)成長(zhǎng)的追求。3并購(gòu)能夠滿足國(guó)際企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的追求。 簡(jiǎn)答與論述： 16．國(guó)際財(cái)務(wù)管理有哪些特征： 1國(guó)際企業(yè)的理財(cái)環(huán)境具有 復(fù)雜性 2國(guó)際企業(yè)的資金籌集具有更多的可選性 3國(guó)際企業(yè)的資金投放具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。 17．國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境：人類社會(huì)的實(shí)踐活動(dòng)，總是在一定的環(huán)境下進(jìn)行的，如果把國(guó)際財(cái)務(wù)管理工作看成是一個(gè)系統(tǒng)，那么，國(guó)際財(cái)務(wù)管理以外的并對(duì)國(guó)際財(cái)務(wù) 管理有影響作用的一切系統(tǒng)的總和。分類： 1按財(cái)務(wù)管理環(huán)境包括的范圍劃分 ：宏觀和微觀， 2按財(cái)務(wù)管理環(huán)境與企業(yè)的關(guān)系：企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)外部。 3按財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化情況分：靜態(tài)和動(dòng)態(tài)。 18．國(guó)際稅收：是涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家財(cái)權(quán)利益的稅收活動(dòng)，它反映著業(yè)務(wù)發(fā)生國(guó)家之間的稅收分配關(guān)系。稅收種類： 1公司所得稅 2增值稅 3營(yíng)業(yè)稅 4預(yù)扣稅 5過(guò)境稅。 19．運(yùn)用短期償債能力指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析是應(yīng)注意什么問(wèn)題： 1在分析是要結(jié)合使用，以便全面、準(zhǔn)確地作出判斷 2指標(biāo)中的分母均是流動(dòng)負(fù)債，沒(méi)考慮長(zhǎng)期負(fù)債的問(wèn)題，但如果在一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期 負(fù)債，則應(yīng)視為流動(dòng)負(fù)債；3財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有列示的因素，如借債能、準(zhǔn)備出售的長(zhǎng)期資產(chǎn)等，也會(huì)影響到企業(yè)的短期償債能力，在分析時(shí)，也應(yīng)認(rèn)真考慮。 20．外匯市場(chǎng)的功能： 1 使貨幣支付和資本轉(zhuǎn)移得以實(shí)現(xiàn)，即轉(zhuǎn)移購(gòu)買力功能。 2為國(guó)際貿(mào)易提供信用 3對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。 遠(yuǎn)期外匯交易的原因： 1除了少數(shù)投機(jī)者以外，人們從事遠(yuǎn)期外匯買賣的目的，主要是為了避險(xiǎn)保值 2外匯銀行通過(guò)遠(yuǎn)期外匯交易調(diào)整外匯余額。 3投機(jī)需要。 ： 1 外幣期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約。合約都是以各種貨幣的一定金額作為訂 約單位。交割日期由交易所統(tǒng)一規(guī)定。 2 期貨合約的結(jié)算與保證金 。期貨合約的買方和賣方可以在到期之前賣出或買出一份相同的合約。保證金分為初始保證金和最底保證金。 3 清算事物所的作用。期貨合約的買方和賣方把定單通過(guò)經(jīng)紀(jì)人或交易所成員傳遞到交易所大廳。清算所起到一個(gè)中介的作用。 ： 1 確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期和成本與管理目標(biāo)。 2 預(yù)測(cè)匯率的變化情況。 3 計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額并編制資金流量預(yù)算。 4 確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng)。 5 選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法。 ： 1 在進(jìn)行交易決策 時(shí)采取避險(xiǎn)方法。 