價值投資的內(nèi)容(已修改)
2025-03-15 23:51 本頁面
【正文】 價值投資的內(nèi)容 價值投資七大誤區(qū) 如果還在抱怨 A 股 10 年零漲幅就太冥頑不靈了，在 大多數(shù)人以為 2023 年全民賠錢的時候，恐怕你并未意識 到 2023 年是真正的價值投資收獲的一年：偏股型基金普 遍表現(xiàn)不錯，平均收益率達到 %。民生銀行、格力電器 等基本面良好的績優(yōu)股更是成為近半年以來的大牛股。不 僅是 2023 年， 2023 年開年更是價值投資者的盛宴。也許 在未來趨勢仍不明朗的行情里，堅定的價值投資才是真正 的救命稻草。所以，預(yù)測反彈還是反轉(zhuǎn)并不重要，更重要 的是我們之前懷疑和詬病的價值投資是否是真正的價值 投資，有哪些已經(jīng)被誤讀 風(fēng)格轉(zhuǎn)換，價值成未來 2023 年年底市場強勢反彈，燃起對估值和價值的熱 議，平均 11 倍市盈率的 A 股處于歷史估值的低點，眾多 大盤藍籌因估值修復(fù)的動力帶動市場整體反彈，而一些中 小板和創(chuàng)業(yè)板的股票由于平均 30 倍的市盈率水平估值仍 然偏高，即使經(jīng)歷漫長下跌，仍然未見得便宜。 經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，企業(yè)盈利仍然存在分化。從目前公布 的數(shù)據(jù)來看， 2023 年業(yè)績預(yù)告較三季報環(huán)比改善， % 的上市業(yè)績向好。滬深 300與中小板凈利潤同比增速一致， 預(yù)期呈回升態(tài)勢。 相比主板與中小板，創(chuàng)業(yè)板 “略增 ”上市占比明顯萎 縮，而 “預(yù)減 ”占比大幅上漲。隨著 2023 年三季度末需 求逐步企穩(wěn)以及水平的見底回升，大企業(yè)的盈利有所恢 復(fù)。但競爭力相對較弱的中小企業(yè)盈利形勢仍不容樂觀。 銀行股和藍籌股暴漲超過大批中小盤的股票，銀行股 的上漲被市場解讀為海外 QDII 的介入，資金開始關(guān)注起 低估值、業(yè)績穩(wěn)定的藍籌股，而 QFII 偏好的投資標(biāo)的有 三個標(biāo)準(zhǔn)：流動性好、具備價值和較低的市盈率。深圳尊 道投資董事長謝柳毅認(rèn)為 ,海外資金進場會促進 A 股投資 邏輯變化，更多朝價值投資方向發(fā)展。 規(guī)避風(fēng)險，尋找好 市場跌跌不休，股民怨聲載道，可是熊市中也不乏能 賺錢的股票，當(dāng)結(jié)構(gòu)性行情幾乎成為市場的主基調(diào)，抗周 期，業(yè)績穩(wěn)定的才是安全的選擇，重要的是我們能不能找 到這樣的。 過去一年多的時間，那些早早買入格力電器、民生銀 行等績優(yōu)股的投資者，的確依靠價值投資或嚴(yán)謹(jǐn)?shù)幕久? 投資賺到了錢。同時我們也看到，一些堅守價值投資的基 金經(jīng)理最終跑贏了市場。 漫漫熊途中，基金經(jīng)理們更愿意持有那些基本面良好 的上市，更注重安全邊際，降低風(fēng)險。業(yè)績居前的偏股型 基金經(jīng)理重倉股里不乏長期持有醫(yī)藥、銀行和房地產(chǎn)等一 批龍頭。 2023 年，市場環(huán)境更為復(fù)雜，選股更要有標(biāo)準(zhǔn)。尤其 對于 “彈藥 ”少的個人投資者，無法通過對沖或者組合投 資分散風(fēng)險，集中資金就意味著承擔(dān)高風(fēng)險。所以真正的 價值投資恐怕才是在市場中生存的救命稻草，面對具有風(fēng) 險的，完全可以惹不起，躲得起。 價值投資存在誤區(qū) 5 年市場的下跌，一部分投資者開始質(zhì)疑價值投資在 中國的意義，但到底是價值投資理論本身出了問題，還是 我們對價值投資的認(rèn)識出現(xiàn)了偏差需要我們謹(jǐn)慎反思。 一家看似增長的企業(yè)長期持有了半天，只看到股價不 斷下跌。 “價值投資就是長期持有，然而持有中國的企業(yè)， 只能回家賣紅薯。 ”如果我們持有的是一家知名，但這家
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