經(jīng)濟風險的計量與控制-wenkub
2023-05-23 08:58:49 本頁面
【正文】 款沒有比例 資產(chǎn) 負債及權(quán)益 現(xiàn)金 FF1600000 應付帳款 FF800000 應收帳款 3202100 短期銀行借款 1600000 存貨 2400000 長期負債 1600000 廠房及設(shè)備凈值 4800000 普通股 1800000 留存收益 6202100 總計 FF12021000 總計 FF12021000 資產(chǎn)負債表 2021年 12月 31日 項目 金額 銷售收入（ 1000000件 *） FF12800000 直接成本（ 1000000件 *） 9600000 現(xiàn)金性營業(yè)費用（固定） 1202100 折舊 240000 稅前利潤 FF1760000 所得稅（ 50%） 880000 稅后凈利 FF880000 折舊 240000 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（ FF） 1120210 原始匯率： $1 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（ $） $175000 利潤表（ 2021年） 假設(shè)在 2021年 1月 1日， NPL尚未展開經(jīng)營活動，法郎突然貶值 20%，即從 $1降到 $1，貶值期 5年。應收帳款和存貨也同比例增加，導致營運資金增加，增加額為 5600000FF，這筆資金將在貶值期 5年結(jié)束后收回。 現(xiàn)金流動如下表所示： 項目 金額 銷售收入（ 1000000件 *） FF16000000 直接成本（ 1000000件 *） 9600000 現(xiàn)金性營業(yè)費用（固定） 1202100 折舊 240000 稅前利潤 FF4960000 所得稅（ 50%） 2480000 稅后凈利 2480000 折舊 240000 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（ FF） FF2720210 新匯率： $1 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（ $） $340000 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量（ $） $340000 未來每一年預期現(xiàn)金流量 年 項目 FF $ 1 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 FF2720210 減：運營資本新增投資 800000 FF1920210 $240000 2 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 2720210 340000 3 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 2720210 340000 4 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 2720210 340000 5 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 2720210 340000 800000 100000 未來 5年公司受匯率變動的影響程度如下表所示（折現(xiàn)率 20%）： 項目 沒有變化 情況 1 情況 2 情況 3 匯率 銷售量 售價 單位成本 年 沒有貶值 CF ΔCF CF ΔCF CF ΔCF 1 175 140 35 360 535 240 65 2 175 140 35 340 165 340 165 3 175 140 35 340 165 340 165 4 175 140 35 340 165 340 165 5 175 140 35 340 165 340 165 5 0 0 0 700 700 100 100 經(jīng)營損益現(xiàn)值 二、經(jīng)濟風險的控制 經(jīng)濟風險主要是指匯率變動及其背后的貨幣價值變動對跨國企業(yè)在未來一定時間內(nèi)現(xiàn)金流出流入的影響。 跨國經(jīng)營企業(yè)依發(fā)展程度可分為 : a、非經(jīng)常性大宗項目出口商； b、具有龐大出口市場的制造企業(yè)； c、從事多國經(jīng)營活動的大規(guī)?？鐕荆? 1）對于非經(jīng)常性出口商 在簽訂合同前，可依托遠期外匯市場， ，則在國外市場銷售；PP若f，則在國內(nèi)市場銷售；PP若fEDED??f— 收款日的遠期匯率； PD— 國內(nèi)市場銷售價格； PE— 外幣計價的銷售價格。 3）對于從事多國經(jīng)營活動的大規(guī)?？鐕? 經(jīng)濟風險的控制主要體現(xiàn)在： 行銷管理（ marketing management） 生產(chǎn)管理（ production management） 財務管理（ financial management） 重點 均要對預期或?qū)嶋H發(fā)生的匯率和相對價格的變動作出正確的反應，要對匯率、利率和價格相對購買力平價和國際費雪效應所構(gòu)建的平衡狀態(tài)發(fā)生偏離所持續(xù)時間有正確的估計。 2）定價策略 主要目標是長期利潤最大化，其次是在一定條件下的目標，包括新產(chǎn)品進入國際市場、維持或擴大市場占有率、一定的投資報酬率、穩(wěn)定價格以避免價格大戰(zhàn)或應付競爭需要。盡管國外競爭者采取削價政策，但由于獲利空間太窄，不能進一步吸引新的顧客，結(jié)果杜邦公司贏得了更多的顧客。如預期本幣貶值，可繼續(xù)生產(chǎn)尚有利潤可賺的產(chǎn)品； 對于產(chǎn)品的生產(chǎn)決策，如果本幣貶值，企業(yè)有可能根據(jù)市場需要擴大生產(chǎn)，擴大顧客面； 匯率變動所導致的產(chǎn)品生產(chǎn)調(diào)整，還與市場分割有關(guān)，即導致產(chǎn)品在不同消費群體之間進行調(diào)整。 外匯風險的生產(chǎn)管理 更多地注重產(chǎn)品生產(chǎn)過程中如何降低成本，以及對投入物上的外匯風險如何加以控制等問題。該公司面對美元升值和日本同業(yè)的競爭，有 50%以上的活塞是從國外進口的，國內(nèi)投入物在整個投入物中的比重減輕。 2）生產(chǎn)轉(zhuǎn)移 是指一些跨國公司，會根據(jù)貨幣變動的情況，將他們的生產(chǎn)在不同國家的工廠間轉(zhuǎn)移。 3）工廠所在地的選擇 貨幣堅挺國家的企業(yè)將生產(chǎn)放在軟通貨國家，盡可能利用當?shù)刭Y源，降低成本，保證有一定的利潤
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