風(fēng)險度量-方差模型第二節(jié)-wenkub
2023-05-24 15:07:43 本頁面
【正文】 11 )(?? ???ttttt PDPPr???????? ??? 1lntttt PDPr連續(xù)型股票投資收益率比離散型股票投資收益率要小，但一般差別不大 . 見 【 表 1】 （一）持有期收益率 nrrnjjAM /1???1)]r+(1)r+)(1r+[(1 1 / nn21 ??GMr收益率數(shù)據(jù)系列 r1， r2， … ， rn（ n為序列觀測值的數(shù)目） 2. 幾何平均收益率 ( ) GMr1. 算術(shù)平均收益率 ( ) AMr 【 例 1】 浦發(fā)銀行 (600000)2021年 12月至 2021年 12月各月收盤價、收益率如表 1所示。 要求：計算股票收益率大于零的概率。如果 cumulative 為 TRUE，函 數(shù) NORMDIST 返回累積分布函數(shù)；如果為 FALSE，返回 概率密度函數(shù)。 兩項資產(chǎn)投資組合 （ 1）兩項資產(chǎn)投資組合預(yù)期收益率的方差 ),(2 2121222221212 rrC O VwP ??? ???21 ,WW2221 ,??表示資產(chǎn) 1和資產(chǎn) 2在投資組合總體中所占的比重； 表示組合中兩種資產(chǎn)各自的預(yù)期收益率的方差； COV（ r1， r2） 表示兩種資產(chǎn)預(yù)期收益率的協(xié)方差。 一般來說，兩種證券的不確定性越大，其標(biāo)準(zhǔn)差和協(xié)方差也越大；反之亦然。 12?當(dāng) ＝ ﹢ 1 時，表明兩種資產(chǎn)之間完全正相關(guān)； 當(dāng) ＝ 1 時，表明兩種資產(chǎn)之間完全負(fù)相關(guān)； 當(dāng) ＝ 0 時，表明兩種資產(chǎn)之間不相關(guān)。 ? ? %%500 0 4 %500 2 3 )( ??????rE? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? % 0 4 0 0 2 1 0 8 6 0 2/12/12222,??????????BA?月收益率 ： 月標(biāo)準(zhǔn)差： 解析 %% ???年收益率? ? % 0 4 2/1 ???年標(biāo)準(zhǔn)差N項資產(chǎn)投資組合 N項資產(chǎn)投資組合預(yù)期收益的方差 ? ?ji，rrCO V jininjjiniiiP ??? ? ??? ??)(1 11222 ??各種資產(chǎn)的方差，反映了它們各自的風(fēng)險狀況 各種資產(chǎn)之間的協(xié)方差，反映了它們之間的相互關(guān)系和共同風(fēng)險 當(dāng)投資組合由 N種資產(chǎn)時，組合總體的方差由 N個方差和 N（ N－ 1）個協(xié)方差組成。 表 4 X和 Yi證券的相關(guān)資料 股票 預(yù)期收益率 標(biāo)準(zhǔn)差 相關(guān)系數(shù) (與股票 X) X % % Y1 % % Y2 % % Y3 % % Y4 % % 計算不同投資組合在不同相關(guān)系數(shù)下的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差，見表 5所示。 、方差的估計相同，即投資者對未來的展望相同。 ? ?fmjfj rrrrE ??? ?)(市場風(fēng)險溢價 2),(mmj rrCO V?? ?貝他系數(shù) (β) ▲ 資本資產(chǎn)定價模型 某種證券 (或組合 )的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險收益率
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1