【正文】 策 略 （吳廬山 ， 2020）。 廣東頒發(fā)《關于加快建設現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的決定》和《廣東省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設總體規(guī)劃（ 20202020 年）》 ，強調 積極發(fā)展現(xiàn)代漁業(yè)和 海 產(chǎn)品精深加工業(yè)， 并 將現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)列入《 廣東省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鼓勵發(fā)展指導目錄 》 。 Financial model。 1 現(xiàn)代海洋 產(chǎn) 業(yè) 融資 模式與政策 分析 * 【 摘要 】 發(fā)展 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè) 需 要有效的 資金 保障 。 Policy 我國已進入工業(yè)化、城鎮(zhèn)化 和 現(xiàn)代化加快發(fā)展的關鍵階段， “ 十二五 ” 期間 城鎮(zhèn)化率將超過 50%， 城市人口增多以及人們生活水平不斷提高， 海洋的支撐保障任務艱巨 ， 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 任重道遠 。 然而，現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要大量的資金支撐，需 要 建立 有效 的融資機制。 這些研究側重于特定海洋 產(chǎn) 業(yè) 或某個區(qū)域 融資問題 的 論述， 沒有形成系統(tǒng)的研究體系 和 構建 融資 網(wǎng)絡平臺，不能適應 國內(nèi)證券市場、產(chǎn)業(yè)基金、風險投資等方面金融創(chuàng)新和 海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要 。 2 （一） 金融發(fā)展 理論 金融發(fā)展 理論 為研究 海洋 產(chǎn)業(yè)融資提供了方法論。金融發(fā)展降低企業(yè)實施外源融資的成本（ Rajan,Zingales, 1998），是制造業(yè)發(fā)展的原因（ Neusser,Kugler,1998），是決定產(chǎn)業(yè)的規(guī)模構成 和 產(chǎn)業(yè)集中度的 重要 因素 （ Wurgler,2020。 （ 二 ）信貸配給理論 信貸配給 是 信貸市場中 與現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)融資有關的另 一種典型現(xiàn)象 。Weiss, 1981） ,信貸配給是某些制度上的約束所導致的長期非均衡現(xiàn)象（ Roosa,1951。Mckinnon,1973）， 甚至由政府出面制定并實施一種特定的、有差別的金融政策和制度安排 (Hellmann,Murdock amp。 Kuh, 1957)，外部融資成本往往要高于內(nèi)部資金成本，企 業(yè)投資常常會面臨融資約束，企業(yè)更偏好內(nèi)部融資（ Myers,1977。 Gertner,Scharfsteinamp。 二、現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)融資 網(wǎng)絡框架 我國金融市場已經(jīng)取得了跨越式發(fā)展，但目前 海洋產(chǎn)業(yè)融資 仍是以銀行貸款為特點的間接融資為主，直接融資比例相對較低， 資金來源單一， 制約了海洋產(chǎn)業(yè) 的發(fā)展 。在特定的經(jīng)濟和金融市場環(huán)境中，單個企業(yè)選擇的融資方式可能不同，但是大多數(shù)企業(yè)融資方式的選擇 卻具有某種共性，即經(jīng)常以某種融資方式為主，如以銀行貸款籌資為主或以發(fā)行證券籌資為主，這就是融資 模式 問題。 其中，政府出資 約 133 億元，青島 銀行、保險等 20 余家金融機構通過開辟便捷的融資渠道、 加大信貸資金支持力度、加強對創(chuàng)新企業(yè)的金融服務、 建立產(chǎn)業(yè)投資基金 、 開發(fā)“銀行通” 和 組織銀團貸款等措施 ， 為 青島 海洋經(jīng)濟發(fā)展 提供 310 億元資金 ， 解決企業(yè)融資難的困境 ， 多管齊下助力青 島海洋經(jīng)濟發(fā)展 ， 實現(xiàn)海洋經(jīng)濟 快速 發(fā)展與金融業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的“雙贏”。 