【正文】 。隨著商品交換關(guān)系的發(fā)展，以及社會(huì)分工和私有財(cái)產(chǎn)的出現(xiàn)，信用隨之產(chǎn)生。 （ 2）信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。 例如，你有 100萬的資金，你可以選擇存款，也可以購買股票，還可以購買國債，這時(shí)，你可以借助利率和股票價(jià)格信息，來作出自己的投資選擇。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的信息不對(duì)稱和委托代理機(jī)制存在的最大問題，就是激勵(lì)問題，金融體系提供了解決激勵(lì)問題的方法。你自己沒有存款，所以你是一個(gè)赤字部門。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 金融體系能提供多種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法。金融體系通過股票市場的股份分割和銀行的儲(chǔ)蓄功能，可以聚集眾多個(gè)人和家庭的財(cái)富，從而形成大筆的資本來滿足投資的需要。 到商品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時(shí)期，間接融資地位升至主導(dǎo)地位。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 兩種融資渠道的比例問題 二者之間的最優(yōu)比例關(guān)系，目前從理論到實(shí)踐均未形成定論； 二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的彈性關(guān)系； 二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識(shí)等； 一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （三）兩種融資渠道的比較 兩種融資渠道的效率比較 融資效率是融資成本與融資效率比較的結(jié)果。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 盈余部門 赤字部門 中介機(jī)構(gòu) 市 場 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 (1)關(guān)于盈余 (surplus)部門和赤字 (deficit)部門 家庭既可能是資金盈余部門，如將當(dāng)前收入存起來以備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望用貸款購買房屋的家庭； 企業(yè)既可能是盈余部門，如獲取利潤超過其新投資需求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來擴(kuò)展業(yè)務(wù)的企業(yè)； 同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。 第二章 金融體系概覽 第二章 金融體系概覽 在這一章中 ， 我們將討論金融體系的功能 、 金融市場概況 、 金融中介機(jī)構(gòu)概況以及對(duì)金融體系的管理 ，學(xué)完本章后 ， 你應(yīng)當(dāng)知道： 金融體系的構(gòu)成； 金融體系的功能； 信用的本質(zhì)及信用三要素； 金融市場的分類； 主要的資本市場和貨幣市場； 主要的金融中介機(jī)構(gòu)； 對(duì)金融體系加強(qiáng)管理的原因； 國內(nèi)外對(duì)金融體系管理的機(jī)構(gòu)和內(nèi)容 。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 (2)關(guān)于資金流動(dòng)的途徑 資金從盈余部門向赤字部門流動(dòng)有兩條途徑，一條途徑是金融市場，又稱直接融資；另一條途徑是金融中介機(jī)構(gòu)，又稱間接融資。一種融資渠道 是否有效，主要看其是否能以最低的成本為籌資者提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來效率的使用者。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 兩種融資渠道的相互作用 直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化 直接融資與間接融資互相促進(jìn) 直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （四）融資渠道與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段 兩種融資渠道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺一不可，融資渠道多元化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 2. 支付結(jié)算的功能 金融體系的支付結(jié)算功能，是指金融體系為企業(yè)、居民等微觀主體提供支付結(jié)算服務(wù)或途徑，以幫助他們完成商品或勞務(wù)的交易。 從另一個(gè)角度來看，金融體系的股份分割和儲(chǔ)蓄功能，也為個(gè)人或家庭參與超出自己能力的大型項(xiàng)目提供了機(jī)會(huì)。 以保險(xiǎn)機(jī)制為例： 客戶付出保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)用大數(shù)法則，通過經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)獲取收益。假定你說服了一個(gè)投資者為你提供 7萬元的資金，并使其分享公司 75%的利潤，同時(shí)你說服了一家銀行以6%的年利率給你貸款 3萬元。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 例如，貸款的抵押機(jī)制，就有助于解決與貸款有關(guān)的激勵(lì)問題，從而減少貸款者對(duì)借款者的監(jiān)督成本，因?yàn)橛辛说盅?，貸款者只須關(guān)注抵押物的市值，只要抵押價(jià)值高于貸款本息就可以。 第二章 金融體系概覽 三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論 （一）信用的定義及其本質(zhì) 信用 (credit)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，是以償還和付息為條件的價(jià)值的單方面的運(yùn)動(dòng)，是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。就是指價(jià)值運(yùn) 動(dòng)是通過一系列的借貸、償還、支付過程 實(shí)現(xiàn)的。 現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。 第二章 金融體系概覽 第二節(jié) 金融市場 一、金融市場 (financial market)的基本涵義： 簡單地說，金融市場就是資金融通的場所。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 （二）一級(jí)市場和二級(jí)市場 一級(jí)市場（發(fā)行市場 ,primary market）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場。 最著名的二級(jí)市場：上海證券交易所 深圳證券交易所 其他二級(jí)市場：債券市場、外匯市場、期貨市場 等。 （ 3）一級(jí)市場規(guī)模的增加，意味著實(shí)際資本量的增加和社會(huì)有價(jià)證券量的增加。 貨幣市場是短期資金融通的場所。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級(jí)較高的企業(yè)或公司向市場公開發(fā)行的無抵押擔(dān)保的短期期票。 商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場共同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險(xiǎn)公司；工商企業(yè)及州和地方政府機(jī)構(gòu)。