【正文】 外匯 我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 ? 2. 1979年的經(jīng)濟(jì)體制改革，打破了外貿(mào)系統(tǒng)的中央壟斷局面，擴(kuò)大了地方、企業(yè)的自營外貿(mào)權(quán)；實(shí)行引進(jìn)外資政策，積極發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)。 第五章第一節(jié) 外匯 我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 ? 1. 1949年建國之后，長期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。 18 1996年 11月 27日，中國人民銀行行長戴相龍致函國際貨幣基金組織，正式宣布從 1996年 12 月 1日起接受 《 基金組織協(xié)定 》 第八條款，基本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目交易的人民幣自由兌換，成 為所謂的 “ 第八條款成員國 ” 。 可兌換與不完全可兌換 ? 1. 一般來說，發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換： ? —— 本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外 。 ? 一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理。 外匯的界定 ? 5. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明。截至 2021年 1月，黃金占各國國際儲(chǔ)備的比例分別是：美國（美國外匯儲(chǔ)備2021年 6月僅為 771億美元）為 %，意大利為 %，法國為 %，德國為 %，荷蘭為 %。 外匯的界定 ? 3. 在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專用于國際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。 三是軟作用 ，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中也極為重要。 8 現(xiàn)在，為了降低巨額外匯儲(chǔ)備帶來的風(fēng)險(xiǎn)，國家外匯管理局推出了鼓勵(lì)“藏匯于民”的外匯六項(xiàng)新政，通過放松居民個(gè)人購匯進(jìn)行外匯投資、推出合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者 (QDII)等政策，以拓寬資本流入流出的“雙車道”，增加可以促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步的商品技術(shù)進(jìn)口，事前緩解外匯儲(chǔ)備的增長。中國央行行長周小川日前在回答記者有關(guān)外匯儲(chǔ)備的問題時(shí)表示：“我們認(rèn)為中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)足夠多了。 ? 2021年我國的外匯儲(chǔ)備已達(dá) 5 6 外匯儲(chǔ)備已逼近 1萬億美元，且正在以每個(gè)月近 200億美元的速度增長。但在 1980年，我國不僅沒有外匯儲(chǔ)備，而且還背負(fù)著外債?！? 所以，擁有足夠多的外匯儲(chǔ)備已不僅僅意味著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力壯大、綜合國力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)。 “廣交會(huì)”開始更名為“中國進(jìn)出口交易會(huì)”以及出口退稅政策的改革、內(nèi)外兩稅合一等一系列政策措施出臺(tái)，表明中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略正在從出口導(dǎo)向轉(zhuǎn)向重視內(nèi)外平衡的發(fā)展戰(zhàn)略。從某種意義上說，外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中實(shí)力的象征，能夠產(chǎn)生巨大的心理作用，讓國際投資者對(duì)該國的經(jīng)濟(jì)安全和該國貨幣的幣值充滿信心，同時(shí)也能增加這個(gè)國家在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的金融影響力和在國際經(jīng)濟(jì)組織中說話的分量。我國曾存在過 “ 外匯人民幣 ” ；歐洲金融市場上的 “ 歐洲美元 ” 和 “ 歐洲英鎊 ” ，對(duì)英美來說也是外匯 。在美元持續(xù)下跌，油價(jià)不斷上漲的過程中，俄羅斯通過出口石油賺取了大量外匯。 ? 現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)是由債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋的經(jīng)濟(jì)：任何貨幣都體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，任何貨幣支付無不反映債權(quán)債務(wù)的消長、轉(zhuǎn)移。至于管理的松緊程度，因國、因地、因時(shí)而異。 ? —— 本幣可自由進(jìn)出境 。 第五章第一節(jié) 外匯 可兌換與不完全可兌換 ? 2. 完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理。 ? 在集中計(jì)劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制。相應(yīng)的，外匯管理也必然要做出便利外匯收支的相應(yīng)轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)搞活、開放的要求。 ? ⑵境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。 ? 5. 至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時(shí)間表。 第三章 外匯與匯率 ?第二節(jié) 匯率與匯率制度 匯率及其標(biāo)價(jià)法 ? 1. 國與國之間貨幣折算的比率叫匯率； ? 匯率的表現(xiàn)形式是：以一國貨幣表示的另一國單位貨幣的“價(jià)格”，因此又稱匯價(jià)。 匯率及其標(biāo)價(jià)法 ? 3. 中國采用直接標(biāo)價(jià)法 —— 中國的外匯牌價(jià)表： 27 貨幣名稱 現(xiàn)匯買入價(jià) 現(xiàn)鈔買入價(jià) 賣出價(jià) 基準(zhǔn)價(jià) 中行折算價(jià) 英鎊 港幣 美元 日元 歐元 澳門元 28 ? 買賣是站在銀行角度來說的，買就是銀行買，即我們把外幣交給銀行，換回人民幣，賣就是我們用人民幣去銀行換外幣。 30 ? 單一匯率 。“單一匯率”的對(duì)稱。 31 ? 據(jù)法新社 7月 20日?qǐng)?bào)道 ,津巴布韋中央銀行行長吉迪恩 戈諾 (Gideon Gono)近日表示 ,最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示 ,津巴布韋的通貨膨脹率已經(jīng)進(jìn)一步竄升至 2202100%,再創(chuàng)世界通脹新紀(jì)錄。他們預(yù)計(jì)說 ,目前津巴布韋的實(shí)際通貨膨脹率可能已經(jīng)高達(dá) 10000000%15000000%之間。 ? 1994年：實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制。 貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值 ? 2. 貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值即貨幣的購買力；貨幣購買力的統(tǒng)計(jì)是一項(xiàng)極其艱巨的工作；要使各國的貨幣購買力可比，更是巨大的工程。因而，一國貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值存在明顯的偏離是常態(tài)。否則，貨幣資本大量流出流入的沖擊，必將使釘住匯率經(jīng)受挑戰(zhàn)直至被迫放棄。 ? 我國上個(gè)世紀(jì) 90年代中期以后的幾年，對(duì)應(yīng)物價(jià)水平由升趨降，人民幣存款利率一再下調(diào)。 ?第四節(jié) 匯率的決定 42 一、國際金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ) 金本位條件下的兩種貨幣的含金量對(duì)比叫鑄幣平價(jià)（ Mint Par) 43 金本位條件下的匯率決定 設(shè)英鎊對(duì)美元的鑄幣平價(jià)為 ，價(jià)值 1英鎊的黃金在美國和英國之間的運(yùn)輸成本為 美元。于 1861年在其著作 《 外匯理論 》中系統(tǒng)提出了國際借貸論。至于尚未進(jìn)入支付階段的借貸，即固定借貸則不會(huì)影響當(dāng)前的外匯供求。一國的流動(dòng)借貸平衡時(shí)，外匯收支相等，于是匯率處于均衡狀態(tài)，不會(huì)發(fā)生變動(dòng)。 52 因此，外國貨幣的價(jià)值決定于外匯供求雙方對(duì)外幣所作的主觀評(píng)價(jià)，即外幣價(jià)值的高低是以人們主觀評(píng)價(jià)中邊際效用的大小為轉(zhuǎn)移的。 54 由于人們對(duì)外匯的效用和成本所作的主觀評(píng)價(jià)會(huì)隨各種情況而不斷變化，因而匯率也會(huì)相應(yīng)變動(dòng)。 56 但匯兌心理論也只能說明短期匯率，而不是長期匯率的影響因素，且無法據(jù)以從數(shù)量上確定匯率的實(shí)際水平。假定一組商品，在英國購買時(shí)需要 1英鎊，在美國需要 2美元，兩國的貨幣購買力之比為 2:l，那么這兩種貨幣的匯率就應(yīng)該是 1英鎊 = 2美元。尤其是在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期，購買力平價(jià)論的可靠性更為突出。 69 例如，假定外匯市場上的匯率是 1英鎊 = 1美元，偏離了上述的購買力平價(jià)，人們就會(huì)用 英鎊從英國購買大量的商品，并出口到美國，并把獲取的美元在外匯市場上拋出，兌換成 英鎊。 6 8 0 0 ??[說明 ]: 根據(jù)推論得知在加拿大冰箱的加元價(jià)格也必然為 680加元 /臺(tái)，因?yàn)椋? 若 加拿大進(jìn)口商獲 得套利機(jī)會(huì)，其套利競爭將會(huì)使 下降至 680/臺(tái)。由于有些物品，如旅游資源是非貿(mào)易品（ nontradable），勞動(dòng)力在國際間不能自由轉(zhuǎn)移，再加上高昂的 交易成本，使得許多物品的商品套購無法進(jìn)行，這就導(dǎo)致匯率經(jīng)常會(huì)偏離購買力平價(jià)。 76 還有，購買力平價(jià)論把價(jià)格與匯率的關(guān)系完全看作是單向的因果關(guān)系（ causal relation），其中價(jià)格是因，匯率是果