中國(guó)金融體系的改革-wenkub
2023-05-22 06:06:49 本頁(yè)面
【正文】 平等參與現(xiàn)代化進(jìn)程、共同分享現(xiàn)代化成果。 引子：十八屆三中全會(huì)公告中的改革亮點(diǎn)（續(xù)） ? 路徑：堅(jiān)持正確處理改革、發(fā)展、穩(wěn)定關(guān)系，膽子要大、步子要穩(wěn)， 加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和摸著石頭過河相結(jié)合，整體推進(jìn)和重點(diǎn)突破相促進(jìn) ，提高改革決策科學(xué)性，廣泛凝聚共識(shí)，形成改革合力 ? 目標(biāo)： 到 2020年在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革上取得決定性成果，形成系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行有效的制度體系，使各方面的制度更加成熟更加定型 一、金融體系內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì) ? 在兩部門模型中，居民部門是資金的盈余部門，廠商是資金的赤字部門，為了支持廠商創(chuàng)造財(cái)富、維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，資金就應(yīng)從居民部門流向廠商部門，由此，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，居民部門是資金的供給者，廠商部門是資金的需求者，金融活動(dòng)原本就在他們之間進(jìn)行 ? 有三個(gè)需要細(xì)化的問題 ： ? 居民部門的資金是如何提供給廠商部門的 ? 廠商部門之中是否存在資金供求關(guān)系 ? 廠商部門是否存在資金回流給居民部門 一、金融體系內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)（續(xù)） ? 金融是建立在資產(chǎn)權(quán)益基礎(chǔ)上為了獲得這些權(quán)益的未來(lái)收益而進(jìn)行的權(quán)益交易關(guān)系的總和 ? 居民部門在金融投資風(fēng)險(xiǎn)喜惡程度上的多層復(fù)雜結(jié)構(gòu)與廠商部門經(jīng)營(yíng)運(yùn)作在風(fēng)險(xiǎn)程度上的多種多樣性能夠大致匹配，保障了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正常展開 ? 從實(shí)踐角度看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的金融活動(dòng)在交易規(guī)模、產(chǎn)品種類、交易方式等方面不斷擴(kuò)大，由此，將金融業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)設(shè)立專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)成為必然。在這種經(jīng)濟(jì)格局中，居民不是資金的主要供給者，政府部門成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作資金的主要提供者；財(cái)政機(jī)制和行政機(jī)制成為資金供給的主要機(jī)制，企業(yè)缺乏最基本的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，也就談不上金融權(quán)益，由此，金融機(jī)制也就難有存在和發(fā)展的基礎(chǔ)性條件。個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不作調(diào)整，仍保持原區(qū)間不變，繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的住房信貸政策。完善定價(jià)機(jī)制建設(shè)，提高差異化服務(wù)水平，穩(wěn)妥處理合同關(guān)系，保證貸款正常發(fā)放。不論從歷史角度看還是從現(xiàn)實(shí)角度看，重走這一過程都是不可能的。 ? 在金融運(yùn)行中，存在著眾多可用公司債券予以化解的矛盾：貨幣供應(yīng)量高企、銀行信貸資金的期限錯(cuò)配、推進(jìn)債務(wù)率降低、推進(jìn)資產(chǎn)證券化、緩解小微企業(yè)的融資難和熨平股市波動(dòng)。一方面股票發(fā)行實(shí)行登記制，另一方面，根據(jù)交易規(guī)則的不同，分設(shè)多層次股票交易市場(chǎng) 附：資本運(yùn)作的誤區(qū) （ 一 ） 資本運(yùn)作與企業(yè)經(jīng)營(yíng) 1 、 資本運(yùn)作的不同含義 ? 券商定義：公司購(gòu)并 、 資產(chǎn)重組 ? 股市定義：炒作股票 ? 企業(yè)定義：資本收益最大化 資本運(yùn)作是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的新戰(zhàn)略 ? 產(chǎn)品經(jīng)濟(jì) → 商品經(jīng)濟(jì) → 資本經(jīng)濟(jì) ? 資本經(jīng)濟(jì)以資本為軸心 ? 資本經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)經(jīng)營(yíng)重心 ? 以資本收益最大化為目標(biāo) ? 充分重視股東權(quán)益 ? 重視資產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 注意防范信用風(fēng)險(xiǎn) 附：資本運(yùn)作的誤區(qū)（續(xù)） （二）多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與專業(yè)化經(jīng)營(yíng) (1)問題的提出 (2)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的條件 ? 市場(chǎng)格局：供不應(yīng)求 ? 資金格局：規(guī)模和供給 ? 企業(yè)結(jié)構(gòu)：有效控制 (3)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的必然性 ? 工業(yè)革命的歷史進(jìn)程和內(nèi)在規(guī)律 ? 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)按照產(chǎn)業(yè)分類 ? 企業(yè)的資金是有限的 ? 企業(yè)組織的可控度是有限的 附： 資本運(yùn)作的誤區(qū)（續(xù)） (4)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)與專業(yè)化經(jīng)營(yíng) 若干案例分析 (5)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)與多元化投資 ? 多元化投資的目的 ? 多元化投資的特點(diǎn) （三）低成本擴(kuò)張與購(gòu)并成本 (1)問題的提出 (2)成本總是有人支付的 (3)低成本中的購(gòu)并方成本 ? 即期成本與重組成本 ? 購(gòu)并成本與運(yùn)營(yíng)成本 ? 低成本與機(jī)會(huì)成本 (4)低成本中的非市場(chǎng)機(jī)制及其后果 (5)沒有免費(fèi)的午餐 附： 資本運(yùn)作的誤區(qū)（續(xù)） （四）資產(chǎn)擴(kuò)張與規(guī)模經(jīng)濟(jì) (1)問題的提出 (2)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵 (3)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)規(guī)模的關(guān)系 (4)資產(chǎn)擴(kuò)張的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn) ? 資產(chǎn)膨脹的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 市場(chǎng)格局變化的風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)組織控制的風(fēng)險(xiǎn) ? 被購(gòu)并重組的風(fēng)險(xiǎn) 如有不當(dāng) ， 敬請(qǐng)批評(píng)指正 。 ? 推進(jìn)公司債券發(fā)展需要落實(shí)三個(gè)機(jī)制：發(fā)行的登記制、直接向?qū)嶓w企業(yè)和城鄉(xiāng)居民發(fā)行，利用網(wǎng)絡(luò)展開交易。 “ 金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì) ” 的重心在于使得實(shí)體企業(yè)和城鄉(xiāng)居民能夠直接進(jìn)入金融市場(chǎng) ? 金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門中的主體與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng) ? “ 金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì) ” 的實(shí)質(zhì)是重新理順政府和市場(chǎng)的關(guān)系問題，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在配置金融資源方面的基礎(chǔ)性作用，它是金融改革中要解決的基本問題 ? “ 金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì) ” 的過程是中國(guó)金融體系的重新構(gòu)造的過程。相關(guān)制度辦法要及時(shí)報(bào)人民銀行備案。 取消農(nóng)村信用社貸款利率 ，由農(nóng)村信用社根據(jù)商業(yè)原則自主確定對(duì)客戶的貸款利率。當(dāng)時(shí)有五個(gè)
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