【正文】 等特定對(duì)象參觀、座談時(shí)，上市公司應(yīng)妥善安排，避免特定對(duì)象有機(jī)會(huì)接觸未公開(kāi)信息。 ? 針對(duì)不同類(lèi)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實(shí)際需求，設(shè)立了更為靈活的兩套業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)。 ? （ 2）創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)由于股本規(guī)模較小，面臨的市場(chǎng)炒作和市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)較高。 創(chuàng)業(yè)板與中小板在功能定位上有何區(qū)別？ ? 總體上看，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行條件比中小板要更為寬松，兩個(gè)板塊的功能定位各有側(cè)重，不能簡(jiǎn)單地把創(chuàng)業(yè)板理解為“小小板”。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的推出，能夠?yàn)槭袌?chǎng)引入成長(zhǎng)性好、創(chuàng)新能力強(qiáng)的上市公司，為投資者提供更多的投資選擇，為活躍市場(chǎng)，豐富市場(chǎng)層次帶來(lái)新的活力。針對(duì)創(chuàng)業(yè)型公司自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、業(yè)務(wù)模式新、規(guī)模較小、業(yè)績(jī)不確定性大、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)。與主板市場(chǎng)只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)上市不同，創(chuàng)業(yè)板以成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)上市，具有上市門(mén)檻相對(duì)較低，信息披露監(jiān)管?chē)?yán)格等特點(diǎn)，它的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要高于主板。 創(chuàng)業(yè)板的指導(dǎo)思想 ?設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，是落實(shí)自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略和多渠道提高直接融資比重的重要舉措。 我國(guó)為什么要設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)？ ? 創(chuàng)業(yè)板是服務(wù)于自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的市場(chǎng)，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。 創(chuàng)業(yè)板的定位 ? 主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)都是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，由于服務(wù)對(duì)象的不同，各層次市場(chǎng)在發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、制度設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)特征、估值水平等方面都有所區(qū)別。中小板主要服務(wù)于即將或已進(jìn)入成熟期、盈利能力強(qiáng)但規(guī)模較主板小的中小企業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板以成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，重點(diǎn)支持自主創(chuàng)新企業(yè)，這些企業(yè)的成長(zhǎng)性特點(diǎn)突出，開(kāi)始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新方面非常活躍。 ? （ 3）上市公司估值風(fēng)險(xiǎn)不同。 ? 一套主要適用盈利水平較高的創(chuàng)業(yè)企業(yè) ? 一套主要適用高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)企業(yè) 特點(diǎn)一：切實(shí)保護(hù)投資者利益（ 2） ? 提高信息披露的及時(shí)性、充分性與公平性 ? 臨時(shí)報(bào)告實(shí)行實(shí)時(shí)披露。 ? 要求上市公司在每年年度報(bào)告披露后一個(gè)月內(nèi)舉行年度報(bào)告說(shuō)明會(huì)。 ? 發(fā)行審核委員會(huì)人數(shù)增加到 35人，并加大行業(yè)專(zhuān)家委員的比例，增加熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專(zhuān)家。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)中說(shuō)明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。 ? 明確規(guī)定注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)道德規(guī)范和會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制準(zhǔn)則，不得因任何利害關(guān)系影響其客觀、公正的立場(chǎng)或者出具不當(dāng)、不實(shí)的審計(jì)報(bào)告，不得無(wú)故拖延審計(jì)工作影響公司定期報(bào)告的按時(shí)披露。 ? 要求發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)出具確認(rèn)意見(jiàn)，并簽名、蓋章。 ? 披露定期報(bào)告時(shí)，必須提交審計(jì)委員會(huì)對(duì)公司內(nèi)控制度檢查和評(píng)估的專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)，以此發(fā)揮由獨(dú)立董事?lián)握偌说膶徲?jì)委員會(huì)的作用。” ? 要求投資者在參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易前簽署 《 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū) 》 ，特別提示以下風(fēng)險(xiǎn)： ? 規(guī)則差異可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) ? 退市風(fēng)險(xiǎn) ? 公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 股價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ? 