中國(guó)信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況(已修改)
2025-03-13 17:00 本頁(yè)面
【正文】 1 輝煌已鑄就，盛筵難再續(xù) —— 中國(guó)信托行業(yè)展望 2 ? 一、高速增長(zhǎng)的中國(guó)信托業(yè) ? 二、增長(zhǎng)雖持續(xù)， “ 故事 ” 有不同 ? 三、三重因素推動(dòng)行業(yè)發(fā)展 ? 四、改變正在發(fā)生，增速將放緩 ? 五、何去何從？ —— 精耕細(xì)作 3 一、高速增長(zhǎng)的中國(guó)信托業(yè) 4 ? 持續(xù)高增長(zhǎng)鑄就第一大金融子行業(yè) 自 2023年以來(lái) ， 行業(yè)整體保持了高速發(fā)展的態(tài)勢(shì) ， 除了 2023年 、2023年增速是 37%以外 ， 其它 6年增速均在 50%以上 ， 至 2023年底達(dá)到 萬(wàn)億的規(guī)模 。 一、高速增長(zhǎng)的中國(guó)信托業(yè) 0 . 0 01 . 0 02 . 0 03 . 0 04 . 0 05 . 0 06 . 0 07 . 0 08 . 0 02023 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%資產(chǎn)規(guī)模：億元 增長(zhǎng)率 圖 1： 20232023年信托規(guī)模增長(zhǎng)情況 5 ? 持續(xù)高增長(zhǎng)鑄就第一大金融子行業(yè) 一、高速增長(zhǎng)的中國(guó)信托業(yè) 名次 金融行業(yè) 同業(yè)比較 1 信托 后來(lái)者居上， 2023年資產(chǎn)規(guī)模首超保險(xiǎn)。 2 保險(xiǎn) 穩(wěn)定是硬道理，而且一直很穩(wěn)定。 3 基金 風(fēng)光不在， 2023年是行業(yè)頂峰。 圖 2：各金融細(xì)分行業(yè)資管規(guī)模變化情況 單位（億元） 資料來(lái)源： wind海通證券 金融產(chǎn)品研究 中心 6 二、增長(zhǎng)雖持續(xù)，“故事有不同” 7 ? 2023年 2023年，是信托業(yè)發(fā)展初期 從 2023年開始信托業(yè)開始清理整頓，到 2023年重新登記的信托公司才達(dá)到一定數(shù)量，整個(gè)行業(yè)新形態(tài)才開始顯現(xiàn)。 二、增長(zhǎng)雖持續(xù)，“故事”有不同 ?2023年之后，信托進(jìn)入業(yè)擴(kuò)張期 大致可以劃分作兩個(gè)階段： ?20232023年，銀信合作階段。 ?2023年至今，獨(dú)立發(fā)展階段。 勢(shì)不可擋”的行業(yè)擴(kuò)張其實(shí)也不是一帆風(fēng)順的，簡(jiǎn)單的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)背后隱藏了許多“故事”。 銀信合作 2023年 2023年 2023年 2023年 獨(dú)立發(fā)展 發(fā)展初期 擴(kuò)張期 8 二、增長(zhǎng)雖持續(xù)，“故事”有不同 20232023年：隨市場(chǎng)而動(dòng)，銀信合作主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展 在這段時(shí)間里，大多數(shù)信托是以單一資金信托形式對(duì)接銀行資金（單一資金信托占比在 80%左右），信托公司主要發(fā)揮 通道作用。 ， ?20232023年， 股票火爆、銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)接信托，證券信托迅猛增長(zhǎng)。 ?2023年， 經(jīng)濟(jì)危機(jī)、股市暴跌，信托行業(yè)增速降至 8年中的最低點(diǎn)。 ?2023年， 財(cái)政刺激計(jì)劃，帶動(dòng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托和房地產(chǎn)信托規(guī)模翻番。 兩年里，證券信托規(guī)模增長(zhǎng)率分別是135%和 709%。特別是 2023年，證券信托增加 1400億，信托整個(gè)行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)也才1700億元。 但依靠 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托和房地產(chǎn)信托堅(jiān)挺 ，仍然增長(zhǎng)了 37%，遠(yuǎn)超證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)。 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托從 4300億增長(zhǎng)到 8600億，房地產(chǎn)信托基數(shù)較小，從 990億增長(zhǎng)到 1800億。 9 二、增長(zhǎng)雖持續(xù)，“故事”有不同 2023年至今：隨政策“起舞”，開始獨(dú)立發(fā)展 進(jìn)入 2023年，銀信合作被叫停，信托業(yè)發(fā)展受阻。但恰逢貨幣政策逐漸收緊，信托公司通過(guò)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供資金，獲得了第二次飛躍。期間信托投向受政策影響很大，在地方基建、房地產(chǎn)、證券、工商企業(yè)這 4大投資領(lǐng)域間輾轉(zhuǎn)。 危機(jī)：銀信合作叫停， 信托業(yè)發(fā)展受阻 機(jī)遇：貨幣政策收緊， 實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏資金。 信 托 行 業(yè) 向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供資金，獲得二次飛躍 地方基建 房地產(chǎn) 證券 工商企業(yè) 受政策影響，主投資方向 10 二、增長(zhǎng)雖持續(xù)，“故事”有不同 ? 2023年 政策加壓，難抑整體增長(zhǎng) 銀監(jiān)會(huì)從 2023年開始提示信政合作風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政部開始制止地方政府違規(guī)擔(dān)保，但是在保增長(zhǎng)的大環(huán)境下，效果不大。 2023年 6月之后，從國(guó)務(wù)院到銀監(jiān)會(huì)接連出臺(tái)規(guī)范壓縮地方政府融資平臺(tái)的政策（半年之內(nèi)出臺(tái) 6項(xiàng)政策），基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭被遏制，增速大幅下滑至 15%，而同樣受到政策打壓的房地產(chǎn)業(yè)卻轉(zhuǎn)而借道信托，實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，增速達(dá)到歷年來(lái)的頂點(diǎn)（ 136%）；同時(shí)，在證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化上漲的刺激下，證券信托規(guī)模翻番 。 政策加壓 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托，增速下滑 房產(chǎn)信托，迅猛增長(zhǎng) 證券信托，規(guī)模翻番 11 二、增長(zhǎng)雖持續(xù)，“故事”有不同 ? 2023年 監(jiān)管加劇，工商企業(yè)信托支撐行業(yè)發(fā)展 監(jiān)管趨于嚴(yán)格加之股債市場(chǎng)均不景氣 ? 房地產(chǎn)信托和證券信托增速明顯下滑，降至行業(yè)平均水平， ? 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托接近零增長(zhǎng)。 ? 面向金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)的信托業(yè)務(wù) 的快速增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的缺口，整個(gè)行業(yè)繼續(xù)保持 50%的增速。 監(jiān)管加劇 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托，零增長(zhǎng) 房產(chǎn)、證券信托，增速明顯
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