韓國政府對酪農(nóng)的補助直接通過協(xié)會下達，因此 協(xié)會組織具有較高的社會地位。 （ 三 ） 抱團增信 模式 這種模式 與行業(yè)互助模式近似， 但 不是由行業(yè)協(xié)會而是由關聯(lián)企業(yè)、農(nóng)戶等利益相關主體聯(lián)合搭建融資平臺， 可細分為商會、信用共同體、產(chǎn)業(yè)園區(qū)企業(yè) 互助 、產(chǎn)供銷鏈條合作、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)保、創(chuàng)業(yè)互助資金 、 “龍頭企業(yè) +農(nóng)戶”融資等模式 ， 涉 海 企業(yè) 特別是中小企業(yè) 可借助這種平臺 突破融資瓶頸 。 該模式具有貸款成本低、申貸期限短 、融資效率 高 的優(yōu)點。集團 飼料加工業(yè)利潤豐厚，經(jīng)兼并收購 在沿海省市建有 11 家飼料加工企業(yè) 和 4 座水產(chǎn)品加工 廠 。 2020 年 華夏銀行推出供應鏈金融服務品牌 “融 4 資共贏鏈” ， 品牌包括未來貨權、貨權質押、貨物質押、應收賬款、海外代付、全球保付、國際票證等融資鏈 ， 可利用多種出口受益權，連通出口 與采購，便利境內(nèi)外采購需求 ， 優(yōu)點是：適用信用證、托收、匯款等結算方式，在備貨、生產(chǎn)、發(fā)運、退稅等環(huán)節(jié)均可申請辦理；出口與采購一站式融資，只需提交一次申請；可提交新單據(jù)置換原單據(jù)，便利支用收匯款項；無需支付利息。 （ 七 ） 社會募集 模式 社會募集融資渠道主要 有 風險投資和創(chuàng)業(yè)投資。 海洋產(chǎn)業(yè)投資基金 是 政府給予資金 或政策 支持 ， 大量吸收 風險投資和創(chuàng)業(yè)投資等 民間資金進入 ， 運行機制為 “ 集體出資 、 組合投資 、 專家管理 、 收益共享 、 風險共擔 ”，直接投資于 海洋 產(chǎn)業(yè) 的 金融創(chuàng)新工具 。 2020~2020 年 廣東 省 財政 海洋專項投入 億元 （見圖 2） ， 主要用于 人工魚礁、紅樹林 和 沿海防護林體系建設 、 重大科技興海項目的研發(fā)推廣 和 技術引進以及重點海洋試驗室和 科技孵化基地建設 ； 江蘇 省 每年 安排 5000 萬元用于支持龍頭企業(yè) 和 1000 萬元 漁業(yè)科技專項資金 ； 福建 省 財政每年安排 5000 萬元用于組織海洋科技攻關 ； 2020~2020 年， 浙江 省財政每年將 安排 10 億元海洋發(fā)展專項資金 ， 這些 專項資金有效 推進 海洋 產(chǎn)業(yè) 的發(fā)展 。 （ 二 ）銀行 信 貸 貢獻大，但 風險控制嚴格 銀行貸款 是 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展 的主要 融資 方式 ， 甚至有 銀行信貸 “ 過度依賴 癥 ” 之說 。 而 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)總體上投資較大、周期較長、信貸風險大， 嚴格控制的 銀 行信貸規(guī)模難以滿足現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的 資金 需求。 表 1 主要 海洋產(chǎn)業(yè)投資基金 基金 名稱 設立 時間 規(guī)模 (億元 ) 發(fā)起機構 主要投資領域 山東 海洋產(chǎn)業(yè)投資基金 2020 年 500 山東 省國有資產(chǎn)投資控股有限公司 聯(lián)合其他投資機構 海洋工程裝備制造 、船舶、海洋生物技術、海洋精細化工、海水綜合利用等主要海洋產(chǎn)業(yè)，以及港口、交通運輸?shù)然A設施 船舶產(chǎn)業(yè)投資基金 2020 年 200 天津城市基礎設施建設投資集團有限公司 等 5家公司 船舶 制造、船舶配套、船舶修理、船舶拆解、船舶租賃、海洋工程、船舶研究發(fā)與設計等 青島海洋產(chǎn)業(yè)投資基金 2020 年 310 青島市政府，銀行、保險等 20 余家金融機構 港口、旅游業(yè)、海水淡化、船舶工業(yè) 、 漁業(yè)與海洋管理等 （四） 創(chuàng)投 基金快速發(fā)展，融資前景廣闊 我國有不少大中型企業(yè) 