中國鋁業(yè)公司發(fā)展戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展策略-wenkub
2023-05-22 06:27:33 本頁面
【正文】 ITDA)在 2021年均有大幅增長 ? 除中州外 , 公司各氧化鋁廠之息稅前利潤(EBIT)在 2021年也是增長迅猛 ? 在 2021年 ,中鋁氧化鋁廠之占用資本回報(bào)率(ROCE)高于國外競爭對(duì)手。 3. 埃森哲分析 15 低的折舊 因此，與世界平均水平相比，在現(xiàn)金經(jīng)營成本相同的情況下，公司將由于提取較低的折舊而使息稅前利潤增高。 折舊 * 美元 /噸 AL2O3 * 注：為便于比較對(duì)公司的折舊進(jìn)行了調(diào)整。 經(jīng)營資本 /每噸氧化鋁 * 平果 637 貴州 450 長城 343 中州 751 山東 503 683 557 491 世界最佳 241 山西 中鋁平均 世界平均 與世界平均水平之差別 39 0 與世界最佳水平之差別 0 注 : 經(jīng)營資本數(shù)據(jù)基于 1999年中鋁財(cái)務(wù)報(bào)告及埃森哲分析結(jié)果 . 占用資本回報(bào)率為15%的息稅前利潤 12 在電解鋁板塊，平均而言，世界其它的競爭對(duì)手需要在每噸電解鋁多賺 40美元的息稅前利潤才能帶來與公司同樣的占用資本回報(bào)率。 環(huán)保投入 數(shù)據(jù)來源 : 。 數(shù)據(jù)來源 : F. King, 1999。根據(jù)我們的分析，除了降低成本以外，公司的發(fā)展策略將是： (1) 對(duì)氧化鋁業(yè)務(wù)采取積極的增長策略，集中注意力于擴(kuò)大產(chǎn)能，控制資 源，降低成本和提高質(zhì)量 (2) 力爭從政府那里得到優(yōu)惠的電力價(jià)格 (3) 在得到具有競爭性的條件的時(shí)候發(fā)展電解鋁 (4) 注視鋁加工業(yè)的發(fā)展趨勢，在條件具備的時(shí)候伺機(jī)進(jìn)入高附加值的板塊 ? 為了實(shí)施這些發(fā)展策略，我們提出了一系列事關(guān)策略的關(guān)鍵性舉措和粗線條的實(shí)施方案，包括投資計(jì)劃，降低成本計(jì)劃，以及支持實(shí)現(xiàn)這些策略的基礎(chǔ)設(shè)施方面的舉措 6 Content ? 綜述 ? 市場吸引力和公司的競爭地位 – 公司的資產(chǎn)利用效率和現(xiàn)有財(cái)務(wù)業(yè)績 ? 公司發(fā)展策略（初步） – 氧化鋁 – 電解鋁 – 鋁加工 – 總結(jié) ? 策略實(shí)施的關(guān)鍵措施 ? 附件 內(nèi)容 7 公司在以下三個(gè)方面具有競爭優(yōu)勢。 在第二階段的工作中，我們主要著眼于確定公司應(yīng)該采取的策略方案，以及支持策略實(shí)施的措施。如果數(shù)據(jù)的改動(dòng)幅度很大，公司公司和其他有關(guān)方面應(yīng)重新評(píng)估本報(bào)告中的相關(guān)策略建議并作必要的調(diào)整。公司發(fā)展戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展策略 第二階段報(bào)告 1 聲明 本報(bào)告所提出的分析和戰(zhàn)略是根據(jù)公司公司提供給埃森哲公司的數(shù)據(jù)資料分析而得。 2 Content ? 綜述 ? 市場吸引力和公司的競爭地位 – 公司的資產(chǎn)利用效率和現(xiàn)有財(cái)務(wù)業(yè)績 ? 公司發(fā)展策略（初步） – 氧化鋁 – 電解鋁 – 鋁加工 – 總結(jié) ? 策略實(shí)施的關(guān)鍵措施 ? 附件 內(nèi)容 3 公司的最佳發(fā)展戰(zhàn)略是確立專業(yè)化資源性公司的發(fā)展方向，突出其在氧化鋁和電解鋁領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)能力。 5 Content 摘要 ? 