【正文】 內(nèi)容 ? 財(cái)務(wù)角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) ? 沉沒(méi)成本與財(cái)務(wù)決策 ? 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) ? 搜集與分析表外信息 ? 應(yīng)牢記的關(guān)鍵概念 ? 象經(jīng)濟(jì)學(xué)家那樣思考 ? 沉沒(méi)成本與財(cái)務(wù)決策 ? 機(jī)會(huì)成本與財(cái)務(wù)決策 ? FC/VC成本與財(cái)務(wù)決策 ? 并購(gòu)決策 ? 財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 全面預(yù)算 ? 敏感性分析 ? 價(jià)格彈性與財(cái)務(wù)決策 ? 杠桿原理與財(cái)務(wù)決策 ? 風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與離差系數(shù) ? 安全邊際與保本決策 ? 財(cái)務(wù)決策中的稅務(wù)問(wèn)題 ? 平均數(shù)與財(cái)務(wù)決策 ? 客戶組合管理 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (1) 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的區(qū)別： ? 財(cái)務(wù)的目的 /功能：“以貨幣賺取更多的貨幣” ? 會(huì)計(jì)的目的 /功能：“記錄和報(bào)告交易” 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (2) 公司活動(dòng)的兩大主題： ? 營(yíng)銷 —―發(fā)現(xiàn)還沒(méi)有被滿足的需求并滿足它” ? 財(cái)務(wù) —―提升企業(yè) /股東的價(jià)值” 擺正兩者的位置很重要 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (3) 財(cái)務(wù)側(cè)重： ? 未來(lái)導(dǎo)向 ? 決策 ? 估值 ? 內(nèi)部 會(huì)計(jì)側(cè)重： ? 歷史導(dǎo)向 ? 記錄 ? 報(bào)告 ? 外部 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (4) 財(cái)務(wù)人員在企業(yè)中的角色： ? 輔助經(jīng)理做決策 ? 財(cái)務(wù)決策的三個(gè)核心領(lǐng)域 —融資 —投資 —營(yíng)運(yùn) 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (5) 財(cái)務(wù)人員輔助經(jīng)理決策應(yīng)把握四個(gè)重點(diǎn)： ? 成長(zhǎng)性 ? 盈利能力 ? 財(cái)務(wù)健全性 ? 效率 (核心是各部門生產(chǎn)率 ) 所有方面都受表外因素的影響 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (6) 成長(zhǎng)性 ——怎樣測(cè)量核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率？ * (abcde) f 5 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (7) 如果計(jì)算結(jié)果小于 5%意味著“目前的危機(jī)”；大于 5%，則與公司市值、利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率比較，得出各項(xiàng)比較是否： ? 落后 ? 相當(dāng) ? 超過(guò) 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (8) 如果落后意味著“將要出現(xiàn)問(wèn)題”；如果相當(dāng)或超過(guò)，則計(jì)算未來(lái) 5年年均增長(zhǎng)率： * [(g+h+i)/5] / a 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (9) 環(huán)境的復(fù)雜多變要求財(cái)務(wù)人員經(jīng)常提出兩個(gè)會(huì)計(jì)遺漏的問(wèn)題： ? 現(xiàn)在做什么？ ? 向何處去？ 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (10) 財(cái)務(wù)決策框架： 投資決策 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 企 財(cái)務(wù) 企業(yè) 業(yè) 決策 盈利 價(jià) 值 融資決策 財(cái)務(wù) /資本結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (11) 財(cái)務(wù)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)： ? 