【正文】 第一篇：淺論經(jīng)營(yíng)者期股激勵(lì)與約束機(jī)制分析（推薦）論文摘要：當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的長(zhǎng)期激勵(lì)與約束問(wèn)題是困擾國(guó)企改革的一大難題。文章借鑒國(guó)外盛行的期股期權(quán)制度，結(jié)合我國(guó)實(shí)際試行的期股制度，分析了其在解決企業(yè)委托代理問(wèn)題中的作用，并針對(duì)我國(guó)的具體問(wèn)題，提出了一些建議以完善期股制實(shí)行的與條件。論文關(guān)鍵詞：期股 期權(quán) 代理改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)企業(yè)者的收入分配制度經(jīng)歷了承包制、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制、租賃制、委托代理制及年薪制等多種形式。根據(jù)中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)的顯示，約82．64％國(guó)企經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為，影響我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)揮作用的主要原因之一是“激勵(lì)不足，積極性沒(méi)有真正發(fā)揮”。國(guó)外調(diào)查數(shù)據(jù)也表明，激勵(lì)不足尤其是對(duì)企業(yè)高級(jí)管理人員的激勵(lì)不足，是造成企業(yè)運(yùn)作困難、效益不佳的關(guān)鍵因素之一。股票期權(quán)(期股制)是發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛采用的激勵(lì)企業(yè)管理者的有效方式。期股激勵(lì)使公司管理者利益的兌現(xiàn)中長(zhǎng)期化，使個(gè)人的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密相結(jié)合。期股和期權(quán)激勵(lì)是現(xiàn)代企業(yè)兩種重要的激勵(lì)方式，但常常被混為一談。期權(quán)就是股票期權(quán)，是指公司經(jīng)營(yíng)者在某一約定期限內(nèi)(如3—5年)以預(yù)先確定的價(jià)值購(gòu)買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。由于股票期權(quán)通常是授予公司的經(jīng)理層，因此學(xué)界也將其稱為經(jīng)理股票期權(quán)。股票期權(quán)計(jì)劃誕生于20世紀(jì)70年代的美國(guó)，在90年代得到長(zhǎng)足的發(fā)展。目前，美國(guó)有45％以上的都使用了股票期權(quán)計(jì)劃，其中前500家大公司實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的比例在9o％以上。期股是指公司所有者預(yù)留一定數(shù)量的股票鎖定在經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人帳戶中，公司經(jīng)營(yíng)者在達(dá)到預(yù)期業(yè)績(jī)或預(yù)約時(shí)間后予以兌現(xiàn)。期股的特點(diǎn)是只要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)，不用再花錢或花很少的錢即可獲得約定的股份，而且在此之前他仍擁有這些股票的分紅權(quán)，他可以用這部分紅利來(lái)支付購(gòu)股費(fèi)用。如果公司經(jīng)營(yíng)不好造成股票價(jià)格下跌，受益人就須承擔(dān)很大損失。我們可以看出，期權(quán)制的核心是權(quán)利，經(jīng)營(yíng)者有自由購(gòu)買股票的權(quán)利；而期股制的核心是股票，它具有強(qiáng)制性，一旦經(jīng)營(yíng)者選擇了期股，他就必須承擔(dān)購(gòu)買股票的義務(wù)。自1990年以來(lái)，我國(guó)順應(yīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，大力推行了現(xiàn)代企業(yè)制度和股份制改造，從而引出了公司治理的根本問(wèn)題。即監(jiān)督和激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的問(wèn)題。建立公司治理激勵(lì)約束機(jī)制的核心內(nèi)容是設(shè)計(jì)合理的經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬方案。而期股期權(quán)制可以把經(jīng)營(yíng)者收入與一般職工工資有效分離，將經(jīng)營(yíng)者的收入和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益直接掛鉤，使經(jīng)營(yíng)者行為服從于公司財(cái)富最大化，并對(duì)其有損于公司利益的行為進(jìn)行有力的約束。期股期權(quán)制的實(shí)行有利于企業(yè)委托代理問(wèn)題的妥善解決。具體如下：1．有利于降低代理費(fèi)。由于信息的不對(duì)稱性，股東無(wú)法知道經(jīng)營(yíng)者是否在為股東財(cái)富最大化努力工作；股東也無(wú)法監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者是將資金用于有益的，還是用于能夠給本人帶來(lái)個(gè)人福利的活動(dòng)，通過(guò)期權(quán)、期股計(jì)劃將經(jīng)營(yíng)者的薪酬與公司長(zhǎng)期發(fā)展更為緊密地結(jié)合在一起，使經(jīng)營(yíng)者與股東利益一致，可有效降低委托代理。2．有利于防止經(jīng)營(yíng)者的短期行為。在有限任期和傳統(tǒng)薪酬制度下，經(jīng)營(yíng)者追求自身利益最大化，尤其是當(dāng)接近離職時(shí)，往往會(huì)減少有價(jià)值的遠(yuǎn)期研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和投資項(xiàng)目，其主要原因是：薪酬是基于本年度或上一年度的數(shù)據(jù)，而本期數(shù)據(jù)只記錄長(zhǎng)期投資項(xiàng)目支出，其結(jié)果必然對(duì)現(xiàn)任經(jīng)營(yíng)者的收入產(chǎn)生不利影響。在期股期權(quán)制度下，經(jīng)營(yíng)者經(jīng)濟(jì)利益在公司今后發(fā)展中逐步實(shí)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)者在任期內(nèi)的決策行為將更關(guān)注公司的長(zhǎng)期發(fā)展。3．有利于吸引人才。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底是人才之間的競(jìng)爭(zhēng)，為了吸引人才，公司必須向其提供優(yōu)厚的薪酬。如果采用高工資、高獎(jiǎng)金，既容易引起公眾的反感，又會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出過(guò)多。而實(shí)行期權(quán)、期股激勵(lì)形式，則公司可獲得現(xiàn)金流入，被授予人可獲得資本利得。