金融與保險論文保險理財規(guī)劃(已修改)
2024-11-15 06:45 本頁面
【正文】 第一篇：金融與保險論文保險理財規(guī)劃金融危機后保險與保險監(jiān)管保險行業(yè)受到的沖擊遠遠小于銀行業(yè)根據(jù)彭博社（Bloomberg）2010年2月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，金融危機中，全球保險業(yè)的損失只有銀行業(yè)的1/6，需要新增加的資本金只有銀行業(yè)的1/9。其中，僅AIG的損失就占保險行業(yè)的38%，新增資本占保險行業(yè)的58%，如果扣除AIG（因為其損失主要來自于衍生品投資業(yè)務(wù)而不是保險業(yè)務(wù)），那么保險業(yè)需要新增的資本金只有銀行業(yè)的1/20。保險業(yè)基本上依靠自身的財務(wù)能力消化了金融危機的沖擊，而銀行業(yè)則不得不大量依靠外界甚至公共資金救助。從美國的數(shù)據(jù)看，截至2009年6月，接受美國政府資金TARP救助的保險公司只有3家，注入資金是440億美元（其中400億美元給AIG），而接受救助的銀行是592家，注入資金是2450億美元。保險業(yè)受到的影響主要來自保險公司開展的類銀行業(yè)務(wù)，而不是保險業(yè)務(wù)，因此主營傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)的保險公司在危機中受到的沖擊更小。從接受政府救助資金額上比較，沒有或很少類銀行業(yè)務(wù)的保險公司是80億美元（主要是林肯、哈特福德公司），同時兼營銀行和保險業(yè)務(wù)的集團是400億美元（主要包括富通、ING、Aegon），而大量開展全銀行業(yè)務(wù)的集團有1800億美元（包括AIG）。總結(jié)起來，金融從業(yè)者都認同，這次金融危機主要是銀行業(yè)造成的，保險業(yè)是危機的承擔(dān)者，在危機中扮演了穩(wěn)定器的作用。從金融危機看保險業(yè)務(wù)的獨特優(yōu)勢分析原因，各國金融從業(yè)者都談到保險業(yè)務(wù)具有特點，業(yè)務(wù)模式不同于銀行，避免了許多類似銀行的風(fēng)險暴露。第一，保險業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險較小。通過向大量、穩(wěn)定的機構(gòu)客戶和個人客戶收取保費，保險業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入主要來自生效保單，并不像銀行業(yè)務(wù)依賴批發(fā)市場獲取資金，同時也沒有銀行業(yè)務(wù)那么大的擠兌風(fēng)險。金融危機中，當(dāng)銀行出現(xiàn)流動性問題，被迫低價拋售證券時，保險公司還能拿出現(xiàn)金去購買這些證券。第二，保險業(yè)務(wù)的杠桿率遠小于銀行業(yè)務(wù)。保險公司依靠自身長期資本來支持風(fēng)險業(yè)務(wù)，不能通過向銀行貸款去開展投資業(yè)務(wù)，資產(chǎn)投資是為了匹配保單負債，從而有效控制了杠桿率。這也主要得益于嚴格的保險監(jiān)管，特別是償付能力監(jiān)管。第三，保險公司注重長期業(yè)務(wù)，追求穩(wěn)健回報，經(jīng)營審慎，保險公司的全面風(fēng)險管理能力很強。高盛倫敦公司認為，歐洲保險公司的全面風(fēng)險管理能力遠強于歐洲銀行。金融危機后，各國都加強了對系統(tǒng)性風(fēng)險的研究分析。國際金融穩(wěn)定理事會（FSB）按照G20峰會的共識，給出了“系統(tǒng)性風(fēng)險”定義的兩個要素：一是對部分或整個金融體系造成損害，二是具有對實體經(jīng)濟造成嚴重負面影響的潛在可能，并制定了識別系統(tǒng)性風(fēng)險的三項原則——規(guī)模、關(guān)聯(lián)性、可替代性，IAIS在此基礎(chǔ)上還增加了一項原則——時間，用來衡量風(fēng)險傳遞的速度。根據(jù)這幾項識別原則，2010年3月，專業(yè)研究風(fēng)險管理和保險經(jīng)濟學(xué)的日內(nèi)瓦協(xié)會對保險公司的主要業(yè)務(wù)逐項進行了分析評估，包括投資管理、負債業(yè)務(wù)、風(fēng)險轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)、資本融資和流動性管理業(yè)務(wù)、信用擔(dān)保業(yè)務(wù)，得出結(jié)論是：典型的保險業(yè)務(wù)并不能造成系統(tǒng)性風(fēng)險，只有兩類（再）保險公司的非核心業(yè)務(wù)，如果它們規(guī)模過大并且風(fēng)險控制不當(dāng)，才可能產(chǎn)生系統(tǒng)性相關(guān)的潛在風(fēng)險。這兩類業(yè)務(wù)是非保險業(yè)務(wù)資產(chǎn)負債表上的衍生品交易和利用商業(yè)票據(jù)或證券借貸進行的短期融資行為。因此日內(nèi)瓦協(xié)會建議，對保險行業(yè)的監(jiān)管，不應(yīng)該只關(guān)注公司，而應(yīng)該更加關(guān)注那些可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險的業(yè)務(wù)。保險監(jiān)管對保險業(yè)防范風(fēng)險具有積極作用各界都認為，保險監(jiān)管對保險業(yè)安然度過這次金融危機發(fā)揮了非常重要的作用。2001～2003年，歐洲資本市場大幅下挫，加上911事件的打擊，壽險公司的資本金和償付能力面臨前所未有的挑戰(zhàn)。英國金融監(jiān)管機構(gòu)（FSA）及時干預(yù)，開會要求保險公司保持長期投資理念，避免恐慌性拋售；同時，展開以風(fēng)險防范為核心的保險監(jiān)管改革，強化償付能力監(jiān)管，包括構(gòu)建雙峰估值法等新的償付能力監(jiān)管標準，加強信息披露，強化高管責(zé)任，實行動態(tài)償付能力監(jiān)管等等。這些新的更嚴格的償付能力監(jiān)管要求，促使保險公司提升全面風(fēng)險管理能力，并大大增強了資本金實力。這為保險公司應(yīng)對2008年金融危機提供了更加堅實的基礎(chǔ)。高盛也提到，由于市場競爭激烈，一些保險公司可能會降低業(yè)務(wù)銷售和風(fēng)險管控標準，其他公司往往只能跟進，這時候只能由監(jiān)管部門采取措施干預(yù)，才能維護整個市場的穩(wěn)定，才能有效防范風(fēng)險。反觀AIG，就是故意規(guī)避了保險監(jiān)管，成為危機中損失最慘重的金融保險集團。由于AIG在美國儲蓄監(jiān)督辦公室（OTS）注冊，OTS被英國認可為“同等監(jiān)管者”，這樣AIG在倫敦設(shè)立的金融投資子公司AIG FP就可以不接受英國FSA的監(jiān)管。AIG FP大量發(fā)
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