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)（尤其是報(bào)表） ? 影響企業(yè)生存和發(fā)展的表外因素 ? 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 金融學(xué) ? 管理會(huì)計(jì) ? 數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué) ? 隨時(shí)了解經(jīng)理在想什么 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (12) 案例 1：為何財(cái)務(wù)人員需要學(xué)點(diǎn)金融學(xué)？ 6月份一家美國(guó)進(jìn)口商預(yù)計(jì) 3個(gè)月后需要支付進(jìn)口貨款 50萬(wàn)歐元，目前現(xiàn)匯市場(chǎng)為 1歐元 =。為避免屆時(shí)歐元升值而遭受風(fēng)險(xiǎn)損失，決定在芝加哥期貨市場(chǎng)買入 4份歐元期貨合約，合同價(jià)格為 1歐元 =0. 52美元。到 9月份時(shí)，歐元果然升值到 1歐元 =，相應(yīng)地，期貨市場(chǎng)上 9月到期的歐元期貨合同價(jià)格升至 1歐元 =。 問(wèn)：該公司如何操作以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？ [不考慮期貨交易傭金和保證金及其利息 ] 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (13) 案例 (續(xù) )： * 解答： 9月份在現(xiàn)匯市場(chǎng)買入，同時(shí)賣出原來(lái) 4份期貨： 時(shí)間 現(xiàn)匯市場(chǎng) 外匯期貨市場(chǎng) 6月 如買入則成本 =25萬(wàn)美元 * 購(gòu)入 4份 1歐元 = 1歐元 = 9月 實(shí)際買入成本 =35萬(wàn)美元 * 賣出以沖抵原頭寸 1歐元 = 1歐元 = 盈虧 相對(duì) 6月份虧損 10萬(wàn)美元 盈利 * 9月份 凈盈虧 10萬(wàn)美元 + = 0. 5萬(wàn)美元 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (14) 財(cái)務(wù)人員面臨的挑戰(zhàn)： ? 會(huì)計(jì)報(bào)表的局限性 ? “無(wú)形時(shí)代” ? 財(cái)務(wù)人員需要與時(shí)俱進(jìn) 財(cái)務(wù)人員角色與知識(shí)結(jié)構(gòu) (15) 學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)的四個(gè)理由： ? 市場(chǎng)營(yíng)銷 預(yù)算、營(yíng)銷研究和營(yíng)銷金融產(chǎn)品 ? 會(huì)計(jì) 財(cái)務(wù)具有會(huì)計(jì)與融資之雙重功能，要求準(zhǔn)備財(cái)務(wù)報(bào)告 ? 管理 戰(zhàn)略性思考、工作業(yè)績(jī)和獲利性 ? 個(gè)人理財(cái) 制訂預(yù)算、退休金計(jì)劃和大學(xué)計(jì)劃，以及日?，F(xiàn)金流動(dòng)問(wèn)題。 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (1) 許多會(huì)計(jì)概念會(huì)誤導(dǎo)財(cái)務(wù)決策： ? 利潤(rùn) ? 單位成本 ? 平均數(shù) ? 原值 ? 其他 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (2) 從財(cái)務(wù)決策的角度看利潤(rùn) /凈利概念的弱點(diǎn)： ? 忽視時(shí)間價(jià)值 ? 忽視風(fēng)險(xiǎn) ? 忽視相關(guān) /無(wú)關(guān)成本的區(qū)別 ? 主觀性 ? 虛假性（沒(méi)有現(xiàn)金流的利潤(rùn)） 就算利潤(rùn) /凈利數(shù)據(jù)是“真實(shí)的”也是如此！ 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (3) 案例 —看似正確其實(shí)錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)決策 ： 產(chǎn)品類別 銷售收入 變動(dòng)成本 分?jǐn)偟墓潭ǔ杀? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) A 12000 6000 3000 3000 B 19000 11000 6000 2000 C 21000 18000 4000 1000 合計(jì) 52000 35000 13000 4000 C應(yīng) 停產(chǎn)嗎？（ 假設(shè)停產(chǎn)不對(duì)固定成本產(chǎn)生任何影響。 ）？ 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (4) 忽視非會(huì)計(jì)概念也會(huì)誤導(dǎo)財(cái)務(wù)決策 : ? 