資金實力雄厚， 目前傳統(tǒng)工業(yè)競爭日益激烈 ， 在尋找新的利潤增長點來增強贏利能力已成為企業(yè)現(xiàn)實選擇的情況下 ， 鼓勵企業(yè)積極參與 現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè) 投資己成為可能 ， 海爾集團、中魯遠洋、澳柯瑪集團等大型集團公司已涉足海洋藥物 、 生物制品 等海洋 產(chǎn)業(yè) ， 一些大型企業(yè) 還發(fā)起 設立創(chuàng)業(yè)投資基金， 截止 2020 年底， 全國 從事創(chuàng)業(yè)投資和私募股權投資 （ PE） 的公司近 5000 家， 28 家 創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中有 23 家都有 PE 投資， 2020 年共有 82 支可投資于中國的 PE 完成募集，募集金額 億美元 ③ 。 其中， 首次發(fā)行（ IPO） 億股，籌資額 億元；增發(fā) 億股，籌資額 億元；配股 億股，籌資額 億元 。 表 2 海洋 類上市公司股權 融資基本情況 項目 總數(shù) 主板 中小板 創(chuàng)業(yè)板 6 家 數(shù) (家 ) 股 數(shù) (億 ) 金 額 (億元 ) 家 數(shù) (家 ) 股 數(shù) (億 ) 金 額 (億元 ) 家 數(shù) (家 ) 股 數(shù) (億 ) 金 額 (億元 ) 家 數(shù) (家 ) 股 數(shù) (億 ) 金 額 (億元 ) 數(shù)量 65 44 16 5 數(shù)據(jù) 來源：深圳國泰安公司的 CSMAR 數(shù)據(jù)庫和銳思金融數(shù)據(jù)庫（ ） 圖 3 海洋類上市公司股權融資 趨勢圖 （五） 債券 融資規(guī)模偏小 ，票證融資發(fā)展緩慢 成熟市場債券融資額遠大于股票融資 ，票證融資規(guī)模 則 更大 。 隨著 《公司債券發(fā)行試點辦法》 、 《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券的規(guī)定》 等制度的實施， 今后債券發(fā)行有可能出現(xiàn) “井噴”， 債券市場 將是 涉海企業(yè) 的重要融資渠道， 有望改善 涉 海 企業(yè) 重股權融資 、輕債權融資 局面 。公司并購是投資，但 公司 往往通過并購 特別是縱向并購 形成內(nèi)部資本市場，發(fā)揮 協(xié)同效應和 內(nèi) 部融資功能， 拓展產(chǎn)業(yè)鏈融資平臺 。 五 、 政策 建議 （一） 規(guī)范政府 資金扶持政策 資金扶持 政策 對 實體性要素投入具有 重 大的 引導 作用。 對國家鼓勵優(yōu)先發(fā)展的海洋產(chǎn)業(yè)領域項目和海洋高新技術企業(yè)，給予所得稅減半征收或免征的優(yōu)惠。 此類 使用 金 ，加上 傾廢費 和 海洋開發(fā)費 等 ， 將積累大量資金， 取之于海 ， 用之于海 ， 應主要用于支撐海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎設施建設和科技創(chuàng)新。 在融資體制改革上，需要進一步加快多層 次金融市場體系建設， 優(yōu)化現(xiàn)有海洋產(chǎn)業(yè)投融資制度， 更好地發(fā)揮股票、債券和產(chǎn)業(yè)基金等融資工具在現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用，積極引進保險、社保等擁有大額資金的戰(zhàn)略投資者 ， 支持 現(xiàn)代 海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 產(chǎn)業(yè)鏈 融資有別于傳統(tǒng) 銀行 信貸 ，是 借助龍頭 企業(yè)的信用實力或單筆交易的自償程度與貨物流通價值 ， 將龍頭 企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上的 其他企業(yè)實行 信用捆綁 的新型融資 方式 。 沿海省市可 依托 特色 海洋資源、產(chǎn)業(yè)基礎和技術優(yōu)勢， 引導重點突破，培育 壯大競爭實力較強、信用過硬的 龍頭企業(yè) ， 利用其在 生產(chǎn)領域、 流通領域的優(yōu)勢， 與提供產(chǎn)業(yè)鏈金融服務的機構合作， 整合金融功能、信息功能 、 物流功能 和 營銷功 能， 帶動培植壯大 現(xiàn)代 海洋產(chǎn)業(yè)集群，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條， 加快 形成 具有 規(guī)模優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢 的 現(xiàn) 代海洋產(chǎn)業(yè)體系。 