【正文】 企業(yè)采納的投資項(xiàng)目，都會(huì)增加企業(yè)的報(bào)酬，否則企業(yè)就沒有必要為它投資。 4. 【 正確答案 】 D 【 答案解析 】 有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則包括風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場(chǎng)有效原則和貨幣時(shí)間價(jià)值原則；雙方交易原則屬于有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則。 1. 【 正確答案 】 A 【 答案解析 】 金融性資產(chǎn)具有流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性三種屬性。（ ） 10. 通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡可以靠取得短期借款的辦法來(lái)解決。（ ） 7. 盈利企業(yè)也可能出現(xiàn)支付困難，因此不能償還到期債務(wù)并不意味著企業(yè)的終止。（ ） ，可以通過(guò)籌資獲取正的凈現(xiàn)值，增加股東財(cái)富。 18. 影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因包括（ ）。 務(wù) 14. 企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)中，利潤(rùn)最大化和每股盈余最大化的共同缺點(diǎn)是（ ）。 10. 下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（ ）。 （ ）。 的風(fēng)險(xiǎn)主要有（ ）。 A、任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的 B、新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無(wú)意義 C、金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是 “ 有價(jià)值創(chuàng)意原則 ” 的主要應(yīng)用領(lǐng)域 D、成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力 11. 企業(yè)是盈利性組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿是（ ）。 構(gòu) 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 2 頁(yè) 共 150 頁(yè) ，企業(yè)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的資金來(lái)源是（ ）。 ，不能加大企業(yè)現(xiàn)金流出的項(xiàng)目有（ ）。 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 1 頁(yè) 共 150 頁(yè) 第一章 一、單項(xiàng)選擇題。 用 （ ）。 A. 長(zhǎng)期負(fù)債 B. 流動(dòng)負(fù)債 D. 留存收益 ，股價(jià)的高低取決于企業(yè)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素是（ ）。 利 12. 決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素是（ ）。 （ ）。 （ ）。 A、理財(cái)原則既是理論，也是實(shí)務(wù) B、理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確 C、理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ) D、理財(cái)原則只解決常規(guī)問題，對(duì)特殊問題無(wú)能為力 “ 引導(dǎo)原則 ” 的表述中，正確的有（ ）。 、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突 15. 經(jīng)營(yíng)者也是最大合理效用的追求者，其具體行為目標(biāo)包括（ ）。 三、判斷題。（ ） 4. 經(jīng)營(yíng)者的行為目標(biāo)與股東目標(biāo)通常是一致的。（ ） 8. 為防止經(jīng)營(yíng)者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對(duì)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法。（ ） 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 8 頁(yè) 共 150 頁(yè) 11. 企業(yè)只有獲利才可能生存，企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的，企業(yè)必須獲利才有存在的價(jià)值。它們之間的關(guān)系是：流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。 5. 【 正確答案 】 D 【 答案解析 】 計(jì)算增量現(xiàn)金流量是凈增效益原則的運(yùn)用。與此同時(shí)，任何項(xiàng)目都有風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)別只在于風(fēng)險(xiǎn)大小不同。 11. 【 正確答案 】 C 【 答案解析 】 企業(yè)是盈利性組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿是獲利，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利。 二、多項(xiàng)選擇題。它們具有以下屬性：（ 1）流動(dòng)性；（ 2）收益性；（ 3）風(fēng)險(xiǎn)性。 3. 【 正確答案 】 BC 【 答案解析 】 純粹利率是指無(wú)通貨膨 脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。 5. 【 正確答案 】 ABCD 【 答案解析 】 以借入資金進(jìn)行期貨投資、杠桿收購(gòu)和收購(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)屬于違約投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目；大量舉借新債會(huì)使舊債貶值，這些行為均是股東對(duì)債權(quán)人的傷害?；I資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來(lái)源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本相配合。 10. 【 正確答案 】 ABC 【 答案解析 】 理財(cái)原則是財(cái)務(wù)管理理論和財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的結(jié)合部分，所以 A 正確；理財(cái)原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確，所以 B 是正 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 10 頁(yè) 共 150 頁(yè) 確； C選項(xiàng)是教材的原話，所以 C 也是正確的；理財(cái)原則能為解決新的問題提供指引，所以 D 不正確。股價(jià)的高低受預(yù)期每股盈余的影響， 反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 14. 【 正確答案 】 AC 【 答案解析 】 ABC 都是利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)， AC 是每股盈余最大化的缺點(diǎn)。這種背離表現(xiàn)在兩個(gè)方面：（ 1） 道德風(fēng)險(xiǎn)；（ 2）逆向選擇。 18. 【 正確答案 】 ABCD 【 答案解析 】 除了企業(yè)本身虧損和擴(kuò)充等，外部環(huán)境的變化也會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。 2. 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 直接投資是指把資金直接投資于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以 便獲取利潤(rùn)的投資。 4. 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 經(jīng)營(yíng)者是最大合理效用的追求者，他們的行為目標(biāo)與股東不一致，其具體目標(biāo)是：增加報(bào)酬（包括物質(zhì)與非物質(zhì)）、增加閑暇時(shí)間并力圖避免風(fēng)險(xiǎn)。 7. 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 不能償債是企業(yè)終止的直接原因，盈利企業(yè)出現(xiàn)“支付困難”的情況，主要是借款擴(kuò)大業(yè)務(wù)，冒險(xiǎn)失敗，為償債必須出售必不可少的廠房設(shè)備，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)法繼續(xù)下去。