中國的氧化鋁和電解鋁市場前景喜人，公司在這個(gè)市場上具有相對(duì)的競爭優(yōu)勢。 ? 接近或低于世界水平的占用資本 – 如果公司與西方競爭對(duì)手具有同樣的息稅前利潤水平，由于其接近或較低的占用資本，公司將具有相近或較高的占用資本回報(bào)率 ? 低的折舊 – 與西方競爭對(duì)手相比，如果雙方具有同樣的噸現(xiàn)金經(jīng)營成本，公司將因其較低的折舊而使噸息稅前利潤提高 ? 在同樣的經(jīng)營成本下，公司將比世界其它電解鋁廠以較小投入獲得相同新建生產(chǎn)能力擴(kuò)張。 ， 1999。 F. King, 1999。 經(jīng)營資本 /噸 占用資本回報(bào)率為15%的息稅前利潤 青海 696 104 平果 1512 227 貴州 1187 178 長城 837 126 山東 1039 156 1053 158 1319 198 美國 Alcoa 平均 854 128 公司平均 世界平均 與世界平均的差值 93 29 20 72 42 40 0 70 與美國 Alcoa平均的差值 24 99 50 3 28 30 70 0 數(shù)據(jù)來源 : F. King, 1999。調(diào)整后公司六家氧化鋁廠采用相同的折舊方法 資料來源： Alcoa及 Alcan年報(bào)；公司財(cái)務(wù)部 14 9411766103020406080100120140中鋁 世界平均 美國美鋁平均 加拿大加鋁平均公司較低的折舊水平 (電解鋁 )*。 銷售收入 單位 : 美元 /噸 現(xiàn)金經(jīng)營成本 折舊 息稅前利潤 現(xiàn)金經(jīng)營成本 折舊 息稅前利潤 公司平均 世界平均 注 : 假定公司和世界其它電解鋁廠噸售價(jià)及現(xiàn)金經(jīng)營成本相同 增加的息稅前利潤 較低的折舊使息稅前利潤增加 示意 16 215045000500100015002021250030003500400045005000中鋁 世界平均在同樣的經(jīng)營成本下，公司將比世界其它電解鋁廠以較小投入獲得相同新建生產(chǎn)能力擴(kuò)張。這一結(jié)果在較大程度上來自當(dāng)年國內(nèi)市場上氧化鋁價(jià)格大幅上揚(yáng) 氧化鋁 電解鋁 ? 從現(xiàn)金經(jīng)營利潤 (EBITDA)水平來看，公司1999年的電解鋁業(yè)務(wù)是盈利的，這主要是由于青海、平果和貴州的利潤貢獻(xiàn)。由于山東和長城的虧損，使公司回報(bào)率有所降低。 1 1 5267337309 4 1249 6 8 0 4 8 7 2 7 6130191112193 2 1 6 2 1 9 8181164 8 0 0 6 0 0 4 0 0 2 0 002004001998 1999 2021美元 /噸 AL 長城 山東 青海 平果 貴州 公司平均 數(shù)據(jù)來源 : 。 1 2 . 34 0 . 12 8 . 26 3 . 16 0 . 74 0 . 02 2 . 61 0 1 . 41 1 . 71 2 9 . 91 4 9 . 21 6 9 . 31 9 9 . 52 0 3 . 12 4 . 13 2 . 11 2 . 16 1 . 73 2 . 04 6 . 93 3 . 1 1 . 51 4 4 . 52 0 . 354595145195美鋁 中鋁平均 中州 長城 山西 山東 平果 貴州近三年息稅前利潤 (EBIT) 美鋁 中鋁平均 中州 長城 山西 山東 平果 貴州12. 3 40. 1 24. 1 26. 2 32. 1 63. 1 60. 7 40. 012. 1 46. 9 22. 6 33. 1 61. 7 101. 4 32. 0 1. 511. 7 144. 5 20. 3 129. 9 149. 2 169. 3 199. 5 203. 11998 1999 2021 美元 /噸 AL2O3 21 94 6 771 1 5 5 3 4 614182 178209 7 4 2 8 3149 7 9 1 5 2 8 1
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