【正文】 第一篇：我國貨幣政策的未來我國貨幣政策的未來我國再金融危機的背景下繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。主要是實行低利率政策，減輕企業(yè)貸款、融資成本負擔，釋放居民消費，鼓勵和擴大消費；實行低存款準備金率政策，向市場釋放流動性；開放商業(yè)銀行信貸規(guī)?？刂疲偈剐刨J資金。快捷、順暢的支持經(jīng)濟發(fā)展。2010年全年再適度寬松貨幣政策的影響下經(jīng)濟穩(wěn)步增長的同時出現(xiàn)流動性過熱現(xiàn)象，CPI指數(shù)持續(xù)升高。近兩年各國應(yīng)對金融危機同樣采取寬松貨幣政策，促進本國就業(yè)率，鼓勵擴大消費，向市場投放流動性。金融危機的到來使歐美國家遭受重創(chuàng)經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期，近期美國宣布繼續(xù)實行寬松貨幣政策。但隨著金融危機的退去在今年相繼以有澳大利亞、印度等國宣布加息。隨著加息周期的開始我國在明年有可能由現(xiàn)行的適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向為穩(wěn)健的貨幣政策。如果我國明年繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策對通貨幣膨脹的壓力肯定會加大，隨著歐美實行寬松政策全球大宗商品價格不斷推高也會傳導(dǎo)至我國，全球流動性泛濫也會導(dǎo)致熱錢持續(xù)流向新興經(jīng)濟體，從而產(chǎn)生更大的資產(chǎn)泡沫。如果實行穩(wěn)健的貨幣政策可以隨時調(diào)節(jié)經(jīng)濟變化帶來的風險，能夠保證經(jīng)濟的基本穩(wěn)定，有針對性和靈活性，引導(dǎo)信貸速度增長并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。今年人民幣大幅升值但實行穩(wěn)健貨幣政策對人民幣的升值壓力也是有所增強的?？傮w來說隨著流動性的泛濫，資產(chǎn)泡沫的居高不下，通貨膨脹的強烈預(yù)期，明年我國可能實行穩(wěn)健的貨幣政策。第二篇：我國的貨幣政策實施情況及其未來走向論我國當前的貨幣政策及未來取向2008年，在美國次貸危機演變?yōu)槿蛐越鹑谖C的背景下，我國的宏觀經(jīng)濟運行發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，經(jīng)濟由持續(xù)升溫轉(zhuǎn)為步人下行通道，物價漲幅由逐步升高轉(zhuǎn)為持續(xù)下降。面對這種金融形勢的變化，我國的宏觀經(jīng)濟政策由“雙防”轉(zhuǎn)向“一保一控”，再轉(zhuǎn)向“保增長”，貨幣政策則經(jīng)歷由“從緊”到“靈活審慎”、再到“適度寬松”的轉(zhuǎn)變過程。從總體情況看，年初“從緊”的貨幣政策對抑制通貨膨脹、防止經(jīng)濟過熱發(fā)揮了重要作用，也為我國更好地應(yīng)對國際金融危機的沖擊奠定了基礎(chǔ)。2008年7月以后國家實施逐步放松的貨幣政策對于保持經(jīng)濟較快增長和金融體系平穩(wěn)運行產(chǎn)生了積極效果。目前國家經(jīng)濟下滑趨勢有所抑制，但全球金融危機還有可能進一步惡化，世界經(jīng)濟金融形勢也將更為嚴峻。貨幣政策需要進一步發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，促進同內(nèi)需求擴大和經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。一、2009年貨幣政策運行環(huán)境分析。盡管在全球性金融危機后，各國政府、中央銀行紛紛出臺應(yīng)對金融危機的措施，主要出臺了大規(guī)模的救市政策，采取央行降息。注入流動性。但到日前為止，還未看到這場百年難遇的金融危機有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)機的跡象，世界經(jīng)濟仍存在進一步惡化的可能。主要原因，首先由于金融危機的起因是次貸危機，次貸衍生產(chǎn)品的風險高，影響面廣泛，投資者對金融市場的信心尚未恢復(fù)，市場的流動性進一步緊縮。其次，金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表的惡化以及金融系統(tǒng)的功能受到嚴重損害，短期內(nèi)也很難恢復(fù)金融機構(gòu)和金融系統(tǒng)的正常功能。再次，金融危機已向?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)展，全球普遍有企業(yè)和居民財富縮水、消費者信心不足、生產(chǎn)萎縮、就業(yè)減少等情況。