A 選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣。 B 適當(dāng)調(diào)整商品價(jià)格。 C 在合同中訂立匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偦蜇泿疟Ｖ禇l款。 D 提前或延期結(jié)匯。 2 在金融市場(chǎng)上利用金融工具進(jìn)行避險(xiǎn) 。 A 利用期貨交易防范風(fēng)險(xiǎn)。 B 利用遠(yuǎn)期外匯交易防范風(fēng)險(xiǎn)。 C 利用外匯期權(quán)交易。 3 在國(guó)際貨幣或資本市場(chǎng)上通過(guò)借款與投資避險(xiǎn)。 ：即營(yíng)運(yùn)資金的存量管理和營(yíng)運(yùn)資金的流量管理。營(yíng)運(yùn)資金的存量管理著眼與各種類型的資金處置，目的是使現(xiàn)金余額、應(yīng)收帳款和存貨處于最佳的持有水平。營(yíng)運(yùn)資金的流量管理著眼于資金從一地向另一地的轉(zhuǎn) 移，起目的是使資金得到合理的安置，確定最佳的安置地點(diǎn)和最佳的持有幣種，以避免各種可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。 ：一 營(yíng)運(yùn)資金轉(zhuǎn)移的一般方式。 1 股利匯付。 2 特許權(quán)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)和管理費(fèi)的支付。3 轉(zhuǎn)移價(jià)格，轉(zhuǎn)移價(jià)格是國(guó)際企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部貿(mào)易的一種價(jià)格。 4 公司內(nèi)部信貸，即以母公司或其他子公司向該地區(qū)貸款的方式供應(yīng)資金，并按高利率收取利息，以便在短期內(nèi)將資本調(diào)回本國(guó)。二 資金凍結(jié)條件下資金轉(zhuǎn)移和利用的技巧。 1 投資前策略。 2 資金一經(jīng)投入，跨國(guó)企業(yè)就必須通過(guò)各種資金轉(zhuǎn)移的技巧來(lái)轉(zhuǎn)移資金。 3 經(jīng)過(guò) 努力之后，資金仍無(wú)法轉(zhuǎn)移出去、采取在當(dāng)?shù)卦偻顿Y的策略，以避免通貨膨脹和外匯貶值的風(fēng)險(xiǎn)。 ： 1 根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，作出國(guó)際投資的決策 2 進(jìn)行認(rèn)真研究和分析，選擇合適的國(guó)際投資方式 3選用適當(dāng)?shù)姆椒ǎ瑢?duì)國(guó)際投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià) 4利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)，對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)。 ： 1 政治氣候 2 法律制度 3體制機(jī)制 4地 理環(huán)境 5 自然環(huán)境 6基礎(chǔ)設(shè)施 7經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展水平 8市場(chǎng)銷售條件 9貨幣與金融 10政策優(yōu)惠條件 二．計(jì)算題： 1．英國(guó)倫敦市場(chǎng)的年利率為 %，美國(guó)紐約市場(chǎng)年利率為 7%，倫敦市場(chǎng)美圓即期匯率為 ￡ 1=US＄ 。則三個(gè)月遠(yuǎn)期美圓匯率和遠(yuǎn)期美圓外匯升水外多少？ p 94 解： 遠(yuǎn)期匯率： ＄ 1=￡ (% 3/12+1)/ ( (7% 3/12+1))≈￡ 即期匯率：＄ 1=￡ 1/=￡ 美元升水 =（ （ ） /） 3/12 100%=% 2．某公司擁有資產(chǎn) 1000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期債務(wù) 400萬(wàn)元，票面利率 8%，優(yōu)先股 100萬(wàn)元，每年股利 10萬(wàn)元；普通股票 500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今 年每股股利 ，目前每股股價(jià) 20元，股利每年以 2%的速度遞增。公司所得稅率為30%。 試計(jì)算：（ 1）各種資金來(lái)源方式的資金成本。（ 2）該公司的綜合資金成本。 