中國信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況-預覽頁
【正文】 ，從 990億增長到 1800億。 危機：銀信合作叫停， 信托業(yè)發(fā)展受阻 機遇：貨幣政策收緊， 實體經(jīng)濟缺乏資金。 ? 面向金融機構和工商企業(yè)的信托業(yè)務 的快速增長，彌補了基礎產(chǎn)業(yè)信托的缺口，整個行業(yè)繼續(xù)保持 50%的增速。 基礎產(chǎn)業(yè)信托，卷土重來 房地產(chǎn)信托，出現(xiàn)負增長 證券類信托，超越房地產(chǎn)信托 房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑 13 二、增長雖持續(xù)，“故事”有不同 2023年 一季度增速明顯下滑 從一季度的情況來看，信托規(guī)模擴張速度明顯下降。 ?證券公司通融類業(yè)務迅速膨脹， 2023年證券公司投資范圍放開后，接替信托公司大量打開通道類業(yè)務，規(guī)模迅速膨脹到 ，但是今年 3月份以來監(jiān)管層逐漸關注通類業(yè)務風險，加之 8號文的影響，此類業(yè)務增速開始下降。 ? 證券公司 的資產(chǎn)管理業(yè)務可以投資上市股權和債權，但是對非上市資產(chǎn)的投資并不便利。 17 貨幣緊縮和經(jīng)濟增速放緩的環(huán)境下，利率和貸款額度的雙重管制使得市場上資金需求和供給出現(xiàn)失衡，信托公司作為少數(shù)受監(jiān)管的資金提供方，獲得了 “ 壟斷 ” 優(yōu)勢。而且信托公司是唯一受監(jiān)管的可以向投資者募集資金投資實業(yè)的金融機構，具備較強的 “ 壟斷” 優(yōu)勢，可以向融資方要求更高的利息、管理費以及更多的抵押品，這樣，不僅提高了信托產(chǎn)品的收益以及信托公司管理費用收入，同時降低了產(chǎn)品的風險。 三、三重因素推動行業(yè)發(fā)展 自身因素 競爭者 外部環(huán)境 綜上，第一點解釋了與銀信合作得以快速發(fā)展的原因； 第二和第三點說明，在充足的項目來源（資金需求）和資金供給共同作用下，在銀信合作停止后，信托行業(yè)也可以繼續(xù)快速增長。 22 通道業(yè)務新“猛將” ——基金公司 11月 17，工銀瑞信、平安在華及嘉實等三家公司獲得證監(jiān)會關于設立子公司的批文。 眾基金公司高管表態(tài)，“設立子公司，屬于戰(zhàn)略上的動作，戰(zhàn)術上必須越快賺錢越好，且要控風險，現(xiàn)階段只能先考慮通道業(yè)務” 對通道業(yè)務的影響： 通道費率進一步減低。銀監(jiān)會和證監(jiān)會對信托公司和券商均采取凈資本管理，其原理為信托或券商的凈資本不得低于各項風險資本和的 100%。兩方面原因使得市場對信托產(chǎn)品的需求減少，不足以推動信托行業(yè)繼續(xù)高速增長。 目的： 第三方理財機構 官方機構 受益信托產(chǎn)品最多、機制亦最靈活，以增強 信托產(chǎn)品 流動性。 發(fā)行 TOT基金：交易速度快， TOT基金管理人投資信托份額更有經(jīng)驗。 主核心矛盾：政府是否會代地方平臺償還債務？大部分項目為公益項目，收益不能匹配信托融資成本。 地方融資平臺發(fā)起有限合伙項目公司，由信托計劃或券商資產(chǎn)管理計劃充當 LP，通過內(nèi)部協(xié)議控制來保證現(xiàn)金流償還的穩(wěn)定性及擔保，剛可規(guī)避。主要的方式有三種： ? a）類資金池模式，做信托組合投資； ? b）主動的項目管理。 五、何去何從？ —— 精耕細作 30 ? 信托公司的主要業(yè)務是貸款和債權融資，在這類業(yè)務中 “ 騰挪轉(zhuǎn)移 ” ，整個行業(yè)在 7年的時間里保持了年化 60%以上的增長速度，成為了規(guī)模超過 7萬億的第二大金融子行業(yè)。 開展私人財富管理，即回歸信托的本質(zhì)，接受委托人的囑托，代其管理財產(chǎn)，向受益人支付收益。 對比證券、保險： 證券、保險由于監(jiān)管限制，主要從事的是通道業(yè)務，信托份額小，沖擊不大。 ? 主要方向： 五、何去何從？精耕細作 主要方向 中小企業(yè)貸款 證券市場融資 資產(chǎn)管理 34 ? 精耕習作、大有作為 ? 中小企業(yè)貸款 。 五、何去何從？精耕細作 35 ? 資產(chǎn)證券化。 ? 有信托公司創(chuàng)新出股權分紅及股權出售收益權等形式，以此收益權作為基礎實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，以解決現(xiàn)金流不足帶來的融資困難。 五、何去何從？精耕細作 36 資產(chǎn)管理。現(xiàn)在一些實力較強的信托公司已經(jīng)在運作此類業(yè)務，主要是信托組合投資。 五、何去何從？精耕細作 37 38 B銀行 信托企業(yè) A銀行客戶 A銀行 優(yōu)質(zhì)貸款客戶 信貸規(guī)模和存貸比受限 存貸比和信貸規(guī)模好 客戶與網(wǎng)點不足 拆借資金 投資單一信托產(chǎn)品 委托貸款 擔保、財務方案設計 銀信合作新變種 39 銀信合作新變種： 背景：信托市場的剛性兌付風險案例不斷出現(xiàn)，業(yè)務主力房地產(chǎn)信托、銀信合作受到嚴控。 優(yōu)勢：成本低 目前銀信合作形式大部分采用銀行為主體。實質(zhì)，利用銀行表外理財業(yè)務資金滿足因受信貸額度管控無法獲得貸款的客戶需求。 , March 23, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :19:4119:19:41March 23, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 下午 7時 19分 41秒 下午 7時 19分 19:19: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 19:19:4119:19:4119:19Thursday, March 23, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 23日星期四 7時 19分 41秒 19:19:4123 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :19:4119:19Mar2323Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 3月 23日星期四 下午 7時 19分 41秒 19:19: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自
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