沉沒(méi)成本 ? 機(jī)會(huì)成本 ? 經(jīng)濟(jì)成本 ? 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) ? 現(xiàn)值與終值 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (5) 會(huì)計(jì)報(bào)表的局限性： ? 未考慮表外因素 ? 表內(nèi)因素失真 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (6) 以下常見(jiàn)的說(shuō)法有問(wèn)題嗎？ * ? “間接費(fèi)用應(yīng)該分?jǐn)偟匠杀緦?duì)象上” ? “花這么多錢搞的這個(gè)生產(chǎn)線難道就算了？！” ? “高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目采用債務(wù)融資未償不可” 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (7) 如何避開(kāi)陷阱和誤區(qū) ? 理解和牢記財(cái)務(wù)決策的通用原則 —相關(guān)性原則 —成本非分?jǐn)傂栽瓌t * —財(cái)務(wù)配比原則 ? 學(xué)點(diǎn)財(cái)務(wù)以外（與財(cái)務(wù)相關(guān)）的知識(shí) 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (8) 財(cái)務(wù)配合原則： ? 短期負(fù)債通常用于提供季節(jié)性流動(dòng)資金 ? 長(zhǎng)期負(fù)債主要用于提供基本的流動(dòng)資產(chǎn)和適當(dāng)（ 安全性較高 ） 的固定資產(chǎn) ? 風(fēng)險(xiǎn)較高的計(jì)劃應(yīng)主要通過(guò)股權(quán)融資方式提供資金 據(jù)此，如果沒(méi)有辦法為高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目融通到足夠的權(quán)益資金，適當(dāng)?shù)倪x擇就是放棄該項(xiàng)目而不是通過(guò)債務(wù)融資代替股權(quán)融資。 財(cái)務(wù)決策的陷阱和誤區(qū) (9) 財(cái)務(wù)配比原則的理論基礎(chǔ) —不要用借來(lái)的錢去下注！ 沒(méi)有舉債，你所能夠損失的就是你所擁有的一切。但在借債的情況下，你所能夠造成的損失其實(shí)是沒(méi)有限度的，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)（金融）資產(chǎn)（尤其衍生工具）下跌是沒(méi)有下限的。 投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)就是拿未來(lái)做賭博，借債的話賭注會(huì)擴(kuò)大。 * 搜集與分析表外信息 (1) 許多表外因素比表內(nèi)因素對(duì)企業(yè)更重要 * ? 客戶與市場(chǎng) （市場(chǎng)份額及其變動(dòng)） ? 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 ? 供應(yīng)鏈 ? 產(chǎn)品特性 ? 成長(zhǎng)潛力 ? 技術(shù)平臺(tái)的整合情況 ? 其他 —如非會(huì)計(jì)成本 搜集與分析表外信息 (2) 客戶信息： ? 忠誠(chéng)度 ? 利潤(rùn)貢獻(xiàn)率 ? 客戶成本 （直接成本與間接成本） ? 未來(lái)繼續(xù)購(gòu)物的可能性 搜集與分析表外信息 (3) 產(chǎn)品特性： ? 價(jià)格彈性 （幫助定價(jià)） ? 營(yíng)業(yè)杠桿 （幫助鑒別風(fēng)險(xiǎn)及選擇投資項(xiàng)目） ? 互補(bǔ)性 （幫助選擇合作甚至合并對(duì)象） ? 替代性 （幫助選擇競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和設(shè)計(jì)特色產(chǎn)品） 搜集與分析表外信息 (4) 供應(yīng)鏈： ? 誰(shuí)是最好的潛在供應(yīng)商 （全球范圍） ？ ? 合作意愿 ? 距離 ? 訂單交貨時(shí)間 ? 其他 搜集與分析表外信息 (5) 非會(huì)計(jì)成本： ? 變動(dòng)成本 ? 固定成本 ? 半變動(dòng)成本 ? 閑置成本 ? 資金成本 ? 機(jī)會(huì)成本 （如未享受現(xiàn)金折扣的成本） 財(cái)務(wù)人員應(yīng)牢記的關(guān)鍵概念 (1) 與短期決策相關(guān)的核心概念： ? 相關(guān)成本 —決策只考慮相關(guān)成本 ? 無(wú)關(guān)成本 —決策不考慮無(wú)關(guān)成本 ? 沉沒(méi)成本 —為決策無(wú)關(guān)成本 ? 機(jī)會(huì)成本 —為決策相關(guān)成本 ? 邊際貢獻(xiàn) =銷售 — 相關(guān)成本 ? 固定成本 —影響營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ? 變動(dòng)成本 —為相關(guān)成本