這里 “ 資本成本 ” 是指：投資人（包括股東和債權(quán)人）要求的收益率。企業(yè)只有生存才可能獲利，企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的，企業(yè)必須獲利才有存在的價(jià)值。 20萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 2 萬(wàn)元，目前的市場(chǎng)利率水平是 5%，那么該公司最大的負(fù)債能力是（ ）。 ，所得稅率的變化會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)變化的指標(biāo)有（ ）。 ： 3 ： 4 ： 3 ：4 ，（ ）。 A、 30% B、 33% C、 40% D、 44% ，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（ ）。 ，影響營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)短的有（ ）。 率 率 （ ）。所以 該指標(biāo)將會(huì)變小。 A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、流動(dòng)比率 C、存貨周轉(zhuǎn)率 D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 E、已獲利息倍數(shù) 三、判斷題。（ ） 4.— 般情況下，長(zhǎng)期債務(wù)不應(yīng)超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金。（ ） ，但有的企業(yè)流動(dòng)比率較高，卻可能沒有能力支付到期的應(yīng)付賬款。（ ） 。（ ） 2020 年 12月 31 日發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 100萬(wàn)股， 2020 年 4 月 1日由于可轉(zhuǎn)換債券的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)而增加的普通股數(shù)為 12 萬(wàn)股， 2020 年 8月 8 日公司回購(gòu)本公司股份 36萬(wàn)股。（ ） 四、計(jì) 算題。 2020 年末的債務(wù)總額為 10000 萬(wàn)元，市場(chǎng)利率為 8%， 2020 年的凈 利潤(rùn)為 6000 萬(wàn)元，2020 年需要籌集資金 8000 萬(wàn)元。 ， 2020 年的銷售額比 2020 年提高，有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下： 財(cái)務(wù)比率 2020 年同業(yè)平均 2020 年本公司 2020 年本公司 平均收現(xiàn)期（天） 35 36 36 存貨周轉(zhuǎn)率 銷售毛利率 38% 40% 40% 銷售息稅前利潤(rùn)率 10% % % 銷售利息率 % % % 銷售凈利率 % % % 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負(fù)債率 58% 50% % 已獲利息倍數(shù) 4 要求： （ 1）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較 2020 年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因； （ 2）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較本公司 2020 年與 2020 年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 18 頁(yè) 共 150 頁(yè) 2. 【 正確答案 】 C 【 答案解析 】 如 果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則計(jì)算每股收益時(shí)要扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益狀況，此時(shí)每股收益＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利） /（年度末股份總數(shù)－年度末優(yōu)先股數(shù)）。在流動(dòng)比率小于 1 的前提下，流動(dòng)比率的分子、分母同時(shí)增加相同金額，會(huì)使比率增大。公式中的 凈利潤(rùn)指的是分配股利之前的凈利潤(rùn)，所以， D 是答案。 每股凈資產(chǎn)，則有每股收益 =資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 每股凈資產(chǎn) =40%45=8 （元）。 二、多項(xiàng)選擇題。 2. 【 正確答案 】 AD 【 答案解析 】 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力，可能比財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目反映的變現(xiàn)能力要好一些，主要有以下幾個(gè)因素：（ 1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；（ 2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；（ 3）償債能力的聲譽(yù)。 6. 【 正確答案 】 ABD 【 答案解析 】 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)周期是影響流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的因素，因而也是影響短期償債能力的因素。 9. 【 正確答案 】 BD 【 答案解析 】 流 動(dòng)比率大于 1,說(shuō)明分子大于分母，當(dāng)分子、分母增加相同金額時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致分母的變動(dòng)幅度大于分子的變動(dòng)幅度。 10. 【 正確答案 】 BCD 【 答案解析 】 公司 當(dāng)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還當(dāng)年債務(wù)，應(yīng)重點(diǎn)檢查變現(xiàn)能力比率。 三、判斷題。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收賬款，速動(dòng)比率大大低于 1是很正常的。長(zhǎng)期債務(wù)會(huì)隨時(shí)間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，并需動(dòng)用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。但流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨變現(xiàn)能力較差。這是因?yàn)?，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)好的年頭要償債，而在經(jīng)營(yíng)不好的年頭也要償還大約同量的債務(wù)，采用指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)，可保證最低的償債能力。 12. 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 市盈率不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴(kuò)展機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說(shuō)明后者的股票沒有投資價(jià)值。 資產(chǎn)總額） [1247。 1. 【 正確答案 】 （ 1） 根據(jù) “2020 年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)百分比不變，銷售收現(xiàn)比不變 ” 可知： 2020 年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率＝ 2020 年含稅銷售收收入的增長(zhǎng)率＝ 20%，所以， 2020 年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝ 1000 （ 1＋ 20%）＝ 1200（萬(wàn)元） （ 2） 2020 年的最大負(fù) 債能力＝ 1200/8%＝ 15000（萬(wàn)元） 可增加借款的最大值＝ 15000－ 10000＝ 5000（萬(wàn)元） （ 3） 2020 年凈利潤(rùn)＝ 6000（萬(wàn)元） 留存收益最小值＝ 8000－ 5000＝ 3000（萬(wàn)元） 股利最大值＝ 6000－ 3000＝ 3000（萬(wàn)元） 股利支付率最大值＝ 3000/6000100% ＝ 50% （ 4） 根據(jù) “ 折股比率＝國(guó)有股股本 /發(fā)行前國(guó)有凈資產(chǎn) ” 可知，