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 （３）同業(yè)拆借市場 同業(yè)拆借市場是指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場。 美國的同業(yè)拆借市場就是聯(lián)邦基金市場。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 （ 5）大額存單市場 大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證（ certificate of deposit）。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 資本市場 資本市場是長期金融工具交易的場所，又稱為長期資金市場。 政府債券與其他有價(jià)證券相比較，其安全性、流動(dòng)性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。 可分為 因此，二者的風(fēng)險(xiǎn)有區(qū)別。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 二、公司債券市場 ③公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者“轉(zhuǎn)換” 為股票。 ②股份公司，就是通過發(fā)行股票來籌集資本而建立起來的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。國際國內(nèi)各種政治經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大影響。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算： 單純算術(shù)平均法 單純法 算術(shù)股價(jià)指數(shù)法 加權(quán)法也包括兩種計(jì)算方法 : 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算：加權(quán)法 ????niiiniiiQPQP100101?1I 100?。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 二、金融市場國際化 隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的發(fā)展，國際之間的貨幣借貸也獲得了相應(yīng)的發(fā)展。例如，中國的公司在美國發(fā)行以美元計(jì)值的債券，它就被歸為外國債券一類。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 補(bǔ)充：歐洲貨幣市場 歐洲貨幣市場起源于歐洲美元市場。 。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 三大國際金融中心： 在國際經(jīng)濟(jì)與金融的發(fā)展過程中，一些國家、地區(qū)和城市成了發(fā)達(dá)的多功能的金融市場，從而構(gòu)成了國際金融中心。其中香港、新加坡由于亞太經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，而格外引人注意。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 一、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu) （一）商業(yè)銀行 又稱為存款貨幣銀行或存款銀行。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 （三）投資銀行 投資銀行是承銷債券、股票發(fā)行和向投資者銷售證券的金融機(jī)構(gòu)。與商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)是不一樣的。如國債、公司債券和股票等。 養(yǎng)老基金發(fā)展極為迅速。 ② 投資基金按其股份資本可變與否，又可分為開放式基金和封閉式基金兩種。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 二、政策性金融機(jī)構(gòu) （一）政策性金融機(jī)構(gòu)是指由政府創(chuàng)立、參股、支持或擔(dān)保的，不完全以贏利為目的，專門為貫徹社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策，在特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)直接或間接從事融資活動(dòng)，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的金融機(jī)構(gòu)。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 （一）國際貨幣基金組織（ IMF） （二）世界銀行（ IBRD） （三）國際開發(fā)協(xié)會(huì)（ IDA） （四）國際金融公司 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 一、國外對(duì)金融體系的管理 以美國為典型案例，介紹國外對(duì)金融體系的管理。 2020年 5月，成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)。 商業(yè)信用也有很大的局限性。 附錄 幾種主要的信用形式 第二章 金融體系概覽 （三）國家信用 國家信用是以國家政府作為債務(wù)人，以借債的方式向國內(nèi)各企事業(yè)單位、團(tuán)體、居民個(gè)人等籌集資金的一種信用形式。 消費(fèi)信用的特點(diǎn)： 非生產(chǎn)性； 期限較長； 風(fēng)險(xiǎn)較大。 附錄 幾種主要的信用形式 第二章 金融體系概覽 3. 信用形式之間的關(guān)系 在經(jīng)濟(jì)生活中，各種信用形式各自獨(dú)立，自成體系；但同時(shí)，各種信用形式之間也相互聯(lián)系、相互制約、相互作用，共同構(gòu)成一個(gè)密實(shí)的信用網(wǎng)絡(luò)。 第二章 金融體系概覽 一、信用與金融 （一）金融范疇的形成 金融是由貨幣和信用這兩個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇相互滲透所形成的，它為商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了前所未有的基礎(chǔ)條件。具有極強(qiáng)的動(dòng)態(tài)性。 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 一、融資工具的種類 票據(jù)、債券、 股票、投資基金證券、 新型的銀行存款工具等 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 （一）票據(jù) 票據(jù)是證明持有人對(duì)不在其實(shí)際占有情況下的商品或貨幣的所有權(quán)的債務(wù)憑證。 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 （二）債券 政府債券； 發(fā)行主體是政府，分為中央政府 債券、地方政府債券； 企業(yè)債券： 發(fā)行主體是企業(yè)，主要是為企業(yè) 經(jīng)營籌集資金； 金融債券： 是由銀行及其非銀行金融機(jī)構(gòu)為 了籌集資金而發(fā)行的債券。 股票分為普通股、優(yōu)先股。 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 （五）新型的銀行存款工具 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（ CD） 可轉(zhuǎn)讓支付命令（ NOW） 自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)（ ATS） 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 二、融資工具的比較