第二篇：我國(guó)的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與約束機(jī)制我國(guó)的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與約束機(jī)制在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的現(xiàn)代公司中，作為委托人的股東擁有公司的最終控制權(quán)，作為代理人的經(jīng)營(yíng)者擁有公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，因而產(chǎn)生代理問(wèn)題。由于委托人與代理人之間的利益目標(biāo)不一致；信息不對(duì)稱；責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等等原因，使得經(jīng)營(yíng)者對(duì)于企業(yè)的發(fā)展和各項(xiàng)決策缺乏足夠的責(zé)任心和使命感。為了更好的解決這些問(wèn)題，讓企業(yè)能夠更好的發(fā)展，所以我們要對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行激勵(lì)和約束。在我國(guó)目前情況下，一些企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)不足，約束不夠。激勵(lì)不足主要表現(xiàn)為：一、物質(zhì)激勵(lì)不充分，收入偏低。二、收入結(jié)構(gòu)不合理。三、職位消費(fèi)過(guò)度，隨意性強(qiáng)。四、精神激勵(lì)失去應(yīng)有作用。而約束不夠主要表現(xiàn)為：一、內(nèi)部約束機(jī)制失效。二、外部約束不健全。針對(duì)目前我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)不足和約束不夠的情況，可以有效推行的激勵(lì)與約束方式主要有：年薪制，期股、期權(quán)制，精神激勵(lì)機(jī)制，法人治理結(jié)構(gòu)約束機(jī)制，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)約束機(jī)制，法律約束機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)抵押制，股票期權(quán)制，股份合作制，職工持股制等。對(duì)激勵(lì)形式的選擇，要根據(jù)企業(yè)類型、規(guī)模大小、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)等因地制宜地采用不同的激勵(lì)與約束機(jī)制。第一，優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。實(shí)踐證明，股權(quán)構(gòu)成過(guò)于單一，致使企業(yè)人事管理制度難以按現(xiàn)代企業(yè)制度要求落實(shí)，不利于權(quán)利與責(zé)任制衡機(jī)制的形成。而股權(quán)多元化，不僅有利于企業(yè)多渠道籌措資金，還有利于公司內(nèi)部制衡監(jiān)督機(jī)制及激勵(lì)制約機(jī)制的形成。第二，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者行為的內(nèi)部控制。出資人對(duì)代理人的控制是由保證股東所有權(quán)的公司治理機(jī)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)性資本市場(chǎng)完成的。為使公司治理機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，在制度安排上應(yīng)有一些較具體的規(guī)定，如提高監(jiān)事會(huì)的作用，賦予監(jiān)事更多的權(quán)限，使監(jiān)事具有隨時(shí)監(jiān)督權(quán)、股東大會(huì)召集權(quán)、代表法人的起訴代表權(quán)等等；為保證董事在利益上與委托人保持一致，要求董事?lián)碛幸欢〝?shù)量的股份，使董事、監(jiān)事的獎(jiǎng)勵(lì)在分紅中提取等等；落實(shí)股東權(quán)力，尤其是小股東的權(quán)力。第三，加強(qiáng)民主管理的作用。在我國(guó)現(xiàn)行的條件下，黨的領(lǐng)導(dǎo)和職工在企業(yè)中的特殊地位，決定民主管理是企業(yè)管理中的一個(gè)重要內(nèi)容。第四，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者行為的外部控制。外部控制是指企業(yè)外部形成的激勵(lì)監(jiān)督約束機(jī)制。主要由市場(chǎng)機(jī)制、法律制度、政府部門、中介機(jī)構(gòu)、新聞媒體、公眾輿論、社會(huì)道德等構(gòu)成。市場(chǎng)機(jī)制是存在于企業(yè)外部最主要的激勵(lì)監(jiān)督約束機(jī)制，能夠?qū)Υ砣税l(fā)揮激勵(lì)監(jiān)督作用的市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。但是這些市場(chǎng)必須是成熟的、運(yùn)行規(guī)范的、競(jìng)爭(zhēng)充分的市場(chǎng)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是完備的法制經(jīng)濟(jì)，需要完備的法律制度來(lái)規(guī)范。經(jīng)營(yíng)者的行為同樣受到法律的約束，不能為所欲為，任意損害所有者和消費(fèi)者的利益。為此,必須加快法制建設(shè),把規(guī)范代理行為,規(guī)范企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理,規(guī)范股票、產(chǎn)權(quán)、人才市場(chǎng)交易行為等一系列法律的制定放在重要位置。此外，相關(guān)政府部門，會(huì)計(jì)、審計(jì)、認(rèn)證、評(píng)估等中介組織，報(bào)刊、電視、廣播等新聞媒體都對(duì)代理人具有一定的激勵(lì)監(jiān)督約束作用。第三篇：國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與約束機(jī)制研究國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與約束機(jī)制研究21摘要：本文分析了國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)的現(xiàn)狀，指出現(xiàn)有的年薪制和高層持股制無(wú)法滿足對(duì)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)的要求，提出股票期權(quán)制是一種最有效的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)制度，并對(duì)實(shí)行股票期權(quán)制過(guò)程中可能存在的障礙進(jìn)行了探討。1現(xiàn)代企業(yè)中的代理問(wèn)題現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的主要特征就是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，隨著兩權(quán)的分離，企業(yè)內(nèi)部就產(chǎn)生股東和經(jīng)營(yíng)者之間的