技術(shù)失敗風(fēng)險(xiǎn) 特點(diǎn)四：強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示機(jī)制（ 2） ? 強(qiáng)化上市首日風(fēng)險(xiǎn)揭示，防范新股上市首日暴炒風(fēng)險(xiǎn) ? 要求刊登招股說(shuō)明書(shū)后，發(fā)行人應(yīng)持續(xù)關(guān)注公共傳媒對(duì)公司的相關(guān)報(bào)道或傳聞，發(fā)現(xiàn)存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或應(yīng)披露而未披露重大事項(xiàng)等可能對(duì)公司股票價(jià)格產(chǎn)生較大影響的，應(yīng)在上市首日刊登風(fēng)險(xiǎn)提示公告，對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行澄清并提示公司存在的主要風(fēng)險(xiǎn)。 特點(diǎn)五：強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰機(jī)制（ 1） ? 設(shè)計(jì)了一套更加具有適用性的退市制度 ? 對(duì)海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退市制度進(jìn)行了深入研究和分析，借鑒其實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。 特點(diǎn)五：強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰機(jī)制（ 2） ? 構(gòu)建了多元化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系，相比主板增加了三種退市情形： ? 引入“凈資產(chǎn)為負(fù)”和“審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)為否定或無(wú)法表示意見(jiàn)”的退市情形，提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，減少無(wú)效財(cái)務(wù)信息。 三、境外創(chuàng)業(yè)板介紹 境外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展情況如何？ ? 從全球范圍看，前后有 47個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，最近 5年平均每年“誕生” 。其中，美國(guó)納斯達(dá)克、英國(guó) AIM、日本佳斯達(dá)克、韓國(guó)科斯達(dá)克的發(fā)展最為良好，成為全球發(fā)展最為成功的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在借鑒海外創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)和吸取教訓(xùn)的基礎(chǔ)上做了哪些安排？ ? 從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，特別是部分創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)失敗的教訓(xùn)看，主要可以概括為四點(diǎn)：一是一些創(chuàng)業(yè)板所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯，上市資源匱乏；二是市場(chǎng)設(shè)立的時(shí)機(jī)和結(jié)構(gòu)有問(wèn)題， 2021年前后已是網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂的時(shí)候，很多以此為主營(yíng)的上市公司高開(kāi)低走；三是上市公司的準(zhǔn)入門(mén)檻不夠合理，監(jiān)管不夠嚴(yán)格，有的門(mén)檻設(shè)置太低，沒(méi)有財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，有的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)丑聞，影響投資者信心；四是有些市場(chǎng)的退市制度不夠嚴(yán)格，好壞公司混在一起，投資者難以分辨。 ? 統(tǒng)計(jì)顯示， 2021年－ 2021年間，納斯達(dá)克退市公司數(shù)為1284家，超過(guò)了同期該市場(chǎng)新上市公司 1238家的數(shù)量，日本佳斯達(dá)克、加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板和英國(guó) AIM的退市公司數(shù)量盡管不及新上市公司數(shù)量，但退市與新上市公司的數(shù)量比平均超過(guò)了 50％；而韓國(guó)科斯達(dá)克退市公司數(shù)超過(guò)100家，為該市場(chǎng)新上市公司數(shù)量的三分之一。 創(chuàng)業(yè)板與主板在規(guī)則上的差異可能帶來(lái)哪些風(fēng)險(xiǎn)？ ? 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與現(xiàn)有主板市場(chǎng)在制度和規(guī)則等方面有一定的差異，如認(rèn)知不到位，可能給投資者造成投資風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者繼續(xù)沿用主板市場(chǎng)信息查詢渠道的做法，可能無(wú)法及時(shí)了解到公司正在發(fā)生的重大變動(dòng)。 什么是創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？ ? 處于成長(zhǎng)期早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，盈利模式、市場(chǎng)開(kāi)拓都處于初級(jí)階段，不是那么穩(wěn)定，在經(jīng)營(yíng)上容易出現(xiàn)起落。（ 2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（ 4）核心人員風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者在參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票投資時(shí)，可能面臨比主板市場(chǎng)更大的退市風(fēng)險(xiǎn)。 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)實(shí)行比主板更嚴(yán)格的退市制度，主要體現(xiàn)在哪幾個(gè)方面？ ? 與現(xiàn)有主板市場(chǎng)的退市規(guī)則相比，創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則在退市標(biāo)準(zhǔn)、退市程序和退市方式等方面都更為嚴(yán)格，概括起來(lái)其主要特點(diǎn)體現(xiàn)為“多元標(biāo)準(zhǔn)、直接退市、快速程序”。為提高市場(chǎng)運(yùn)作效率，避免上市公司該退不退，無(wú)意義的長(zhǎng)時(shí)間停牌，創(chuàng)業(yè)板將對(duì)三種退市情形啟動(dòng)快速退市程序，縮短退市時(shí)間 。同時(shí)，嚴(yán)格的退市制度也有助于防止過(guò)去主板市場(chǎng)上對(duì)“殼資源”的炒作和對(duì)