解： （ 1） 債務(wù)成本 =（ 400 8%（ 130%）） /400 100%=% 優(yōu)先股成本 =10/100 100%=10% 普通股成本 =+2%=15% （ 2）綜合資金成本 =400/1000 %+100/1000 10%+500/1000 15%=% 15500元購(gòu)入一設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)殘 值為 500元，可使用 3年，折舊按直線法，設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額為 10000元， 20200元， 15000元，除折舊外的費(fèi)用增加額為 4000元， 12020元， 5000元，企業(yè)使用的所得稅稅率為 40%，要求的最底投資報(bào)酬率為 10%，目前年稅后利潤(rùn)為 2020元。 要求：（ 1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)其他變化，預(yù)測(cè)未來(lái) 3年每年的稅后利潤(rùn)； （ 2）計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值 、投資回收期； 解： （ 1）年折舊額 =（ 15500500） /3=5000 企業(yè)每年的 稅后利潤(rùn)： 第一年：所得稅 =（ 1000040005000） 40%=400 稅后利潤(rùn) ={10000（ 4000+5000） 400}+20200=20600 第二年：所得稅 =（ 20200120205000） 40%=1200 稅后利潤(rùn) =202001202050001200+20200=21800 第三年：所得稅 =（ 1500050005000） 40%=1200 稅后利潤(rùn) =15000500050002020+20200=23000 （ 2）每年的現(xiàn)金流量： 第一年： 2060020200+5000=5600（ 元） 第二年： 2180020200+5000=6800（元） 第三年： 2300020200+5000+500=8500（元） 凈現(xiàn)值 NPV=5600/（ 1+10%） +6800/（ 1+10%） 2 +8500/（ 1+10%） 315500=（元） 投資回收期 =2+（ 1550015600+6800） /8500 100000美圓，可選甲、乙方案。 甲方案用于購(gòu)國(guó)庫(kù)卷，國(guó)庫(kù)卷利率 14%，期限 5年，不計(jì)復(fù)利，到期一次支付 本息。 乙方案購(gòu)買新設(shè)備，使用期限 5年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的 10%，用直線法提折舊，設(shè)備交付使用后，每年可實(shí)現(xiàn) 12020美圓稅前利潤(rùn)，該企業(yè)的資金成本 10%，所得稅稅率 30%。 要求：（ 1） 計(jì)算甲方案凈現(xiàn)值；（ 2）計(jì)算乙方案各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。（ 3）運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案作出選擇。 解：（ 1）投資方按甲的凈現(xiàn)值： [100000*（ 1+14%*5） ]*=5570（元） （ 2）投資方案乙的凈現(xiàn)值計(jì)算：各年的現(xiàn)金流量： 初始投資現(xiàn)金流量 =100000（元） 設(shè)備年折舊額 =100000*（ 110%） /5=18000（元） 稅后凈利潤(rùn) =12020*（ 130%） =8400（元） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（第 15年） =18000+8400=26400（元） 終結(jié)現(xiàn)金流量（第 5年） =100000*10%=10000（元） 凈現(xiàn)值 =26400*（ P/A， 10%， 5） +10000*（ P/S， 10%， 5） 100000=（元） （ 3）應(yīng)選擇乙方案 6．某企業(yè)擬引進(jìn)一條流水線，投資總額 100萬(wàn)元，分兩年投入，第一年初投入 60萬(wàn)元，第二年初投入 40萬(wàn)元， 建設(shè)期為兩年，無(wú)殘值， 折舊采用直線法，該項(xiàng)目可使用 10 年，每年銷售收入為 60 萬(wàn)元，付現(xiàn)成本 35萬(wàn)元，在投產(chǎn)初期投入流動(dòng)資金 20 萬(wàn)元，項(xiàng)目使用期滿后仍可收回，假定企業(yè)期望的報(bào)酬率為 10%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行。 解： NCF0=60（萬(wàn)元） NCF1=40（萬(wàn)元） NCF2=20（萬(wàn)元） NCF311=6035=25（萬(wàn)元） NCF12=25+20=45（萬(wàn)元） 凈現(xiàn)值 =25*（ P/A， 10%， 9） *（ P/S， 10%， 2） +45*（ P/S， 10%， 12） [60+40*（ P/S， 10%， 1） +20*（ P/S，10%， 2） ]=25**+45***= 由于凈現(xiàn)值（ ）大于 0，該項(xiàng)目是可行的。 