全球經(jīng)濟增長速度將進一步走低，經(jīng)濟形勢的惡化反過來會進一步加重金融危機。一是外需可能進一步下降。由于世界經(jīng)濟增長速度會下降，國際市場需求會進一步減少，與此同時，外需下降的影響會帶來國內(nèi)的投資和消費，從而對經(jīng)濟增長產(chǎn)生更大的影響：二是投資較快增長的困難較大。盡管國家出臺了4萬億的經(jīng)濟刺激方案，各地政府進一步加大刺激規(guī)模。但由于企業(yè)利潤增幅大幅度下降，銀行信貸總量增長存在一定的“虛增”成分，加上投資者對經(jīng)濟前景看淡，這些都會對投資增長帶來影響：三是消費需求可能減緩，雖然國家采取家電下鄉(xiāng)、農(nóng)民增收等刺激消費的政策，但從當前企業(yè)效益下降、就業(yè)困難、財政收入減少等情況看，居民收入增長逐漸趨緩，居民的消費需求受到一定程度的影響，與此同時，這幾年消費結(jié)構(gòu)升級加快，住房和汽車消費迅速增長是帶來消費加快增長的重要原因。但近期居民住房和汽車消費增長放緩，消費結(jié)構(gòu)升級放緩，消費增長缺乏強有力的帶動因素。因此消費需求形勢不容樂觀。國際金融危機對我國金融體系的直接沖擊主要表現(xiàn)在三個方面：一是我國金融機構(gòu)在國外投資受損；二是引起在華投資機構(gòu)的連鎖反映；三是引起國際資本流動的急劇變化。由于我國金融機構(gòu)的對外投資相對較少，在華外資機構(gòu)出現(xiàn)問題的也不多，至今尚未出現(xiàn)大規(guī)模資本流出現(xiàn)象。目前隨著國際金融危機通過對我國經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響的深入，我國金融機構(gòu)面臨的金融風險將進一步加大，與此同時，由于下調(diào)存貸款利率，縮小了銀行存貸款利差，使銀行的經(jīng)營和利潤面臨較大困難。二、實施適度寬松的貨幣政策的潛在風險分析2009年以來，國家實施適度寬松的貨幣政策對經(jīng)濟增長和經(jīng)濟運行發(fā)揮了積極的作用、我國的信貸高速增長有效地提高了市場信心，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了積極變化。中國的大部分指標開始企穩(wěn)回暖，也支持了股票市場出現(xiàn)一輪不錯的反彈，以及房地產(chǎn)市場的所謂“小陽春”：但在國際環(huán)境、發(fā)展水平、宏觀政策等多種因素作用下，未來國家經(jīng)濟復(fù)蘇過程中將會復(fù)雜多變，物價在貨幣供應(yīng)快速增加及“輸入型”通賬壓力影響下，很可能會快速上漲，從而使我國經(jīng)濟面臨的滯賬風險大大增加。此次金融危機無論從深度和廣度上，其衰退嚴重程度可以說是“百年一遇”。世界主要發(fā)達國家經(jīng)濟陷于嚴重衰退的泥坑。盡管目前三大經(jīng)濟體的經(jīng)濟指標出現(xiàn)回暖跡象，但世界經(jīng)濟要真正走出衰退，步入穩(wěn)定的復(fù)蘇軌道還很遙遠。其原因是首先當前西方國家的財政支出主要用于填補金融機構(gòu)的窟窿，只是短期內(nèi)防止經(jīng)濟變得更壞，對經(jīng)濟增長幾乎沒有作用。其次美國經(jīng)濟缺乏長期增長的內(nèi)在動力。長期以來，美國出口順差主要來自于它的虛擬經(jīng)濟，在實體經(jīng)濟領(lǐng)域則是世界商品進口中心。隨著虛擬經(jīng)濟的泡沫化的深入，美國經(jīng)濟在一定時間內(nèi)很難出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。2009年以來，山于世界主要經(jīng)濟體一致實施較寬松的貨幣政策，引發(fā)了人們對未來世界性貨幣貶值和通貨膨脹的擔憂，這樣，減少貨幣資產(chǎn)、持有實物資產(chǎn)成為人們的一種選擇，國際大宗商品價格快速上升。2009年初以來，國際銅價已經(jīng)上漲超過35%，鉑金價格累計也上漲了19%。與2009年2月中旬創(chuàng)下的不到34美元的近期低值相比，3個多月的時間翻了一番。首先，因為目前同際大宗商品價格已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)上升的勢頭，“輸入型”通脹壓力大增。從糧食價格環(huán)比變化看，2009年上半年我國糧食價格環(huán)比已連續(xù)6個月上漲，%。其次，2009年大量貨幣投放并不會馬上造成通脹，而是有一個滯后期，等經(jīng)濟回穩(wěn)，貨幣乘數(shù)效應(yīng)會很快顯現(xiàn)。最后，歷史證明，過多的貨幣供應(yīng)和通脹之間存在著必然的聯(lián)系。，對實體經(jīng)濟刺激作用效果不明顯。由于經(jīng)濟衰退，市場風險增大，資信較好的國有大企業(yè)以及龍頭產(chǎn)業(yè)公司，往往也具備發(fā)債能力，他們?nèi)〉玫馁Y金往往回到銀行，導(dǎo)致沒有真