可 開放融資渠道 ，支持涉海企業(yè) 上市 融資，特別是鼓勵海洋類 高新技術企業(yè)上市 創(chuàng)業(yè)板 市場 ， 引入市商制度 ， 化解 海洋類 高新技術企業(yè)上市的風險 。 （ 五 ）扶持 海洋產(chǎn)業(yè) 投資基金 山東省已確定設立藍色經(jīng)濟區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金 ， 將由山東海洋投資有限公司作為發(fā)起設立單位 ， 初步計劃基金規(guī)模為 100 億元 ，其 功能主要定位于投資集群性海洋產(chǎn)業(yè) ， 如藍色工業(yè)園區(qū)建設、海洋裝備制造基地、大型物流園區(qū)等基礎性、規(guī)?；乃{色經(jīng)濟產(chǎn)業(yè) ， 目的是發(fā)揮國有資本的引領作用 ， 引導社會資本、境外資本參與半島藍色經(jīng)濟區(qū)的建設。有必要建立 市場準入、信息公開、交易技術、投資者權益保護等方面的 準則 ，加快深交所和上交所的場外交易系統(tǒng)的建設 ， 設立和發(fā)展提供風險評估、技術認證、信用評級、風險監(jiān)管等服務 的中介機構 。 可考慮 建立為現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供擔保 服務的 行業(yè)性、區(qū)域性和全國性 海洋開發(fā)風險基金 ，化解 海洋高新技術企業(yè) 融資風險的風險投資 基金 以及 分層次的政府支持的中小企業(yè)信用擔保體系 ； 支持民間資本發(fā)起設立信用擔保公司，完善信用擔保公司的風險補償機制和風險分擔機制 ， 鼓勵和扶持保險公司對海洋風險開發(fā)開展保險業(yè)務 。 ③ 趙海：政協(xié)遼寧省委員會提案《 關于優(yōu)先設立遼寧“海洋化”產(chǎn)業(yè)投資引導基金的提案》。 ⑦ 全國社保基金理事會理事長戴相龍曾透露，該基金已經(jīng)投資了 7 家 PE 管理公司旗下的 9 只基金，并將新增 60 億元資金用于投資 PE，總金額將由 150 億元增加到 210 多億元。 10 （河南財經(jīng)政法大學會計學院 鄭州 上海財經(jīng)大學會計與財務研究院 上海 202033） 【 摘要 】 本文在已有文獻的基礎上提出了管理會計變革的 制度化模型 ，并 通過我國上市公司 ABC 實施的 實地研究 進行理論檢驗和發(fā)展。s listed panies ,this paper tests and develops a theoretical model of the proposed management accounting change institutionalization based on existed literatures. This model evaluate the change success from a new perspective, that is, institutionalization of management accounting rules and routines。 管理會計變革日漸成為國外管理會計研究關注 的 重要領域 ，并取得了豐富的研究成果。我國企業(yè)與西方企業(yè)相比，具有截然不同的制度背景和企業(yè)文化，這就給本文提供了一個很好的研究機會來考察管理會計變革過程，并賦予其豐富和獨特的內(nèi)容。這就打開了管理會計變革過 程的“黑箱”，有助于我們深刻理解變革的過程和本質。該理論在會計研究中的應用，主要關注組織外部的制度，即社會、政治、經(jīng)濟對組織會計實踐的影響（ Covaleski et al,1993,1996。Collier,2020。 Mouritsen,1994），它忽視組織內(nèi)部因素，尤其是組織內(nèi)部在面對一項管理會計創(chuàng)新的 采納和實施中的權力斗爭、沖突和變革過程（ Scott,2020）；忽視新的管理會計實踐是如何在組織中生存和發(fā)展的，將組織實踐完全看作一個既定時間點的結果，不關注與變革相關的動態(tài)過程或行為者發(fā)揮的作用，將組織看作一個消極的實體或“黑匣子”，僅僅符合環(huán)境要求就認為該項實踐活動在組織中得到合法認可（ Perrow,1986。 Scott,2020。并且