7． p 204205假設(shè)某企業(yè)需要資金 20200美元，銀行需要的補(bǔ)償余額為 20%，企業(yè)正常的存款余額為 2020美元，那么，企業(yè)貸款數(shù)量應(yīng)為： （ 202002020） /（ 120%） =22500（美元） 8． p 237（例 91） （例 93） 某企業(yè)發(fā)行一筆期限為 10年的債券，債券面值為 1000萬(wàn) 元，票面利率為 12%，每年付一次利息，發(fā)行費(fèi)率為 3%，所得稅稅率為 40%，債券按面值等價(jià)發(fā)行，要求計(jì)算該筆債券的成本。 解： Kb=[1000*12%*（ 140%） ]/[1000*（ 13%0） =% 某企業(yè)供有資金 100萬(wàn)元，其中債券 30萬(wàn)元，優(yōu)先股 10萬(wàn)元，普通股 40萬(wàn)元，留存收益 20萬(wàn)元，各種資金的成本分別為： Kb=6%， Kp=12%， Ks=%， Ke=15%。試計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均的 資金成本。 解： Wb=30/100=30% Wp=10/100=10% Ws=40/100=40% We=20/100=20% Kw=WbKb+WpKp+WsKs+WeKe=30%*6%+10%*12%+40%*%+20%*15%=% 9． p 301（例 1115） 10． p 324（例 121） 11． p 326327投資回收期 12． P329331凈現(xiàn)值的計(jì)算 13． P388（例 137） 下面是贈(zèng)送的國(guó)際法小抄，可以編輯刪除，不需要的朋友 15 年電大期末考試國(guó)際經(jīng)濟(jì)法小抄（用心整理的精品小抄可以編輯） 名詞解釋或填空 ，是在組織上取代關(guān)貿(mào)總協(xié)定，協(xié)調(diào)和 成員國(guó)貿(mào)易政策法規(guī)和措施的政府間國(guó)際組織。 （世界貿(mào)易組織：約束 ） （建設(shè) —— 經(jīng)營(yíng) —— 轉(zhuǎn)讓）：是指政府（ 通過(guò)契約 ）授予私營(yíng)企業(yè)（ 包括外國(guó)企業(yè) ）以一定期限的特許專營(yíng)權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過(guò)向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以 、 并賺取利潤(rùn)。特許權(quán)期限屆滿時(shí)，該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償移交給政府。 （清償貸款；回收投資） ：是一種用以證明 合同成立和貨物已經(jīng)由承 運(yùn)人接管或裝船，以及承運(yùn)人保證憑以 的單據(jù)。 （海上運(yùn)輸；交付貨物） ：調(diào)整國(guó)際間私人直接投資關(guān)系的 的總和。 （法律規(guī)范） 保障措施：是 CATT 允許的進(jìn)口國(guó)。在外國(guó)產(chǎn)品政黨進(jìn)口的數(shù)量大幅增加，給國(guó)內(nèi)相關(guān)工業(yè)造成損害時(shí)采取 措施。 （進(jìn)口限制） ：即有權(quán)享受信用證利益的人，一般為 或 。 （出口方：中間商） ：是根據(jù) 年聯(lián)合國(guó)國(guó)際貨幣金融會(huì)議通過(guò)的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》， 年正式成立。是聯(lián)合國(guó)的一個(gè)專門機(jī)構(gòu)。 。 （ 1944； 1945；國(guó)際組織） ：是指兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家就同一 對(duì)同一經(jīng)濟(jì)來(lái)源的不同納稅人分別課稅。 （征稅對(duì)象） ：指 或 以上國(guó)家對(duì)同一跨國(guó)納稅人的同一征稅對(duì)象，同時(shí)課稅。 。（ 兩個(gè)；兩個(gè)；國(guó)際重復(fù)征稅 ） 11 國(guó)際商業(yè)銀行貸款：指一國(guó)商業(yè)銀行或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)作為貸款人，以 貸款協(xié)議方式向其它國(guó)家的借款人提供的 。它是國(guó)際貸款中最典型的貸款形式。 （商業(yè)貸款） 12 外資企業(yè)：根據(jù) 設(shè)